रॉबिनहुड चेन का 'कॉइन-स्टॉक मीम' दो महीनों में टीवीएल को $700M तक ले गया

लेखक: Clow

एक डॉगकॉइन खरीदने के लिए, आपको पहले निवेडिया के शेयर खरीदने होंगे।

यह मजाक नहीं है, बल्कि रोबिनहुड चेन पर अभी सबसे लोकप्रिय रणनीति है। कुत्ते की आवाज Artificial Inu है, और इसके सामने की पूल में NVDA का टोकनाइज्ड संस्करण है। 1 अगस्त को इसका बाजार मूल्य 150 डॉलर था, 30 अगस्त को 135 मिलियन डॉलर, और सितंबर के शुरुआत में यह 320 मिलियन डॉलर से अधिक पहुंच गया।

श्रृंखला भी पागल हो गई। लगभग दो महीने के बाद, DeFi TVL शून्य के करीब से बढ़कर 7–8 अरब डॉलर हो गया; DefiLlama के अनुसार, 3 सितंबर को DEX का एक दिन का व्यापार आयोजन 16.86 अरब डॉलर था।

दो महीने, तीन रिकॉर्ड, एक नया शब्द: कॉइनस्टॉक मीम।

इसलिए कुछ लोगों ने चिल्लाना शुरू कर दिया: इस बुल रन का इंजन ढूंढ लिया गया। पिछली बार ETF ने वॉल स्ट्रीट के पैसे को क्रिप्टो दुनिया में लाया, इस बार, वॉल स्ट्रीट के स्टॉक को सीधे चेन पर कॉइन में बदल दिया जा रहा है।

कुछ लोगों का कहना है कि यह सिर्फ Pump.fun का एक नया रूप है, लेकिन इस बार इस पर निवेडा का लोगो है।

एक इंजन को दो चीजों की आवश्यकता होती है: निरंतर ईंधन और अनिरंतर गति। इस मशीन के पास ये दोनों हैं या नहीं, इसे खोलकर देखना पड़ेगा।

कहानी एक बिल्ली से शुरू होती है।

रॉबिनहुड चेन 1 जुलाई को मुख्य नेटवर्क पर लॉन्च होगी, Arbitrum Orbit आर्किटेक्चर का उपयोग करते हुए, ETH के साथ गैस भुगतान किया जाएगा, और ब्लॉक लगभग 100 मिलीसेकंड में बनेंगे। आधिकारिक दृष्टिकोण टोकनाइज्ड स्टॉक और RWA के लिए 24x7 का मार्ग बनाना है।

शुरुआत में छोटे निवेशकों को लाने वाला स्टॉक नहीं, बल्कि CASHCAT था। यह Robinhood के दोनों संस्थापकों के 2010 के मूल कंपनी के नाम का उपयोग करता है, लेकिन इसका आधिकारिक रूप से कोई संबंध नहीं है, और इसका बाजार मूल्य एक समय 3 अरब डॉलर से अधिक हो गया। Robinhood के CEO को इससे कोई फर्क नहीं पड़ा, उन्होंने पोस्ट किया कि यह चेन "Meme के लिए भी बहुत उपयुक्त है"।

यह एक बात साबित करता है: जब तक कहानी अचानक अमीर बनने की हो, छोटे निवेशक बहुल श्रृंखला पर जाने को तैयार होते हैं, नए वॉलेट जोड़ने को तैयार होते हैं, और एक अज्ञात स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में लिक्विडिटी प्रदान करने को तैयार होते हैं।

अगला है पोंस, एक कॉइन लॉन्च लाइन। जारी करना, मूल्य निर्धारित करना, पूल बनाना — ये सभी मानक प्रक्रिया में शामिल हैं। जब यूनिस्वैप वी4 पर शेयर पूरे हो जाते हैं, तो स्वचालित रूप से एकत्रित धन और आरक्षित टोकन Uniswap V4 में स्थायी रूप से बंद हो जाते हैं।

