Solana-आधारित DeFi निष्ठावान बेन नदारेस्की कहते हैं कि क्रिप्टो बाजार का चरम उतार-चढ़ाव चक्रों का युग धीरे-धीरे समाप्त हो रहा है, क्योंकि व्यापार स्थलों पर तरलता गहरी हो रही है—यहां तक कि अवरोहण के दौरान भी। Cointelegraph के Chain Reaction पर बात करते हुए, सोलस्टिस के सीईओ ने तर्क दिया कि व्यापक भागीदारी और अधिक मजबूत बाजार अवसंरचना उन परिस्थितियों को कम करती है जो पिछले समय में तीव्र मूल्य उतार-चढ़ाव को बढ़ाती थीं।
नदारेस्की ने क्रिप्टो को अब सिर्फ शुद्ध अनुमानित ट्रेडिंग के बजाय संस्थागत पूंजी और मुख्यधारा की संपत्ति के लिए एक गंतव्य के रूप में भी प्रस्तुत किया। जबकि उन्होंने भूतकाल की अस्थिरता को दोहराने से सावधान किया, उन्होंने डेटा की ओर संकेत किया जो दर्शाता है कि बिटकॉइन जैसे प्रमुख बाजारों में आयतन और डेप्थ बढ़ने के साथ अस्थिरता पहले ही कम हो रही है।
मुख्य बिंदु
- नदारेस्की ने कम अस्थिरता को प्रमुख ट्रेडिंग जोड़ियों में गहरी तरलता से जोड़ा है, और यह नोट किया है कि यह मंदी के दौरान भी सुधरा है।
- ग्लासनोड और फासनारा डिजिटल की रिपोर्ट के अनुसार, बिटकॉइन की एक-वर्षीय अनुभवजन्य अस्थिरता 2025 के दौरान तेजी से गिर गई, जिसका एक हिस्सा बढ़ते बाजार डेप्थ और संस्थागत भागीदारी के कारण है।
- बिटकॉइन स्पॉट आयतन पिछले चक्र की तुलना में एक उच्चतर दैनिक सीमा तक विस्तारित हुआ, जो अधिक तरल बाजार संरचना के साथ संगत है।
- नदारेस्की का मानना है कि Solana पर स्टेबलकॉइन्स की वर्तमान बाजार पूंजीकरण लगभग $16 अरब से पांच वर्षों के भीतर $100 अरब तक बढ़ सकती है।
- स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग में लगातार महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं, जिसमें CEX.IO डेटा के अनुसार, वे वर्ष 2026 की पहली तिमाही में कुल ट्रेडिंग मात्रा का 75% बनाते हैं।
क्यों गहरी तरलता पुराने चक्र को दबा सकती है
नदारेस्की का मुख्य तर्क संरचनात्मक है: जब तरलता अधिक होती है, तो बाजार खरीद और बिक्री के दबाव को कम तीव्र मूल्य पुनर्निर्धारण के साथ अवशोषित करने की प्रवृत्ति रखते हैं। Cointelegraph के Chain Reaction पर, उन्होंने कहा कि प्रमुख क्रिप्टो ट्रेडिंग जोड़ियों में तरलता में काफी वृद्धि हुई है, जिसमें बेयर मार्केट के दौरान भी शामिल है, जिसका उनका तर्क है कि यह पिछले चक्रों को चिह्नित करने वाले तीव्र उतार-चढ़ाव की संभावना कम करता है।
उनके टिप्पणियों में एक निवेशक-संबंधी बदलाव पर जोर दिया गया है। जब अस्थिरता पतले ऑर्डर बुक और भीड़भाड़ वाली पोजीशनिंग के कारण होती है, तो लिक्विडेशन और जबरन बिक्री के कारण कीमत में तेजी से वृद्धि हो सकती है। इसके विपरीत, गहरे बाजार निष्पादन में सुधार करके और अचानक तरलता के अंतर को सीमित करके उन प्रतिक्रिया चक्रों की गंभीरता को कम कर सकते हैं।
"हम 2017 से गुजरना नहीं चाहते। हम 2021 से गुजरना नहीं चाहते। हम इन विशाल उतार-चढ़ाव से गुजरना नहीं चाहते," नादारेस्की ने कहा, और लक्ष्य को एक ऐसे बाजार के रूप में प्रस्तुत किया जो कभी-कभी अभी भी अस्थिर है, लेकिन चरम अस्थिरता वाली हरकतों के प्रति कम संवेदनशील है।
बिटकॉइन का डेटा एक कम अस्थिरता वाले विषय के साथ समानता रखता है
नदारेस्की की थीसिस को ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म ग्लासनोड और एसेट मैनेजर फसानारा डिजिटल द्वारा संदर्भित बाजार डेटा द्वारा मजबूत किया गया है। दिसंबर 2025 की एक रिपोर्ट में, इन फर्मों ने पाया कि बिटकॉइन की एक-वर्षीय रियलाइज्ड अस्थिरता 84.4% से घटकर 43% हो गई। उन्होंने इस कमी का एक हिस्सा “बढ़ती बाजार डेप्थ और संस्थागत भागीदारी” के कारण बताया।
रिपोर्ट ने गहरी तरलता के साथ आमतौर पर साथ आने वाली गतिविधि पर भी जोर दिया। इसमें कहा गया कि ग्लासनोड के अनुसंधान सारांश के अनुसार, दैनिक बिटकॉइन स्पॉट मात्रा पिछले बाजार चक्र के दौरान $4 अरब से $13 अरब प्रतिदिन से बढ़कर $8 अरब से $22 अरब प्रतिदिन हो गई।
