प्रेडिक्शन मार्केट्स वैश्विक जानकारी मूल्यांकन बुनियादी ढांचे में विकसित हो रहे हैं

लेखक: DWF Labs

संपादित: Luffy, Foresight News

1503 के दौरान, रोम में अगले पोप के चुनाव पर बेटिंग की गई थी। 1916 तक, 2012 के डॉलर मूल्य के अनुसार, अमेरिकी लोगों ने केवल अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव पर ही लगभग 211 मिलियन डॉलर की बेटिंग की, जो सभी न्यूयॉर्क के बुकमेकिंग बाजार में हुई। व्यापारिक दिनों में, चुनाव से संबंधित बेटिंग का व्यापार वॉल स्ट्रीट के OTC स्टॉक व्यापार से अधिक हो गया।

पुनर्जागरण काल से ही लोग अनिश्चित परिणामों के लिए मूल्य निर्धारित करने के लिए पैसे का उपयोग कर रहे हैं, और ऐसे बाजार इस मामले में काफी अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। तो वयस्क और कार्यात्मक भविष्यवाणी बाजार क्यों इतने देर से नहीं आए? कलशी और पॉलीमार्केट अंततः कैसे क्रांति ला पाए? यह लेख भविष्यवाणी बाजार के विकास की यात्रा को समझाएगा और इसके भविष्य की दिशा पर चर्चा करेगा।

प्रेडिक्शन मार्केट उपयोगकर्ताओं को भविष्य की घटनाओं के परिणामों के लिए शेयर्स का व्यापार करने की अनुमति देते हैं, जहाँ व्यापार मूल्य 0-1 डॉलर के बीच होता है, जो घटना की संभावना के बारे में बाजार के निर्णय को रीयल-टाइम में प्रतिबिंबित करता है। खेल बेटिंग के विपरीत, आपको घटना के समापन तक पोजीशन रखने की आवश्यकता नहीं है। बाजार के हलचल और संभावनाओं में परिवर्तन के साथ, आप किसी भी समय पोजीशन खोल सकते हैं या बंद कर सकते हैं।

सिद्धांत रूप से, भविष्यवाणी बाजार समग्र सूचना बाजार बन सकते हैं: फेड द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना, टेलर स्विफ्ट कितने ग्रैमी जीत सकती हैं, 18 फरवरी को पेरिस का तापमान आदि का व्यापार किया जा सकता है।

Kalshi का सांस्कृतिक विषय वाला भविष्यवाणी बाजार

1988 वर्ष आधुनिक भविष्यवाणी बाजारों के निर्माण का वर्ष था। इस क्षेत्र के स्वीकृत प्रणेता रॉबिन हैंसन ने सूचना बाजारों और विचारों के भविष्यवाणि अनुबंधों के पहले शैक्षणिक सिद्धांतों को लिखा। उसी वर्ष, आइओवा विश्वविद्यालय के तीन प्रोफेसरों ने आइओवा इलेक्ट्रॉनिक मार्केट (IEM) का निर्माण किया। पांच चुनावी चक्रों के दौरान, आइओवा इलेक्ट्रॉनिक मार्केट द्वारा प्रदान की गई संभावनाओं की भविष्यवाणी, 74% मामलों में सर्वेक्षणों से अधिक सटीक रही, जिससे 1945 में फ्रीड्रिच हायेक द्वारा प्रस्तावित विचार की पुष्टि हुई: बाजार समूह की बुद्धिमत्ता को सबसे कुशलता से संकलित करने का साधन हैं।

आइवोए इलेक्ट्रॉनिक मार्केट के संस्थापक जॉर्ज नॉयमैन, फॉरेस्ट नेल्सन, रॉबर्ट फॉर्साइथ, स्रोत: NBC News

