ओंडो एसईसी और सीएफटीसी को यूएस परपेचुअल स्टॉक फ़्यूचर्स को नियमित करने के लिए आह्वान करता है

Ondo Finance अपने एकल स्टॉक से जुड़े परपेचुअल फ़्यूचर्स को अमेरिका में लाने के लिए अमेरिकी नियामकों से अनुरोध कर रही है, और तर्क देती है कि ये उत्पाद नए नियम बनाने के बजाय देश के मौजूदा “सिक्योरिटी फ़्यूचर्स” ढांचे के भीतर पहले से ही समायोजित हो सकते हैं। 24 अगस्त को सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) को जमा किए गए टिप्पणी पत्रों में, कंपनी ने कहा कि परपेचुअल स्टॉक एक्सपोज़र को आधुनिक मार्जिनिंग प्रथाओं और ऑनचेन ट्रेडिंग की वास्तविकताओं को ध्यान में रखते हुए संरचित किया जा सकता है।

इस प्रस्ताव का लक्ष्य टोकनाइज़्ड बाजारों के लिए एक स्थायी प्रश्न है: क्या पारंपरिक निश्चित समाप्ति की तारीख के बिना क्रिप्टो-संबंधित परपेचुअल उपकरणों को वर्तमान अमेरिकी परिभाषाओं के अंतर्गत सिक्योरिटी फ़्यूचर्स उत्पाद माना जा सकता है? Ondo की फ़ाइलिंग में बाजार मॉडल के पहले से कार्यरत होने के सबूत के रूप में विदेशी गतिविधि को भी दर्शाया गया है।

• Ondo का तर्क है कि स्थायी स्टॉक फ़्यूचर्स को सुरक्षा फ़्यूचर्स उत्पाद की कानूनी परिभाषा के अंतर्गत आने के लिए किसी निश्चित समाप्ति की तारीख की आवश्यकता नहीं होती है।
• ओंडो के दाखिलों के अनुसार, व्यक्तिगत अमेरिकी सूचीबद्ध स्टॉक के लिए इसके स्टेबलकॉइन-निपटान अनंतिम अनुबंधों ने 14 अगस्त तक $8 बिलियन की संचयी ट्रेडिंग मात्रा दर्ज कर ली है।
• ओंडो कहता है कि निर्धारित फंडिंग भुगतान परपेचुअल कॉंट्रैक्ट की कीमत को अंतर्निहित स्टॉक के साथ समायोजित रख सकते हैं, जो पारंपरिक फ़्यूचर्स में एक्सपायरी की भूमिका का समान कार्य करते हैं।
• SEC और CFTC ने समन्वय बढ़ाया है और पुराने बाजार नियमों को फिर से देखा है, जो ब्लॉकचेन-नेटिव रिकॉर्ड कीपिंग और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते।

ओंडो के 24 अगस्त के टिप्पणियाँ SEC और CFTC के लिए निर्देशित थीं, जिसमें कंपनी का तर्क है कि नियामक पहले से ही वर्तमान सुरक्षा फ़्यूचर्स मार्गदर्शन के भीतर व्यक्तिगत स्टॉक से जुड़े स्थायी फ़्यूचर्स की निगरानी के लिए उपकरण रखते हैं। ये पत्रों में तर्क दिया गया है कि, सही जोखिम नियंत्रण और बाजार संरचना के साथ, समाप्ति की तारीख के अभाव के कारण उत्पाद को सुरक्षा फ़्यूचर्स उपकरण के रूप में वर्गीकृत करने से नहीं रोका जाना चाहिए।

