निविडिया ने स्पी 500 को चुपचाप खा लिया है। एआई चिप निर्माता अब पूरे बेंचमार्क सूचकांक का लगभग 8% भार रखता है, जिससे यह एकल सबसे बड़ा घटक बन गया है और ऐसा सांद्रता स्तर प्राप्त कर लिया है जो कम से कम 1970 के दशक के बाद नहीं देखा गया है।
इसे समझने के लिए, 500 में से एक कंपनी इंडेक्स के कुल मूल्य का लगभग एक-बारहवाँ हिस्सा बनाती है। अब S&P 500 इंडेक्स फंड में निवेश किया गया प्रत्येक डॉलर लगभग 8 सेंट सीधे Nvidia स्टॉक में जाता है, चाहे निवेशक का ऐसा इरादा हो या न हो।
डोमिनेंस के पीछे के नंबर
2026 के मध्य में निविडा का बाजार मूल्य $5.3 ट्रिलियन के आसपास रहा है, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता अनुप्रयोगों के लिए इसके GPU की निरंतर मांग द्वारा बढ़ाया गया है। 2024 में कंपनी ने सूचकांक का सबसे बड़ा होल्डिंग बनने के लिए ऐपल को पीछे छोड़ दिया और उसके बाद से पीछे मुड़कर नहीं देखा है।
चिप निर्माता की वित्तीय तिमाही 2027 की आय रिपोर्ट, जो अगस्त 2026 में जारी की गई, ने तिमाही के लिए $96.2 बिलियन राजस्व का प्रकट किया।
वजन को और अधिक महत्वपूर्ण बनाने वाली बात यह है कि निवर्डिया ने सूचकांक के कुल प्रदर्शन को कितना असमान रूप से बढ़ाया है। हाल के तिमाहियों में, यह शेयर S&P 500 के वर्ष भर के लाभों में 17% से 22% तक का योगदान दे चुका है। इसलिए, जबकि निवर्डिया सूचकांक का 8% हिस्सा है, इसने लगभग दोगुना हिस्सा लाभों का जिम्मेदारी ली है।
अधिक टेक-भारित सूचकांकों में, केंद्रीकरण और भी अधिक स्पष्ट है। नास्डैक-100 में नविडिया का भार 13.6% तक पहुंच गया है, जिससे इसका प्रभाव प्रौद्योगिकी-केंद्रित पोर्टफोलियो और ईटीएफ पर अधिक हो गया है।
ऐतिहासिक समानताएँ, और उनकी अपूर्णता
बाजार के इतिहासकार तुलनाएँ ढूंढ रहे हैं, और जिन नामों पर वे पहुँच रहे हैं, वे आपको शामिल पैमाने के बारे में कुछ बताते हैं। 1922 में, जब AT&T अमेरिकी संचार का संयोजक ऊतक था, तो यह लगभग 12.7% बाजार पर कब्जा करता था। 1900 के आसपास, जब पेट्रोलियम औद्योगिक अर्थव्यवस्था को पुनर्परिभाषित कर रहा था, तो स्टैंडर्ड ऑयल के पास लगभग 9% था।
निविडिया का 8% ठीक उन स्तरों पर नहीं है, लेकिन आधुनिक S&P 500 एक बहुत बड़ा और अधिक विविध सूचकांक है जो एक शताब्दी पहले के बाजार सूचकांकों की तुलना में है।
विस्तृत सेमीकंडक्टर क्षेत्र भी निविडा के उत्थान के साथ-साथ बढ़ गया है, जो अब S&P 500 का लगभग 17% से 19.7% हिस्सा बन गया है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
निविडिया की खराब आय रिपोर्ट केवल निविडिया के शेयरधारकों को ही नुकसान नहीं पहुंचाती। यह पूरे सूचकांक को बदल देती है। विश्लेषकों ने ध्यान दिया है कि निविडिया के त्रैमासिक परिणामों ने S&P 500 में महत्वपूर्ण अस्थिरता को बढ़ाया है, जिससे एक एकल कंपनी की घटना को बाजार-व्यापी घटना में बदल दिया गया है।
यह सांकेतिक जोखिम दोनों तरह से काम करता है। ऊपर की ओर, निवेडिया का प्रदर्शन एक उठती हुई लहर की तरह पूरे सूचकांक को ऊपर उठा रहा है। जिन निवेशकों ने साधारण S&P 500 फंड खरीदा है, उन्हें AI चिप्स पर कभी सचेतन बेट लगाए बिना ही निवेडिया के उछाल से भारी लाभ हुआ है। लेकिन लाभों को बढ़ाने वाला ही मैकेनिज्म नुकसानों को भी बढ़ाता है।
S&P 500 के समान भारित संस्करण इस शीर्ष-भारित केंद्रण के कारण मानक पूंजी भारित संस्करण से उल्लेखनीय रूप से अलग हो गए हैं। कुछ पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने पासिव पोर्टफोलियो में निहित अनचाहे एकल स्टॉक जोखिम को प्रबंधित करने के लिए कैपिंग तंत्र या विविधीकरण ओवरलेज़ के पक्ष में आवाज़ उठाना शुरू कर दिया है।