हालांकि शुरुआत में संकल्पना का प्रमाण प्राप्त हो चुका था, लेकिन 2000-2010 के दशक में कई असफल परियोजनाएँ भरपूर थीं। 2003 के जुलाई में, अमेरिकी रक्षा उन्नत अनुसंधान परियोजनाएँ एजेंसी (DARPA) द्वारा लॉन्च किया गया पॉलिसी एनालिसिस मार्केट केवल एक दिन के बाद ही बंद कर दिया गया, जिस पर दो सीनेटरों ने आरोप लगाया कि रॉबिन हैंसन द्वारा डिज़ाइन किया गया यह प्रोजेक्ट हत्या के घटनाओं के लिए बेटिंग मार्केट के समान है। अमेरिकी कांग्रेस ने हॉलीवुड सेक्युरिटीज एक्सचेंज को वास्तविक फिल्म फ्यूचर्स एक्सचेंज में बदलने से मना कर दिया। Intrade, डबलिन में दशकों तक संचालित हुआ, 2012 में अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) द्वारा मुकदमा दायर किया गया, क्योंकि इसने संयुक्त राज्य अमेरिका के उपयोगकर्ताओं को अपंजीकृत विकल्प प्रदान किए, और यह प्लेटफॉर्म मार्च 2013 में बंद हो गया।

क्रिप्टो उद्योग को एक समाधान के रूप में देखा जाता था। एथेरियम मेननेट के लॉन्च से डेवलपर्स को प्रोग्रामेबल बेसिक इंफ्रास्ट्रक्चर, डिसेंट्रलाइजेशन और सेंसरशिप-रेजिस्टेंट सुविधाएं प्राप्त हुईं, जो प्रेडिक्शन मार्केट की आवश्यकताओं के साथ बिल्कुल मेल खाती थीं। लेकिन नए सवाल उठने लगे। 2018 में लॉन्च हुए Augur में, उपयोगकर्ताओं को उच्च एथेरियम गैस शुल्क देना पड़ता था, और उत्पाद का अनुभव खराब था। प्लेटफॉर्म के उपयोगकर्ताओं की संख्या अधिकतम 265 तक पहुंची, लेकिन एक महीने में घटकर 37 हो गई।

2024 से पहले, कई प्रोजेक्ट्स लुप्त हो गए, जिसका सामान्य कारण नियामक वातावरण की कठोरता और उत्पाद कार्यान्वयन की कमजोरी मानी जाती थी। टीमों ने नियामक समीक्षा के दबाव को कम आंका और उत्पाद इंटरफेस और उपयोगकर्ता अनुभव को नजरअंदाज किया। लेकिन ये कारण पूर्वानुमान बाजार के गहन संरचनात्मक विरोधाभास को समझने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। निक व्हिटेकर और जे. जैकरी मज़लिश ने 2024 में प्रसिद्ध “Works in Progress” लेख में एक अधिक स्पष्ट विश्लेषण प्रस्तुत किया।

एक निरंतर कार्यरत बाजार के लिए तीन प्रमुख भागीदारों की आवश्यकता होती है:

• सेवर: दीर्घकालिक लाभ की खोज में, संपत्ति के वृद्धि को साकार करना
• गेमर: उत्तेजना और आनंद की खोज
• Professional traders: Rely on in-depth analysis to arbitrage mispricings

बेसिक फॉर्म के प्रेडिक्शन मार्केट्स इन तीनों समूहों के लिए आकर्षक नहीं हैं। प्रेडिक्शन मार्केट्स जीरो-सम गेम हैं, और फीस काटने के बाद ये नेगेटिव-सम गेम बन जाते हैं, इसलिए सेविंग्स करने वाले पूरी तरह से भाग नहीं लेते, क्योंकि उन्हें समृद्धि के लिए पॉजिटिव-सम मार्केट की आवश्यकता होती है। अधिकांश वास्तविक घटनाओं की सेटलमेंट अवधि लंबी होती है और विषय निश्चित रूप से सीमित होते हैं, इसलिए शरारती लोगों को आकर्षित नहीं कर पाते, क्योंकि शरारती लोग सामान्यतः त्वरित परिणाम वाले अस्थिर प्रतिभूतियों को पसंद करते हैं।

