दक्षिण कोरिया की वित्तीय सेवा आयोग (FSC) ने शेयर, बॉन्ड और फंड जैसे संपत्तियों को कवर करने वाले टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ जारी करने के लिए कानूनी और तकनीकी आधार बनाने की तीन-चरणीय योजना का खुलासा किया है। इस मार्गदर्शिका का उद्देश्य इसे एक अलग, अनियमित गतिविधि के रूप में नहीं, बल्कि देश के मौजूदा पूंजी बाजार ढांचे में टोकनीकरण को शामिल करना है।
शुक्रवार को प्रकाशित एक प्रेस रिलीज में, FSC ने कहा कि इलेक्ट्रॉनिक शेयर और बॉन्ड के रजिस्ट्रेशन पर अधिनियम में 4 फरवरी, 2027 को प्रभावी होने वाले अद्यतन के साथ, टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को सिक्योरिटीज के डिजिटल रूप के रूप में औपचारिक कानूनी मान्यता प्राप्त होगी। कार्यान्वयन का शेड्यूल संशोधित पूंजी बाजार और इलेक्ट्रॉनिक सिक्योरिटीज कानूनों के व्यापक प्रसार से घनिष्ठ रूप से जुड़ा हुआ है।
मुख्य बिंदु
- कानूनी स्थिति 4 फरवरी, 2027 से शुरू होती है, जब टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज के लिए शेयर और बॉन्ड के इलेक्ट्रॉनिक पंजीकरण पर अधिनियम में संशोधन लागू होता है।
- चरण 1 (पहचान से) संस्थागत मनी मार्केट फंड, बॉन्ड, अनसूचीत स्टॉक्स और अंशीय निवेश प्रतिभूतियों को कवर करता है।
- चरण 2 सभी सार्वजनिक रूप से पेश किए गए प्रतिभूतियों को टोकनीकरण के दायरे को विस्तारित करके विस्तार करता है।
- चरण 3 स्टेबलकॉइन से जुड़े ऑनचेन भुगतानों के माध्यम से ऑनचेन सेटलमेंट को लक्षित करता है।
- FSC, आवश्यक टोकनीकरण बुनियादी ढांचा बनाने के लिए कोरिया सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (KSD) के साथ समन्वय करेगा।
2027 में दक्षिण कोरिया के FSC द्वारा क्या बदलाव किए जा रहे हैं
FSC का रोडमैप एक कानूनी परिवर्तन पर निर्भर करता है: टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज को दक्षिण कोरिया के इलेक्ट्रॉनिक रजिस्ट्रेशन फ्रेमवर्क के तहत पारंपरिक सिक्योरिटीज के डिजिटल संस्करण के रूप में माना जाएगा। FSC के अनुसार, यह बदलाव 4 फरवरी, 2027 से प्रभावी होने की उम्मीद है, जब संबंधित कानूनी अद्यतन कार्यान्वित हो जाएगा।
इसके बाद, टोकनीकृत उपकरण केवल “तकनीक-आधारित प्रतिभूतियाँ” नहीं होंगे। इन्हें शेयर और बॉन्ड पंजीकरण को नियंत्रित करने वाले कानूनी प्रणाली में मान्यता प्राप्त होगी—जो प्रकाशकों, निवेशकों और मध्यस्थों के लिए अधिकारों, शासन और अनुपालन पर स्पष्टता के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर है।
बाजार प्रतिभागियों के लिए, परिमाण में जारीकरण और व्यापक भागीदारी के लिए कानूनी मान्यता अक्सर पूर्वापेक्षा होती है। इसके बिना, टोकनीकृत उत्पादों को आमतौर पर हस्तांतरणीयता, कस्टडी और निवेशक सुरक्षा के कार्यान्वयन के बारे में अनिश्चितता का सामना करना पड़ता है। FSC की योजना टोकनीकृत प्रतिभूतियों को पूंजी बाजार व्यवस्था में एकीकृत करके इन अंतरों को दूर करने का लक्ष्य रखती है।
