लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो
शेनचाओ का सारांश: स्पेसएक्स ने 1 अप्रैल को SEC को आईपीओ पंजीकरण दस्तावेज़ गुप्त रूप से प्रस्तुत किए, जिसका लक्ष्य 1.75 ट्रिलियन डॉलर का मूल्यांकन है, और योजना है कि 750 बिलियन डॉलर तक की राशि एकत्र की जाए। यदि यह सफलतापूर्वक पूरा होता है, तो यह सऊदी अरमको के 290 बिलियन डॉलर के आईपीओ के पिछले रिकॉर्ड को तोड़ देगा। समाचार के प्रकाशित होने के बाद, अंतरिक्ष क्षेत्र में सभी शेयरों में वृद्धि हुई, Rocket Lab, Intuitive Machines आदि में लगभग 10% की वृद्धि हुई, और अंतरिक्ष क्षेत्र का ETF सबसे अधिक 5% तक बढ़ा।
लेकिन बाजार में विवाद भी तीव्र है: स्पेसएक्स ने इस साल फरवरी में xAI के साथ पूरी तरह से स्टॉक के आधार पर विलय किया, जिसका सालाना नुकसान 60 अरब डॉलर से अधिक है, और नास्डैक द्वारा इसके लिए "विशेष रूप से डिज़ाइन किए गए" 15-दिन के त्वरित सूची में शामिल होने के नियम ने अनिवार्य निवेश को खरीदने के बारे में सवाल उठाए हैं।
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Elon Musk's space empire has officially launched its IPO countdown.
4 अप्रैल को, ब्लूमबर्ग, CNBC, रॉयटर्स जैसे कई मीडिया निकायों ने रिपोर्ट किया कि स्पेसएक्स ने अमेरिकी सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) को एक गुप्त आईपीओ पंजीकरण दस्तावेज़ प्रस्ताव जमा किया है, जिसका लक्ष्य 1.75 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का मूल्यांकन है, और इसे 6 में नास्डैक पर सूचीबद्ध करने की योजना है। 'प्रोजेक्ट एपेक्स' के आंतरिक कोडनाम से जाने जाने वाले इस लेनदेन की अनुमानित राशि 750 अरब डॉलर है, जो सऊदी अरमको के 2019 में 290 अरब डॉलर के रिकॉर्ड की 2.5 गुना से अधिक है, और यह मानवता के वित्तीय बाजार के इतिहास में सबसे बड़ा आईपीओ बन सकता है।
SpaceX ने एक दुर्लभ 21 बैंकों की अंडरव्राइटिंग टीम का गठन किया है, जिसमें गोल्डमैन सैक्स, मॉर्गन स्टैनले, जेपी मॉर्गन, बैंक ऑफ अमेरिका और सिटीग्रुप प्रमुख अंडरव्राइटर्स के रूप में कार्य कर रहे हैं। रॉयटर्स के अनुसार, मस्क अपने IPO के अधिकतम 30% हिस्से को छोटे निवेशकों को आवंटित करने पर विचार कर रहे हैं।
1.75 ट्रिलियन का अनुमानित मूल्यांकन Starlink से जुड़ा हुआ है, xAI का विलय संयुक्त आकार को बढ़ाता है
स्पेसएक्स का 1.75 ट्रिलियन डॉलर का मूल्यांकन लक्ष्य, इसके उपग्रह इंटरनेट बिजनेस स्टारलिंक पर आधारित है। टेसलाराटी और स्पेसफ्लाइट नो में दिए गए डेटा के अनुसार, स्टारलिंक के 2025 के अंत तक 920 लाख उपयोगकर्ता थे, और 2026 के फरवरी तक इसकी संख्या 1000 लाख के ऊपर पहुँच गई, 2025 के पूरे वर्ष में इसकी आय 100 अरब डॉलर से अधिक रही, और विश्लेषकों का अनुमान है कि 2026 में यह संख्या 240 अरब डॉलर तक पहुँच सकती है।
फरवरी 2024 में, SpaceX ने मस्क के अधीन एआई कंपनी xAI के साथ पूर्ण रूप से स्टॉक के माध्यम से विलय किया, जिसके समय SpaceX का मूल्यांकन लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर और xAI का मूल्यांकन लगभग 2500 अरब डॉलर था, और विलय के बाद की संस्था का मूल्यांकन लगभग 1.25 ट्रिलियन डॉलर था। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसार, विलय के बाद की कंपनी की 2026 की आय लगभग 200 अरब डॉलर होगी, जिसमें xAI का योगदान 10 अरब डॉलर से कम होगा।
