रोबिनहुड चेन टोकनाइज्ड एसेट के लक्ष्यों के बावजूद हाई-रिस्क मीम कॉइन स्पेकुलेशन का सामना कर रही है

लेखक: ऑलिवर नाइट

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रॉबिनहुड (HOOD) ने बताया कि उसकी नई चेन, हाइपरलिक्विड जैसे नेटिव क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए नहीं है, बल्कि 2760 लाख खाता धारकों को पहली बार चेन पर फाइनेंस में लाने के लिए है; लेकिन वर्तमान डेटा दर्शाता है कि वास्तविकता इस कहानी से कहीं अधिक जटिल है।

हालांकि इस चेन ने 12 जुलाई को 878 मिलियन डॉलर का 24 घंटे का DEX ट्रेडिंग वॉल्यूम रिकॉर्ड किया और एक समय पर बेस और ईथरियम को पार कर लिया, लेकिन ऑन-चेन गतिविधि अभी भी मेम कॉइन स्पेकुलेशन से प्रभावित है, न कि इसके मुख्य फोकस टोकनाइज्ड स्टॉक्स और ETF से।

सेतु द्वारा लाईन पर लाए गए 734 मिलियन डॉलर के संपत्ति में से केवल 211 मिलियन डॉलर को ही ऋण या आय उत्पादों में निवेशित किया गया है; इसी समय, इस लाईन पर टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA) का बाजार मूल्य केवल 12.66 मिलियन डॉलर है, जो CASHCAT नामक बिल्ली थीम मीम कॉइन के 156 मिलियन डॉलर के शीर्ष स्तर से कहीं कम है।

रॉबिनहुड चेन ने पिछले अंतिम सप्ताहांत में डीसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज (DEX) ट्रेडिंग वॉल्यूम पर दूसरे स्थान पर पहुंचने का दृश्य पेश किया, जिससे कई लोग इसे क्रिप्टो मार्केट के कुछ सबसे बड़े नेटवर्क्स के साथ तुलना करने लगे। लेकिन रॉबिनहुड का मानना है कि ऐसी तुलना मुख्य बात को नहीं पकड़ती।

यह लोकप्रिय ट्रेडिंग ऐप मानता है कि इसका वास्तविक अवसर पहले से मौजूद नेटिव क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से ट्रेडिंग वॉल्यूम छीनने में नहीं, बल्कि रॉबिनहुड के 2760 लाख से अधिक 'फंड वाले उपयोगकर्ताओं' का उपयोग करके नए निवेशकों को टोकनाइज्ड संपत्ति और ऑन-चेन डेरिवेटिव्स बाजार में लाने में है।

रॉबिनहुड क्रिप्टो के उत्पाद प्रमुख सीओंग सेओग ली ने कॉइनडेस्क को बताया: "हमारा अवसर मौजूदा क्रिप्टो ट्रेडर्स से ट्रेडिंग वॉल्यूम छीनने में नहीं है। अधिकांश लोगों ने कभी पर्मेनेंट कॉन्ट्रैक्ट्स का अनुभव नहीं किया है, और यह जरूरी नहीं कि वे इस प्रकार की एक्सपोजर को नहीं चाहते हों, बल्कि इस प्रकार के उत्पादों तक पहुंच कभी मौजूद नहीं थी। हम इसे बदल रहे हैं।"

उन्होंने कहा: "अब, 120 से अधिक देशों और क्षेत्रों के उपयोगकर्ता लाइटर के माध्यम से सीधे रोबिनहुड वॉलेट में सोना, चांदी, विदेशी मुद्रा और क्रिप्टो स्थिर अनुबंध ट्रेड कर सकते हैं।"

रॉबिनहुड का अनुमान है: वितरण क्षमता, उपभोक्ता संबंधों और वॉलेट एकीकरण क्षमता के साथ, वे उन उपयोगकर्ताओं को सीधे ब्लॉकचेन बाजार में ला सकते हैं जो अन्यथा ऑन-चेन फाइनेंस का उपयोग नहीं करते, बिना उन्हें अधिक विशेषज्ञ क्रिप्टो प्लेटफॉर्म ढूंढने की आवश्यकता के।

