Nvidia ने क्वार्टरली राजस्व $96.2 बिलियन घोषित किया, जो पिछले वर्ष के इसी अवधि की तुलना में 106% की वृद्धि है, और विश्लेषकों की अपेक्षाओं से लगभग $4 बिलियन अधिक कमाया। इस प्रदर्शन का पुरस्कार? आउट-ऑफ-घंटे ट्रेडिंग में स्टॉक की कीमत में कमी।
संख्याएँ बहुत अच्छी लग रही हैं, और यही समस्या है
2027 के लिए Nvidia के फाइनेंशियल दूसरे तिमाही परिणाम, जो 26 जुलाई तक की अवधि को कवर करते हैं, एआई चिप्स की निरंतर मांग की कहानी बताते हैं। डेटा-सेंटर राजस्व, जो अब कुल बिक्री का लगभग 94% हिस्सा बनाता है, बढ़कर $89 बिलियन हो गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 117% की वृद्धि है। कंपनी ने मई में कुल राजस्व के लिए $91 बिलियन का अनुमान लगाया था, लेकिन फिर $96.2 बिलियन प्राप्त किया।
फॉरवर्ड गाइडेंस भी समान रूप से मजबूत थी। न्विडिया ने वर्तमान तिमाही के लिए लगभग $108 बिलियन की आय का अनुमान लगाया, जो $104 बिलियन के स्ट्रीट के सहमति अनुमान को आराम से पार कर गया। कंपनी ने एक अम्बीशस मील का पत्थर भी निर्धारित किया: 2027 तक अपने ब्लैकवेल और आगमन वेरा रुबिन चिप प्लेटफॉर्म से $1 ट्रिलियन की संचयी आय।
ग्राहक सांद्रता प्रश्न
पिछले वित्तीय वर्ष में दो ग्राहकों ने नविडिया की बिक्री का 36% हिस्सा दिया।
निविडिया के शेयर पहले ही लाभ रिपोर्ट के लिए सात ट्रेडिंग सessioन्स के दौरान लगभग 7.5% घल चुके थे।
फाइनेंसिंग फीडबैक लूप
निविडिया ने प्रमुख अमेरिकी बैंकों के साथ एआई बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के लिए 500 बिलियन डॉलर की व्यवस्था की, जिससे खरीददारों को निविडिया चिप्स खरीदते रहने के लिए पूंजी उपलब्ध होने की गारंटी मिलती है। इसके अलावा, निविडिया ने ओपनएआई डेटा-सेंटर के किराए से जुड़ी 105 बिलियन डॉलर की गारंटी प्रदान की।
जब एक आपूर्तिकर्ता अपने ग्राहकों की खरीदारी के लिए वित्तीय सहायता प्रदान करता है, तो यह एक ऐसा प्रतिक्रिया चक्र बना सकता है जो प्रतीत होने वाली मांग को बढ़ाता है। आय मजबूत दिखती है क्योंकि विक्रेता प्रभावी ढंग से उस खर्च को सक्षम बना रहा है जो उस आय को उत्पन्न करता है। यह गतिशीलता इस बात का मतलब नहीं है कि Nvidia की आय काल्पनिक है। चिप्स वास्तविक हैं, डेटा केंद्र बनाए जा रहे हैं, और AI मॉडल प्रशिक्षण से होने वाली कंप्यूटिंग मांग वास्तविक है। लेकिन यह प्राकृतिक बाजार मांग और विक्रेता-सुविधाजनक खर्च के बीच की सीमा को धुंधला कर देता है।
AI ट्रेड के लिए इसका क्या अर्थ है
लगभग 50 बिलियन डॉलर के आधार पर 106% की वार्षिक आय वृद्धि किसी भी मापदंड से असाधारण है। $108 बिलियन तक क्रमिक वृद्धि का निर्देश आगामी मंदी के कोई संकेत नहीं देता।
अब तीन जोखिम स्पष्ट रूप से ध्यान केंद्रित हैं। पहला, ग्राहक सांद्रता का अर्थ है कि एक या दो हाइपरस्केलर्स की खर्च कम करने से आय में महत्वपूर्ण कमी आ सकती है। दूसरा, वित्तपोषण व्यवस्थाएं प्रतिपक्ष जोखिम पेश करती हैं और मांग की वास्तविक लचीलापन के बारे में प्रश्न उठाती हैं। तीसरा, व्यापक अर्थव्यवस्था में AI बुनियादी ढांचे के निवेश और AI आय उत्पादन के बीच अंतर अभी भी व्यापक है।