रूस ने अभी हाल ही में "विदेशी व्यापार प्रतिभागियों को सीमांत लेनदेन में डिजिटल करेंसी का उपयोग करने की अनुमति" को कानून के मुख्य भाग में शामिल किया है। लेकिन वास्तव में, एक रूबल स्थिरकरेंसी पहले से ही एक साल से अधिक समय से इस राह पर चल रही है—इसका नाम A7A5 है।
नया कानून एक राष्ट्रीय नाम पर अनुपालन मार्ग बनाने जा रहा है; A7A5 एक पूरी तरह से अलग राह अपना रहा है।
Kyrgyzstan से निकलने वाली क्रिप्टोकरेंसी 2025 फरवरी में, किर्गिजस्तान में दर्ज Old Vector कंपनी ने पहली बार A7A5 जारी किया, जो रूबल के साथ जुड़ा हुआ था, और इसके रिजर्व एसेट्स को रूसी रक्षा प्रणाली के केंद्रीय बैंक—पश्चिमी देशों द्वारा कई वर्षों से प्रतिबंधित प्रोमस्वियाज़ बैंक (PSB) में रखा गया। और जारीकर्ता के बाहर, A7A5 स्थिर मुद्रा से संबंधित A7 नेटवर्क को अमेरिकी वित्त मंत्रालय ने मोल्डोवाई ओलिगार्क इलान शोर से जोड़ दिया है। शोर पर दस अरब डॉलर के बैंकीय धोखाधड़ी के मामले में अनुपस्थिति में दोषी पाया गया है, और उन पर संयुक्त राज्य, ब्रिटेन आदि कई देशों के प्रतिबंध हैं।
रिपोर्ट के अनुसार, जनवरी 2026 तक, A7A5 का कुल ऑन-चेन ट्रेडिंग वॉल्यूम 100 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया, और एक साल से कम समय में यह विश्व के सबसे बड़े गैर-डॉलर स्थिर मुद्राओं में से एक बन गया, जिसमें लगभग 250,000 ट्रांसफर और 41,000 से अधिक खाते शामिल हैं। यह उत्पत्ति इसे पहले दिन से ही एक साधारण स्थिर मुद्रा प्रोजेक्ट नहीं बनाती।
सबसे कम दबाव वाली क्रिप्टोकरेंसी A7A5 का सबसे अनुमान के विपरीत इतिहास यह है कि इसने प्रतिबंधों के प्रति कैसे प्रतिक्रिया दी—सिकुड़न के बजाय विस्तार।
अमेरिकी खजाने ने 2025 अगस्त में A7A5 के प्रमुख व्यापार स्थल Grinex पर कार्रवाई की, लेकिन इस स्थिर मुद्रा का व्यापार आयतन बाहरी अपेक्षाओं के विपरीत संकुचित नहीं हुआ, बल्कि इसका बाजार मूल्य बढ़ा और जल्द ही 5 अरब डॉलर के करीब पहुंच गया, जो उस समय अमेरिकी डॉलर के अलावा की सभी स्थिर मुद्राओं के कुल बाजार मूल्य का चार दशमलव दो प्रतिशत से अधिक था।
एक रिपोर्ट के अनुसार, ऑन-चेन डेटा के अनुसार, A7A5 नेटवर्क में काफी हिस्सा टोकन, संबंधित एक्सचेंज पर प्रतिबंध लगने के बाद नष्ट कर दिए गए और नए वॉलेट में पुनः निर्मित किए गए, जिससे जमा किए गए पतों और नए टोकन के बीच का संबंध व्यावहारिक रूप से कट जाता है। हालाँकि, यह स्पष्ट करना महत्वपूर्ण है कि विशिष्ट प्रतिशत और ट्रिगरिंग समय के बारे में, Elliptic, TRM Labs जैसी प्राथमिक ऑन-चेन विश्लेषण संस्थाओं की औपचारिक रिपोर्ट्स के माध्यम से पुष्टि की जानी चाहिए, जो अभी तक उपलब्ध नहीं हैं; इसलिए यह केवल एक ऐसा बिंदु है जिस पर निरंतर निगरानी की आवश्यकता है, लेकिन अभी तक साबित नहीं हुआ है।
