नॉर्वे की 2 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति फंड एक दिन कुछ भी नहीं हो सकती। यह चेतावनी मंगलवार को फंड के अपने सीईओ, निकोलाई टैंगेन ने दी।
टैंजन ने दक्षिणी नॉर्वे के आरेंडल में एक राजनीतिक सम्मेलन में भाषण दिया। उन्होंने कहा कि बढ़ते जोखिमों के बावजूद बाजार लगातार बढ़ रहे हैं, और इसे असामान्य कहा।
नॉर्वे वेल्थ फंड के सीईओ ने पूर्ण विनाश को मेज पर रख दिया
यह निधि नॉर्वे की राष्ट्रीय बचत है, जिसे लंबे समय तक वैश्विक बाजारों में सबसे सुरक्षित धन निकायों में से एक माना जाता रहा है। यह देश की तेल और गैस की आय को विदेशों में शेयरों, बॉन्ड्स और संपत्ति में निवेश करती है।
औसतन, इसके संचालन करने वाली Norges Bank Investment Management (NBIM) के अनुसार, यह पृथ्वी पर प्रत्येक सूचीबद्ध कंपनी का 1.5% मालिकाना हिस्सा रखती है।
2017 में फंड $1 ट्रिलियन पार कर गया, जो वैश्विक स्टॉक बाजारों में वृद्धि और मुख्य मुद्राओं के अमेरिकी डॉलर के खिलाफ मजबूत होने के कारण हुआ।
इसके बाद यह दोगुना हो गया है, अब नॉर्वे के सार्वजनिक खर्च का लगभग एक चौथाई कवर करता है, जो दशक पहले लगभग 10% से बढ़कर है।
टैंजन ने 2020 में अध्यक्षता संभालने से पहले लंदन के एक हेज फंड, एको कैपिटल का संचालन किया। उन्हें पता है कि संपत्ति कैसे गायब हो जाती है। उन्होंने मंगलवार के परिदृश्य को भविष्यवाणी के बजाय तैयारी के रूप में प्रस्तुत किया। फिर भी, उन्होंने जवाब को कमजोर नहीं होने दिया।
“मैं अपनी मानसिक आपातकालीन तैयारी में योगदान देना चाहता हूँ, इसलिए मैंने प्रश्न पूछा: ‘क्या तेल फंड गायब हो सकता है?’ इस प्रश्न का उत्तर ‘हाँ’ है, और सबसे खलबली यह है कि हम जिस दुनिया में रह रहे हैं, उसमें यह पूरी तरह से असंभव नहीं है,” टैनेन ने रॉयटर्स द्वारा रिपोर्ट किए गए बयान में कहा।
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1929 के अनुरूप गूंज जब बाजार केवल अच्छी खबरों को मूल्यांकित कर रहे हैं
फंड के अपने आंकड़े असुविधा की व्याख्या करते हैं। 2025 के अंत तक, इसका 71.3% हिस्सा स्टॉक्स से बना था, इसकी वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार। उस वर्ष इसमें 15.1% की वृद्धि हुई।
हालाँकि, 2026 की पहली तिमाही में नुकसान हुआ। फंड ने अपने पहली तिमाही अपडेट में कहा कि गिरते यूएस टेक जायंट्स ने इसे 1.9% तक नीचे खींच लिया।
एनबीआईएम के अपने स्ट्रेस टेस्ट दृढ़ता जोड़ते हैं। इसकी हालिया वार्षिक रिपोर्ट में टैरिफ और प्रतिस्पर्धी व्यापार ब्लॉक्स की एक “विखंडित दुनिया” का मॉडल बनाया गया है। इस परिदृश्य से अकेले ही फंड का 37% मूल्य, लगभग 740 अरब डॉलर, मिट जाता है। एआई सुधार भी इसी सूची में है।
इतिहास अंधेरी गणित प्रदान करता है। टैंजेन ने 1929 के ध्वस्त होने की ओर बढ़ती प्रक्रिया, जिसमें शुल्क शामिल हैं, की ओर इशारा किया। 1929 और 1932 के बीच अमेरिकी स्टॉक्स में लगभग 90% की कमी आई। इसके विपरीत, फंड का सबसे कठिन हालिया वर्ष, 2022, इसके लिए केवल 14.1% की हानि का कारण बना।
समय चेतावनी को उसकी तीव्रता देता है। यह उसी दिन आया जब कोरिया का प्रमुख KOSPI सूचकांक रिटेल ट्रेडर्स को 2008 के बाद का सबसे बुरा क्रैश दिखाया। एक दिन पहले, डेटा ने दिखाया कि हेजिंग मांग गिर रही है, जबकि बैंकों ने S&P 500 के लक्ष्य बढ़ाए।
इसी बीच, एक बढ़ती हुई आवाज़ AI की केंद्रीकरण को सबसे बड़ा बाजार जोखिम कह रही है।
फिर भी, टैंजन ने स्वीकार किया कि बुल्स के पास एक बिंदु है। कंपनियों ने आपूर्ति श्रृंखलाओं को पुनर्निर्मित किया है। इसके अलावा, अर्थव्यवस्था ऐसे झटकों को अभी भी अवशोषित कर रही है जो पहले इसे तोड़ देते।
अगर आप दो साल पीछे वापस जा रहे होते, तो अगर आपने टैरिफ़ और व्यापार बाधाओं का अनुमान लगाया होता, तो आप नहीं उम्मीद करते कि बाजार और अर्थव्यवस्था इतनी मजबूत हो जाएगी। इसलिए यह एक लचीली अर्थव्यवस्था है।
क्या बिटकॉइन निवेशक चिंतित होने चाहिए?
फंड सीधे बिटकॉइन नहीं खरीदता। हालाँकि, यह उन कंपनियों में इक्विटी स्टेक के माध्यम से बिटकॉइन (BTC) के अप्रत्यक्ष प्रभाव को रखता है, जो अपने बैलेंस शीट पर BTC रखते हैं। वह स्टेक 2025 तक के मध्य तक वर्ष से 83% बढ़ गया।
क्रैश में चैनल मायने रखता है। बिटकॉइन $63,277 के पास ट्रेड हो रहा है, पिछले 24 घंटों में 1.2% कम। व्यापक सेलऑफ में, यह उन्हीं टेक स्टॉक्स के साथ गिरा है जिन्होंने पहली तिमाही में फंड को नीचे खींचा था।
तो सच्चा जवाब है नहीं, एक भाषण के कारण नहीं। टैंजन ने कुछ भी भविष्यवाणी नहीं की। चिंता का मामला वह स्थिति है जिसे उन्होंने वर्णित किया। अतिरिक्त मूल्यांकन, शुल्क और संतुष्टि हर जोखिम संपत्ति को खतरे में डालते हैं, और बिटकॉइन उस सूची में शीर्ष पर है।
उसके संदेश में तनाव ही असली कहानी है। दुनिया की सबसे बड़ी संपत्ति के प्रबंधक बाजार रिकॉर्ड स्तर के करीब होने के बावजूद पूर्ण नुकसान का युद्ध अभ्यास कर रहे हैं।