लेकिन वर्तमान समस्या यह है कि इस नेटवर्क पर गतिविधि अभी भी अत्यधिक रूप से अनुमानित Meme क्रिप्टो के व्यापार पर केंद्रित है, जबकि इसकी मूल वास्तविक दुनिया के संपत्ति व्यवसायों के लिए कहानी का पैमाना अभी भी छोटा है। DefiLlama के डेटा के अनुसार, 12 जुलाई को Robinhood Chain की 24 घंटे का DEX व्यापार आयोजन लगभग 878 मिलियन डॉलर था, जिसने अस्थायी रूप से Coinbase के Base और Ethereum को पार कर लिया। इस रैंकिंग ने क्रिप्टो समुदाय में चर्चा को जन्म दिया।

हालांकि, निरपेक्ष पैमाना अभी भी काफी सीमित है।

13 जुलाई को, इस चेन पर स्थायी अनुबंधों का व्यापार आयतन केवल 5.9 मिलियन डॉलर था; इसके विपरीत, जिस डीईएक्स प्लेटफॉर्म हाइपरलिक्विड ने चेन-आधारित व्युत्पन्नों का मानक स्थापित कर दिया है, उसका उसी दिन का व्यापार आयतन 8.9 अरब डॉलर था। इसी बीच, रॉबिनहुड की चेन पर सेतुबद्ध कुल बंधी राशि (bridged TVL) 734 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई, जो इसकी वास्तविक TVL 211 मिलियन डॉलर से काफी अधिक है।

यह अंतर इस बात को दर्शाता है कि कई संपत्तियाँ केवल वॉलेट में ही रुकी हुई हैं और वास्तव में इस चेन के उधार पूल और आय उत्पादों में स्थापित नहीं हुई हैं।

इसी तरह की स्थिति पहले एक अन्य नेटवर्क Blast पर भी देखी गई थी। Blast ने अपने पॉइंट इन्सेंटिव प्रोग्राम के कारण 20 बिलियन डॉलर से अधिक के ब्रिज किए गए संपत्ति को आकर्षित किया, जिससे भविष्य के एयरड्रॉप की प्रतीक्षा में बड़ी संख्या में “पॉइंट माइनिंग” लाभ के लिए भागीदार आए। प्रोग्राम के समाप्त होने के साथ, इसका TVL अचानक गिर गया।

हालांकि, रॉबिनहुड की स्थिति इतनी स्पष्ट नहीं है क्योंकि इसमें ऐसा कोई आय प्रोत्साहन नहीं है।

फिर भी, यह विपरीतता यह दर्शाती है कि इस जनता के लिए उपलब्ध प्लेटफॉर्म की ब्लॉकचेन गतिविधि अभी बहुत प्रारंभिक चरण में है। हालांकि नेटवर्क पर कभी-कभी स्पॉट ट्रेडिंग का उत्साह देखा गया, लेकिन इसने ब्लॉकचेन पर सामान्य रूप से देखे जाने वाले अधिक गहन ट्रेडिंग गतिविधियों और पूंजी आवंटन को अभी तक विकसित नहीं किया है।

इस चेन का मूल केंद्रीय उपयोग मामला वास्तविक दुनिया के संपत्तियों (RWA) को टोकनीकृत करना है, जिसमें Robinhood के माध्यम से OpenAI, SpaceX जैसी अनुपलब्ध कंपनियों के साथ जुड़े इक्विटी प्रोडक्ट्स से संबंधित कथाएँ शामिल हैं। लेकिन अब तक, कम से कम, यह व्यवसाय स्पष्ट रूप से मापने योग्य स्तर पर नहीं पहुँचा है।

वास्तविक दुनिया के संपत्ति के टोकनीकरण का सक्रिय बाजार पूंजीकरण केवल 12.66 डॉलर है, जो हाल के व्यापार उत्साह की तुलना में लगभग नगण्य है। इसके विपरीत, अधिकांश गतिविधि Meme टोकन व्यापारियों से आ रही है, जो CASHCAT नामक एक नए टोकन में घुस गए हैं—जिसका नाम Robinhood के प्रारंभिक कंपनी प्रतीक से लिया गया है।

इस टोकन ने लॉन्च के पहले हफ्ते में 2100% से अधिक की वृद्धि की, और इसका बाजार पूंजीकरण एक बार 156 मिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो पूरी चेन पर वास्तविक दुनिया के संपत्ति के टोकनीकरण के कुल बाजार पूंजीकरण का 12 गुना है।

इसके अलावा, यह भी ध्यान देने योग्य है कि मीम कॉइन्स स्वभाव से उच्च उतार-चढ़ाव वाले, भावनाओं से प्रेरित संपत्ति वर्ग हैं, जिनमें टिकाऊ वृद्धि की नींव अक्सर नहीं होती।