बचतकर्ताओं और जुएबाजों के बिना जिनसे ट्रेडिंग विपरीत पक्ष मिलता है, पेशेवर ट्रेडर्स को भी लिक्विडिटी के लिए उचित प्रवेश बिंदु नहीं मिलता। अंततः बाजार में केवल पेशेवर ट्रेडर्स ही एक-दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं, यही असली संस्करण है ट्रेडिंग का अनुपस्थिति प्रमेय: यदि सभी पर्याप्त रूप से तर्कसंगत हैं, तो कोई भी विपरीत पक्ष बनने के लिए तैयार नहीं होता।

बाजार संरचना को छोड़कर, अधिकांश विषय सामान्य जनता के लिए सीमित आकर्षण रखते हैं। बिना ट्रेडिंग वॉल्यूम के, पेशेवर ट्रेडर्स के पास सूक्ष्म संभावित लाभ के लिए प्रवेश करने का कोई प्रेरणा नहीं होता। निश्चित रूप से अपवाद भी हैं, जैसे कि खेल और राजनीति विषय। व्हिटेकर और मज़लिश ने निष्कर्ष निकाला कि बिना बाहरी सब्सिडी के, "सब कुछ भविष्यवाणीय" प्रेडिक्शन मार्केट मॉडल को स्केल नहीं किया जा सकता।

उपरोक्त सभी वास्तविक दोषों के बावजूद, प्रेडिक्शन मार्केट्स एक परिपक्व उत्पाद श्रेणी के रूप में विकसित हुए। 2024 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के दौरान इनकी छलांग लगी, और इनके द्वारा प्रदान की गई संभावनाओं को व्यापक रूप से संदर्भित किया गया, जो एक तथ्यात्मक संदर्भ बन गए। न्यूयॉर्क टाइम्स ने प्रेडिक्शन मार्केट डेटा का हवाला दिया, CNBC ने इसकी खबर प्रसारित की, और ब्लूमबर्ग टर्मिनल में सीधे संबंधित डेटा एम्बेड किया गया। इस क्षेत्र के कंपनियों की कुल फंडिंग 50 अरब डॉलर से अधिक हो चुकी है, और पिछले 18 महीनों में फंडिंग तेज हो रही है।

यद्यपि आपने इस क्षेत्र पर ध्यान नहीं दिया हो, लेकिन संभवतः आपने उन दो प्लेटफॉर्म के बारे में सुना होगा जिन्होंने उद्योग में क्रांति ला दी है: Polymarket और Kalshi। दोनों मिलकर उद्योग के 90% से अधिक व्यापार आयतन पर कब्जा किए हुए हैं, और मासिक कुल व्यापार आयतन 580 अरब डॉलर से अधिक पार कर गया है।

Polymarket

Polymarket को 2020 में Shayne Coplan ने स्थापित किया। वह न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय के ड्रॉपआउट छात्र हैं, जिन्होंने 2014 में ईथरियम ICO में हिस्सा लिया और 2019 में Robin Hanson को एक पत्र लिखा था, जिसमें उन्होंने भविष्यवाणी बाजार को वास्तविकता में बदलने की इच्छा व्यक्त की थी। कोविड-19 महामारी के दौरान, उन्होंने न्यूयॉर्क के लोअर ईस्ट साइड के अपार्टमेंट में इस उत्पाद को लॉन्च किया।

कम लागत वाले द्वितीय स्तर के नेटवर्क, स्थिर मुद्राओं जैसे क्रिप्टो बुनियादी ढांचे के अपग्रेड ने Polymarket को प्रारंभिक क्रिप्टो भविष्यवाणी बाजारों के जाल से बचने में मदद की। प्लेटफॉर्म Polygon (ईथरियम द्वितीय स्तर) पर चलता है, जहां Gas शुल्क कुछ सेंट तक सीमित हैं; PUSD अपनी स्वयं की स्थिर मुद्रा का उपयोग करके निपटान किया जाता है, जहां 1 डॉलर का भुगतान वास्तविक 1 डॉलर होता है, और होल्डिंग अवधि के दौरान कोई मूल्य उतार-चढ़ाव का जोखिम नहीं होता। व्यापार मिश्रित ऑर्डर बुक का उपयोग करता है, जहां ऑफ-चेन मैचिंग गति की गारंटी देती है और ऑन-चेन निपटान विश्वसनीयता की गारंटी देता है, जिससे केंद्रीकृत एक्सचेंज का चिकना अनुभव और नॉन-कस्टोडियल निपटान की सुविधा दोनों प्राप्त होती हैं।

