S&P 500 में गिरावट 10% बफर्ड ETF में जोखिमों को उजागर करती है

5 नवंबर को, बफरलैब्स 100 सूचकांक 2.44% की कमी के साथ बंद हुआ, जबकि S&P 500 में 4.36% की कमी आई। बफरलैब्स सूचकांक S&P 500 से जुड़े सबसे बड़े 100 बफर्ड ETFs का पालन करता है। उस समूह में प्रत्येक फंड ने S&P 500 की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया, और सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वाला फंड केवल 0.52% कम हुआ। हालाँकि, निवेशकों को अपेक्षित से कम नीचे की ओर सुरक्षा मिल सकती है। फंड्स के बीच व्यापक अंतरों से पता चलता है कि केवल विज्ञापित बफर स्तरों के माध्यम से सुरक्षा का मूल्यांकन करने की सीमाएँ हैं।

BufferLABS ने पाया कि बफर प्रकार प्रदर्शन में सबसे बड़े अंतरों को समझाता है। मैक्सिमम-बफर फंड्स ने काफी अधिक मजबूत सुरक्षा प्रदान की, जबकि 9% से 10% के मानक बफर प्रदान करने वाले फंड्स सबसे कम प्रदर्शन करते रहे। BufferLABS के सह-संस्थापक ग्रांट ओगार्ड ने परिणाम अवधि के भीतर पोज़ीशन को अगला सबसे महत्वपूर्ण कारक बताया। ओगार्ड ने कहा कि समान बफर प्रदान करने वाले फंड्स बाजार की स्थिति के आधार पर अलग-अलग प्रदर्शन करते हैं, जो फंड्स के प्रारंभिक स्तरों और कैप्स के संबंध में होती है। ओगार्ड ने कहा कि अगले रीसेट से पहले शेष समय की तुलना में रीसेट के बाद बाजार का मार्ग इन अंतरों के लिए अधिक महत्वपूर्ण है।

एक विज्ञापित 10% बफर किसी निवेशक द्वारा खरीदारी के समय 10% की कमी के खिलाफ तुरंत सुरक्षा की गारंटी नहीं देता है। एक परिणाम अवधि के बीच में खरीदारी करने वाले निवेशकों को जोखिम और संभावित लाभ का काफी अलग संतुलन देखने को मिल सकता है। ओगार्ड ने कहा कि एक फंड मूल प्रारंभिक स्तर का उपयोग करके बफर और कैप की गणना करता है, न कि निवेशक के खरीद मूल्य का। ओगार्ड ने कहा कि जब मूल बाजार इस स्तर से काफी ऊपर चढ़ चुका होता है, तो प्रवेश सबसे कम आकर्षक होता है। उस समय कुछ ही ऊपरी संभावना शेष रहती है, जबकि कमी को पहले संचित लाभ को समाप्त करना होता है, तभी बफर सुरक्षा प्रदान करता है। यह क्रियाविधि इस बात को समझने में मदद करती है कि कुछ पारंपरिक बफर्ड ETFs, हालांकि नीचे की ओर सुरक्षा का विज्ञापन करते हैं, फिर भी 5 नवंबर के बाजार में अधिकांश कमी का सामना करते हैं।

एक पारंपरिक ETF का 10% बफर, आउटकम अवधि के शुरुआती स्तर के संबंध में अंतर्निहित सूचकांक के पहले 10% के नुकसान को कवर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह सुरक्षा आउटकम अवधि के समाप्त होने पर मापी जाती है। ओगार्ड ने कहा कि बफर धीमी, व्यवस्थित कमी के दौरान सबसे अच्छा प्रदर्शन करते हैं, जब प्रत्येक वर्ष का नुकसान बफर के आकार के लगभग बराबर होता है, क्योंकि सुरक्षा प्रत्येक अवधि में नवीनीकृत होती है। हालाँकि, निवेशक उन हानियों को वहन करते हैं जो बफर को एक अवधि के भीतर पार कर जाती हैं।

आधारभूत विकल्प इस बात को कम निश्चित बना देते हैं कि सुरक्षा आउटकम अवधि के अंत तक बनी रहे। ओगार्ड ने कहा कि सुरक्षा रीसेट से पहले एक विशिष्ट बिंदु पर पूरी तरह से समाप्त नहीं हो जाती। ओगार्ड ने कहा कि इसके बजाय, जैसे-जैसे आधारभूत सूचकांक बफर की निचली सीमा से आगे नीचे जाता है, सुरक्षा क्रमिक रूप से कम प्रभावी होती जाती है।

नीचे की ओर सुरक्षा के लिए निवेशकों को बाजार लाभों में कम हिस्सेदारी स्वीकार करनी पड़ती है। BufferLABS ने पाया कि इस साल अधिकतम-बफर फंड्स बाजार के लगभग आधे लाभ को चूक गए। ओगार्ड ने कहा कि यह विनिमय स्थिर, मामूली गिरावट के दौरान सबसे लाभदायक होता है और मजबूत उछाल के दौरान सबसे महंगा होता है, जब सीमा लाभों को सीमित कर देती है। डायनेमिक-बफर रणनीतियाँ इस सीमा को कम करने का प्रयास करती हैं। हालाँकि, डायनेमिक-बफर रणनीतियाँ सामान्यतः अधिकतम-बफर फंड्स की तुलना में कम सुरक्षा प्रदान करती हैं और इनके प्रदर्शन के इतिहास तुलनात्मक रूप से संक्षिप्त होते हैं।

निवेशकों को केवल विज्ञापित सुरक्षा पर निर्भर नहीं रहना चाहिए, बल्कि रीसेट तिथियों, शेष बफर और शेष ऊपर की ओर कैप का मूल्यांकन करना चाहिए। ओगार्ड ने कहा कि निवेश जोखिम में बहुत अधिक गिरावट का सामना करना और बहुत कम उछाल को पकड़ना दोनों शामिल हैं।