1.25 ट्रिलियन डॉलर के संयुक्त मूल्यांकन से बढ़कर 1.75 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ लक्ष्य मूल्यांकन तक, 500 अरब डॉलर का प्रीमियम अंतरिक्ष और एआई के संयोजन के प्रति बाजार की आशावादी अपेक्षाओं को दर्शाता है। हालाँकि, सवाल भी काफी हैं। बेंजिंगा के अनुसार, जानकारों के मुताबिक, xAI ने फ़ाइलें जमा करते समय मासिक 10 अरब डॉलर की दर से पैसा खर्च किया, और 11 सह-संस्थापक सभी चले गए हैं। हैकर न्यूज़ पर एक उपयोगकर्ता ने सीधे कहा: xAI का वार्षिक शुद्ध नुकसान लगभग 60 अरब डॉलर है, जबकि SpaceX के अच्छे साल में शुद्ध लाभ लगभग 80 अरब डॉलर होता है, इसलिए सामान्य निवेशक वास्तव में एक भारी नुकसान वाली एआई कंपनी को संभालने को मजबूर हो रहे हैं।
NASDAQ ने "कस्टमाइज़्ड" नियम बनाए: 15 दिनों में इंडेक्स में शामिल होना
SpaceX के आईपीओ प्रक्रिया के पीछे, नास्डैक के एक नियम में संशोधन ने व्यापक विवाद को जन्म दिया है।
ब्लूमबर्ग की 30 मार्च की रिपोर्ट के अनुसार, नास्डैक ने 1 मई से नए नियम लागू करने की घोषणा की है: नास्डैक 100 इंडेक्स के शीर्ष 40 स्थानों में आने वाली नई कंपनियाँ, अब अपनी सूचीबद्धता के बाद केवल 15 दिनों के बाद इंडेक्स में शामिल हो सकती हैं, जबकि पहले इसके लिए कम से कम 3 महीने का प्रतीक्षा समय आवश्यक था। नास्डैक ने 10% न्यूनतम स्वतंत्र बाजार मूल्य की आवश्यकता को भी समाप्त कर दिया है और कुल बाजार पूंजीकरण की गणना में असूचीबद्ध शेयरों को शामिल करने की अनुमति दी है।
रियो टाइम्स के अनुसार, स्पेसएक्स ने पहले ही नास्डैक को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के बजाय चुनने की शर्त के रूप में "लिस्टिंग के बाद नास्डैक 100 में त्वरित शामिल होना" शामिल किया है। इंडेक्स में शामिल होने का अर्थ है कि इस बेंचमार्क का पीछा करने वाले ETF और इंडेक्स फंड (केवल Invesco QQQ एकल रूप में 3000 अरब डॉलर से अधिक के संपत्ति का प्रबंधन करता है) को नए सदस्य के स्टॉक को खरीदना होगा। वैश्विक स्तर पर 30 ट्रिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति मुख्य अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स के साथ जुड़ी हुई है, जो अभी नियमों में समायोजन कर रहे हैं।
जर्बर कावासाकी वेल्थ मैनेजमेंट के रॉस जर्बर ने आलोचना की है कि एक कंपनी अपने आईपीओ से ही इंडेक्स में शामिल होने की मांग करना «अत्यंत असामान्य» है, जो वास्तव में निष्क्रिय पूंजी के साथ स्टॉक प्राइस को समर्थन देने के समान है। हेज फंड 15 दिनों की अवधि में संस्थागत क्रय लहर का सटीक अनुमान लगा सकते हैं और लाभ प्राप्त करने के लिए पहले से ही स्थिति बना सकते हैं। प्रसिद्ध निवेशक माइकल बरी ने X प्लेटफॉर्म पर गणना की है: यदि स्पेसएक्स 1.75 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन के साथ आईपीओ करता है और केवल 5% हिस्सेदारी जारी करता है, तो सार्वजनिक व्यापार के लिए उपलब्ध शेयर लगभग 875 बिलियन डॉलर होंगे, लेकिन नास्डैक 5 गुना के गुणक के साथ भारित करने पर, इंडेक्स फंड SpaceX को 4375 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन वाली कंपनी के रूप में भार प्रदान करेंगे।