अलग से, कॉइनटेलीग्राफ की पहले की रिपोर्ट में स्काईब्रिज कैपिटल के प्रबंध साझेदार एंथनी स्कारामुची ने मार्च में तर्क दिया था कि बिटकॉइन का चार-वर्षीय चक्र संस्थागत निवेशकों और स्पॉट बिटकॉइन ETF प्रवाहों द्वारा “मंद” हो गया है—हालांकि उन्होंने सुझाव दिया कि पारंपरिक चक्र की गतिशीलता पूरी तरह से गायब नहीं हुई है। एक साथ लेने पर, यह चित्र यह नहीं है कि अस्थिरता गायब हो गई है, बल्कि यह है कि उसके स्रोत प्रतीत होते हैं कि प्रतिभागिता और व्यापार तंत्र विकसित हो रहे हैं।
सोलाना पर स्टेबलकॉइन की वृद्धि: $100B तक पहुँचने का संभावित मार्ग
नदारेस्की ने स्टेबलकॉइन्स की ओर भी मुड़कर सोलाना के स्टेबलकॉइन बाजार के तेजी से विस्तार का अनुमान लगाया। उन्होंने कहा कि सोलाना पर स्टेबलकॉइन्स का मूल्य अगले पांच वर्षों में $50 बिलियन से अधिक हो सकता है और $100 बिलियन के करीब पहुंच सकता है, जिसका उल्लेख उन्होंने फिनटेक कंपनियों के बीच बढ़ती अपनाया जाना और सोलाना की लेन-देन की गति तथा कम शुल्क के आधार पर किया।
भविष्यवाणी को स्थिर करने के लिए, लेख ने DefiLlama के डेटा का हवाला देते हुए कहा कि सोलाना का स्टेबलकॉइन बाजार मूल्य लगभग $16 बिलियन है। वर्तमान स्तर और संभावित $100 बिलियन परिणाम के बीच का अंतर एक सामान्य स्टेबलकॉइन अपनाने की अवधारणा और सोलाना की क्षमता पर एक नेटवर्क-विशिष्ट बेट को दर्शाता है, जो भुगतान और ऑन-चेन सेटलमेंट उपयोग के मामलों को आकर्षित करने में सक्षम है।
व्यापारियों और तरलता प्रदाताओं के लिए, व्यावहारिक प्रभाव यह है कि स्टेबलकॉइन अब क्रिप्टो बाजारों का “कार्यशील पूंजी” बनते जा रहे हैं। स्टेबलकॉइन की आपूर्ति और व्यापार व्यवहार स्पॉट और डेरिवेटिव के बीच पूंजी के परिभ्रमण की गति और बाजार स्ट्रेस के दौरान तरलता की उपलब्धता पर प्रभाव डाल सकते हैं।
स्टेबलकॉइन्स को केवल एक सहायक घटक के रूप में नहीं, बल्कि बाजार की ईंधन के रूप में
स्टेबलकॉइन्स का महत्व एक ही चेन तक सीमित नहीं है। लेख में CEX.IO के डेटा का उल्लेख किया गया है, जिससे पता चलता है कि 2026 की पहली तिमाही में स्टेबलकॉइन्स ने कुल क्रिप्टो ट्रेडिंग मात्रा का 75% हिस्सा लिया—जिसे रिकॉर्ड पर सबसे अधिक हिस्सा कहा गया है—जबकि लेन-देन की मात्रा $28 ट्रिलियन से अधिक पार कर गई।
यह महत्वपूर्ण है क्योंकि एक उच्च स्टेबलकॉइन हिस्सा अक्सर इस बात की ओर संकेत करता है कि अधिक ट्रेडिंग मात्रा तरल, डॉलर-स्थिर उपकरणों में वित्तपोषित होती है। सिद्धांत रूप से, यह अधिक चिकनी निष्पादन को समर्थन कर सकता है और विभिन्न कीमत व्यवस्थाओं में बाजारों को तरलता बनाए रखने में मदद कर सकता है। एक साथ, स्टेबलकॉइन की वृद्धि कुछ जोखिमों को केंद्रित कर सकती है—जैसे प्रकाशन और आरक्षित संरचनाओं पर निर्भरता—हालांकि, मूल सामग्री में आधारभूत क्रियाविधियों का विस्तार से वर्णन नहीं किया गया था।
व्यापक बाजार संरचना के भीतर, गहरी तरलता, संस्थागत भागीदारी और स्टेबलकॉइन-सक्षम ट्रेडिंग के संयोजन से यह सुझाव मिलता है कि आज का क्रिप्टो बाजार पिछले खुदरा-संचालित चक्रों के सबसे अशांत समयों की तुलना में पारंपरिक पूंजी बाजारों के व्यवहार के अधिक करीब हो सकता है।
अगला देखने योग्य यह है कि क्या घटती हुई अनुभवी अस्थिरता और बढ़ती हुई स्पॉट मात्रा बाजार के हिस्सेदारों द्वारा बुल और बेयर चरणों के दौरान नए तरलता परिस्थितियों की जांच के दौरान बनी रहती है। स्टेबलकॉइन के मामले में, पाठकों को यह ट्रैक करना चाहिए कि क्या सोलाना पर वृद्धि नादारेस्की के बहुवर्षीय अनुमानों के साथ संगत रहती है और क्या व्यापार में स्टेबलकॉइन की प्रभुता अभी भी बढ़ती ही जा रही है, न कि सामान्य हो रही है।
यह लेख मूल रूप से Solstice CEO: Crypto के उतार-चढ़ाव के चक्र कमजोर हो रहे हैं के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।