2 अक्टूबर को, एसईसी ने VS ट्रस्ट के 3x बिटकॉइन ETF और 3x ईथर ETF के लिए Cboe BZX एक्सचेंज के सूचीकरण प्रस्ताव को मंजूरी दे दी। यह निर्णय वोलेटिलिटी शेयर्स द्वारा समर्थित उत्पादों के लिए एक एक्सचेंज-नियम की बाधा हटा देता है, जो प्रबलित दैनिक क्रिप्टो फ़्यूचर्स एक्सपोज़र की तलाश में हैं।
ऑर्डर छह फंड्स को कवर करता है, जिसमें सोना, चांदी, कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस से जुड़े उत्पाद शामिल हैं। यह उस प्रस्ताव को आगे बढ़ाता है CryptoSlate ने अगस्त में कवर किया, जब एक्सचेंज अभी भी अनुमति की तलाश में था।
ब्रोकरेज निवेशकों के लिए, यह बदलाव एक उच्चतर दैनिक लेवरेज लक्ष्य के लिए सूचीबद्ध होने का मार्ग खोलता है। Cboe के सामान्य कमोडिटी-ट्रस्ट मानदंड एक मानक के निर्दिष्ट गुणकों को ढूंढने वाले उत्पादों को बाहर रखते हैं, इसलिए इन फंड्स को व्यक्तिगत स्वीकृति की आवश्यकता थी। उनके अन्य प्रारंभिक और निरंतर सूचीबद्ध होने की आवश्यकताएँ अभी भी लागू होती हैं।
वीएस ट्रस्ट के 17 अगस्त के प्रारंभिक प्रोस्पेक्टस में बिटकॉइन उत्पाद के लिए BITH और ईथर उत्पाद के लिए ETHK दर्ज किया गया है। ये एक प्रस्तावित प्रतीक हैं जो पूर्णता के अधीन हैं। प्रोस्पेक्टस में कहा गया है कि पंजीकरण प्रभावी न होने तक प्रतिभूतियों की बिक्री नहीं की जा सकती।
अक्टूबर का आदेश एक्सचेंज के नियम में बदलाव को मंजूरी देता है; यह यह नहीं बताता कि पंजीकरण प्रभावी है या ट्रेडिंग शुरू हो चुकी है। 4 अक्टूबर तक पंजीकरण की प्रभावशीलता और पहली ट्रेडिंग तारीख अनुष्ठित नहीं हुई है। इसलिए, निवेशक इस निर्णय को अकेले इस बात की पुष्टि के रूप में नहीं मान सकते कि उत्पाद उनके ब्रोकर के माध्यम से उपलब्ध हैं।
हालाँकि "ETF" उनके नामों में दिखाई देता है, लेकिन ऑर्डर इन फंड्स को एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स, यानी ETPs के रूप में वर्गीकृत करता है, जो कमोडिटी-आधारित ट्रस्ट शेयर्स के रूप में संरचित हैं। इनके पास 1940 के इन्वेस्टमेंट कंपनी एक्ट के तहत पंजीकृत फंड्स से जुड़े निवेशक सुरक्षा सुरक्षाएँ नहीं हैं।
दैनिक 3x लक्ष्य का क्या अर्थ है
प्रत्येक क्रिप्टो उत्पाद शुल्क और व्यय से पहले अपने बेंचमार्क की दैनिक प्रदर्शन को तीन गुना करने का लक्ष्य रखता है। बेंचमार्क पहले और दूसरे महीने के फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के पोर्टफोलियो को मापते हैं, जिसमें फंड नकद प्रतिभूति के साथ-साथ फ़्यूचर्स का उपयोग करते हैं। इससे संदर्भ बिंदु केवल स्पॉट मूल्य नहीं, बल्कि फ़्यूचर्स पोर्टफोलियो की दैनिक आय होती है।
प्रारंभिक प्रोस्पेक्टस एक दिन को लगातार कुल संपत्ति के मूल्य की गणना के बीच के अंतराल के रूप में परिभाषित करता है। सामान्य परिस्थितियों में, फंड दैनिक रीबैलेंस करने का प्रयास करते हैं। प्रत्येक दिन का परिणाम फिर एक बदले हुए संपत्ति मूल्य से संयोजित होता है, इसलिए लाभ और हानि का क्रम एक लंबे धारण अवधि के लिए महत्वपूर्ण होता है।
SEC का निवेशक बुलेटिन चेतावनी देता है कि दैनिक लीवरेज उत्पाद सप्ताहों या महीनों में अपने निर्दिष्ट गुणक से काफी अलग हो सकते हैं, खासकर अस्थिर बाजारों में। प्रोस्पेक्टस भी चेतावनी देता है कि लंबे समय के रिटर्न परिमाण और यहां तक कि दिशा में भिन्न हो सकते हैं। इसलिए, 3x दैनिक लक्ष्य बिटकॉइन या एथर के संचयी रिटर्न का तिगुना वादा नहीं करता है।
लेवरेज से नुकसान भी बढ़ जाते हैं। SEC के कर्मचारी विशेष रूप से चेतावनी देते हैं कि लेवरेज्ड बिटकॉइन-फ़्यूचर्स रणनीति का उपयोग करने वाले ETFs अस्थिरता बढ़ाते हैं और निवेशकों को महत्वपूर्ण, अचानक होने वाले नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।
पोस्ट 3x बिटकॉइन और एथर फ़्यूचर्स फंड्स SEC सूचीकरण की बाधा पार सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।