चरण 1: एक सीमित उत्पाद सेट के लिए पहचान
पहले चरण में, FSC ने कहा कि टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को कई श्रेणियों में कानूनी मान्यता मिलेगी, जिसमें संस्थागत मनी मार्केट फंड, बॉन्ड, अनसूचीत स्टॉक्स और अंशिक निवेश सिक्योरिटीज शामिल हैं। इस क्रम का महत्व है क्योंकि यह उन बाजारों से शुरू होता है जहां नियामक तब तक सीधे संचालन सीमाओं को परिभाषित कर सकते हैं जब तक कि बुनियादी ढांचा और निगरानी प्रक्रियाएं अभी भी स्थापित हो रही हैं।
FSC ने रोडमैप को दो कानूनी घटकों के योजनाबद्ध कार्यान्वयन से भी जोड़ा: एक संशोधित पूंजी बाजार अधिनियम और एक इलेक्ट्रॉनिक सिक्योरिटीज अधिनियम, जो मिलकर FSC द्वारा देश के पहले टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज ढांचे के रूप में वर्णित किए जाने वाले कानूनी ढांचे का निर्माण करते हैं। प्रक्रिया के प्रारंभ में, FSC ने यह संकेत दिया था कि यह 2027 तक टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज को दक्षिण कोरिया के पूंजी बाजार ढांचे के अंतर्गत लाने के लिए विस्तृत टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज नियम तैयार कर रहा है, जिसका उल्लेख पहले की रिपोर्टिंग में किया गया था (नियामक के मई के कथनों की Cointelegraph कवरेज देखें)।
चरण 1 के भागीदारों के लिए व्यावहारिक प्रश्न यह होगा कि टोकनीकरण को अंतिम रूप से कैसे संभाला जाता है—जारीकरण, पंजीकरण, ट्रांसफ़र और संग्रहण—विशेष रूप से अंशीय निवेश प्रतिभूतियों के लिए जहाँ स्वामित्व की इकाई पारंपरिक मॉडल से भिन्न हो सकती है।
चरण 2 और चरण 3: जारीकरण का विस्तार और नए भुगतान रेल्स का परीक्षण
एफएससी रोडमैप का दूसरा चरण सार्वजनिक रूप से उपलब्ध सभी प्रतिभूतियों को टोकनीकरण के लिए विस्तारित किया जाएगा। यह चरण 1 की सूची की तुलना में एक महत्वपूर्ण कदम है क्योंकि इसका अर्थ है कि एक ही रूपरेखा नियमों के तहत खुदरा और संस्थागत प्रतिभागियों के लिए टोकनीकृत उत्पादों की व्यापक उपलब्धता होगी।
हालांकि, FSC ने प्रेस रिलीज में चरण 2 में संक्रमण के लिए कोई विशिष्ट सार्वजनिक तारीख निर्धारित नहीं की। इसके बजाय, इसने कहा कि यह उप-नियमों के प्रस्तुतीकरण और सुधार के बाद समय निर्धारित करेगा।
तीसरा चरण एक अतिरिक्त प्रौद्योगिकीय लक्ष्य पेश करता है: स्टेबलकॉइन से जुड़े ऑनचेन भुगतान। दूसरे शब्दों में, FSC केवल संपत्ति स्तर (प्रतिभूति जारीकरण और स्वामित्व रिकॉर्ड) को टोकनाइज़ करने का लक्ष्य नहीं रखता, बल्कि निपटान प्रक्रिया के कुछ हिस्सों को आधुनिक बनाने का भी प्रयास करता है। यहाँ स्टेबलकॉइन को ऑनचेन भुगतान निपटान के लिए संबंध के रूप में संदर्भित किया गया है, जो नियामक के प्रयास को दर्शाता है कि वह टोकनाइज़ड प्रतिभूतियों के कार्यप्रवाह को डिजिटल भुगतान तंत्रों के साथ समन्वयित करना चाहता है।
