गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टैनले ने फाइनेंशियल टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, तीन बड़ी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों से अनुरोध किया है कि वे ओपनएआई और एंथ्रोपिक को उनके पब्लिक होने के तुरंत बाद इन्वेस्टमेंट-ग्रेड उधारकर्ता मानें।
इन्वेस्टमेंट ग्रेड वह रेटिंग स्तर है जिससे पेंशन फंड और बीमा कंपनियाँ किसी कंपनी के बॉन्ड खरीद सकती हैं। न तो एक लैब लाभ कमाती है, लेकिन दोनों के पैसा खर्च करने के बावजूद, वॉल स्ट्रीट अभी भी इस स्टैम्प को चाहती है।
Nvidia के पास इस पर $105 बिलियन लगा हुआ है
2025 में, फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्राप्त खातों के अनुसार, ओपनएआई ने 13.1 बिलियन डॉलर की आय पर 20.9 बिलियन डॉलर का संचालन नुकसान उठाया। एंथ्रोपिक 2028 तक समतुल्यता प्राप्त करने की उम्मीद नहीं करता है, और ओपनएआई 2030 तक।
निविडिया ने अगस्त में ओहायो के पाइक काउंटी में ओपनएआई कैंपस के लिए $105 बिलियन तक के लीज दायित्वों की गारंटी देने के लिए सहमति व्यक्त की। सुरक्षा फाइलिंग में यह भी बताया गया है कि निविडिया कैसे मुफ्त प्राप्त करता है।
“एक समझौते के तहत NVIDIA के दायित्व … (iii) ओपनएआई द्वारा संतोषजनक क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करने पर समाप्त हो जाएंगे,” फाइलिंग में एक उद्धरण पढ़ा जाता है।
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निविडा के दायित्वों के समाप्त होने की शर्तें निम्नलिखित हैं, जिनमें तीसरी इस मामले के लिए वास्तविक इनाम है:
- प्राप्त लीज की शुरुआत का 20वां वर्षगांठ।
- OpenAI द्वारा इसकी शर्तों के अनुसार लागू लीज का समापन।
- OpenAI एक संतोषजनक क्रेडिट रेटिंग प्राप्त कर रहा है, और,
- अन्य सामान्य निरसन घटनाएँ। OpenAI ने अनुबंधों के तहत किराएदार को NVIDIA द्वारा वास्तविक रूप से भुगतान की गई किसी भी रकम की बर्ताव और क्षतिपूर्ति करने के लिए सहमति व्यक्त की है।
एक रेटिंग केवल उधार लेने की लागत कम करने से अधिक करती है। यह AI जोखिम को Nvidia, Google और Broadcom से हटाकर सामान्य बॉन्ड निवेशकों पर स्थानांतरित कर देती है।
गूगल और ब्रॉडकॉम ने एंथ्रोपिक को अपने चिप्स का उपयोग करने के लिए दसों अरब का समर्थन दिया है। दोनों उम्मीद करते हैं कि यह सूचीबद्ध होने के बाद वापस ले लेंगे।
SpaceX को स्टैम्प मिल गया, लेकिन इसके बॉन्ड्स अभी भी गिर गए
19 जून को, अपने ऐतिहासिक प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर (IPO) के कुछ दिनों बाद, SpaceX ने सभी तीन एजेंसियों से निवेश ग्रेड जीता।
फिर इसने 25 बिलियन डॉलर के बॉन्ड बेच दिए। कुछ ही दिनों में, सबसे लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड पर निवेशकों द्वारा मांगी गई अतिरिक्त आय 190 बेसिस पॉइंट से आगे बढ़ गई, जो कि जंक मूल्यांकन के करीब है।
मेटा, नेटफ्लिक्स और टेस्ला ने एक दशक या उससे अधिक का इंतजार किया।
एजेंसियों ने अभी तक हां नहीं कहा है
रेटिंग विश्लेषक अभी भी दोनों प्रयोगशालाओं को अनुमानित-ग्रेड और नुकसानदेह बता रहे हैं, जिनकी जानकारी सीमित है। सस्ते चीनी ओपन-सोर्स मॉडल एक और चिंता जोड़ते हैं।
एंथ्रोपिक अंतिम सितंबर में सूचीबद्ध हो सकता है, जिसके साथ $2 ट्रिलियन की मूल्यांकन की बात है।
OpenAI का अपना IPO समयसूची 2027 की ओर इशारा करता है।
अनुरोध, हालांकि सरल है, असामान्य है। आयोजन राशि को लाभ के स्थान पर मान लें। अब तक, एजेंसियों ने ऐसा नहीं किया है।