OpenAI निवेशकों के साथ एक नई फंडिंग राउंड पर बातचीत कर रहा है, जिसका लक्ष्य 1.2 ट्रिलियन डॉलर की मूल्यांकन है, जो इस साल मार्च के 8520 अरब डॉलर की तुलना में काफी बढ़ गया है।लेखक, स्रोत: AIBase
हाल ही में, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के क्षेत्र के नेता OpenAI निवेशकों के साथ एक नई निजी फंडिंग बातचीत में लगा हुआ है, जिसका लक्ष्य 1.2 ट्रिलियन डॉलर का मूल्यांकन है। यह प्रस्तावित मूल्यांकन इस साल मार्च में 1220 अरब डॉलर की फंडिंग के साथ स्थापित 8520 अरब डॉलर के पोस्ट-इश्यू मूल्यांकन से काफी अधिक है, और इससे कंपनी की प्राइवेट टेक कंपनियों में फंडिंग का आकार लगातार अग्रणी बना रहेगा। हालाँकि, इस अत्यधिक मूल्यांकन के लिए आवश्यक है कि उसकी प्रथम सार्वजनिक पेशकश (IPO) 2027 तक इसी स्तर पर पहुँचे। मूल रूप से, सलाहकार टीम ने तीसरे तिमाही में IPO करने और कम मूल्यांकन स्वीकार करने का विकल्प भी परीक्षण किया, लेकिन समग्र मूल्यांकन के बाद, कंपनी 2027 तक प्रकाशन को स्थगित करने की प्रवृत्ति में है, और CEO सैम ऑल्टमैन ने स्पष्ट रूप से 1 ट्रिलियन डॉलर को IPO की न्यूनतम सीमा के रूप में निर्धारित किया है।
पूंजी स्तर पर, मौजूदा निवेशकों के हित गहराई से जुड़े हुए हैं। सबसे बड़े एकल संस्थागत शेयरधारक के रूप में, माइक्रोसॉफ्ट ने लगभग 27% हिस्सेदारी रखने के लिए 130 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश किया है; न्वीडिया ने लगभग 300 बिलियन डॉलर की कैलकुलेशन क्षमता के रूप में निवेश किया है। इसके अलावा, सॉफ्टबैंक ने मार्च के फंडिंग में 400 बिलियन डॉलर के ब्रिज लोन के माध्यम से अनुबंध किया है, और अमेज़न का 500 बिलियन डॉलर का अनुबंध निवेश आईपीओ या जनरल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के मील के पत्थर से संबंधित है। ध्यान दें कि 1220 बिलियन डॉलर के सतही अंक में कई शर्तों, विलंबित या सप्लायर से जुड़े हित शामिल हैं, जैसे कि न्वीडिया का 300 बिलियन डॉलर मुख्य रूप से GPU बुनियादी ढांचे के खर्च को कम करने के लिए कैलकुलेशन क्षमता है, न कि शुद्ध नकदी।
वित्तीय मूलभूत बातों के आधार पर, OpenAI की आय एक मजबूत वृद्धि की दिशा में दिख रही है। फरवरी 2026 तक, इसकी वार्षिक आय लगभग 250 अरब डॉलर तक पहुँच गई है, जो पिछले 12 महीनों में लगभग 92% की वृद्धि है, पहले तिमाही की आय 57 अरब डॉलर थी, और पूरे वर्ष के लिए 300 अरब डॉलर के लक्ष्य की ओर बढ़ रही है, कुछ अनुमानों के अनुसार तो 2026 के मध्य तक यह 400 अरब डॉलर के करीब पहुँच चुकी है। इसमें, उद्योग-आधारित व्यवसाय मुख्य वृद्धि इंजन बन गया है, जिसका आय में हिस्सा 40% से अधिक है, और इसकी संभावना है कि वर्ष के अंत तक यह उपभोक्ता व्यवसाय के समान हो जाएगा।