31 अगस्त तक, पॉन्स पर लगभग 3.89 लाख टोकन जारी किए गए, जिससे 4627 डॉलर का शुल्क एकत्रित हुआ, जिसमें से 1023 डॉलर प्रोटोकॉल को मिले और लगभग 361 डॉलर PONS के पुनर्खरीद और नष्ट करने के लिए उपयोग किए गए। 30 अगस्त को, PONS का अपना व्यापार आयोजन 6738 डॉलर था और बाजार मूल्य 233 मिलियन डॉलर तक पहुंच गया।

पैसा अब एकल Meme पर नहीं, बल्कि कैसीनो पर ही लगाया जा रहा है।

फिर तीसरा कदम, कॉइन स्टॉक मीम।

बहुत सीधी बात है: एक Meme टोकन, जो ETH के साथ नहीं, स्थिर मुद्रा के साथ नहीं, बल्कि एक टोकनाइज़्ड US स्टॉक के साथ सीधे जोड़ा गया है।

Artificial Inu इसी तरह से आया। इसे खरीदने के लिए, आपको पहले NVDA टोकन खरीदकर पूल में डालना होगा, और हर खरीदारी निवाडा के टोकन के लिए मांग पैदा करती है।

SPACEHOOD के साथ SPCX, मस्क का फायदा उठाएं। MOO के साथ माइक्रोन का MU, यह शब्द के शब्दार्थ और "मेमोरी सुपर साइकिल" का फायदा उठाता है। इन कॉइन्स की डॉलर कीमत में दो चर हैं: समुदाय की कुत्तों के प्रति जुनून, और नीचे के स्टॉक का अपना उतार-चढ़ाव। इसे खरीदना दोनों पर एक साथ बेट लगाने के बराबर है।

सूचकांक अधिक सीधा है, खरीद और बिक्री दोनों पर 3% कमीशन लिया जाता है, जिसे शेयर टोकन के एक बास्केट खरीदने और धारकों को बांटने के लिए उपयोग किया जाता है, जिससे जमा कुल हैंडलिंग शुल्क 170 डॉलर से अधिक हो चुका है।

पारंपरिक RWA की समस्या यह है कि खरीदने के बाद कोई ट्रेड नहीं करता, शेयर टोकन एक सुरक्षित बॉक्स में बंद हो जाते हैं। कॉइन-स्टॉक मीम इसे बाहर खींचता है और इसे बेटिंग के लिए मजबूर करता है। हर डॉगकॉइन के ट्रेड होने पर, नीचे के शेयर को वॉल्यूम बनाने में मदद मिलती है।

पिछले दिनों HIMS की भीड़ लोगों ने काफी देख ली है, यहाँ हम केवल उस टूटी हुई हड्डी के बारे में बात करेंगे।

The Defiant के अनुसार, ब्लॉकचेन पर केवल 58,700 HIMS टोकन हैं, जो वास्तविक प्रवाहित शेयर्स के 233 मिलियन का 0.025% है। BONER नामक एक Meme ने इनमें से 31,200 टोकन अपने पूल में बंद कर दिए हैं, जो 53% है।

रविवार की रात, HIMS को चेन पर 132.64 डॉलर में खरीदा गया, जबकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर शुक्रवार को बंद मूल्य 28.84 डॉलर था।

4.6 गुना का प्रीमियम, तो फिर कोई आर्बिट्रेज क्यों नहीं कर रहा?

क्योंकि कोई भी इसे आर्बिट्रेज नहीं कर सकता। Robinhood के डिज़ाइन के अनुसार, केवल एकमात्र अधिकृत प्रतिभागी BBVI ही नए टोकन जारी कर सकता है, और इस भूमिका को प्रोस्पेक्टस में Robinhood का अपना Bitstamp बताया गया है। जारी करने की पूर्वशर्त है कि पहले वास्तविक बाजार में स्टॉक खरीदकर हेजिंग की जाए। सप्ताहांत में NYSE बंद रहता है, इसलिए कोई भी HIMS का एक नया टोकन बिना किसी आधार के उत्पन्न नहीं कर सकता।