Polymarket के संस्थापक और CEO शेन कोप्लैन, स्रोत: Forbes

Polymarket ने "पहले लॉन्च करें, बाद में नियामक मुद्दों को हल करें" की दृष्टिकोण अपनाया, जिससे इसे समकालीन प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में अधिक स्वतंत्रता और तेज़ अपडेट गति प्राप्त हुई। 2020 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के दौरान प्लेटफॉर्म को प्रारंभिक वृद्धि मिली, जिसमें मासिक व्यापार मात्रा लगभग 26 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई, और फिर महामारी और लोकप्रिय संस्कृति से संबंधित बाजारों के माध्यम से इसका विस्तार जारी रहा।

अनुशासन की कमी के जोखिम अंततः दरवाजे पर आ गए। जनवरी 2022 में, CFTC ने Polymarket पर 140 लाख डॉलर का जुर्माना लगाया और प्लेटफॉर्म से अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को ब्लॉक करने का आदेश दिया। अब संगतता सबसे अधिक प्राथमिकता का मुद्दा बन गई: प्लेटफॉर्म ने अमेरिकी क्षेत्र के लिए भौगोलिक ब्लॉकिंग लागू की, पूर्व CFTC अध्यक्ष को सलाहकार के रूप में नियुक्त किया, और शेष विश्व के लिए संचालन जारी रखा। 2023 में प्लेटफॉर्म का व्यापार आयतन लगभग 73 मिलियन डॉलर था, जो वर्तमान व्यापार आयतन की तुलना में नगण्य है, लेकिन इसने क्रिप्टो हिमकाल को पार करने में मदद की।

अगला है 2024 का अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव, जो इस क्षेत्र का शीर्ष घटनाक्रम है। हालांकि अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को एक्सेस करने की औपचारिक रूप से प्रतिबंधित किया गया है, Polymarket इस चुनाव के सांस्कृतिक पहलू का प्रतिनिधित्व करने वाला मंच बन गया। चुनाव से संबंधित बाजारों की कुल व्यापार मात्रा लगभग 36 अरब डॉलर थी, और ट्रम्प की जीत की संभावना का अनुमान, सर्वसाधारण समीक्षा और विशेषज्ञ टिप्पणियों से अधिक सटीक था। इस बड़ी सफलता ने पूर्वानुमान बाजार को वैश्विक दृष्टि में ला दिया।

चुनाव के एक हफ्ते बाद, FBI ने कोप्लैन के अपार्टमेंट पर छापा मारा और 2022 के प्रतिबंध को दरकिनार करके अमेरिकी उपयोगकर्ताओं द्वारा इंटरनेशनल साइट पर ट्रेडिंग की जांच की। 2025 के जुलाई में, अमेरिकी न्याय विभाग और CFTC ने जांच समाप्त कर दी, और कोई आरोप नहीं लगाए गए। कुछ दिनों बाद, Polymarket ने CFTC लाइसेंसधारी एक्सचेंज QCEX का 1.12 अरब डॉलर में अधिग्रहण किया। उसी वर्ष अक्टूबर में, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मातृ कंपनी ICE ने Polymarket में 20 अरब डॉलर तक का निवेश करने की सहमति दी, जिससे पहले का मूल्यांकन 80 अरब डॉलर था; ICE ने Polymarket के इवेंट डेटा का वैश्विक वितरणकर्ता भी बनने की सहमति दी। QCEX के अधिग्रहण के सहारे, Polymarket ने 2025 के दिसंबर में संयुक्त राज्य अमेरिका में पुनः प्रवेश किया।

राजनीतिक चुनाव की गर्मी शांत होने के बाद, खेल और अंतरराष्ट्रीय भू-राजनीतिक घटनाएँ ने प्लेटफॉर्म के निरंतर विकास को बढ़ावा दिया। 2026 जुलाई तक, Polymarket ने 707.7 मिलियन लेनदेन पूरे किए हैं और कुल व्यापार आयोजन 111.9 अरब डॉलर से अधिक हो गया है। 2024 में यह निश्चित रूप से उद्योग का नेता था, लेकिन बाद में Kalshi द्वारा पीछे छोड़ दिया गया।