अंतरिक्ष क्षेत्र के शेयर सभी ऊपर की ओर बढ़े, लेकिन भू-राजनीतिक जोखिम ने लिस्टिंग के अवसर को घेर लिया है
समाचार के प्रकाशित होने के दिन, अंतरिक्ष क्षेत्र में व्यापक वृद्धि हुई। CNBC के अनुसार, AST SpaceMobile और Rocket Lab में लगभग 10% की वृद्धि हुई, जबकि पिछले अगस्त में सूचीबद्ध हुए रॉकेट निर्माता Firefly Aerospace में 16% की तेजी आई और इस वर्ष जनवरी में सूचीबद्ध York Space में 5% की वृद्धि हुई। रॉयटर्स के अनुसार, अंतरिक्ष क्षेत्र का पालन करने वाले ETF भी मजबूत हुए, Ark Space & Defense Innovation में 2.9% की वृद्धि हुई, Procure Space में 4.9% की वृद्धि हुई, और असूचीबद्ध टेक दिग्गजों में निवेश करने वाला Destiny Tech100 फंड 4.9% बढ़ा।
एंडरसन कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक पीटर एंडरसन का कहना है कि बड़े आईपीओ द्वारा पूरे उद्योग के पुनर्मूल्यांकन का होना असामान्य नहीं है, और निवेशक आमतौर पर आईपीओ को उद्योग के लिए एक सकारात्मक संकेत के रूप में देखते हैं। टटल कैपिटल मैनेजमेंट के सीईओ मैथ्यू टटल ने सीधे कहा कि छोटे निवेशक SpaceX के पहले दिन के ट्रेडिंग में पागलपन से भाग लेंगे, लेकिन उन्होंने यह भी सचेत किया कि SpaceX एक निजी कंपनी के रूप में अधिकांश सूचीबद्ध कंपनियों से अधिक समय तक रही है, और अधिकांश मूल्यवृद्धि लाभ प्राइवेट निवेशकों को प्राप्त हो चुका है, जिससे सार्वजनिक बाजार के निवेशकों के लिए स्थान संदिग्ध है।
जॉर्जटाउन विश्वविद्यालय के वित्त प्रोफेसर और आईपीओ विशेषज्ञ रीना अग्ररवाल ने बताया कि भले ही कंपनी की मूलभूत बातें मजबूत हों और निवेशकों की रुचि पर्याप्त हो, लेकिन बाजार की स्थिति खराब होने पर आईपीओ असफल हो सकता है। वर्तमान में संयुक्त राज्य अमेरिका-ईरान युद्ध और तेल की कीमतों में तेजी के कारण नास्डैक ने पिछले एक वर्ष का सबसे बड़ा साप्ताहिक गिरावट दर्ज किया है, और बाजार की अस्थिरता अभी भी उच्च स्तर पर है। उन्होंने कहा कि वे आशा करते हैं कि 6 महीने से पहले भू-राजनीतिक स्थिति में सुधार होगा। Polymarket के डेटा के अनुसार, SpaceX की 30 जून तक सूचीबद्ध होने की संभावना 63% है, और इस समाचार के आने के बाद यह 10 प्रतिशत बढ़ गया है।
तीन प्रमुख AI कंपनियाँ एक साथ आईपीओ के लिए आ रही हैं, 2026 में आईपीओ सुपर साइकिल की शुरुआत
SpaceX एकमात्र नहीं है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, SpaceX इस वर्ष के तीन प्रमुख सुपर IPO में से पहला होने का अनुमान है, जबकि OpenAI और Anthropic भी इस वर्ष के भीतर आईपीओ की तैयारी में हैं।
गिजमोडो के विश्लेषण के अनुसार, तीन कंपनियों के विलय का अनुमानित मूल्य लगभग 3 ट्रिलियन डॉलर है, और यदि उनकी आईपीओ समान समय सीमा में घने अंतराल पर होती है और त्वरित मार्ग से सूचकांक में शामिल किया जाता है, तो बाजार की तरलता पर भारी दबाव पड़ेगा। स्पेसएक्स की आईपीओ केवल अंतरिक्ष उद्योग के लिए ही नहीं, बल्कि AI निवेश के उत्साह के निरंतर रहने का संकेतक भी है। नवीडिया की मार्च GTC कॉन्फ्रेंस ने केवल थोड़ा ही स्टॉक मूल्य में परिवर्तन लाया, जिससे प्रतीत होता है कि बाजार AI अवधारणा के प्रति उत्साह से थक चुका है। इन तीनों आईपीओ की बाजार प्रतिक्रिया AI ट्रेडिंग के अगले चरण को निर्धारित करेगी।