ओंडो की पोज़ीशन का केंद्र यह विचार है कि सुरक्षा फ़्यूचर्स के लिए नियामक परिभाषाओं में एक निश्चित परिपक्वता की आवश्यकता नहीं होती है। “सुरक्षा फ़्यूचर्स उत्पाद की कानूनी परिभाषा में कुछ भी एक निश्चित समाप्ति की तारीख की आवश्यकता नहीं करता,” ओंडो ने SEC को जमा किए गए अपने उत्पाद-वर्गीकरण पत्र में लिखा। कंपनी के दाखिले यह भी जोर देते हैं कि मार्जिनिंग और सेटलमेंट मैकेनिक्स को आधुनिक ट्रेडिंग परिवेशों के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है।

ओंडो आगे दावा करता है कि फंडिंग मैकेनिक्स पारंपरिक फ़्यूचर्स में एक्सपायरी द्वारा प्रदान किए जाने वाले आर्थिक कार्य को नकल कर सकते हैं। एक निश्चित तारीख पर कॉंट्रैक्ट के रोल ऑफ होने के बजाय, नियमित फंडिंग भुगतानों का उपयोग परपेचुअल कॉंट्रैक्ट की कीमत को अंतर्निहित स्टॉक से जोड़े रखने के लिए किया जाता है—एक दृष्टिकोण जो परपेचुअल डेरिवेटिव्स बाजार में सामान्यतः उपयोग किया जाता है।

कंपनी ने यह भी उल्लेख किया है कि बहुत सारे विदेशी स्थायी उत्पादों के लिए आधारभूत स्टॉक्स “मुख्य रूप से यूएस एक्सचेंज पर व्यापारित” होते हैं। उसके अनुसार, यूएस नियामकों को घरेलू बाजार में भागीदारी को इन उत्पादों को नियमित मंचों पर लाने की बाधा के रूप में नहीं देखना चाहिए। “उस गतिविधि को अमेरिका में वापस लाना कोई खुला प्रश्न नहीं होना चाहिए,” ओंडो ने कहा, और दोनों एजेंसियों को इस परिवर्तन की ओर बढ़ने के लिए प्रेरित किया।

अपने दाखिलों में, ओंडो ने पनामा स्थित एक एफ़िलिएट की लाइव ट्रेडिंग गतिविधि का उल्लेख किया, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर व्यक्तिगत संयुक्त राज्य अमेरिका सूचीबद्ध स्टॉक्स से जुड़े स्टेबलकॉइन-निपटान वाले फ़्यूचर्स प्रदान करता है। ओंडो ने कहा कि 14 अगस्त तक प्लेटफ़ॉर्म ने कुल मिलाकर $8 बिलियन ट्रेडिंग मात्रा दर्ज की — लॉन्च के लगभग छह हफ़्ते बाद।

हालाँकि विदेशी गतिविधि यूएस अनुमति का विकल्प नहीं है, ओंडो इसे अपने दावे के समर्थन के रूप में उपयोग करता है कि उत्पाद डिज़ाइन को पैमाने पर चलाया जा सकता है और निवेशकों द्वारा भरोसा किए जाने वाले मार्जिनिंग और मूल्य निर्धारण तंत्र के साथ। कंपनी ने टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्तियों (RWA) में अपनी स्थिति पर भी जानकारी प्रदान की, जिसमें उल्लेख किया गया कि वह वितरित मूल्य के आधार पर टोकनीकृत RWA प्रबंधकों में चौथे स्थान पर है। दाखिल किए गए दस्तावेज़ में उद्धृत RWA.xyz के डेटा के अनुसार, बुधवार को ओंडो के पास लगभग $2.6 बिलियन का वितरित मूल्य था।

ओंडो का फाइलिंग उस समय हुआ है जब यूएस नियामक अधिकारी पुराने बाजार ढांचों को ऑनचेन डेरिवेटिव्स और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ पर लागू करने की पुनः समीक्षा कर रहे हैं। एसईसी और सीएफटीसी ने अतिव्यापी क्षेत्रों पर निगरानी के लिए सार्वजनिक समन्वय भी बढ़ाया है, जिसमें जिम्मेदारियों के प्रतिच्छेदन वाले पहलुओं को समन्वयित करने के लिए मार्च में हस्ताक्षरित एक समझौता ज्ञापन शामिल है।