कलशी

कलशी ने अपनी स्थापना से ही विपरीत निर्णय लिया। संस्थापक तारेक मनसूर और लुआना लोपेस लारा दोनों मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी के स्नातक हैं (लारा पेशेवर बैले नर्तकी रह चुकी हैं, जिन्होंने स्वान लेक में अभिनय किया था, और फिर वित्तीय बाजार में प्रवेश किया), जिन्होंने 2018 में कंपनी की स्थापना की। उन्होंने यह दांव लगाया: विकास की गति की तुलना में, पहले से ही अनुपालन को बनाए रखना अधिक महत्वपूर्ण है।

कलशी के सह-संस्थापक तारेक मनसूर, लुआना लोपेस लारा, स्रोत: Forbes

दोनों संस्थापकों ने लगभग दो साल तक लॉन्च की अनुमति के लिए प्रतीक्षा की। नवंबर 2020 में, CFTC ने Kalshi को एक निर्दिष्ट कॉन्ट्रैक्ट मार्केट के रूप में मंजूरी दी, जिससे यह संयुक्त राज्य अमेरिका का पहला ऐसा एक्सचेंज बन गया जिसे संघीय नियामक अनुमति मिली थी और जिस पर घटना कॉन्ट्रैक्ट डेरिवेटिव्स को सूचीबद्ध किया जा सकता था। यह लाइसेंस Kalshi के लिए मुख्य कानूनी आधार है, जो संघीय कानून की प्राथमिकता को राज्य स्तर के जुए से संबंधित कानूनों से अधिक है। Kalshi ने जुलाई 2021 में आधिकारिक रूप से लॉन्च किया।

लेकिन लाइसेंस प्राप्त करने से एक श्रृंखला समस्याएँ उत्पन्न हुईं। प्लेटफॉर्म पर नए लोकप्रिय घटनाओं की प्रक्रिया धीमी है, और कठोर KYC आवश्यकताएँ विकास को और धीमा कर रही हैं। सबसे भारी प्रहार यह है: प्लेटफॉर्म ने 2024 अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाजार को शुरू करने के लिए आवेदन किया, जिसे CFTC ने खारिज कर दिया। उद्योग के इतिहास में सबसे बड़े प्रेरक के सामने, Kalshi को हिस्सा नहीं लेने दिया गया।

कलशी ने मुकदमा दायर किया और जीता। सितंबर 2024 में, एक फेडरल न्यायाधीश ने CFTC के अधिकार क्षेत्र को पार करने का फैसला किया, जिसमें चुनाव से संबंधित अनुबंध अवैध या जुआ नहीं हैं। चुनावी मतदान से केवल 32 दिन पहले, कलशी ने चुनाव व्यापार को पुनः शुरू किया। इस देरी के साथ-साथ कठोर KYC के कारण अंतरराष्ट्रीय उपयोगकर्ताओं की कमी हुई, जिससे यह Polymarket के सामने उपयोगकर्ता मन में और बाजार हिस्सेदारी में पीछे रह गया। कलशी का चुनाव से संबंधित व्यापार मात्र 5 अरब डॉलर था, जबकि Polymarket का 36 अरब डॉलर था।

चुनाव के बाद, अनुपालन पर निवेश का लाभ मिलना शुरू हो गया। रॉबिनहुड और कैल्शी ने मिलकर पहला भविष्यवाणी बाजार उत्पाद लॉन्च किया; ब्लूमबर्ग टर्मिनल सीधे कैल्शी के डेटा से जुड़ गया। इन दोनों साझेदारियों का आधार कैल्शी की नियामक पात्रता है।