इन विशिष्ट कार्रवाइयों के विवरण अंततः सिद्ध हो पाएंगे या नहीं, इससे पहले एक सरल तथ्य पर्याप्त है: गैरेंटेक्स को बंद किया गया, ग्रिनेक्स पर प्रतिबंध लगाया गया, लेकिन यह क्रिप्टोकरेंसी मरी नहीं, बल्कि और बड़ी हो गई। इसके पीछे कम से कम यह बात स्पष्ट है कि कुछ एक्सचेंज को जमा करके क्रिप्टो सेटलमेंट चैनल को खत्म करने का प्रभाव इतना सीधा नहीं है जितना कि सोचा जाता है।
एक पत्र से प्राप्त पहचान A7A5 आज तक जीवित रहने के लिए केवल इन हस्तक्षेप तरीकों पर ही निर्भर नहीं है, बल्कि एक उत्कृष्ट कानूनी आवरण पर भी।
रूस में 2021 में ही एक डिजिटल फाइनेंशियल एसेट्स एक्ट (259-FZ) था, जिसने लाइसेंस प्राप्त "इनफॉर्मेशन सिस्टम ऑपरेटर्स" को नियंत्रित डिजिटल फाइनेंशियल एसेट्स (DFA) जारी करने की अनुमति दी, जिन्हें निजी श्रृंखला पर रखना अनिवार्य है और जिन्हें Sberbank, Alfa-Bank जैसी लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं द्वारा जारी किया जाना चाहिए—ऐसा लगता है जैसे A7A5 जैसे पब्लिक चेन स्टेबलकॉइन से पूरी तरह अलग प्रजाति हो।
लेकिन हार्वर्ड यूनिवर्सिटी के डेविस सेंटर के एक विश्लेषणात्मक लेख के अनुसार, अक्टूबर 2025 में, रूसी केंद्रीय बैंक ने एक "अप्रतिकूलता पत्र" जारी किया, जिसे कुछ अनुसंधान संस्थानों ने रूसी नियामकों द्वारा A7A5 के पारगमन उपयोग के प्रति एक अंतर्निहित सहमति के रूप में व्याख्या की। हालाँकि, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यह अभी भी अनुसंधान संस्थानों द्वारा रूसी केंद्रीय बैंक के व्यवहार के विश्लेषण की भाषा है, और रूसी केंद्रीय बैंक द्वारा स्वयं प्रकाशित किसी औपचारिक वर्गीकरण के रूप में नहीं है।
A7A5 की औपचारिक पहचान वास्तव में "विदेश में जारी डिजिटल अधिकार" (FDR) है, जो 259-FZ के डिजाइन के मूल उद्देश्य के पूर्ण रूप से अनुकूल नहीं है, लेकिन नियामक प्राधिकरणों ने इसे चुपचाप स्वीकार कर लिया। यही पिछले दो वर्षों में A7A5 का मार्ग रहा है: इसके लिए कोई विशिष्ट कानून नहीं बनाया गया, बल्कि केंद्रीय बैंक के एक अस्पष्ट पत्र के आधार पर, पहले कार्रवाई की गई और फिर सूचित किया गया, जिससे पारगमन निपटान का मार्ग खोला गया।
The broad road and the narrow plank bridge डुमा के इस नए कानून ने इस अवैध मार्ग को आधिकारिक रूप से एक बड़ी सड़क में बदल दिया है—विदेशी व्यापार अनुबंधों के निपटान के लिए डिजिटल मुद्रा का उपयोग सीधे कानून के मुख्य पाठ में शामिल किया गया है, और अब केंद्रीय बैंक के एक अस्पष्ट पत्र की आवश्यकता नहीं है।
लेकिन नए कानून एक देशी रजिस्टर बनाता है: एक्सचेंज, क्लीयरिंग हाउस, ब्रोकर—सभी को रूसी केंद्रीय बैंक के रजिस्टर में शामिल किया जाना होगा, और बैंक और वित्तीय संस्थानों के लिए अधिक कठोर अनुपालन आवश्यकताएँ होंगी। A7A5 ठीक विपरीत है—प्रतिष्ठाता किर्गिज़स्तान में है, व्यापार स्थल विदेशी एक्सचेंज और पब्लिक चेन DeFi प्रोटोकॉल हैं, जिसकी सीमाओं के पार संरचना वास्तविक रूप से किसी एकल न्यायपालिका के जमानत रोकने के प्रभाव को कम करती है।
