जब ओपन स्टैंडर्ड ने एक महीने पहले घोषणा की कि ओपन USD लॉन्च हो रहा है, तो निवेशकों ने Coinbase (COIN), Visa (V) और Mastercard (MA) के समर्थन को Circle (CRCL) और इसके $72 बिलियन USDC स्टेबलकॉइन के लिए एक सीधी चुनौती के रूप में व्याख्या कर लिया।
घोषणा ने सर्कल के बाजार मूल्य से अरबों डॉलर को मिटा दिया। साझेदारी गिर गई, जिसमें 20% तक की कमी आई — और अभी तक इसमें वापसी नहीं हुई है — जब संघ ने 140 से अधिक लॉन्च पार्टनर्स का खुलासा किया, जिससे चिंता बढ़ी कि USDC के कुछ सबसे बड़े वाणिज्यिक पार्टनर्स एक प्रतिस्पर्धी डिजिटल डॉलर के पीछे खड़े हो रहे हैं।
प्रतिक्रिया ने स्टेबलकॉइन बाजार में एक व्यापक बदलाव को उजागर किया। एक समय था जब इस क्षेत्र की अगुवाई सर्कल जैसे कुछ क्रिप्टो-मूल जारीकर्ताओं द्वारा की जाती थी, लेकिन अब बैंक, भुगतान नेटवर्क और फिनटेक कंपनियाँ डिजिटल डॉलर जारी करने या वितरित करने के लिए उत्सुक हैं, क्योंकि नियमन बड़े पैमाने पर अपनाये जाने के लिए मार्ग प्रशस्त कर रहा है। इसके साथ, प्रतिस्पर्धी संघर्ष अब केवल टोकन जारी करने तक सीमित नहीं है, बल्कि भुगतान प्रणालियों, एक्सचेंजों और वित्तीय प्लेटफॉर्मों को सुरक्षित करने तक फैल रहा है, जो उन्हें उपयोगकर्ताओं के हाथों में पहुँचाते हैं।
हालांकि, ओपन USD के सबसे प्रमुख समर्थकों की हालिया आय चर्चाएं एक अधिक सूक्ष्म चित्र प्रस्तुत करती हैं। कॉइनबेस, वीजा और मास्टरकार्ड के प्रबंधकों ने सभी कहा कि वे एक विजेता पर निर्भर रहने के बजाय कई स्टेबलकॉइन्स का समर्थन करने का इरादा रखते हैं, और ओपन USD को USDC के लिए एक प्रतिस्थापन के बजाय एक अन्य कनेक्ट करने योग्य नेटवर्क के रूप में वर्णित किया है।
पिछले हफ्ते अपने द्वितीय तिमाही आय बैठक के दौरान, Coinbase ने निवेशकों को Circle के साथ अपने निकट संबंधों के बारे में आश्वासन दिया। मुख्य वित्तीय अधिकारी एलेशिया हास ने कहा कि एक्सचेंज ने Circle के साथ अपनी व्यावसायिक समझौते को नवीनीकृत करने की शर्तें पहले ही पूरी कर ली हैं और USDC परितंत्र को बढ़ाते रहेगा।
सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने यह भी कहा कि कॉइनबेस एक "बहु-स्टेबलकॉइन प्लेटफॉर्म" बना रहेगा और वह उन सभी स्टेबलकॉइन्स का समर्थन करना चाहता है जिन्हें ग्राहक उपयोग करना चाहते हैं। उन्होंने कहा कि एक्सचेंज पहले से ही USDC के साथ-साथ Tether के USDT और PayPal के PYUSD का समर्थन करता है, जिससे Open USD "अतिरिक्त व्यावसायिक अवसर और आय अवसर" पैदा करता है।
विसा के सीईओ रायन म्किनर्नी ने अपनी कंपनी के आय चर्चा के दौरान इसी तरह का टोन अपनाया, जिसमें उन्होंने कंपनी को "मल्टी-कॉइन, मल्टी-चेन" के रूप में वर्णित किया और कहा कि विसा की भूमिका ग्राहकों को उन स्टेबलकॉइन्स से जोड़ने में मदद करना है जो अपनाया जाएंगे।
"हमारी भूमिका विजेताओं को चुनने की नहीं है," उन्होंने कहा।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि वीजा ने ग्राहकों को Open USD प्रदान करने का पहला लाइव उदाहरण प्रस्तुत किया। पिछले महीने लॉन्च किए गए वीजा स्टेबलकॉइन प्लेटफॉर्म के साथ, बैंक, फिनटेक और भुगतान प्रदाताओं को स्टेबलकॉइन तक पहुँचने, उन्हें संग्रहित करने, रिडीम करने और स्थानांतरित करने के लिए उपकरण प्रदान किए गए हैं, जिसमें OUSD प्रारंभिक समर्थित टोकन के रूप में कार्य करता है।