मंगलवार को अमेरिकी पूर्वी समय की दोपहर के बाद, BBVI ने एक घंटे में लगभग 4000 कोइन्स जारी किए, प्रीमियम गायब हो गया और कीमत 29 डॉलर के आसपास वापस आ गई।

चेन पर फाइनेंस को दस साल तक 24/7 चलाया गया, लेकिन अभी भी कीमत निर्धारण का अधिकार न्यूयॉर्क की ओपनिंग घंटी के पास है। वे 4000 टोकन ही वास्तविक मार्केट मेकिंग आदेश हैं, और इस आदेश को देने वाले को वॉल स्ट्रीट के काम पर आने का इंतजार करना पड़ता है।

यह ऊपर की ओर की निकासी है, एक आभासी समृद्धि। इसके विपरीत सोचें, अगर सप्ताहांत के दौरान आतंक के कारण बिक्री हुई होती, तो केवल Meme ही नहीं, बल्कि पूल में मौजूद आधा प्रवाहित स्टॉक टोकन भी खाली हो जाता। और फिर से खरीदने वाले, सोमवार का इंतजार करते।

एक ऐसा संपत्ति जिसकी आपूर्ति लचीलापन सीमित है और जो हर सप्ताह दो दिन बंद रहती है, उसे अनंत उतार-चढ़ाव वाली चीज़ की कीमत निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल किया जा रहा है। यह एक दुर्घटना नहीं है, बल्कि डिज़ाइन का हिस्सा है।

The opening bell signals the end of the weekend on-chain.

7 जुलाई से 16 तक के 6.35 करोड़ लेन-देन को अलग-अलग देखने पर, एक दौड़ने की मशीन दिखी।

82.37 लाख वॉलेट्स में से 61% केवल एक दिन के लिए ही दिखाई दिए। प्रतिदिन जारी 10,000 से 26,000 टोकन में से 84% पहले दिन के बाद कभी ट्रेड नहीं हुए। माध्यिका लेनदेन राशि 48.42 डॉलर है।

ट्रेडिंग बॉट्स केवल 1.7% वॉलेट्स का हिस्सा हैं, लेकिन इन्होंने 51.3% वॉल्यूम का योगदान दिया है। 13 दिनों तक लगातार ट्रेड करने वाले 9003 वॉलेट्स, जो कुल का 1.1% हैं, ने 37.3% वॉल्यूम को अवशोषित किया है।

हालांकि, एक ही डेटा में दूसरा पहलू भी है: टोकनाइज्ड स्टॉक के होल्डर्स की संख्या 30 दिनों में 155% बढ़ गई है और कुल DEX व्यापार आयतन 30 अरब डॉलर से अधिक है। कैसीनो के पास, वास्तविक काउंटर के ग्राहक भी बढ़ रहे हैं।

धन का वितरण भी टुकड़े-टुकड़े है। 31 अगस्त तक, ऑन-चेन स्टेबलकॉइन लगभग 775 मिलियन डॉलर हैं, जिसमें पैक्सोस का USDG 57.6% और एथेना का USDe 42% है। 700 मिलियन डॉलर से अधिक TVL में से 480 मिलियन डॉलर Morpho पर जमा हैं, जहाँ Robinhood Earn द्वारा प्रचारित लगभग 7% वार्षिक ब्याज प्राप्त हो रहा है, जो मुख्य रूप से Steakhouse द्वारा प्रबंधित USDG कोष है।

कैसीनो में वास्तविक रूप से बदलने वाली पूंजी, 15 अरब के दैनिक व्यापार आयतन से काफी कम है। एक ही राशि, एक दिन में कई बार घूमती है।

दूसरी ओर, रॉबिनहुड के टोकनाइज्ड स्टॉक्स अमेरिका, कनाडा, ब्रिटेन, स्विट्जरलैंड और संयुक्त अरब अमीरात के निवासियों के लिए पूरी तरह से बंद हैं।

वॉल स्ट्रीट के स्टॉक, वॉल स्ट्रीट के लोग खरीद नहीं सकते। चेन पर के लेन-देन, आधे स्क्रिप्ट द्वारा तैयार किए गए हैं।

उस सवाल पर वापस: क्या CoinGee Meme बुल बाजार का इंजन बनेगा?

