रिपल, जबकि अपने RLUSD टोकन के उपयोग के डेटा में कमी आ रही है, संस्थागत स्टेबलकॉइन प्रतियोगिता में एक नया मोर्चा खोल रहा है। कंपनी ने रिपल मिंट का परिचय दिया, जो संस्थागत ग्राहकों को एक वेब इंटरफ़ेस या API के माध्यम से RLUSD को मिंट, रिडीम, ब्रिज और ट्रैक करने की अनुमति देता है। a report from WuBlockchain के अनुसार, मौजूदा ग्राहकों को मॉनिटरिंग और स्वचालन उपकरण भी प्राप्त होते हैं। यह लॉन्च एक संवेदनशील क्षण पर हुआ है। RLUSD की बाजार पूंजीकरण लगभग $1.5 अरब है, लेकिन इसकी मासिक ट्रांसफ़र मात्रा $14.6 अरब से $11 अरब तक लगभग 25% गिर गई है।
ऐसा आयतन में गिरावट, जबकि अभी तक सीमित फुटप्रिंट वाले स्टेबलकॉइन के लिए विनाशकारी नहीं है, या तो मौसमी शीतलन या प्रतिस्पर्धी दबाव का संकेत देती है। इससे रिपल मिंट के समयनिर्धारण को जांचने की भी आवश्यकता होती है। आयतन में वापसी का इंतजार करने के बजाय, रिपल अभी संस्थागत संगठनों के हाथों में बुनियादी ढांचा ले जा रहा है।
आयतन में गिरावट के पीछे
RLUSD ट्रांसफ़र डेटा में विस्तृत विभाजन नहीं होता, इसलिए इस गिरावट को एकल कारण के लिए आरोपित करना अनुमान है। जो दिखाई देता है, वह यह है कि स्टेबलकॉइन बाजारों में अक्सर जब अनुमानित गतिविधि रुक जाती है, तो ट्रेडिंग मात्रा में कमी आती है। पिछले तिमाही में, सभी स्टेबलकॉइन्स पर ऑन-चेन सेटलमेंट गतिविधि स्थिर हो गई है, और सामान्य क्रिप्टो ट्रेडिंग मात्रा में मंदी आई है। RLUSD ट्रांसफ़र में 25% की कमी इस पैटर्न के अनुरूप है।
लेकिन मासिक $11 बिलियन के आयतन के साथ, RLUSD अभी भी सबसे अधिक उपयोग किए जा रहे डॉलर-लिंक्ड टोकन्स में से एक है, भले ही यह Tether और USDC के पीछे बहुत दूर है। Ripple के लिए सवाल यह है कि क्या नया मिंटिंग प्लेटफॉर्म निष्क्रिय धारकों को सक्रिय संस्थागत उपयोगकर्ताओं में रूपांतरित कर सकता है। वर्तमान ट्रांसफ़र आयतन में कमी से पता चलता है कि अभी के लिए, RLUSD को अधिक रखा जाता है और कम लेन-देन किया जाता है। एक नए स्टेबलकॉइन के लिए यह असामान्य नहीं है, लेकिन इससे प्लेटफॉर्म की क्षमता पर अतिरिक्त भार पड़ता है, जो तरलता प्रदाताओं, भुगतान कंपनियों और ट्रेडिंग डेस्क को आकर्षित करने में सक्षम हो।
रिपल मिंट में क्या बदलाव हुए हैं
Ripple Mint केवल एक सुंदर इंटरफेस नहीं जोड़ता। यह संस्थाओं को RLUSD जारी और रिडीम करने के लिए सीधा प्रोग्रामेटिक एक्सेस प्रदान करता है, जिसके लिए पहले अधिक मैनुअल चरणों या तीसरे पक्ष के समन्वय की आवश्यकता होती थी। API परत खासकर उन मार्केट मेकर्स और एक्सचेंज के लिए महत्वपूर्ण है जो चेन्स के भर में बड़े स्टेबलकॉइन पोज़ीशन का प्रबंधन करते हैं। मिंटिंग के साथ-साथ ब्रिजिंग क्षमताएं प्रदान करके, Ripple यह अनुमान लगा रहा है कि RLUSD सिर्फ XRP Ledger पर एक और डॉलर प्रॉक्सी नहीं, बल्कि संस्थागत प्रवाहों के लिए एक क्रॉस-चेन सेटलमेंट टोकन बन सकता है।
