दक्षिण कोरियाई छोटे निवेशक लेवरेज उत्पादों के प्रतिबंधों के बीच सीधे स्टॉक खरीदारी की ओर रुख कर रहे हैं

ME News के अनुसार, 5 अगस्त (UTC+8) को, दक्षिण कोरिया के वित्तीय नियामक संस्थानों द्वारा एकल स्टॉक लेवरेज उत्पादों के लिए निवेश सीमा बढ़ाए जाने के बाद, दक्षिण कोरियाई रिटेल निवेशक (“西学蚂蚁”) ने अपने विदेशी निवेश पोर्टफोलियो को समायोजित करना शुरू कर दिया है। वे उच्च लेवरेज उत्पादों में होल्डिंग्स कम कर रहे हैं और सीधे U.S. स्टॉक्स के स्पॉट शेयर खरीदने की ओर रुख कर रहे हैं। कोरिया सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी के 5 तारीख के आंकड़ों के अनुसार, 1 अगस्त से एकल स्टॉक लेवरेज उत्पादों के लिए न्यूनतम कैश मार्जिन 3 करोड़ वॉन किए जाने के बाद, Tesla 2x लेवरेज उत्पाद TSLL से स्पष्ट रूप से पूंजी की निकासी देखी गई। 3 तारीख को भी कोरियाई निवेशकों ने TSLL में लगभग 1,458万美元 का शुद्ध खरीदी की, लेकिन 4 तारीख को खरीद राशि तेजी से घटकर 156万美元 रह गई, जबकि बिक्री राशि बढ़कर 868万美元 हो गई, और उस दिन 711万美元 का शुद्ध बिकवाली दर्ज की गई। तुलनात्मक रूप से, Tesla स्पॉट शेयरों की खरीद के प्रति उत्साह में स्पष्ट वृद्धि हुई। 3 से 4 तारीख के बीच, कोरियाई निवेशकों ने Tesla स्टॉक में कुल लगभग 4,230万美元 की शुद्ध खरीदी की, जो उसी अवधि में TSLL की शुद्ध खरीदी के पैमाने से 5 गुना से अधिक है। इसी तरह की प्रवृत्ति सेमीकंडक्टर स्टॉक्स में भी देखी गई। कोरियाई निवेशकों ने Micron और SanDisk के लेवरेज उत्पादों में बिकवाली की और आधारभूत स्टॉक्स की खरीद की ओर रुख किया। इनमें, Micron 2x लेवरेज उत्पाद 3 तारीख को 1,081万美元 की शुद्ध खरीदी से 4 तारीख को 1,598万美元 की शुद्ध बिकवाली में बदल गया; SanDisk के दो 2x लेवरेज उत्पाद भी 1,774万美元 की शुद्ध खरीदी से 3,374万美元 की शुद्ध बिकवाली में बदल गए। उसी अवधि में Micron और SanDisk स्पॉट शेयरों में क्रमशः लगभग 1.48亿 डॉलर और 1.45亿 डॉलर का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया गया। दक्षिण कोरियाई वित्तीय नियामक विभाग ने इससे पहले घोषणा की थी कि 31 जुलाई से, घरेलू और विदेशी दोनों एकल स्टॉक लेवरेज उत्पादों के लिए न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता को, गिरवी रखी गई सिक्योरिटीज सहित 1 करोड़ वॉन से बढ़ाकर केवल नकद 3 करोड़ वॉन कर दिया जाएगा। मौजूदा निवेशकों को भी अतिरिक्त खरीद करते समय नए मानकों को पूरा करना होगा। नए नियम निवेशकों को मौजूदा लेवरेज उत्पादों को बेचने की अनुमति देते हैं, लेकिन यदि नकद मार्जिन अपर्याप्त है, तो वे आगे अतिरिक्त खरीद नहीं कर पाएंगे। नियामक संस्थानों ने कहा कि इस नीति को अग्रिम रूप से लागू करने का उद्देश्य बाजार जोखिम को कम करना है, और यह भी रोकना है कि केवल कोरियाई लेवरेज उत्पादों पर प्रतिबंध लगाने के बाद फंड Tesla, Nvidia आदि विदेशी सिंगल-स्टॉक लेवरेज उत्पादों की ओर न मुड़ जाए। दक्षिण कोरियाई नियामक विभाग का मानना है कि एकल स्टॉक लेवरेज उत्पादों में फंड के集中 (कंसंट्रेशन) जोखिम के साथ-साथ दैनिक रिटर्न रीसेट के कारण हानि के संचय जैसी संरचनात्मक जोखिम मौजूद हैं। उनका मानना है कि चाहे ये कहीं भी लिस्टेड हों, उनकी मूलभूत जोखिम प्रकृति समान है। हालांकि, कुछ निवेशक इसका विरोध करते हैं। उनका मानना है कि कोरियाई स्टॉक मार्केट की वोलैटिलिटी की समस्या को विदेशी निवेश उत्पादों तक नहीं फैलाया जाना चाहिए, और यह भी इंगित करते हैं कि कोरियाई निवेशकों को अतिरिक्त 3 करोड़ वॉन नकद सीमा वहन करनी पड़ती है, जो वैश्विक निवेशकों के साथ उनकी प्रतिस्पर्धी स्थिति को कमजोर कर सकती है। वर्तमान में, SOXL, KORU जैसे मल्टी-स्टॉक इंडेक्स को ट्रैक करने वाले लेवरेज ETF इस प्रतिबंध से प्रभावित नहीं हैं। नियामक संस्थान मानते हैं कि चूंकि इनके निवेश लक्ष्य विविध सूचकांक हैं, इनका जोखिम विभाजन स्तर एकल स्टॉक लेवरेज उत्पादों की तुलना में अधिक है। (来源：ODAILY)