S&P ने प्रोटोकॉल आय पर केंद्रित पहला क्रिप्टो सूचकांक लॉन्च किया

मुख्य बिंदु:

• पहली बार, S&P Pantera क्रिप्टो सूचकांक ब्लॉकचेन नेटवर्क को उनके मूलभूत तत्वों के आधार पर रैंक करता है।
• BTC और XRP को सूचकांक से बाहर रखा गया है क्योंकि वे प्रोटोकॉल आय नहीं उत्पन्न करते हैं। यह सूचकांक की विधि की आवश्यकता है।

दुनिया के सबसे पहचाने जाने वाले सूचकांक प्रदाता, S&P, ने अपने नए क्रिप्टो सूचकांक के माध्यम से क्रिप्टो बाजार को हरा बताया है। यह ब्लॉकचेन नेटवर्क्स को आय के आधार पर रैंक करता है, जिसी तरह इक्विटी विश्लेषक लिस्टेड व्यवसायों को रैंक करते हैं।

S&P Dow Jones Indices और Pantera Capital ने 20 जुलाई, 2026 को S&P Pantera डिजिटल संपत्ति सूचकांक लॉन्च किया। यह क्रिप्टो सूचकांक अपने सदस्यों का चयन और भार देता है, जो प्रोटोकॉल आय पर आधारित है। यह आय उनकी बाजार पूंजीकरण या मूल्य गतिशीलता से नहीं, बल्कि उनकी वास्तविक आर्थिक गतिविधि से उत्पन्न होती है।

इसने 18 सदस्यों के साथ लॉन्च किया है और इसे संस्थागत पूंजी आवंटन के लिए विशेष रूप से डिज़ाइन किया गया है। भविष्य में इससे ETFs और सूचकांक फंड सहित निवेश उत्पादों का समर्थन किया जा सकता है।

अधिकांश क्रिप्टो सूचकांक अपने संघटकों को बाजार मूल्य द्वारा भारित करते हैं, जिससे बड़े टोकन को अधिक भार दिया जाता है। इसका मतलब है कि कीमत में उतार-चढ़ाव और पहचान कभी-कभी वास्तविक नींव के मूलभूत तत्वों से अधिक महत्वपूर्ण होते हैं। यह मेमकॉइन्स और वास्तविक बुनियादी ढांचे के प्रोजेक्ट्स को एक ही सूचकांक में रखता है।

S&P पैन्टेरा डिजिटल संपत्ति सूचकांक एक अनोखा प्रश्न उठाता है: कौन से ब्लॉकचेन नेटवर्क वास्तविक आर्थिक गतिविधि उत्पन्न कर रहे हैं? इस सूचकांक में संपत्तियों को शामिल करने के लिए, नए सदस्यों के लिए न्यूनतम बाजार पूंजीकरण $500 मिलियन (या मौजूदा सदस्यों के लिए $250 मिलियन) और 0.5 से अधिक तरलता अनुपात होना आवश्यक है, जैसा कि विधि दस्तावेज़ों में बताया गया है।

पात्र संपत्तियों को फिर पिछले दो तिमाहियों में उनके द्वारा उत्पन्न प्रोटोकॉल आय के आधार पर रैंक किया जाता है। कोई भी एक संपत्ति सूचकांक का 35% से अधिक नहीं बन सकती, जबकि अधिकांश अन्य संपत्तियों की सीमा 20% है। सूचकांक को प्रति तिमाही Artemis Analytics से आय डेटा और Lukka से मूल्य डेटा का उपयोग करके पुनः संतुलित किया जाता है।

स्टैंडर्ड एंड पूअर्स डाउ जोन्स सूचकांक के अपने इंडेक्सोलॉजी ब्लॉग के अनुसार, पांच सबसे बड़े वर्तमान सदस्य ईथर, BNB, सोलाना, TRON और हाइपरलिक्विड हैं। दूसरी ओर, विस्तृत क्रिप्टो परितंत्र के दो प्रमुख संपत्तियाँ, बिटकॉइन और XRP, सूचकांक में शामिल नहीं हैं।

उन दो क्रिप्टो संपत्तियाँ उस सूचकांक की विधि के मानदंडों के अंतर्गत नहीं आती हैं। इसलिए, इस बहिष्कार से संपत्तियों के दीर्घकालिक मूल्य पर कोई नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ता है।