2025-2026 में, कैल्शी ने राजनीति के अलावा अन्य क्षेत्रों में व्यापक विस्तार किया। खेल पहला सबसे बड़ा श्रेणी बन गया, जिसमें आउट-ऑफ-द-बॉक्स मार्केटिंग ने बड़ी भूमिका निभाई। NBA फाइनल के रास्ते में हुए साक्षात्कार में "निक्स चार मैचों में सफलतापूर्वक हरा देंगे" का नारा दिखाई दिया, जिसके संबंधित वीडियो की दर्जनों करोड़ बार प्लेबैक हुई। टीम ने फीफा विश्व कप के मौके का फायदा उठाते हुए मार्केटिंग की, जिसमें टिमोथी शालामे, लियोनेल मेसी और लुका डोनचिच के साथ विज्ञापन प्रसारित किए गए। विश्व कप के दौरान प्लेटफॉर्म पर 300 लाख उपयोगकर्ताओं ने 270 अरब डॉलर का व्यापार किया।

2026 जुलाई तक, कैल्शी ने 9.826 अरब लेनदेन पूरे किए हैं और 1557 अरब डॉलर की कुल व्यापार मात्रा हासिल की है, जिससे यह पॉलीमार्केट को पार करके उद्योग का नया नेता बन गया है।

दो शीर्ष प्लेटफॉर्म की सफलता ने बहुत सारे एक्सचेंज और ब्रोकर्स को अपने स्वयं के प्रेडिक्शन मार्केट बिजनेस लॉन्च करने के लिए प्रेरित किया। कई कंपनियाँ त्वरित लॉन्च रणनीति अपनाती हैं, जिसमें वे अपने ऐप्लिकेशन में अपने मौजूदा प्लेटफॉर्म को एकीकृत करके बाजार की मांग का परीक्षण करती हैं।

Coinbase और Interactive Brokers ने एक समाहित मॉडल अपनाया, जिसमें कई प्लेटफॉर्म की तरलता और बाजार एकत्रित किए जाते हैं। CME Group ने अपने उत्पादों को शून्य से विकसित किया। Robinhood ने एक प्रणालीगत दृष्टिकोण अपनाया, जिसमें पहले ऑर्डर Kalshi पर रूट किए गए, और जब मांग सत्यापित हो गई, तो उन्होंने अपनी नींव की प्रणाली बनाई और 2026 जून में CFTC द्वारा नियंत्रित एक्सचेंज Rothera लॉन्च किया। इस जोखिम का तुरंत लाभ मिला, 2026 के दूसरे तिमाही में Robinhood की इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स बिजनेस की आय 1.56 अरब डॉलर रही, जो पिछले साल की तुलना में 10 गुना से अधिक है, जो क्रिप्टो ट्रेडिंग बिजनेस की 1 अरब डॉलर की आय से अधिक है।

कलशी और पॉलीमार्केट ने निष्पादन स्तर की विफलताओं को हल कर दिया है: नियामक रणनीति, कम शुल्क, और सामान्य उपभोक्ताओं के लिए उत्पाद अनुभव। लेकिन क्या वे व्हिटेकर और मज़लिश द्वारा उठाए गए गहरी आवश्यकताओं के सवाल को हल कर पाए हैं, यह अलग मुद्दा है।

