टायलर विलियम्स ने ब्लॉकचेन और डिजिटल संपत्ति नीति पर सचिव स्कॉट बेसेंट के मूलधन सलाहकार के रूप में कार्य किया, जिससे वह यूएस क्रिप्टो नियमन पर खजाने के शीर्ष आवाज़ों में से एक बन गए। वह 31 जुलाई को अपने पद से जाने के बाद निजी क्षेत्र में लौट रहे हैं।
उनका निकास इस साल फेडरल शक्ति के पद से हुआ चौथा उच्च स्तरीय क्रिप्टो निकास है, और यह तब आया है जब कांग्रेस अभी तक वह कानून पूरा नहीं कर पाया है जो यह तय करेगा कि डिजिटल संपत्तियों का नियमन कौन करेगा।
हैरी जुंग ने 20 जुलाई को घोषणा की कि वह दो हफ्तों के भीतर व्हाइट हाउस क्रिप्टो काउंसिल छोड़ देंगे, जिससे एजेंसियों, कांग्रेस और प्रशासन के बीच डिजिटल संपत्ति नीति के समन्वय का उनका कार्यकाल समाप्त हो जाएगा।
Hester Peirce, जो SEC के क्रिप्टो टास्क फोर्स की अगुवाई करती हैं, इस साल के अंत में एजेंसी छोड़ने की योजना बना रही हैं।
Cynthia Lummis, सीनेट बैंकिंग समिति की डिजिटल संपत्तियों की उपसमिति की अध्यक्ष, ने पहले ही कहा है कि वह पुनर्चुनाव के लिए नहीं लड़ेंगी और जनवरी 2027 में अपनी अवधि समाप्त होने पर सीनेट छोड़ देंगी।
यह खजाने, व्हाइट हाउस, एसईसी और सीनेट के बीच एक संपीड़ित उत्तराधिकार समस्या है।
| आधिकारिक | पावर सेंटर | क्रिप्टो नीति में भूमिका | क्यों निकास मायने रखता है |
|---|---|---|---|
| टायलर विलियम्स | खजाना | ने ब्लॉकचेन और डिजिटल संपत्ति नीति पर स्कॉट बेसेंट को सलाह दी | खजाना स्टेबलकॉइन के कार्यान्वयन, बैंकिंग नियमों और अवैध वित्त नीति को आकार देने में मदद करता है |
| हैरी जुंग | व्हाइट हाउस | एजेंसियों, कांग्रेस और प्रशासन के बीच समन्वित डिजिटल संपत्ति नीति | व्हाइट हाउस समन्वय महत्वपूर्ण है, जबकि स्पष्टता अपूर्ण है |
| हेस्टर पीयर्स | SEC | SEC क्रिप्टो टास्क फोर्स का नेतृत्व करता है | उसका कार्य टोकन वर्गीकरण, उद्घोषण और पंजीकरण मार्गों को प्रभावित करता है |
| सिंथिया लुमिस | सीनेट | डिजिटल संपत्तियों के उपसमिति की अध्यक्षता करते हैं | मार्केट-स्ट्रक्चर कानून लिखने और बातचीत में मदद की |
क्यों नियम पुस्तिका अभी भी टिकाऊ नहीं है
कांग्रेस अभी तक इन चार लोगों द्वारा वर्षों तक बनाए जा रहे नियमों का पुस्तकालय पूरा नहीं कर पाया है। क्लैरिटी एक्ट ने सीनेट बैंकिंग समिति15-9 के मतों से पारित हो गया है, लेकिन इसके लिए अभी सीनेट के मंच पर मतदान और सीनेट फिलिबस्टर को रोकने के लिए 60 मतों की आवश्यकता है।
हाउस ने पहले ही अपना संस्करण, H.R. 3633, जुलाई 2025 में 294-134 से पारित कर दिया। नैतिकता प्रावधान, बैंकिंग-उद्योग का विरोध और मध्यवर्ती चुनावों से भरे सीनेट की कैलेंडर अनुमोदन समिति और राष्ट्रपति के हस्ताक्षर के बीच स्थित हैं।
उद्योग में पहले से एक कानून है, जैसा कि जेनियस एक्ट ने पिछले वर्ष स्टेबलकॉइन के लिए संघीय नियम तय किए थे। बाजार संरचना पर निगरानी, जो अन्य सभी चीजों के वर्गीकरण और व्यापार को कवर करती है, अभी भी कांग्रेस में फंसी हुई है।
CLARITY वह स्थान निर्धारित करेगा जहाँ SEC की अधिकारिता समाप्त होती है और CFTC की अधिकारिता शुरू होती है, जिसमें CFTC को डिजिटल कमोडिटी स्पॉट बाजारों पर अधिकार दिया जाएगा, जबकि SEC को सुरक्षाओं और निवेश अनुबंध संपत्तियों पर अधिकार बना रहेगा।
