सोशल मीडिया पर क्रिप्टो ड्रामा फिर से गरम हो रहा है। नवीनतम झगड़ा रॉबिनहुड और एक समय के 'मीम स्टॉक्स के राजकुमार' AMC के बीच है।
रॉबिनहुड के शीर्ष कानूनी अधिकारी ने AMC मनोरंजन के सीईओ एडम आरन की AMC से जुड़े स्टॉक टोकन के व्यापार को रोकने की मांग को खारिज कर दिया, और रॉबिनहुड के सीईओ व्लाद टेनेव ने कहा कि कंपनी इस उत्पाद का समर्थन करती है।
विवाद एक मूलभूत भिन्नता पर केंद्रित है। रोबिनहुड का उपकरण AMC शेयरों की आर्थिक अर्थव्यवस्था का अनुसरण करता है, जबकि इसके धारक रोबिनहुड के एफ़िलिएट द्वारा जारी ऋण के मालिक होते हैं और AMC में कोई स्वामित्व अधिकार प्राप्त नहीं करते हैं।
डैन गैलागर, रॉबिनहुड के मुख्य कानूनी, पालन और कॉर्पोरेट मामले अधिकारी, ने कहा कि कंपनी “DECIST” नहीं करेगी, जो अरोन की मांग में हुई वर्तनी की गलती का अनुसरण करती है, और AMC को अपने वकील भेजने को कहा। टेनेव ने आगे कहा, “हम स्टॉक टोकन्स का समर्थन करते हैं।”
अरोन ने पहले कहा कि AMC के पास टोकन से कोई संबंध नहीं है और सिनेमा ऑपरेटर के बाहरी सुरक्षा सलाहकार इसकी जांच करेंगे। जब टेनेव ने पूछा, “चिंता क्या है?” तो अरोन ने कई आपत्तियाँ सूचीबद्ध कीं। उन्होंने तर्क दिया कि यह उत्पाद आर्थिक प्रभाव और शेयर मालिकाना के बीच की सीमा को धुंधला कर सकता है, ट्रेडिंग गतिविधि को AMC की पूंजी एकत्रीकरण प्रक्रिया से अलग कर सकता है, और टोकन धारकों को AMC शेयरों से जुड़े अधिकारों से वंचित कर सकता है। उन्होंने यह भी कहा कि AMC इस मामले को सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के पास ले जाएगा।
अब तक, आरन के बयान AMC के आरोप हैं। रॉबिनहुड के दस्तावेज़ संघर्ष में विवादित उत्पाद भिन्नता को स्पष्ट करते हैं।
AMC से जुड़े टोकन क्या दर्शाता है
Robinhood की दस्तावेज़ीकरण स्टॉक टोकन को रॉबिनहुड एसेट्स (जर्सी) लिमिटेड, या RHJ द्वारा जारी किए गए टोकनीकृत ऋण प्रतिभूतियों के रूप में वर्णित करता है। ये उत्पाद एक संदर्भित स्टॉक या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के आर्थिक प्रभाव को प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। उनके धारकों को संदर्भित प्रतिभूति के पीछे कंपनी में कोई कानूनी या लाभार्थी हित प्राप्त नहीं होता है।
AMC-विशिष्ट अंतिम शर्तें RHJ को जारीकर्ता और AMC सामान्य स्टॉक को संदर्भ संपत्ति के रूप में चिह्नित करती हैं। रॉबिनहुड की संपत्ति रजिस्ट्री में 4 सितंबर को एक्सेस करने पर AMC-संबद्ध उपकरण को सक्रिय के रूप में सूचीबद्ध किया गया था।
| उत्पाद विशेषता | रॉबिनहुड की खुलासा की गई संरचना |
|---|---|
| जारीकर्ता | रॉबिनहुड एसेट्स (जर्सी) लिमिटेड |
| कानूनी रूप | AMC सामान्य स्टॉक से जुड़ा ऋण सुरक्षा |
| होल्डर संबंध | RHJ के उत्पाद शर्तों के अंतर्गत ऋणदाता, जिसके पास AMC का कोई कानूनी या लाभार्थी स्वामित्व नहीं है |
| कंपनी के अधिकार | कोई AMC मतदान, बैठक, प्राथमिकता या सीधा लाभांश अधिकार नहीं |
| कॉर्पोरेट एक्शन अर्थशास्त्र | लाभांश और स्टॉक स्प्लिट को उत्पाद के मैकेनिक्स के माध्यम से दर्शाया जाता है |
| यू.एस. वितरण | प्रोस्पेक्टस अमेरिका में ऑफरिंग, बिक्री या डिलीवरी को रोकता है या संयुक्त राज्य अमेरिका के निवासियों को |
