पिछले 28 वर्षों में यूएस एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या लगभग 7,800 से घटकर लगभग 4,700 हो गई है। अमेरिका के सार्वजनिक बाजार लगभग तीन दशकों से धीरे-धीरे सिकुड़ रहे हैं, और एसईसी के नए अध्यक्ष को लगता है कि वह इसे ठीक करने का तरीका जानते हैं।
21 अप्रैल, 2025 को सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन पर आधिकारिक रूप से अपना पद संभालने वाले पॉल एटकिंस, एक ऐसा कार्यक्रम आगे बढ़ा रहे हैं जो वॉल स्ट्रीट और वेब3 के संगम पर बनाया गया लगता है। लक्ष्य: सार्वजनिक कंपनी बनना आसान बनाना, अधिक अमेरिकी लोगों को सार्वजनिक बाजारों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करना, और चुपचाप, ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी को कुछ भारी कार्यों को संभालने देना।
IPOs को फिर से महान बनाएं
एटकिंस की प्रमुख पहल का अक्षरशः नाम “IPOs को फिर से महान बनाएं” है, और यह तीन स्तंभों पर आधारित है। पहला, प्रकटीकरण आवश्यकताओं को आधुनिकीकरण और सरलीकरण। यहाँ का विचार यह है कि अनुपालन लागतें इतनी बढ़ गई हैं कि छोटे कंपनियाँ सार्वजनिक होने का औचित्य नहीं बता सकतीं। दूसरा, प्रतिवेदन ढांचों में सुधार। तीसरा, शेयरधारक सुरक्षा को बरकरार रखते हुए वैकल्पिक मुकदमा प्रक्रियाओं का अन्वेषण।
जहाँ क्रिप्टो की बात आती है
एटकिन्स पहले 2002 से 2008 तक एसईसी कमिश्नर रहे। उन्होंने सार्वजनिक रूप से कहा है कि अधिकांश डिजिटल टोकन प्रतिभूतियों के रूप में योग्य नहीं हैं, और वे मानते हैं कि टोकनीकरण कुछ वर्षों में वित्तीय प्रणाली को मौलिक रूप से पुनर्गठित कर सकता है।
व्यावहारिक परिणाम पहले से ही साकार हो रहे हैं। ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म सुपरस्टेट ने दिसंबर 2025 में एक सेवा लॉन्च की है जो SEC-पंजीकृत कंपनियों को स्टेबलकॉइन के बदले ईथेरियम और सोलाना पर सीधे शेयर जारी करने की अनुमति देती है।
कार्रवाई से सक्षमता तक
पिछले नेतृत्व के तहत, एसईसी का क्रिप्टो उद्योग के साथ संबंध “नियमन द्वारा अनुपालन” से चिह्नित था, जहां कंपनियां उत्पाद लॉन्च करतीं, फिर मुकदमा दायर किया जाता और फिर उन्हें पता चलता कि नियम क्या होने चाहिए। एटकिंस इस मॉडल से जानबूझकर दूरी बनाने का संकेत दे रहे हैं, जिसमें पूंजी निर्माण पर नया जोर है।
जो चीजें निवेशकों को वास्तव में देखनी चाहिए
प्रकटीकरण की आवश्यकताओं को सरल बनाने से जानकारी का असमानता उत्पन्न हो सकता है, जिससे हल्का प्रकटीकरण संभव होता है। मुकदमा सुधार का स्तंभ विशेष रूप से महत्वपूर्ण है: प्रतिभूति वर्ग कार्यवाही धोखेबाजी के खिलाफ एक निवारक के रूप में कार्य करती है, और यदि वैकल्पिक विवाद समाधान तंत्र में उतनी शक्ति नहीं है, तो कॉर्पोरेट अनुचित व्यवहार के लिए प्रेरणा संरचना में परिवर्तन होता है। क्रिप्टो-मूल निवेशकों के लिए, सुपरस्टेट मॉडल सबसे अधिक ध्यान देने योग्य है, क्योंकि SEC-पंजीकृत कंपनियों के लिए ऑन-चेन शेयर जारी करने से समतुल्य और DeFi के प्रतिच्छेदन पर एक संपत्ति वर्ग बन सकता है।