वह सीमा यह तय करती है कि कौन से एक्सचेंज किसी दिए गए टोकन को सूचीबद्ध कर सकते हैं, किसी प्रोजेक्ट को खरीददारों के प्रति क्या खुलासा करना चाहिए, और जब कोई प्लेटफॉर्म विफल हो जाए तो निवेशक किस नियामक के पास जा सकता है।
CLARITY के सीनेट संस्करण में डिजिटल कमोडिटी एक्सचेंज, ब्रोकर और डीलर्स के लिए पंजीकरण नियम भी निर्धारित किए जाएंगे, जिसमें उपलब्धता, हितों में टकराव, वित्तीय जिम्मेदारी, साइबर सुरक्षा और ग्राहक संपत्ति संरक्षण शामिल होंगे।
बिना कानून के, प्लेटफॉर्म एजेंसी की व्याख्या, निष्पादन दृष्टिकोण और राज्य नियमों के अधीन लिस्टिंग, संग्रह और उत्पाद निर्णय जारी रखते हैं, जो कांग्रेस में मतदान के बिना बदल सकते हैं।
प्रत्येक निकास उस अधूरी प्रक्रिया से एक विशिष्ट कार्य हटा देता है। विलियम्स ने स्टेबलकॉइन कार्यान्वयन के हिस्से, बैंक मार्गदर्शन और अवैध वित्त नियमों की तरफ से समन्वय किया, जबकि जुंग ने व्हाइट हाउस, कांग्रेस और एजेंसियों के बीच दैनिक संपर्क बनाए रखा।
पीर्स का कार्यबल उस समूह को संदर्भित करता है जो SEC के भीतर टोकन वर्गीकरण और पंजीकरण कैसे काम करेगा, इसकी रूपरेखा तैयार कर रहा है, और लुमिस ने मार्केट-स्ट्रक्चर बिल लिखने में मदद की और इसे समिति के माध्यम से ले जाने में बातचीत की।
प्रतिस्थापन समान नीति दिशा को बनाए रख सकते हैं, लेकिन वे उन अपूर्ण बातचीत और तकनीकी विवरणों को विरासत में प्राप्त करते हैं जिन्हें बनाने में दो साल लगे।
| अधूरी समस्या | निवेशकों के लिए इसका क्यों महत्व है | बिना CLARITY | CLARITY के साथ |
|---|---|---|---|
| टोकन वर्गीकरण | यह निर्धारित करता है कि कोई संपत्ति सुरक्षा या कच्ची वस्तु के रूप में मानी जाती है या नहीं | स्थिति एजेंसी की कार्रवाई या न्यायिक कार्यवाही के माध्यम से बदल सकती है | स्पष्ट SEC/CFTC सीमा |
| एक्सचेंज निगरानी | कौन से प्लेटफॉर्म एसेट्स को सूचीबद्ध और ट्रेड कर सकते हैं, इसे प्रभावित करता है | प्लेटफॉर्म अनिश्चित संघीय नियमों के तहत संचालित होते हैं | डिजिटल कमोडिटी एक्सचेंज के लिए पंजीकरण पथ |
| प्रकटीकरण | निर्धारित करता है कि प्रोजेक्ट्स को खरीददारों को क्या बताना चाहिए | निवेशक जानकारी असमान बनी रहती है | अधिक मानकीकृत अनुवर्ती अनुदान दायित्व |
| कैस्टडी नियम | ग्राहक के संपत्ति की सुरक्षा को प्रभावित करता है | नियम एजेंसियों और राज्यों के बीच टुकड़े-टुकड़े रहते हैं | फेडरल ग्राहक-संपत्ति संरक्षण ढांचा |
| कार्रवाई का उपाय | निवेशक किस नियामक की ओर मुखामुखि होते हैं, यह निर्धारित करता है | अधिकार क्षेत्र विवादित बना रह सकता है | स्पष्ट नियामक जिम्मेदारी |
यूएस क्रिप्टो नियमन के दो मार्ग
यूएस क्रिप्टो नियमन के अभी भी वाशिंगटन में काफी समर्थक हैं। पॉल एटकिंस एसईसी के अध्यक्ष हैं और मार्क उयेडा आयुक्त के रूप में बैठे हैं, और एजेंसी कानूनी रूप से केवल दो सीटों के भरे होने पर कार्य कर सकती है।
व्हाइट हाउस क्रिप्टो काउंसिल के निर्देशक पैट्रिक विट ने CLARITY बातचीत के दौरान अपने पद पर बने रहने के लिए सैन्य प्रशिक्षण को स्थगित कर दिया।