RHJ बेस प्रोस्पेक्टस कहता है कि टोकन धारक RHJ के ऋण उत्पाद के अंतर्गत RHJ के ऋणदाता हैं। उनका दावा RHJ की शर्तों के माध्यम से चलता है, जिसमें AMC मतदान, बैठक, प्राथमिकता या प्रत्यक्ष लाभांश अधिकारों का कोई दावा शामिल नहीं है। लाभांश और स्टॉक स्प्लिट को ऑनचेन मल्टीप्लायर सहित उत्पाद के कार्यों के माध्यम से आर्थिक रूप से प्रतिबिंबित किया जाता है।
यह व्यवस्था टोकन को AMC की अर्थव्यवस्था के पहलुओं को ट्रैक करने देती है, जबकि यह AMC के शेयरधारक रजिस्टर के बाहर रहती है। इस अलगाव के कारण ही तीव्र असहमति समझ में आती है। एरन एक ऐसे उपकरण को देखते हैं जो AMC को अपना संदर्भ बनाता है, लेकिन धारकों को कंपनी में मालिकाना हक नहीं देता। रॉबिनहुड इसे आर्थिक प्रभाव के लिए एक अलग प्रतिभूति के रूप में प्रस्तुत करता है।
प्रोस्पेक्टस के अनुसार, स्टॉक टोकन अमेरिकी सिक्योरिटीज कानून के तहत अपंजीकृत रहते हैं और इन्हें संयुक्त राज्य अमेरिका या अमेरिकी व्यक्तियों को प्रस्तावित, बेचा या वितरित नहीं किया जा सकता। यह उत्पाद उस वितरण सीमा के बाहर के पात्र ग्राहकों के माध्यम से जर्सी संस्था के माध्यम से जारी किया जाता है।
उन प्रतिबंधों से ऑफरिंग की सीमा निर्धारित होती है। आरन की संरचना के खिलाफ व्यापक चुनौती अभी विवादित है, और उपलब्ध साक्ष्य से रॉबिनहुड के AMC-संबंधित उपकरण पर किसी नियामक निर्णय की पुष्टि नहीं होती है। इस चरण पर सार्वजनिक रिकॉर्ड में आरन के खतरे के तहत कानूनी और नियामक समीक्षा और रॉबिनहुड का उत्पाद को विड्रॉ करने से इंकार शामिल है।
निवेशकों के लिए, व्यावहारिक अंतर पहले से स्पष्ट है। टोकन का नाम और संदर्भ संपत्ति की आपूर्ति AMC-संबंधित अर्थव्यवस्था को निर्धारित करती है; अधिकार RHJ की ऋण शर्तों से आते हैं। एक्सपोजर और मालिकाना के बीच यह अंतर वह वाणिज्यिक मुद्दा है जो संघर्ष को बढ़ावा दे रहा है।
एक मीम-स्टॉक भूमिका उलटना
लड़ाई में असामान्य ऐतिहासिक भार है क्योंकि AMC 2021 के मीम-स्टॉक युग की परिभाषित कंपनियों में से एक थी, जब रिटेल ट्रेडर्स ऑनलाइन एक छोटे समूह के अस्थिर शेयर्स के चारों ओर संगठित हुए।
28 जनवरी, 2021 को, रॉबिनहुड AMC, GameStop और अन्य प्रतिभूतियों को केवल पोज़ीशन बंद करने की स्थिति में रख दिया, जिससे बाजार के उत्साह के दौरान खरीदारी पर अस्थायी प्रतिबंध लग गया। SEC ने बाद में इस घटना और ब्रोकर प्रतिबंधों के चारों ओर के बाजार-संरचना दबाव की जांच की।
पाँच साल बाद, वही कंपनियाँ एक नए एक्सेस विवाद के विपरीत पक्षों पर हैं। रॉबिनहुड AMC-संबद्ध उपकरण का संचालन करता है, जबकि AMC के मुख्य कार्यकारी अधिकारी इसे बंद करने की मांग कर रहे हैं।
समानांतर आर्थिक संदर्भ प्रदान करता है, न कि कानूनी निष्कर्ष। 2021 का विवाद एक ब्रोकर द्वारा AMC शेयर्स तक पहुंच सीमित करने पर केंद्रित था। वर्तमान लड़ाई यह पूछती है कि क्या रॉबिनहुड कंपनी के विरोध के बावजूद AMC से जुड़ी एक अलग ऋण उपकरण के माध्यम से प्रस्तुति प्रदान करना जारी रख सकता है।
AMC के मीम-स्टॉक के उछाल ने सीधे शेयर मालिकाना और रिटेल बाजार तक पहुँच को इसकी सार्वजनिक पहचान का केंद्र बना दिया। रोबिनहूड का स्टॉक टोकन मॉडल AMC से जुड़ी आर्थिकता को AMC शेयरों से जुड़े अधिकारों और कॉर्पोरेट संबंधों से अलग करता है।
अरोन इस अलगाव को चुनौती दे रहा है। रॉबिनहुड इसकी रक्षा कर रहा है।
पोस्ट रॉबिनहुड ने AMC के सीईओ की मांग को खारिज कर दिया कि वे AMC टोकनाइज्ड ‘मीम स्टॉक’ को रोक दें जो कोई शेयरधारक अधिकार प्रदान नहीं करता सबसे पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।