• गेमर समूह: आंशिक रूप से हल हो चुका है, लेकिन सब कुछ भविष्यवाणीयोग्य होने की दिशा में अभी बहुत दूर है। खेल से संबंधित विषय पूर्वानुमान बाजार के लिए स्वाभाविक रूप से उपयुक्त हैं, और मुख्य समस्या केवल यह है कि क्या हम पारंपरिक खेल बेटिंग से व्यापार आयतन को हासिल कर सकते हैं, और उन्होंने यह पहले ही कर लिया है। इस साल अब तक, अधिकांश व्यापार आयतन खेल से आया है। कॉम्बो बेटिंग प्लेबैक एक महत्वपूर्ण वृद्धि ड्राइवर है: 2025 सितंबर में Kalshi पर लॉन्च होने पर यह कुल व्यापार आयतन का केवल 3% था, लेकिन 2026 जुलाई तक यह 38% तक पहुंच गया। इसके तुरंत बाद क्रिप्टोकरेंसी की कीमत की भविष्यवाणी है। राजनीतिक विषय केवल चुनावों तक सीमित नहीं हैं; सैन्य और क्षेत्रीय संघर्षों के बाजार में 27.6 अरब डॉलर का व्यापार हुआ, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के राष्ट्रपति चुनाव के बाजार के 27.3 अरब डॉलर से थोड़ा अधिक है, और विदेशी चुनावों को मिलाकर, सामान्य राजनीतिक क्षेत्र का पैमाना अभी भी बढ़ता है। सांस्कृतिक बाजार (संगीत, सिनेमा, प्रसिद्धि) का पैमाना लगातार बढ़ रहा है। फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर के निर्णय, मुद्रास्फीति जैसे आर्थिक मुद्दे भी मात्रा में हैं। कई क्षेत्रों में व्यापार की मात्रा में वृद्धि हो रही है। हालांकि "सभी विषयों के लिए सक्रिय बाजार" के महान दृष्टिकोण की दिशा में अभी बहुत दूर है, पिछले 12 महीनों में हमने महत्वपूर्ण प्रगति हासिल की है।
• पेशेवर ट्रेडर्स: प्रेरणा के माध्यम से आंशिक रूप से हल हो रहा है। पेशेवर ट्रेडर्स को पर्याप्त ट्रेडिंग वॉल्यूम और अन्य पेशेवर ट्रेडर्स के अलावा विपक्षी पक्ष की आवश्यकता होती है। 1200 अरब डॉलर का खेल बाजार और 220 अरब डॉलर का क्रिप्टो मार्केट इस आवश्यकता को पूरा करने के लिए पर्याप्त है। सस्क्वहाना ने 2024 में कलशी में मार्केट मेकर के रूप में प्रवेश किया; इसके बाद रॉबिनहुड के साथ प्रेडिक्शन मार्केट की संयुक्त उद्यम स्थापित की। जंप ट्रेडिंग ने दोनों प्लेटफॉर्म में निवेश किया, जिसके बदले में तरलता प्रदान की; सिटाडेल भी प्रवेश की संभावना का मूल्यांकन कर रहा है।
• सेविंग्स ग्रुप: समस्या अभी तक हल नहीं हुई है। प्रेडिक्शन मार्केट अभी भी जीरो-सम गेम है, जहाँ जुए के लिए निवेश की गई राशि सरकारी बॉन्ड या अन्य स्थानों पर प्राप्त होने वाले लाभ को छोड़ देती है।

अगले चरण में, बाजार को एक निजी प्लेटफॉर्म से वैश्विक जानकारी के मूल्यांकन के लिए बुनियादी ढांचे में विकसित होना होगा। नए बाजार नए तंत्रों को भी जन्म देंगे।

Customized Hedging

व्यवसाय पारंपरिक वित्त और बीमा द्वारा कवर नहीं किए जाने वाले विशिष्ट जोखिमों के लिए हेज कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक आइसक्रीम स्टोर ग्रीष्मकालीन तापमान में कमी के लिए जोखिम हेज कर सकता है। ऐसी मांग पहले पूरी नहीं की जा सकी थी, क्योंकि पारंपरिक बीमा कंपनियां इन नाममात्र के लक्ष्यों के लिए लाभदायक बीमा प्रदान करने में सक्षम नहीं थीं।

Breakthrough of the $0–1 binary pricing model

स्थायी बाजार: किसी भी घटना के लिए निरंतर व्यापार बाजार। मुद्रास्फीति के उदाहरण के रूप में: द्विआधारी बाजार केवल निश्चित परिणाम पर बेट लगा सकते हैं, जैसे "क्या मुद्रास्फीति 3.1% से अधिक होगी?"। स्थायी बाजार मुद्रास्फीति दर पर सीधे लंबी या छोटी स्थिति लेने की अनुमति देता है।