इस अस्थिरता का बुधवार को पता चला: CashCat को लॉन्च करने वाली टोकन जारीकरण प्लेटफॉर्म Noxa ने संचालन बंद करने की घोषणा की और सभी आय को सृजकों को सौंपने का वादा किया। Noxa के बंद होने से Robinhood Chain की भाग्य निर्धारित नहीं होता, लेकिन यह एक बात स्पष्ट करता है: Meme टोकन जारीकरण पर आधारित गतिविधियाँ बहुत तेजी से गायब हो सकती हैं।

विरोधाभास यह है कि रॉबिनहुड के सीईओ व्लाद टेनेव ने 2 जुलाई को CNBC को बताया था कि मीम कॉइन एक मृत रास्ता है—इस तरह के संपत्ति में कोई उपयोगिता या वास्तविक उपयोग नहीं होता। लेकिन केवल छह दिनों बाद, उन्होंने X पर पोस्ट किया कि रॉबिनहुड चेन “मीम जारी करने के लिए भी उपयुक्त है,” जो स्पष्ट रूप से CASHCAT के लोकप्रिय होने के बाद की प्रतिक्रिया है।

जब इस तरह के विरोधाभासी कथन के बारे में पूछा गया, तो ली ने कहा कि हालाँकि मीम कॉइन टीम का केंद्रीय रणनीतिक ध्यान नहीं हैं, लेकिन यह चेन "खुले वित्तीय प्रणाली" के लक्ष्य के साथ बनाई गई है।

ली ने कहा: "मुझे लगता है कि इसमें कोई विरोधाभास नहीं है। अगर आप एक खुला वित्तीय प्रणाली बना रहे हैं, तो यह निश्चित रूप से Meme कॉइन्स का समर्थन भी करना चाहिए। Robinhood Chain की सबसे रोमांचक बात यह है कि हम आज भविष्य में होने वाली सभी चीजों की कल्पना पूरी तरह से नहीं कर सकते।"

रॉबिनहुड चेन ने इस महीने की शुरुआत में आधिकारिक रूप से जनता के लिए खुलना शुरू कर दिया, जिससे पहले यह फरवरी से कई महीनों तक परीक्षण किया जा रहा था। यह नेटवर्क Arbitrum पर आधारित है, जो एक ईथरियम लेयर 2 है, और इसका मुख्य उद्देश्य मेम कॉइन ट्रेडिंग के बजाय टोकनाइज़ड रियल-वर्ल्ड एसेट, विशेष रूप से स्टॉक और ETF को संचालित करना है।

यह लॉन्च रोबिनहुड की एक व्यापक रणनीति को दर्शाता है: अपनी स्वयं की, रिटेल उपयोगकर्ताओं के लिए डिज़ाइन की गई ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के माध्यम से पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों को ब्लॉकचेन पर लाना।

अभी Robinhood Chain जिस स्थिति से गुजर रही है, वह अधिकांश नए चेन के लॉन्च के सामान्य पथ के समान है। बाजार हमेशा इसे पिछले सबसे चर्चित नेटवर्क, जैसे Blast—जिसका TVL दो साल में 22 अरब डॉलर से घटकर 29 मिलियन डॉलर हो गया—के साथ तुलना करता है।

Robinhood Chain के लिए एक अधिक उपयुक्त तुलना 2023 में Coinbase द्वारा लॉन्च किया गया Base है। Base शुरू में संस्थागत कथानक के साथ आया, लेकिन बाद में Meme कॉइन्स के समर्थन से वास्तविक पैमाने तक पहुँचा।

अंतर यह है कि बेस एक ऐसी उपभोक्ता-स्तरीय ब्लॉकचेन में विकसित हुआ जिसमें वास्तविक डेवलपर गतिविधियाँ और व्यापक उपयोगकर्ता कवरेज है।

अगले कुछ महीनों का मुख्य प्रश्न यह है: वर्तमान इस भावनात्मक गतिविधि का दीर्घकालिक उपयोग में स्थायीकरण होगा या फिर, जैसे ही व्यापारी अगले ट्रेंड की ओर बढ़ेंगे, यहाँ की लोकप्रियता तेजी से घट जाएगी।

ली ने कहा: "हम उपयोगकर्ताओं को रॉबिनहुड चेन द्वारा संभव बनाई गई विभिन्न संभावनाओं को खोजने की उम्मीद करते हैं, जिसमें वास्तविक दुनिया के संपत्ति को ब्लॉकचेन पर लाना, 7×24 घंटे स्टॉक टोकन व्यापार, और ऑन-चेन बॉरोइंग शामिल हैं।"