हालांकि, रिलीज़ में मुख्य कार्यान्वयन विवरण—जैसे कि कौन से स्टेबलकॉइन ढांचे (अगर कोई हों) को विचार किया जाएगा, भुगतान प्रवाह कैसे नियंत्रित किए जाएंगे, और किस प्रकार की निगरानी लागू होगी—को निर्दिष्ट नहीं किया गया है। बाजार निरीक्षक संभवतः FSC द्वारा संबंधित हितधारकों के साथ परामर्श के बाद प्रस्तावित किए जाने वाले उपक्रम नियम संशोधनों पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
नियामक समन्वय और निवेशकों को अगला क्या देखना चाहिए
FSC ने कहा कि वह रोडमैप की शुरुआत से पहले आवश्यक टोकनीकरण बुनियादी ढांचे को विकसित करने के लिए कोरिया सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (KSD) के साथ काम करेगा। यह समन्वय एक व्यावहारिक संकेत है: टोकनीकृत सिक्योरिटीज केवल तभी स्केल कर सकती हैं यदि मूल बाजार की बुनियादी ढांचा—खासकर पंजीकरण और ट्रांसफ़र प्रक्रियाएं—टोकनीकृत प्रारूपों को विश्वसनीय ढंग से संभालने के लिए अनुकूलित कर लिया जाए।
रोडमैप घोषणा के बाद, FSC ने अपने संबंधित उप-नियमों में सुधार के प्रस्ताव को सितंबर के अंत तक प्रस्तुत करने की योजना बनाई है और फिर दूसरे और तीसरे चरणों के लिए समयसीमा तय करेगा। निवेशकों और प्लेटफॉर्म निर्माताओं के लिए, यह नियामक और तकनीकी नियमन अवधि यह समझने के लिए सबसे महत्वपूर्ण अवधि होगी कि पालन व्यवहार में कैसे काम करेगा।
इसके अलावा, टोकनाइज़्ड संपत्तियों के चारों ओर दक्षिण कोरिया की व्यापक नियामक गतिविधि के संदर्भ में रोडमैप को रखना भी महत्वपूर्ण है। मई में, FSC ने कहा कि 2027 तक टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के लिए विस्तृत नियम जारी किए जाएंगे, ताकि टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ को पूंजी बाजार ढांचे के अंतर्गत लाया जा सके, जैसा कि पहले कवरेज में बताया गया है (देखें Cointelegraph)। अलग से, अप्रैल में, दक्षिण कोरिया के आर्थिक और वित्त मंत्रालय ने सरकारी संचालन खर्च को संपादित करने के लिए टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट के साथ एक पायलट प्रोजेक्ट की घोषणा की, जिसका पूर्ण लॉन्च 2026 की चौथी तिमाही के लिए लक्षित है (देखें Cointelegraph)।
एक साथ लेने पर, ये विकास एक नियामक की ओर इशारा करते हैं जो टोकनीकरण को वित्त के एक संरचित आधुनिकीकरण के रूप में संभाल रहा है—पहले कानूनी मान्यता के साथ, फिर उत्पाद कवरेज का विस्तार करते हुए, और अंत में सेटलमेंट नवाचारों का परीक्षण करते हुए जो ऑनचेन गतिविधि को नियमित भुगतान प्रक्रियाओं से जोड़ सकते हैं।
अभी के लिए, मुख्य देखभाल के बिंदु सितंबर के अंत की उप-विनियमन संशोधन, KSD के साथ टोकनाइजेशन बुनियादी ढांचे को नियंत्रित करने वाली सटीक संचालन आवश्यकताएं, और निवेशक सुरक्षा और निपटान की अंतिमता को बनाए रखते हुए स्टेबलकॉइन-जुड़े ऑनचेन भुगतानों को चरण 3 कैसे संभालेगा।
यह लेख मूल रूप से दक्षिण कोरियाई नियामक टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के लिए रोडमैप जारी करते हैं के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।