डिजिटल संपत्तियों के लिए संस्थागत मांग नहीं फीकी पड़ी है—स्टेकिंग और साझेदारी के समाचार पर SUI में हाल का 18% रैली बस एक संकेत है—और रिपल अब स्टेबलकॉइन बुनियादी ढांचे के साथ उन्हीं संस्थाओं को लक्षित कर रहा है। रिपल मिंट में शामिल ऑटोमेशन टूल्स बड़े फंड और भुगतान प्रोसेसर्स की अपेक्षा के अनुरूप ख казन प्रबंधन के कार्यप्रवाह प्रदान करते हैं। यह उन संस्थाओं के लिए एक सीधा प्रस्ताव है जो अन्यथा अपनी ऑन-चेन डॉलर की आवश्यकताओं के लिए USDC या PYUSD का उपयोग कर सकती हैं।
स्टेबलकॉइन बाजार के दबाव
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य संकुचित हो रहा है। सर्कल अपनी API स्टैक को गहरा करता जा रहा है, पेपैल का PYUSD नेटवर्क्स पर विस्तार कर रहा है, और टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्तियाँ ऑन-चेन पर $20 बिलियन पार कर चुकी हैं, जैसा कि हाल का टोकनीकरण समीक्षा ने उजागर किया। RLUSD एक ऐसे क्षेत्र में काम करता है जहाँ वितरण और एकीकरण की सुविधा अक्सर बाजार हिस्सेदारी तय करती है। Ripple Mint वितरण समस्या को सुलझाता है, लेकिन प्लेटफॉर्म को अभी भी साबित करना होगा कि वह स्थापित प्रतियोगियों से मात्रा आकर्षित कर सकता है।
नियमन एक और स्तर की घर्षण जोड़ता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में स्टेबलकॉइन कानून अभी तक अनिर्णीत है, और सीनेट वोट से कुछ ही दिन पहले तीव्र बैंक लॉबिंग एक प्रमुख क्रिप्टो बिल के खिलाफ यह दर्शाता है कि नियम कितने विवादास्पद हैं। रिपल के लिए, जिसने सालों तक SEC के साथ फंसे रहना है, कोई भी स्टेबलकॉइन ढांचा जो सामने आएगा, RLUSD की पालन की स्थिति और जोखिम-से सावधान संस्थानों के प्रति इसकी आकर्षकता को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करेगा।
अब अनिश्चित बात यह है कि क्या Ripple Mint अकेले ही आयत की दिशा को उलट देगा। प्लेटफॉर्म बुनियादी ढांचे को बेहतर बनाता है, लेकिन स्टेबलकॉइन का अपनाया जाना उपयोग के मामलों—अंतर्राष्ट्रीय प्रेषण, DeFi प्रतिभूति, एक्सचेंज सुलझाव—पर निर्भर करता है, जो केवल इसलिए मौजूद नहीं हो जाते क्योंकि मिंटिंग आसान हो जाती है। रिपल का लाभ इसके पेमेंट साझेदारों के मौजूदा नेटवर्क में है, और कंपनी संभवतः इस गतिविधि को RLUSD और Mint प्लेटफॉर्म के माध्यम से बहाने की कोशिश करेगी। यह बड़े पैमाने पर होगा या नहीं, यह कई महीनों तक स्पष्ट नहीं होगा। अगले तिमाही ट्रांसफ़र के आंकड़े पहला वास्तविक परीक्षण होंगे।