रे डालियो की नवीनतम चेतावनी सीधी है: एआई क्रांति बना रही कंपनियाँ अपने स्टॉक्स को जितना गिर सकती हैं, वह 80% तक गिर सकते हैं, भले ही वे दुनिया बदलने में सफल हो जाएँ। यह चौंकाने वाला मूल्यांकन जुलाई 2026 में My First Million के साथ एक साक्षात्कार के दौरान आया, जैसा कि मूल रिपोर्ट में विस्तार से बताया गया है। डालियो का संदेश उस समय प्राप्त होता है जब क्रिप्टो बाजार AI की कहानियों पर गर्म हैं, और उनका मापदंड—एक बुलबुला मापक जो 1929 और 2000 में देखे गए चरम स्तरों का 75% है—जोखिम संपत्ति व्यापारियों का ध्यान आकर्षित करता है।
बिलियनेयर निवेशक ने स्पष्ट किया कि बुलबुला अवधियों के दौरान, सबसे सफल कंपनियाँ भी अपने बाजार मूल्य का लगभग 80% खो सकती हैं। उन्होंने बताया कि प्रमुख नई प्रौद्योगिकियों के चारों ओर की उत्साह भरी हालत निवेश को बढ़ावा देती है, लेकिन वादा करने वाले क्षमताएँ अकेले अच्छे स्टॉक रिटर्न की गारंटी नहीं देतीं। उच्च प्रारंभिक मूल्यांकन और नए प्रतियोगियों की लहर आमतौर पर ऊपर की ओर की संभावनाओं को कम कर देती है। डालियो कहते हैं, यह गतिशीलता पहले से ही AI-संबंधित समतुल्यताओं में समाहित है, जिससे उनका पुनर्मूल्यांकन होने का खतरा है।
वह ट्रिगर जो बुलबुले को फोड़ सकता है
डालियो के ऐतिहासिक शोध से पता चलता है कि बुलबुले तब सिकुड़ते हैं जब निवेशकों को कागजी लाभों को नकद में रूपांतर करने के लिए मजबूर किया जाता है। सामान्य उत्तेजक धनराशि नीति का संकुचन या नए संपत्ति कर होते हैं। 1929 और 2000 में, दरों में वृद्धि और नियामक कदमों ने केंद्रीय भूमिका निभाई। आज, केंद्रीय बैंक अभी भी मुद्रास्फीति के जोखिमों का सामना कर रहे हैं, और प्रतिबंध की ओर कोई अप्रत्याशित बदलाव AI मूल्यांकनों को समर्थन प्रदान करने वाले तरलता परिदृश्य को तेजी से बदल सकता है।
उनका बबल गेज, जो मूल्यांकन, भावना और लेवरेज सहित छह सूचकों पर आधारित है, ग्रेट डिप्रेशन और डॉट-कॉम बस्ट से पहले के चरम स्तरों के 75% पर चेतावनी दे रहा है। यह स्तर इस बात का संकेत देता है कि बाजार अभी शीर्ष उत्साह पर नहीं है, लेकिन एक तीव्र समायोजन की संभावना वाले खतरनाक क्षेत्र में है। बूम-बस्ट चक्रों के लिए अभ्यस्त क्रिप्टो ट्रेडर्स के लिए, ये समानताएँ नज़रअंदाज़ करना मुश्किल है।
क्रिप्टो बाजार समान मूल्यांकन दबाव का सामना कर रहे हैं
डिजिटल संपत्ति बाजार AI-आधारित हाइप की समानांतर लहर का अनुभव कर रहे हैं। मई की शुरुआत में, Sui की 18% की छलांग $1.24 तक संस्थागत स्टेकिंग मांग और एक प्रमुख फिनटेक एकीकरण के कारण हुई, जैसा कि SUI Price Today: Sui Surges 18% to $1.24 as Institutional Staking and Paga Partnership Drive Demand में दर्शाया गया है। ऐसी त्वरित पुनःमूल्यांकन की यह श्रृंखला दर्शाती है कि तरलता-संचालित आशावाद कैसे सुगमता से मूलभूत आधार से अलग हो सकता है, जो ठीक उसी प्रकार का पैटर्न है जिसकी ओर डालियो चेतावनी देते हैं।
टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति में संस्थागत प्रवाह एक और परत जोड़ते हैं। साप्ताहिक टोकनीकरण समीक्षा ने ऑन-चेन $20 बिलियन से अधिक RWAs को दस्तावेज़ किया, जिसमें बुलिश ने Equiniti को $4.2 बिलियन में अधिग्रहित किया। हालाँकि ये मील के पत्थर परिपक्वता का संकेत देते हैं, वे धन को केंद्रित करते हैं जो मैक्रो परिस्थितियों के कठोर होने पर भाग सकता है। डालियो के ढांचे के अनुसार, कैश-कन्वर्जन ट्रिगर—जब निवेशकों को नकदी की आवश्यकता होती है—वह सबसे वैध क्षेत्रों तक पहुँच सकता है।
अनुमानित उत्साह केवल AI शेयर्स तक सीमित नहीं है। साप्ताहिक टॉप क्रिप्टो लाभार्थी डेटा दर्शाता है कि TON जैसे टोकन 83% बढ़ गए हैं और SIREN 70% चढ़ गया है, जिससे कीमतें पतली हवा पर टिकी हुई हैं। ऐसी ऊर्ध्वाधर गतिविधियाँ अक्सर डालियो द्वारा वर्णित बुलबुले की अंतिम चरण की व्यवहार की तरह दिखती हैं, जहां अंतिम खरीददार एक तेज़ बिक्री से ठीक पहले प्रवेश करते हैं।
डेलियो का बबल के बारे में अपने पिछले अनुमानों का रिकॉर्ड—जिसमें उन्होंने डॉट-कॉम के शीर्ष और 2008 के हाउसिंग बस्ट को चिह्नित किया—उनके वर्तमान मापन को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल बना देता है। हालाँकि, किसी भी अनवाइंड का सटीक समय अज्ञात ही रहता है। क्रिप्टो बाजार पहले भी मैक्रो झटकों से निपट चुके हैं, और हाल के टोकनाइज़ेशन प्रोजेक्ट्स में देखी गई संस्थागत भागीदारी इस बार एक अलग प्रकार का सुरक्षा ढाल बन सकती है। हालाँकि, जोखिम इस बात का है कि AI स्टॉक्स और AI-संबंधित क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स में दोहरे मान्यताओं—आसान पैसा और सतत वृद्धि—के तहत कितना बड़ा पूंजी प्रवाह हुआ है। यदि केंद्रीय बैंकों को फिर से कठोरता अपनानी पड़ी, तो अनवाइंड तेज़ी से और निष्पक्षता के साथ हो सकता है, जिससे कई संपत्ति वर्गों में मुनाफ़ा मिट सकता है।