वॉल स्ट्रीट ने कॉर्पोरेट अमेरिका के नीचले लाभ पर अब काफी अधिक आशावादी दृष्टिकोण अपना लिया है। S&P 500 के लिए 2026 के पूरे वर्ष के लाभ वृद्धि अनुमान 24% से बढ़कर 32% हो गए हैं, जो द्वितीय तिमाही के परिणाम आने शुरू होने से पहले थे। यदि आप इसे दोष बता सकते हैं, तो इसका कारण AI-संबंधित खर्च का एक बहुत बड़ा लहर है, जो उन क्षेत्रों में लाभ को बढ़ा रहा है जिनसे पिछले साल अधिकांश विश्लेषकों को कल्पना भी नहीं थी कि वे कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित हैं।
9 सितंबर तक की रिपोर्ट के अनुसार, सुधार एक उल्लेखनीय द्वितीय तिमाही रिपोर्टिंग मौसम को दर्शाता है, जिसमें S&P 500 कंपनियों में से 86% ने विश्लेषकों की अपेक्षाओं को पार कर दिया। यह 2021 के बाद से सबसे उच्च पार करने की दर है, जब कंपनियाँ एक ऐसी बाधा पार कर रही थीं जिसे महामारी के समय में जानबूझकर कम रखा गया था।
एआई खर्च इंजन तेजी से तेज होता जा रहा है
इन उत्साहजनक संख्याओं का मुख्य कारण हाइपरस्केलर पूंजी व्यय का बूम है। Amazon, Microsoft और उनके मेगा-कैप सहयोगी डेटा केंद्रों और एआई बुनियादी ढांचे में इतना पैसा लगा रहे हैं कि पिछले टेक निवेश चक्रों को निर्धारित करने वाले स्तर की तुलना में यह अधिक लगता है। प्रमुख हाइपरस्केलर्स के लिए 2026 के लिए पूंजी व्यय के अनुमान $754 बिलियन से अधिक होने का अनुमान है, जो नीदरलैंड्स जैसे देशों के सम्पूर्ण सकल देशी उत्पाद के बराबर है।
संचार सेवा क्षेत्र को अब 51% अर्जित वृद्धि के अनुमानित स्तर तक सुधार दिया गया है। उपभोक्ता अनिवार्य क्षेत्र 32% वृद्धि के साथ आगे बढ़ रहा है, जिसमें अमेज़न की एआई बुनियादी ढांचा कंपनी और दुनिया की सबसे बड़ी ऑनलाइन खुदरा दुकान के दोहरी भूमिका के कारण सहायता मिली है।
इस वर्ष तिमाही लाभ विस्तार लगातार 20% से अधिक रहा है। संदर्भ के लिए, पिछले दो दशकों में S&P 500 की वार्षिक कमाई वृद्धि आमतौर पर उच्च एकल अंकों में रही है।
बैंक समान रूप से लक्ष्य बढ़ा रहे हैं
अर्जन गति ने वॉल स्ट्रीट के सबसे बड़े संस्थानों को अपने खेल के नियमों को अपडेट करने के लिए मजबूर कर दिया है। गोल्डमैन सैक्स ने अपना S&P 500 मूल्य लक्ष्य 8,000 तक बढ़ा दिया है। HSBC ने थोड़ा आगे बढ़कर अपना लक्ष्य 8,100 रखा है। JPMorgan ने भी 8,000 पर स्थानांतरित कर दिया है, जिसमें अर्जन चक्र की मजबूती को मुख्य कारण बताया है।
निवेशकों को वास्तव में क्या देखना चाहिए
S&P 500 के भाव ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर हैं। जब लगभग हर कंपनी अपने अनुमानों को आराम से पार कर रही है, तो ये अनुमान ऊपर की ओर बढ़ते जाते हैं, जिसका मतलब है कि भविष्य के प्रदर्शन के लिए बाध्यता भी बढ़ जाती है। 86% प्रदर्शन दर प्रभावशाली है, लेकिन इसे हर क्वार्टर में बनाए रखने के लिए कंपनियों को बढ़ती हुई लक्ष्यों से परे परिणाम प्रस्तुत करते रहना होगा।
AI के पूंजी व्यय चक्र से अपने सेट के खतरे उत्पन्न होते हैं। हाइपरस्केलर्स इस धारणा के आधार पर आक्रामक रूप से खर्च कर रहे हैं कि AI कार्यभार से ऐसे लाभ प्राप्त होंगे जो सैकड़ों अरब डॉलर के बुनियादी ढांचे के निवेश को औचित्यपूर्ण बना देंगे। यदि मुद्रीकरण के समयसीमा बढ़ जाती हैं, या यदि निवेशित पूंजी पर लाभ निराशाजनक होता है, तो खर्च मंद हो सकता है। इससे सेमीकंडक्टर, निर्माण, और उपयोगिता क्षेत्रों में लहर के साथ चल रहे प्रभाव प्रतिबिंबित होंगे।
सेमीकंडक्टर सप्लाई चेन, डेटा सेंटर REITs और हाइपरस्केलर्स पर ध्यान केंद्रित निवेशक Q3 के कैपेक्स गाइडेंस पर ध्यान देना चाहेंगे, जो यह जांचने का अगला वास्तविक परीक्षण होगा कि 32% की वृद्धि की दिशा बनी रहेगी या समायोजित होने लगेगी।