बुल्स के अपने कारण हैं। RWA के बारे में तीन साल से बात हो रही है, और टोकनाइज्ड स्टॉक्स हमेशा से खरीदने के बाद सुरक्षित बॉक्स में रखे जाने वाली चीजें रही हैं, लेकिन Meme ने पहली बार उन्हें वास्तविक ट्रेडिंग डेप्थ प्रदान की है।

पिछली चक्र में सोलाना की बाजार गतिविधि भी पहले मीम ने शुरू की, और फिर ही वास्तविक अनुप्रयोगों ने इसका पीछा किया। न्यूडिया, मस्क, ऐप्पल — ये सभी प्रतीक कोई भी समझता है, और ये ऐसे लोगों को भी आकर्षित कर सकते हैं जिन्होंने कभी ब्लॉकचेन को छुआ नहीं है, जो ZK और पुनः प्रतिभूति करने में असमर्थ हैं।

शॉर्ट स्टैंडर्स दो चीजों पर नजर रख रहे हैं।

एक ईंधन: बुल बाजार की पूर्वशर्त बाहरी नए पैसे का निरंतर शुद्ध प्रवाह है, जिसे पिछली लहर में बिटकॉइन स्पॉट ETF ने किया। और कॉइन-स्टॉक मीम ने दुनिया के सबसे खरीदारी क्षमता वाले उत्तरी अमेरिकी छोटे निवेशकों को बाहर रख दिया, यूरोप और एशिया-प्रशांत के छोटे निवेशकों और एथेरियम पर मौजूद पैसों के बीच हस्तांतरण पर निर्भर किया।

किसी ने गणना की है कि The Index के मामले में, खरीद और बिक्री पर प्रत्येक पर 3% कमीशन लिया जाता है, जिससे एक आने और जाने में 5.9% चला जाता है, स्लिपेज को नज़रअंदाज़ करते हुए। नए पैसे के बिना एक नेगेटिव-सम गेम, जो अपने तेल को जला रहा है।

दूसरा, रोटेशन रेट: 61% वॉलेट केवल एक दिन के लिए आते हैं, आधा वॉल्यूम रोबोट्स द्वारा उत्पन्न किया जाता है, और हर सप्ताहांत को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के खुलने का इंतजार करना पड़ता है।

नियमन दोनों ओर के ऊपर एक ही तलवार है। SEC के तीन विभागों ने पहले एक संयुक्त बयान जारी किया था कि टोकनीकरण से प्रतिभूति की प्रकृति नहीं बदलती। चेन पर खरीदे गए NVDA कानूनी रूप से Robinhood के जर्सी द्वीप स्थित विशेष उद्देश्य इकाई द्वारा जारी ऋण प्रमाणपत्र हैं, जिनमें मताधिकार नहीं है और न ही सीधा लाभांश दावा करने का अधिकार है।

जैसे The Index जैसी चीजें जो शेयर खरीदकर धारकों को बांटती हैं, उनकी प्रकृति को कोई अभी तक स्पष्ट नहीं कर पाया है।

दोनों तरफ का तर्क सही है, अंतर इंजन को कैसे परिभाषित किया जाता है: क्या यह जलाने वाली माचिस है, या लगातार जलती रहने वाली ईंधन है।

मीम ने कई बार अपना रूप बदला है: जानवर, प्रसिद्धि, अब यह स्टॉक कोड बन गया है। हर बार यह आग लगा पाया है, लेकिन इस बार की आग क्या बाहर तक फैल पाएगी, यह अगले कुछ महीनों पर निर्भर करेगा—क्या पैसा बाहर से आएगा, या फिर अंदर ही घूमेगा।

आग जल चुकी है। तेल कहाँ से आएगा, अभी तक किसी ने जवाब नहीं दिया है।