संस्थागत निवेशक S&P 500 को इसकी नियमित, नियम-आधारित विधि के कारण वैश्विक मानक मानते हैं। यह शेयरों को उनके मूल्य प्रदर्शन के आधार पर रैंक नहीं करता, बल्कि बाजार मूल्य, लाभप्रदता और तरलता जैसे कारकों के आधार पर उन्हें चुनता है।

S&P Pantera क्रिप्टो सूचकांक पहली बार ब्लॉकचेन नेटवर्क्स के लिए समान नियम-आधारित दृष्टिकोण लाता है।

JP मॉर्गन प्राइवेट बैंक के शोध में यह बताया गया है कि वर्तमान में 89% परिवार के कार्यालयों का डिजिटल संपत्तियों में कोई भी निवेश नहीं है। EY-Parthenon के डेटा के अनुसार, 81% संस्थाएं प्रत्यक्ष एक्सचेंज एक्सेस या ऑन-चेन पोज़ीशन के माध्यम से निवेश करने के बजाय ETF जैसे पंजीकृत निवेश उपकरणों के माध्यम से निवेश करना पसंद करती हैं। ये दोनों संख्याएं उत्पाद अंतर को दर्शाती हैं, जो इस सूचकांक के माध्यम से कम होगा।

पैंटेरा का ब्लॉकचेन पत्र बैकटेस्ट परिणामों को भी शामिल करता है, जो दर्शाते हैं कि आय-छानने वाली विधि पांच वर्षों के दौरान S&P के ब्रॉड डिजिटल एसेट सूचकांक से बेहतर प्रदर्शन करी है, चाहे तुलना में बिटकॉइन को शामिल किया गया हो या नहीं।

हालाँकि, बैकटेस्ट केवल यह दिखाते हैं कि अगर सूचकांक पहले से मौजूद होता, तो अतीत में यह कैसे प्रदर्शन करता। ये लाइव परिणाम नहीं हैं; वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या सूचकांक भविष्य में भी बेहतर प्रदर्शन करना जारी रख सकता है।

आलोचकों ने विधि के बारे में एक वास्तविक चिंता उठाई है। मजबूत प्रोटोकॉल आय हमेशा बेहतर रिटर्न या उच्च टोकन मूल्य का वादा नहीं करती। एक ब्लॉकचेन उचित शुल्क या आय पैदा कर सकती है, जबकि इसका टोकन कमजोर प्रदर्शन कर रहा हो। परिणामस्वरूप, आय-आधारित दृष्टिकोण उन प्रोटोकॉल को प्राथमिकता दे सकता है जिनमें उच्च ऑन-चेन गतिविधि हो।

यह ऐसे संपत्तियों को नजरअंदाज कर सकता है जिनका मूल्य नेटवर्क प्रभाव, सुरक्षा या मौद्रिक विशेषताओं जैसे कारकों द्वारा निर्धारित होता है। बिटकॉइन और XRP एक ही संपत्ति वर्ग के उदाहरण हैं जिन्हें क्रिप्टो बाजार में उनके महत्व के बावजूद वर्तमान सूचकांक से बाहर कर दिया गया है।

S&P पैन्टेरा डिजिटल संपत्ति सूचकांक को भविष्य के निवेश उत्पादों के लिए एक मानक और संस्थागत डिजिटल संपत्ति फंड्स के लिए एक प्रदर्शन मानक के रूप में देखा जा रहा है, जैसे कि S&P 500 इक्विटीज के लिए काम करता है।

क्रिप्टो सूचकांक क्षेत्र ऐसे संस्थागत मानकों की ओर बढ़ रहा है जो समान हैं शेयर बाजार में लागू किए जाने वाले मानकों के। S&P ब्रांड संस्थागत विश्वसनीयता प्रदान करता है जिसे अधिकांश क्रिप्टो सूचकांक प्रदाता प्राप्त करने में असफल रहे हैं।

यह कि इस विश्वसनीयता से वास्तविक अपनाया जाना, नए निवेश उत्पाद और बढ़ी हुई पूंजी प्रवाह होगा या नहीं, इस बात पर निर्भर करेगा कि सूचकांक वास्तविक बाजारों में कितना अच्छा प्रदर्शन करता है। जबकि बैकटेस्ट परिणाम प्रेरक हैं, समय के साथ वास्तविक दुनिया के प्रदर्शन को देखना महत्वपूर्ण है।

पोस्ट एस एंड पी से पहला क्रिप्टो सूचकांक: इसमें क्या शामिल है, क्या शामिल नहीं है और यह क्यों महत्वपूर्ण है सबसे पहले The Coin Republic पर प्रकाशित हुई।