मास्टरकार्ड के सीईओ माइकल मिएबैच ने कहा कि कंपनी पहले से ही USDC, पैक्सोस-नेतृत्व वाले ग्लोबल डॉलर नेटवर्क (USDG) और अन्य स्टेबलकॉइन्स का समर्थन करती है, और ओपन USD को "एक अन्य कॉइन" के रूप में वर्णित किया है जिसे हम अपने नेटवर्क के भरपूर तरीके से सक्षम करेंगे।
"चयन हमेशा एक महत्वपूर्ण मापदंड रहा है और स्टेबलकॉइन में भी यही रहेगा," उन्होंने कहा।
मिएबैच ने ओपन यूएसडी को भुगतान-केंद्रित उपयोगिता के रूप में वर्णित किया, जिसमें साझा आर्थिक व्यवस्था है, जबकि उन्होंने स्वीकार किया कि शासन में 140 से अधिक साझेदारों में से सभी को शामिल नहीं किया जाएगा। "अन्यथा हम कुछ भी आगे नहीं बढ़ पाएंगे," उन्होंने कहा। कंपनी – और हाल ही में अधिग्रहित BVNK – USDG के परितंत्र सदस्यों के रूप में भी सूचीबद्ध हैं, जो एक अन्य संघ-शासित स्टेबलकॉइन परियोजना है, जिसमें रॉबिनहुड भी इसका सदस्य है।
एक ओपन स्टैंडर्ड प्रवक्ता ने परियोजना के पीछे के निर्देशकों के टिप्पणियों और शासन पर टिप्पणी नहीं की, और यह जोड़ा कि कंपनी इस साल बाद के लॉन्च पर अधिक विवरण साझा करेगी।
विश्लेषकों ने नोट किया कि प्रबंधकों के टिप्पणियों से लगता है कि निरीक्षकों ने ओपन USD की शुरुआती साझेदार सूची में अधिक ही पढ़ लिया होगा।
"OUSD के साझेदारों की प्रतिबद्धता एक रणनीतिक बेट की बजाय एक सॉफ्ट LOI [इरादे का पत्र] के करीब होती जा रही है," ARK Invest के डिजिटल संपत्ति अनुसंधान के निदेशक लोरेंजो वालेंटे ने X पर लिखा। "OUSD का समर्थन करना, इसे सफल बनाने के लिए महत्वपूर्ण संसाधनों, वितरण या बैलेंस शीट की प्रतिबद्धता करने से बहुत अलग है।"
ब्लूचिप रेटिंग्स के निदेशक अमेय डंडावते ने कॉइनडेस्क को बताया कि संघ में शामिल होना "एक मुफ्त विकल्प" के बराबर है, जो कंपनियों को ओपन यूएसडी के लोकप्रिय होने पर भाग लेने की अनुमति देता है बिना किसी महत्वपूर्ण प्रारंभिक प्रतिबद्धता के।
अन्य ने सावधान किया कि साझेदार सूची के — अन्यथा प्रभावशाली — आकार की तुलना में निष्पादन अधिक महत्वपूर्ण होगा।
क्लियर स्ट्रीट के प्रबंध निदेशक ओवन लौ ने कहा कि बाजार ने प्रारंभिक घोषणा के प्रति अतिप्रतिक्रिया की। उन्होंने कहा कि USDC और Tether के USDT को पहले से ही गहरी तरलता और नेटवर्क प्रभाव प्राप्त हैं, जिससे साझेदारों को साइन अप करने की तुलना में अपनाना बहुत बड़ी चुनौती है।
"इतने सारे साझेदारों, जिनके अलग-अलग प्रेरक और अजेंडे हैं, के हितों को समायोजित करना बहुत कठिन है," लौ ने कहा। हालाँकि, उन्होंने कहा कि विसा, मास्टरकार्ड और कॉइनबेस की भागीदारी स्टेबलकॉइन के उपभोक्ता भुगतानों में उपयोग को तेज कर सकती है, चाहे अंततः कौन सा टोकन सबसे अधिक लोकप्रिय हो।
ड्रैगनफ्लाई के सामान्य साझेदार रॉब हैडिक ने कहा कि प्रबंधकों ने उनके विचार को मजबूत किया कि स्ट्राइप अभी भी ओपन USD की प्रमुख शक्ति है, जबकि विसा और मास्टरकार्ड के पास प्रतिस्पर्धी जारीकर्ताओं के साथ काम करने के कारण उदासीन बने रहने के व्यावसायिक कारण हैं।
"उनके व्यवसायों को भागीदारों और ग्राहकों को दूर नहीं करना होगा," हैडिक ने कॉइनडेस्क को बताया। "वे OUSD को बढ़ावा दे सकते हैं, लेकिन उन्हें खुले रहना चाहिए।"