सुरक्षाओं की ओर से, एसईसी ने टोकनाइज़ड बाजारों से संबंधित तंत्रों को आधुनिक बनाने की दिशा में कदम उठाया है। इस एजेंसी ने हाल ही में अपने ट्रांसफ़र एजेंट ढांचे में बड़े पैमाने पर सुधार का प्रस्ताव रखा है, जिसमें यूएस बाजारों में ब्लॉकचेन-नेटिव रिकॉर्डकीपिंग और टोकनाइज़ड सुरक्षाओं की बढ़ती मांग का हवाला दिया गया है—यह मान्यता कि वर्तमान अवसंरचना के कुछ हिस्से पारंपरिक स्वामित्व और रिकॉर्डकीपिंग के लिए बनाए गए थे।

इसी बीच, डेरिवेटिव्स की चर्चा सक्रिय रूप से विकसित हो रही है। अगस्त में, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने कहा कि CFTC अध्यक्ष माइकल सेलिग हाइपरलिक्विड को संयुक्त राज्य अमेरिका में “पूर्ण रूप से अनुपालन और कानूनी तरीके से” लाने पर काम कर रहे हैं। हाइपरलिक्विड ऑनचेन परपेचुअल फ़्यूचर्स के लिए जाना जाता है, हालाँकि CFTC या हाइपरलिक्विड द्वारा संयुक्त राज्य अमेरिका तक पहुँच के तरीके के बारे में कोई विवरण सार्वजनिक रूप से निर्दिष्ट नहीं किए गए हैं।

ओंडो के लिए, यह नियामक पृष्ठभूमि इसकी मूल अनुरोध—स्थायी स्टॉक फ़्यूचर्स को एक मान्यता प्राप्त नियंत्रण ढांचे के अंतर्गत लाना—को केवल एक संकीर्ण वर्गीकरण बहस से अधिक बनाती है। यदि नियामक Ondo की व्याख्या को स्वीकार करते हैं कि स्थायी फ़्यूचर्स सुरक्षा फ़्यूचर्स के लिए कानूनी आवश्यकताओं को पूरा कर सकते हैं, तो इससे अन्य टोकनाइज़्ड डेरिवेटिव रणनीतियों के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में नियमित पहुंच प्राप्त करने का एक स्पष्टतर मार्ग खुल सकता है।

ओंडो के पत्रों में तर्क दिया गया है कि कोई मौलिक पुनर्लिखन की आवश्यकता नहीं है—केवल मौजूदा सुरक्षा फ़्यूचर्स परिभाषाओं को आधुनिक स्थायी संरचनाओं पर लागू किया जाना चाहिए, जिसमें अंतर्निहित संपत्तियों के साथ फंडिंग-आधारित समन्वय और अद्यतन मार्जिनिंग वर्कफ़्लो शामिल हैं। हालांकि, बाजार के लिए प्रश्न यह है कि SEC और CFTC इस व्याख्या से सहमत हैं या नहीं, और—अगर वे सहमत हैं—तो वे कौन से कार्यान्वयन विवरण मांगेंगे।

निवेशक और निर्माताओं को यह देखना चाहिए कि नियामक व्यक्तिगत प्रतिभूतियों से जुड़े स्थायी उपकरणों के वर्गीकरण सीमाओं को स्पष्ट करने के लिए मार्गदर्शन या निषेधात्मक संकेत देते हैं या नहीं, और क्या यूएस स्थान Ondo के स्टेबलकॉइन-निपटान वाले विदेशी व्यापार मॉडल को पुनर्निर्मित करेंगे या उन्हें प्रतिस्थापित करेंगे।

यह लेख मूल रूप से Ondo Calls on SEC and CFTC to Move US Perpetual Futures Onshore के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।