SpaceX का पहला लॉक-अप एक्सपायर होने वाला है 6 अगस्त को, जिसके बाद लगभग 912 मिलियन शेयर्स बाजार में प्रवेश करेंगे, जिससे लीविंग शेयर्स का प्रतिशत 5% से कम से लगभग 12% तक बढ़ जाएगा, और शॉर्ट पज़िशन्स का स्तर 34% तक पहुँच चुका है, जिससे शेयर की कीमत पर छोटे समय के दबाव के प्रति चेतावनी बढ़ती जा रही है।
(पृष्ठभूमि: स्पेसएक्स ने 24.6 बिलियन डॉलर के शॉर्ट पोजीशन के साथ टेस्ला को पीछे छोड़ दिया, 8 का वित्तीय रिपोर्ट और लॉक-अप एक्सपायरी दोनों के लिए गिनती शुरू)
(बैकग्राउंड अपडेट: मस्क के SpaceX के IPO के लिए चार बड़े बैंक लिस्टिंग विवरण पर बातचीत कर रहे हैं)
SpaceX केवल छह सप्ताह में लिस्ट हुआ, पहली बार के बंद शेयरों के अनब्लॉक होने का समय अब अंतिम चरण में है। ब्रिटिश फाइनेंशियल टाइम्स विश्लेषण द्वारा बताया गया कि 6 अगस्त को समाप्त होने वाले पहले बंद शेयरों का अनब्लॉक होगा, जिसमें लगभग 912 मिलियन शेयर शामिल हैं, जो वर्तमान बाजार में प्रचलित शेयरों की संख्या के लगभग दोगुने हैं।
प्रवाहित शेयर दोगुने हो गए हैं, और व्यापार के लिए उपलब्ध अनुपात 5% से बढ़कर 12% हो गया है
वर्तमान में बाजार में उपलब्ध SpaceX के शेयर कुल पूंजी का 5% से कम हैं, और पहली बार की बंद शेयरों के लिबरलाइजेशन के बाद लाइक्विड प्रतिशत लगभग 12% तक बढ़ जाएगा। फिनेंशियल टाइम्स ने बताया कि बंद शेयरों के लिबरलाइजेशन के समाप्त होने से औसतन शेयर मूल्य में लगभग 1.5% की कमी हो सकती है, लेकिन वास्तविक प्रभाव निवेशकों द्वारा बेचे जाने के पैमाने और बाजार की मांग पर निर्भर करता है।
कुछ आईपीओ कंपनियों के विपरीत, जिनके 180 दिनों के बाद सभी बंधक शेयर एक साथ रिलीज़ हो जाते हैं, स्पेसएक्स ने चरणबद्ध रिलीज़ मैकेनिज़म अपनाया है। पहले 20% शेयर शनिवार को पहला वित्तीय बयान जारी होने के बाद बेचे जा सकते हैं, और अगले कुछ महीनों में धीरे-धीरे अधिक शेयर रिलीज़ होंगे। शेष 28% के बड़े पैमाने पर शेयर स्पेसएक्स के तीसरे तिमाही वित्तीय डेटा के प्रकाशन के बाद ही जारी किए जाएंगे, जबकि मस्क (Elon Musk) और कुछ प्रमुख निवेशकों के लिए बंधक अवधि पूरे एक साल की है।
स्टेज्ड लिबरेशन के फायदे और चिंताएँ
द फाइनेंशियल टाइम्स ने स्पेसएक्स के लॉकअप संरचना की तुलना मानक आईपीओ अभ्यासों से की है। पारंपरिक 180 दिन के लॉकअप रिलीज़ के समान "एक ही बार में ओकी बैंडेज खींचना" होता है, जो एक छोटे से तीव्र दर्द के बाद समाप्त हो जाता है, लेकिन चरणबद्ध लॉकअप रिलीज़ "धीरे-धीरे छीलने" के समान है, जिसमें प्रतिदिन कम दबाव होता है, लेकिन चिंता की भावना अधिक समय तक बनी रह सकती है।
SpaceX और अंडरराइटर्स द्वारा इस संरचना को डिज़ाइन करने का तर्क स्पष्ट है, जिसमें बाजार में एक साथ बड़ी संख्या में शेयर्स के प्रवाह से कीमतों को खींचे जाने से बचा जाता है। लेकिन समस्या यह है कि संभावित बिक्री दबाव के प्रति बाजार की चिंता भी लंबी हो गई है; एक बार लॉक-अप का अवशोषण होने के बाद, निवेशकों को अगली लहर के लिए तैयार होना पड़ता है।
शॉर्ट पोजिशन लगातार बढ़ रही हैं
Phase-wise unlocking has not significantly eased market tension. According to Bloomberg data, short positions have surged to 34% of total outstanding shares, and SpaceX's stock price once dropped to around $108, more than halving from its all-time high six weeks ago.
पिछली रिपोर्ट के अनुसार, स्पेसएक्स का वर्तमान नाममात्र शॉर्ट पोजीशन लगभग 23.6 बिलियन डॉलर है, जो टेस्ला को पार कर अमेरिकी स्टॉक मार्केट में सबसे बड़े शॉर्ट स्टॉक्स में से एक बन गया है।
Price target reached, unlock early
ध्यान दें कि SpaceX ने लॉक-अप संरचना में प्रदर्शन-आधारित शर्तें शामिल की हैं, जिसमें यदि स्टॉक की कीमत IPO मूल्य के 130% तक पहुँच जाती है, तो अतिरिक्त शेयरों का लॉक-अप जल्दी से हटा दिया जाएगा। इस डिज़ाइन के कारण, आंतरिक पक्षकारों का हित सीधे सार्वजनिक बाजार के प्रदर्शन से जुड़ा हुआ है—शेयर बेचकर बाहर निकलने के बाद भी काम खत्म नहीं होता, बल्कि जितना अच्छा स्टॉक का प्रदर्शन होगा, लॉक-अप की शर्तें उतनी ही आसानी से पूरी होंगी।