यही नए कानून द्वारा A7A5 के लिए छोड़ा गया विरोधाभास है: कानूनी लाभ प्राप्त करने के लिए, इसे घरेलू रजिस्टर में शामिल होना होगा; लेकिन जब वास्तव में स्पष्ट संस्थागत और धन प्रवाह का निशान छोड़ दिया जाता है, तो इसका गर्व का "किसी भी समय पुनर्निर्मित किया जा सकता है, जमा नहीं किया जा सकता" यह प्रतिरोध भी कमजोर हो जाता है।
नया कानून एक दिखने वाली, नियंत्रित की जा सकने वाली राष्ट्रीय नली चाहता है; A7A5 का मूल्य ठीक इस बात पर टिका है कि यह अदृश्य और नियंत्रित नहीं किया जा सकता। दोनों का समायोजन संभव है या नहीं, यह स्वयं एक प्रश्न है।
बंदोबस्त के बाद, कौन पहले बाहर हो जाएगा A7A5 को वास्तव में चिंतित करने वाली बात आरोप नहीं, बल्कि आरोप के समाप्त होने की संभावना है।
रूस-यूक्रेन युद्ध विराम की अफवाहों के बढ़ने के साथ, A7A5 के उच्च प्रबंधक ओलेग ओगियेंको ने खुलेआम कहा: भले ही प्रतिबंध हटा दिए जाएं, इस कॉइन के जीवित रहने का एक कारण है—तेज़ और आसान अंतर्राष्ट्रीय निपटान। यह बात आत्मविश्वास की तरह लगती है, लेकिन दूसरे पहलू से देखें तो यह असुरक्षा भी है: जब इसके अस्तित्व का समर्थन करने वाला प्रतिबंधों का माहौल गायब हो जाए, तो यह प्रवाह में पूरी तरह से श्रेष्ठ डॉलर स्थिरांकों के साथ क्या प्रतिस्पर्धा करेगा?
लेकिन डुमा द्वारा नए कानून की वास्तविक तैयारी एक और स्थिर मुद्रा नहीं, बल्कि एक राष्ट्रीय स्तर की डिजिटल संपत्ति के अंतर्राष्ट्रीय निपटान प्रणाली की है। पिछले समय, रूस व्यावहारिक रूप से A7A5 जैसे बाजार-आधारित समाधानों पर अधिक निर्भर था; भविष्य में, नए अनुपालन वाले स्थिर मुद्रा, नियंत्रित डिजिटल वित्तीय संपत्ति, या डिजिटल रूबल, सभी इस प्रणाली के संदर्भ में अलग-अलग भूमिकाएँ निभा सकते हैं, बिना किसी ऐसे मुद्रा पर अंतर्राष्ट्रीय निपटान क्षमता का निर्भरता डाले जो पहले से ही प्रतिबंधों के मुद्दे में फंस चुकी है।
दिलचस्प बात यह है कि रूसी केंद्रीय बैंक भी डिजिटल रूबल के अधिक व्यापक उपयोग को आगे बढ़ाने की योजना बना रहा है। संस्थागत ढांचा और केंद्रीय बैंक डिजिटल करेंसी लगभग समान समय पर आगे बढ़ रहे हैं, जिसका अर्थ है कि रूस पिछले समय में बाजार द्वारा स्वयं विकसित "छाया सेटलमेंट नेटवर्क" को धीरे-धीरे एक राष्ट्रीय नेतृत्व वाले, नियंत्रित और नियमित डिजिटल सेटलमेंट प्रणाली में बदलने का प्रयास कर रहा है।
एक ऐसा शैडो टोकन जो बार-बार ट्रांसफर करके जीवित रहा, एक ऐसा राष्ट्रीय कानून जिसने हाल ही में कानूनी पहचान प्राप्त की है लेकिन सभी अवशेषों को छोड़ने की मांग करता है, एक केंद्रीय बैंक द्वारा सीधे जारी किया गया डिजिटल रूबल—तीनों एक साथ दौड़ रहे हैं। वास्तविक आर्थिक प्रतिबंधों के कारण निकलने वाला कोई भी प्रतिभाशाली डिज़ाइन नहीं है, बल्कि एक पूरा आपस में सहायता करने वाला अस्तित्व का प्रणाली है।
कौन पहले बाहर हो जाएगा? और कौन युद्धविराम के बाद भी बच जाएगा?
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