SEC ने 30 जून को 60 दिनों की टिप्पणी अवधि शुरू की, जिसमें सार्वजनिक, और अधिक स्पष्ट रूप से फंड उद्योग, से पूछा गया कि वे एक नई पीढ़ी के एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के बारे में कैसे सोचें जो मौजूदा नियामक बक्सों में सुव्यवस्थित रूप से नहीं आते हैं। इस अनुरोध, जिसे प्रकाशन संख्या 33-11426 के रूप में दर्ज किया गया है, क्रिप्टो संपत्ति से जुड़े ETF, इवेंट कॉन्ट्रैक्ट, लीवरेज्ड रणनीतियों, और निजी निवेशों को कवर करता है। टिप्पणियाँ 31 अगस्त तक दर्ज की जानी हैं।
2019 में यूएस ईटीएफ संपत्तियाँ $4 ट्रिलियन से बढ़कर मई 2026 तक $15.7 ट्रिलियन हो गईं, जो लगभग सात वर्षों में चार गुना की वृद्धि है।
SEC वास्तव में क्या जानना चाहता है
अनुरोध के केंद्र में एक भ्रमकारी रूप से सरल प्रश्न है: क्या ये नवीन फंड 2019 के नियम, नियम 6c-11 के तहत कार्य कर सकते हैं, जिसने अधिकांश ईटीएफ के बाजार में आने की प्रक्रिया को सरल बना दिया? सेक यह भी जांच रहा है कि क्या 1940 का निवेश कंपनी अधिनियम इन नवीन संरचनाओं में से कुछ पर लागू होता है। वर्गीकरण के अलावा, सेक ने पंजीकरण प्रक्रिया में संभावित बदलावों को चिह्नित किया है, क्योंकि नवीन ईटीएफ स्पॉन्सर्स ने छूट के आवेदनों और अनौपचारिक मार्गदर्शन के एक पैचवर्क का पालन किया है।
एक महत्वपूर्ण विवरण: एसईसी ने नोट किया कि 20 मई, 2026 तक फंड स्पॉन्सर्स ने कुछ नवीन ईटीएफ के लॉन्च को स्वेच्छा से टाल दिया था।
उद्योग के भारी खिलाड़ी अपनी राय रखते हैं
मुख्य टिप्पणीकर्ताओं में ग्रे स्केल इन्वेस्टमेंट्स, 21Shares और क्रिप्टो काउंसिल फॉर इनोवेशन शामिल हैं। ग्रे स्केल, जिसने अपने बिटकॉइन ट्रस्ट को स्पॉट ETF में रूपांतरित करने के लिए एक प्रसिद्ध कानूनी लड़ाई लड़ी है, ने लगातार ऐसे नियामक ढांचे के लिए दबाव बनाया है जो डिजिटल संपत्तियों को पारंपरिक संपत्तियों की तरह ही माने। 21Shares, जो यूरोप में जड़ों वाला एक प्रमुख क्रिप्टो ETP जारीकर्ता है, एक अंतरराष्ट्रीय दृष्टिकोण लाता है, क्योंकि यूरोपीय बाजारों में कई वर्षों से क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद हो चुके हैं। क्रिप्टो काउंसिल फॉर इनोवेशन ने चिंता व्यक्त की है कि किसी भी नए ढांचे में अस्पष्ट परिभाषाएं अनजाने में उत्पाद विकास को रोक सकती हैं।
क्रिप्टो आयाम
शुरुआती 2024 में स्पॉट बिटकॉइन ETF लॉन्च हुए और विशाल प्रवाह आकर्षित किया। स्पॉट ईथेरियम ETF ने इसके बाद अनुसरण किया। प्रत्येक बाद की संरचना अलग-अलग नियामक प्रश्न उठाती है: एक स्टेकिंग-सक्षम ETF आय उत्पन्न करता है, जो किसी ऐसे फंड से अलग तरह से सिक्योरिटीज कानून को प्रभावित कर सकता है, जो केवल कॉल्ड स्टोरेज में कॉइन्स रखता है, जबकि एक लीवरेज्ड क्रिप्टो ETF लाभ और जोखिम दोनों को बढ़ाता है।
इसका बाजारों के लिए क्या अर्थ है
31 अगस्त की अंतिम तिथि का अर्थ है कि कोई भी प्रस्तावित नियमन शायद 2026 के अंत तक नहीं आएगा।