वास्तविक आय अनुमानित आय को मापती है जो मुद्रास्फीति के बाद शेष रह जाती है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह ट्रेजरीज़ की तुलना में सोना, बिटकॉइन और स्टॉक्स जैसे सुरक्षित संपत्तियों की आकर्षकता दर्शाती है।
मूल गणना है:
वास्तविक आय ≈ नाममात्र ट्रेजरी आय − अपेक्षित मुद्रास्फीति
उदाहरण के लिए, यदि एक 10-वर्षीय ट्रेजरी 4.5% कमाती है और अपेक्षित मुद्रास्फीति 2.5% है:
4.5% − 2.5% = 2.0% वास्तविक आय
एक उच्च वास्तविक लाभ का अर्थ है कि निवेशक सरकारी बॉन्ड से मुद्रास्फीति के बाद अधिक कमाते हैं। कम वास्तविक लाभ इस लाभ को कम करते हैं और बिना लाभ वाले या जोखिम वाले संपत्तियों को समर्थन दे सकते हैं।
रियल यील्स कैसे मापे जाते हैं
निवेशक आमतौर पर वास्तविक दरों का पता लगाने के लिए ख казनीय सूचकांक-संरक्षित प्रतिभूतियों, या TIPS का उपयोग करते हैं। TIPS में मुद्रास्फीति के अनुसार समायोजन किया जाता है, इसलिए उनके उद्धृत लाभ अनुकूलित लाभ को दर्शाते हैं।
फेडरल रिजर्व टीआईपीएस-आधारित वास्तविक लाभ डेटा प्रकाशित करता है, जबकि अमेरिकी खजाना कई परिपक्वताओं पर वास्तविक लाभ वक्रों को बनाए रखता है।
वास्तविक लाभ खजाने के अवधि प्रीमियम से अलग होते हैं। अवधि प्रीमियम लंबी अवधि के ऋण रखने के लिए भुगतान को मापता है; वास्तविक लाभ अनुपात के बाद लाभ को मापते हैं।
| उदाहरण | नाममात्र आय | अपेक्षित मुद्रास्फीति | लगभग वास्तविक आय |
|---|---|---|---|
| निम्न वास्तविक दर का वातावरण | 3.5% | 3.0% | 0.5% |
| उदाहरण न्यूट्रल | 4.5% | 2.5% | 2.0% |
| उच्च वास्तविक दर का वातावरण | 5.0% | 2.0% | 3.0% |
[GRAPHIC — PLACE HERE] गणना को दृश्य रूप से दिखाएं: नाममात्र ट्रेजरी ब्याज दर माइनस अपेक्षित मुद्रास्फीति बराबर वास्तविक आय।
वास्तविक लाभ क्यों सोने और बिटकॉइन के लिए महत्वपूर्ण हैं
सोना कोई ब्याज नहीं देता, इसलिए उच्च वास्तविक आय इसे रखने की अवसर लागत बढ़ा देती है। जब वास्तविक आय गिरती है, तो सोना सामान्यतः ट्रेजरी के मुकाबले अधिक आकर्षक हो जाता है।
वह संबंध आदर्श नहीं है। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने नोट किया है कि केंद्रीय बैंकों की खरीद, राजकोषीय चिंताएँ और भू-राजनीतिक मांग उस समय भी सोने का समर्थन कर सकती हैं जब वास्तविक ब्याज दरें उच्च बनी रहती हैं।
हाल के सोने के उतार-चढ़ाव ने फिर से दिखाया कि आय और दुर्बल डॉलर कैसे सोने को मजबूत कर सकते हैं।
बिटकॉइन एक समान चैनल के माध्यम से प्रतिक्रिया देता है। यह कोई नकद आय भी नहीं उत्पन्न करता, इसलिए उच्च वास्तविक दरें ट्रेजरीज को अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक बना देती हैं। गिरती हुई वास्तविक आय दरें तरलता की स्थितियों में सुधार कर सकती हैं और निवेशकों द्वारा BTC रखने के कारण त्यागे जाने वाले लाभ को कम कर सकती हैं।
हाल के बिटकॉइन रैली के साथ लंबी अवधि के ब्याज दरों में गिरावट ने व्यावहारिक रूप से इस संबंध को दर्शाया।
रियल यील्ड और स्टॉक्स
शेयरों पर मुख्य रूप से मूल्यांकन के माध्यम से प्रभाव पड़ता है।
उच्च वास्तविक लाभ भविष्य की आय पर लागू होने वाली छूट दर को बढ़ाते हैं। इससे ऐसी कंपनियों के वर्तमान मूल्य में कमी आ सकती है, जिनकी लाभ की उम्मीद भविष्य में बहुत दूर है, विशेषकर वृद्धि और प्रौद्योगिकी स्टॉक्स।
इसीलिए जब ट्रेजरी ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो एआई और उच्च-विकास इक्विटीज तीव्रता से प्रतिक्रिया कर सकती हैं। हाल के बॉन्ड सेलऑफ ने लंबी अवधि की दरों के बढ़ने के साथ-साथ एसएंडपी 500 और नास्डैक को नीचे धकेल दिया।
| वास्तविक आय | सोना | बिटकॉइन | वृद्धि स्टॉक्स | खजाने |
| बढ़ रहा है | आमतौर पर नकारात्मक | आमतौर पर नकारात्मक | आमतौर पर नकारात्मक | अधिक आय, कम बॉन्ड की कीमतें |
| गिर रहा है | आमतौर पर सकारात्मक | आमतौर पर सकारात्मक | आमतौर पर सकारात्मक | कम आय, अधिक बॉन्ड की कीमतें |
मुख्य बात सरल है: वास्तविक आय यह मापने में मदद करती है कि सुरक्षित बॉन्ड अन्य संपत्तियों के सापेक्ष कितने प्रतिस्पर्धी हैं। बढ़ती वास्तविक आय आमतौर पर वित्तीय स्थितियों को कठोर बनाती है; गिरती वास्तविक आय आमतौर पर सोना, बिटकॉइन और वृद्धि स्टॉक्स को अधिक आकर्षक बनाती है।