सीनेट बैंकिंग अध्यक्ष टिम स्कॉट और सीनेटर्स, जिनमें बिल हैगर्टी शामिल हैं, बिल को आगे बढ़ाते रहे हैं, और उद्योग ने खर्च जारी रखा है। क्रिप्टो हितों ने 2026 के मध्यकालीन चुनाव चक्र में लगभग $200 मिलियन का निवेश किया है, जो 2024 में लगभग $170 मिलियन से अधिक है।
बेटिंग बाजार राजनीतिक गणना के अनुसार कम आत्मविश्वास दर्शाते हैं, क्योंकि 2026 में CLARITY के पारित होने की संभावना फरवरी में 82% के शीर्ष से जुलाई के मध्य तक घटकर 32% हो गई, और Polymarket ने 29 जुलाई तक इसकी संभावना 27% पर रखी।
बुल केस यह है कि सीनेट बातचीतकर्ता नैतिकता और बैंकिंग के आपत्तियों को हल कर दें और प्री-रीसेस विंडो बंद होने से पहले CLARITY को सदन में मतदान के लिए भेज दें।
जो भी विलियम्स, जुंग, पीर्स और लुमिस का स्थान लेगा, वह एक मौजूदा कानून को विरासत में प्राप्त करेगा, और बाजार-संरचना की निगरानी GENIUS अधिनियम के तहत स्टेबलकॉइन्स को प्राप्त हुई स्थायित्व को बनाए रखेगी। एक्सचेंज और टोकन जारीकर्ता इस बिंदु से आगे एक स्थिर मार्ग प्राप्त करते हैं।
बेयर केस में सीनेट कैलेंडर और कर्मचारी अंतर एक साथ आ रहे हैं। पीयर्स का एसईसी से निकलना तब हो रहा है जब लुमिस सदन में कम प्रभाव के साथ अपना अंतिम वर्ष बिता रही हैं, और मिडटर्म राजनीति CLARITY के लिए आवश्यक फ्लोर समय को धकेल रही है जब तक कि खिड़की बंद न हो जाए। अटकिंस और स्कॉट के अधीन यूएस क्रिप्टो नियमन का स्वभाव उद्योग-अनुकूल बना रहेगा।
निवेशकों को आवश्यक वर्गीकरण, पंजीकरण और अनुपालन नियम एजेंसी स्मृतियों और निष्पादन निर्णयों के माध्यम से जारी रहेंगे, जिनके पीछे कोई कानून नहीं होगा।
| परिदृश्य | वाशिंगटन में क्या होता है | निवेशक क्या प्राप्त करते हैं | मुख्य जोखिम |
|---|---|---|---|
| बुल केस | सीनेट ने नैतिकता और बैंकिंग के आपत्तियों को हल कर दिया, फिर CLARITY को मतदान के लिए आगे बढ़ाया | एक अधिक स्थायी केंद्रीय बाजार संरचना ढांचा | कार्यान्वयन नए अधिकारियों को सौंप दिया जाता है, लेकिन एक अधिनियम के तहत |
| बेस केस | CLARITY जीवित रहता है लेकिन निकटकालीन खिड़की से गुजर जाता है | जारी एजेंसी मार्गदर्शन और आंशिक नियमन | नीति क्रिप्टो-अनुकूल बनी रहेगी, लेकिन स्थायी नहीं |
| बियर केस | कर्मचारी चक्रण और मध्यावधि राजनीति बिल को रोक देते हैं | अस्पष्ट टोकन, एक्सचेंज और अनुपालन नियम अभी भी बने हुए हैं | बाजार संरचना एजेंसी की अधिकारिता पर निर्भर करती है |
| प्रतिलोम जोखिम | भविष्य के अधिकारी अपूर्ण नियमों की पुनः व्याख्या करते हैं | सूचीबद्ध करना, अनुपालन मार्ग और कार्यान्वयन दृष्टिकोण फिर से बदल सकते हैं | क्रिप्टो नीति गति जीतता है लेकिन स्थायित्व नहीं |
अधिकारी जिन्होंने क्रिप्टो सहयोगी को तकनीकी नीति में बदलने के लिए दो साल बिताए, वे फिर भी चले जा रहे हैं, और उनके उत्तराधिकारियों को एक ऐसा बिल प्राप्त हुआ है जो अभी तक पारित नहीं हुआ है।
निवेशक अभी भी स्थायी अमेरिकी क्रिप्टो नियमन का इंतजार कर रहे हैं, और नियम पुस्तिका को पूरा करने के सबसे अच्छे स्थान पर होने वाले लोग कांग्रेस द्वारा इसे स्थायी बनाने से पहले दरवाजे से बाहर जा रहे हैं।
पोस्ट ख каз निधि, व्हाइट हाउस, एसईसी और सीनेट के नेताओं ने त्याग दिया है, जिससे CLARITY क्रिप्टो कानून पारित होने की संभावना 27% तक गिर गई है सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।