हालाँकि, उच्च वृद्धि के साथ-साथ निरंतर बढ़ते हुए नुकसान भी आए हैं। 2026 की पहली तिमाही में संचालन नुकसान लगभग 93 अरब डॉलर था, जो दूसरी तिमाही में बढ़कर लगभग 123 अरब डॉलर हो गया, और पूरे वर्ष का संचालन नुकसान 270 अरब से 330 अरब डॉलर के बीच रहने का अनुमान है। 2026 में निष्कर्षण लागत 141 अरब डॉलर तक पहुँचने के साथ-साथ कंपनी की 2030 तक 30 गीगावॉट की कैपेसिटी हासिल करने की रणनीति के कारण, कैलकुलेशन और प्रतिभा खर्च, आय के साथ समान दर से बढ़ रहे हैं। हालाँकि, पिछले साल की तुलना में 2026 की पहली तिमाही में स्थिर मुनाफा मार्जिन 33% से बढ़कर 39% हो गया, लेकिन प्रत्येक कुशलता में सुधार से प्राप्त मुनाफा क्षेत्र को तुरंत अगली पीढ़ी की क्षमता और शोध में पुनः निवेश कर दिया जा रहा है, जिससे संचालन नुकसान बढ़ता ही जा रहा है। वर्तमान आय और 1.2 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन के आधार पर, इसका मूल्य-आय अनुपात लगभग 40 गुना है, जिससे विश्वसनीय मुनाफा मार्ग के अभाव में विशाल हानि के कारण बाजार में इसके उच्च-गुणक मूल्यांकन पर सवाल उठे हैं।
उपयोगकर्ता बेस और बाजार प्रतिस्पर्धा के संदर्भ में, OpenAI अभी भी प्रमुख स्थिति में है। 2026 फरवरी तक, ChatGPT के 900 मिलियन साप्ताहिक सक्रिय उपयोगकर्ता हैं, और मई में इसके 1 अरब मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता पार किए गए, जिसमें 50 मिलियन से अधिक व्यक्तिगत सदस्यता उपयोगकर्ता और 9 मिलियन भुगतान करने वाले उद्यम उपयोगकर्ता शामिल हैं, जबकि 92% के वॉल स्ट्रीट 500 कंपनियाँ इस सेवा का उपयोग कर रही हैं। हालाँकि, इसका बाजार हिस्सा गंभीर चुनौतियों का सामना कर रहा है; Sensor Tower के डेटा के अनुसार, मई में इसका AI सहायकों में वैश्विक हिस्सा 50% से गिरकर लगभग 46% हो गया। इसी बीच, प्रतिद्वंद्वी Anthropic ने उद्यम-स्तरीय API खर्च पर ओवरटेक कर लिया, और 2026 अप्रैल में इसकी वार्षिक आय 300 अरब डॉलर पहुँची, जो OpenAI को पार कर गई। तीव्र प्रतिस्पर्धा के कारण, OpenAI ने छह महीने में दोबारा अपनी प्रोडक्ट रोडमैप संशोधित की है और कुछ सुविधाओं के प्रक्षेपण समय को समायोजित किया है।
लॉस की प्रकृति के बारे में, बाजार में मुख्य विभाजन यह है कि यह चक्रीय विस्तार लागत है या स्वयं सुधार नहीं हो सकने वाली संरचनात्मक विशेषता। विश्लेषण दर्शाता है कि OpenAI के नुकसान में मजबूत संरचनात्मक विशेषताएँ हैं: एक ओर, निष्कर्षण लागत उपयोग के पैमाने के साथ कठोरता से बढ़ती है; दूसरी ओर, कंपनी ने 30 गीगावॉट की प्रतिबद्धता के माध्यम से एक ऐसा निश्चित लागत आधार स्थापित कर दिया है जिसे चाहे मांग कुछ भी हो, उसे पूरा करना होगा। लगातार कैलकुलेशन खपत और विशाल बुनियादी ढांचे के खर्च के संयुक्त प्रभाव से प्रेरित इस मॉडल का अर्थ है कि उच्च नुकसान एक अल्पकालिक घटना नहीं है।
समर्थक मानते हैं कि पिछले सभी तकनीकी प्लेटफॉर्म रूपांतरणों ने अपेक्षा से कहीं अधिक मूल्य वाले प्रमुख दिग्गजों को जन्म दिया है, और ChatGPT का विशाल उपयोगकर्ता आधार और उद्योग में निवेश बुनियादी ढांचे के स्तर पर अपनाये जाने का प्रमाण है। दूसरी ओर, आलोचक चिंतित हैं कि मॉडल क्षमताओं में समानता और प्रतिस्पर्धा में वृद्धि के संदर्भ में, उच्च लागत आधार के कारण इसके मूल्य ह्रास का खतरा हो सकता है। समग्र रूप से, 1.2 ट्रिलियन डॉलर का मूल्यांकन केवल OpenAI के स्वयं के आय वृद्धि पर ही निर्भर नहीं है, बल्कि पूरे AI पूंजी खर्च चक्र के सतत विस्तार के प्रति विश्वास की कीमत है। भविष्य की कुंजी यह है कि घाटे की प्रवृत्ति में क्या महत्वपूर्ण संकुचन आएगा, क्या कंपनी की आय लगातार पीछे नहीं रहेगी, और क्या मार्जिन में अतिरिक्त प्रगति संभव होगी।