ब्रिटिश AI कैपेसिटी कंपनी Nscale न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने की तैयारी कर रही है। बाजार का ध्यान केवल फंडिंग आकार और मूल्यांकन पर ही नहीं, बल्कि इस कंपनी की कुछ बड़े ग्राहकों पर अत्यधिक निर्भरता पर भी है, जो AI बुनियादी ढांचे कंपनियों के प्रति निवेशकों के स्वीकार्यता का पुनः परीक्षण करेगी।
दो प्रमुख ग्राहकों ने अधिकांश अनुबंध ले लिया है
आईपीओ दस्तावेज़ के अनुसार, एनस्केल ने दो साल पहले ऑस्ट्रेलियाई क्रिप्टो माइनिंग कंपनी आर्कॉन एनर्जी से अलग होने के बाद से अब तक 1030 अरब डॉलर से अधिक के अनुबंध प्राप्त किए हैं। हालांकि, इनमें से लगभग 85% दो बड़े ऑर्डर से आया है।
एक अनुबंध 2033 तक माइक्रोसॉफ्ट को 438 अरब डॉलर की कुल कैलकुलेशन सेवाएं प्रदान करने का है, और दूसरा एंथ्रोपिक के साथ 446 अरब डॉलर की आपूर्ति समझौता है। अर्थात, कंपनी की भविष्य की आय की अपेक्षाएं मुख्य रूप से इन दो ग्राहकों पर निर्भर करती हैं।
Anthropic की इस समझौते के साथ शर्तें भी जुड़ी हुई हैं। दस्तावेज़ दर्शाते हैं कि समझौते का कार्यान्वयन Nscale के फंडिंग प्राप्त करने पर निर्भर करता है; यदि कंपनी दस्तावेज़ में उल्लिखित “कठोर” मील के पत्थरों को पूरा नहीं करती है, तो Anthropic को समझौते से बाहर निकलने या इसे रद्द करने का अधिकार है।
AI बुनियादी ढांचा कंपनियाँ सामान्य रूप से केंद्रीकृत जोखिम का सामना कर रही हैं
Nscale की स्थिति एक अपवाद नहीं है। बड़े मॉडल ट्रेनिंग और इन्फरेंस की मांग तेजी से बढ़ने के साथ, AI इंफ्रास्ट्रक्चर उद्योग एक सीमित संख्या में क्लाउड फर्मों और मॉडल कंपनियों पर केंद्रित होता जा रहा है।
सोना एसेट मैनेजमेंट ने पहले एक अध्ययन में उल्लेख किया था, जिसे ब्रिटिश फाइनेंशियल टाइम्स ने संदर्भित किया था, कि कई AI बुनियादी ढांचा आपूर्तिकर्ता कम संख्या में ग्राहकों पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, कोरवीव की 67% आय माइक्रोसॉफ्ट से आती है; डेटा सेंटर निर्माता एप्लाइड डिजिटल की 67% आय ओरेकल से और 30% कोरवीव से आती है।
ऐसी संरचना आवश्यक रूप से व्यवसाय की कमजोरी का संकेत नहीं है, लेकिन इसका अर्थ है कि यदि मुख्य ग्राहक खरीदारी की गति, पूंजी व्यय या सहयोग रणनीति में परिवर्तन करते हैं, तो प्रभाव तुरंत पूरी श्रृंखला में फैल सकता है।
30 अरब डॉलर की फंडिंग की योजना, छह महीने में नुकसान बढ़ा
फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, एनस्केल का आईपीओ के समय अनुमानित मूल्यांकन लगभग 350 अरब डॉलर है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, कंपनी इस आईपीओ में 30 अरब डॉलर फंडिंग करने की योजना बना रही है।
वित्तीय डेटा के अनुसार, Nscale अभी भी उच्च निवेश चरण में है। 30 जून तक की छह महीने की अवधि में, कंपनी की आय 1040 डॉलर की तुलना में 140.6 मिलियन डॉलर हो गई; इसी अवधि में शुद्ध हानि 369 मिलियन डॉलर से बढ़कर 1020 मिलियन डॉलर हो गई।
इस महीने की शुरुआत में, Nvidia ने Nscale को 10 अरब डॉलर के कन्वर्टिबल बॉन्ड फाइनेंसिंग को मंजूरी दी, जो 31 अरब डॉलर के कुल फंडिंग पैकेज का हिस्सा है। पहले, Nscale ने Aker ASA और 8090 Industries द्वारा नेतृत्व किए गए 20 अरब डॉलर के C-टूर फंडिंग में 146 अरब डॉलर की कीमत पर फंडिंग प्राप्त की थी।
Nscale की तुलनात्मक कंपनियों में CoreWeave, Nebius, Lambda और Crusoe शामिल हैं। इसके डेटा केंद्र नॉर्वे, पुर्तगाल, टेक्सास और पश्चिम वर्जीनिया में स्थित हैं। बोर्ड के सदस्यों में पूर्व Meta अधिकारी Sheryl Sandberg, Nick Clegg और पूर्व OpenAI अधिकारी Fidji Simo भी शामिल हैं।