कॉम्बिनेटरी मार्केट और कॉन्सेप्चुअल गवर्नेंस: एकल घटना के लिए मूल्यांकन नहीं, बल्कि दो घटनाओं के बीच के संबंध के लिए मूल्यांकन। उदाहरण के लिए, "अगर एलन मस्क इस्तीफा दे दें, तो टेस्ला का स्टॉक प्राइस क्या होगा?" या "अगर संयुक्त राज्य अमेरिका आक्रमण करे, तो तेल की कीमत कहां तक पहुंचेगी?" कई बाजार अलग-अलग चरों के लिए मूल्य निर्धारित करते हैं, जिससे संपत्ति के मूल्य का अधिक सटीक मूल्यांकन होता है। कॉन्सेप्चुअल गवर्नेंस आगे बढ़ता है और सशर्त बाजारों का उपयोग करके गवर्नेंस और नीति निर्णय में सहायता करता है: ऐसी नीतियों को लागू करना जिनके परिणामों की बाजार भविष्यवाणी करती है।

AI एजेंट सच्चाई की खोजकर्ता के रूप में कार्य करते हैं

भविष्य में बाजार में AI एजेंट्स का बड़े पैमाने पर उपयोग होगा, जो 24/7 अनुसंधान और व्यापार पूरा करेंगे। इन एजेंट्स को स्वचालित सत्य खोजक के रूप में उपयोग किया जा सकता है, जो टेलीग्राम समुदायों और सोशल मीडिया को स्कैन करके मानव टिप्पणीकारों से तेजी से तथ्यों की खोज करेंगे, गलत मूल्यांकन के आधार पर व्यापार करेंगे और भविष्यवाणी बाजार की सटीकता को आगे बढ़ाएंगे।

Media's data layer

न्यूज डीप इंटीग्रेशन: CNN, CNBC की साझेदारी पारंपरिक मीडिया के साथ गहरे सहअस्तित्व का संकेत देती है। मीडिया रिपोर्टिंग केवल पहले हुए तथ्यों पर ही केंद्रित नहीं है, बल्कि भविष्य में क्या होने वाला है, उस पर भी काबिल है।

लॉन्ग टेल थीम्स का विस्तार: बाजार को लॉन्ग टेल क्षेत्रों में विस्तारित किया जाए, जहाँ समुदाय की स्थानीय घटनाओं और निचले स्तर की सांस्कृतिक प्रवृत्तियों को मूल्यांकन किया जाए, जैसे टेक उद्योग में नौकरियों का कटौती, टेलर स्विफ्ट के एल्बम का प्रदर्शन। हालाँकि, मांग को जागृत करने के लिए, उपयोगकर्ता की आदतों में परिवर्तन की आवश्यकता है—उपयोगकर्ता केवल समाचार पढ़ने के बजाय, परिणाम पर बेट लगाने में भाग लेना चाहिए।

संचयकर्ताओं की कमी की समस्या का समाधान

ब्याज वाला जमा: व्यापारी अब बेकार पड़े USDC को जमा नहीं करते, बल्कि sUSDe, टोकनाइज़्ड अमेरिकी बॉन्ड जैसे ब्याज वाले संपत्ति का उपयोग गारंटी के रूप में करते हैं। केवल Ethena का sUSDe पिछले दो वर्षों में स्थायी फंडिंग रेट प्राप्त करके 4% से 30% की वार्षिक आय प्रदान की है, और यह पहले से ही Aave, Pendle और Morpho जैसे प्लेटफॉर्म पर जमा के रूप में समाहित है। यदि प्रेडिक्शन मार्केट इसी प्रकार के जमा को समर्थन करता है, तो बचतकर्ताओं की पूंजी स्थिति की गारंटी के रूप में सक्रिय रहते हुए लाभ कमाती है, और घटना के समायोजन से पहले पूरी तरह से बेकार नहीं पड़ती।

फाइनेंस और DeFi के मॉड्यूलर कॉम्बिनेशन: प्रेडिक्शन मार्केट के ऊपर स्ट्रक्चर्ड प्रोडक्ट्स बनाए जा सकते हैं, जिन्हें अन्य संपत्तियों के साथ पैक किया जा सकता है या ऋण के लिए कॉलैटरल के रूप में उपयोग किया जा सकता है। जब इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को ब्याज देने वाली संपत्तियों के साथ पैक किया जा सके या कॉलैटरल के रूप में उपयोग किया जा सके, तो जीरो-सम गेमिंग इस पूंजी का एकमात्र रिटर्न नहीं रह जाती।