TL;DR

NEAR का निवेश तर्क उच्च प्रदर्शन वाले Layer 1 से चेन अमूर्तीकरण, क्रॉस-चेन सेटलमेंट और AI एजेंट बुनियादी ढांचे की ओर बदल रहा है, जिससे वह मल्टी-चेन इकोसिस्टम से अधिक वृद्धि का मार्ग खोजने का प्रयास कर रहा है।

NEAR Intents को 13 अरब डॉलर से अधिक के क्रॉस-चेन सेटलमेंट पूरा करने का दावा किया गया है, लेकिन सेटलमेंट आकार और प्रोटोकॉल की वास्तविक आय के बीच अभी भी बड़ा अंतर है।

NEAR की अधिकतम वार्षिक अप्रत्याशित आपूर्ति 5% से घटकर लगभग 2.5% हो गई है, जबकि डेवलपर गैस रिफंड को समाप्त कर दिया गया है और शुल्क जलाने का पैमाना बढ़ाया गया है, जिससे टोकन अर्थव्यवस्था पिछले चक्र की तुलना में सुधरी है।

9 अगस्त तक के पिछले 30 दिनों में, NEAR से संबंधित उत्पादों ने लगभग 3.48 मिलियन डॉलर का कुल शुल्क उत्पन्न किया, लेकिन शुद्ध प्रोटोकॉल शुल्क केवल लगभग 757,500 डॉलर था, और मूल्य अधिग्रहण अभी शुरुआती चरण में है।

संस्थापक टीम के पास वास्तविक AI और वितरित प्रणाली का पृष्ठभूमि है, लेकिन AI उत्पाद, सहयोग परियोजनाएँ और उपयोगकर्ता वृद्धि ने अभी तक निरंतर व्यावसायिक आय साबित नहीं की है।

NEAR अभी भी ईथेरियम और सोलाना की तुलना में लिक्विडिटी, डेवलपर स्केल और एप्लिकेशन नेटवर्क में पीछे है, और इसका सामना सूई, एप्टोस और अन्य क्रॉस-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर के साथ प्रतिस्पर्धा से भी हो रहा है।

वर्तमान व्युत्पन्न बाजार समग्र रूप से बुलिश है, लेकिन अपरिवर्तित अनुबंध कम हो गए हैं, और हाल की वृद्धि आंशिक रूप से शॉर्ट कवरिंग से आ सकती है।

NEAR को एक स्थिर नकदी प्रवाह और नेटवर्क रक्षा के साथ एक मूलभूत संपत्ति के बजाय, एक उच्च लचीलापन और उच्च कार्यान्वयन जोखिम वाली विकल्पिक निवेश के रूप में देखा जाना चाहिए।

NEAR एक महत्वपूर्ण रणनीतिक दिशा परिवर्तन का अनुभव कर रहा है।

पहले, NEAR को मुख्य रूप से उच्च प्रदर्शन वाले Layer 1 के रूप में प्रतिस्पर्धा में शामिल होने के लिए बेचा जाता था, जिसकी बिक्री की बात शामिल विस्तार, कम शुल्क और त्वरित पुष्टि पर केंद्रित थी। आज, यह खुद को बहु-श्रृंखला व्यापार और AI एजेंट के लिए नींव के ढांचे के रूप में पुनः स्थापित करना चाहता है: उपयोगकर्ता को ब्लॉकचेन की जटिल संरचना की आवश्यकता नहीं है, बल्कि वॉलेट और एजेंट स्वचालित रूप से क्रॉस-चेन, एक्सचेंज और भुगतान पूरा कर सकते हैं।

NEAR Intents ने इस दिशा के लिए प्रारंभिक व्यापार डेटा प्रदान किया है, और AI व्यवसाय को संस्थापक टीम के तकनीकी पृष्ठभूमि के कारण बाजार का ध्यान मिला है। इसी बीच, NEAR ने मुद्रास्फीति को कम किया है, शुल्क जलाने को बढ़ाया है, और उत्पाद आय को टोकन रिडीम के लिए उपयोग करने का प्रयास किया है।

समस्या यह है कि ये उन्नतियाँ अभी तक NEAR टोकन की निरंतर मांग में पूरी तरह से बदली नहीं हैं। लेन-देन का आयाम तेजी से बढ़ सकता है, लेकिन प्रोटोकॉल को वास्तविक आय सीमित हो सकती है; AI उत्पाद NEAR की तकनीक का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन इसका अर्थ यह नहीं है कि उपयोगकर्ताओं को NEAR रखना आवश्यक है।

यह NEAR को एक प्रतिनिधित्वात्मक क्रिप्टो संपत्ति बनाता है: तकनीकी दिशा अधिक स्पष्ट हो रही है, लेकिन आर्थिक बंद चक्र अभी सत्यापित होना बाकी है।

एक पब्लिक चेन से, मल्टी-चेन ट्रेडिंग एंट्री पर स्विच करें

NEAR शुरू में उपभोक्ता-स्तरीय एप्लिकेशन के लिए एक सामान्य स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म था। इसकी Nightshade आर्किटेक्चर नेटवर्क स्टेट को शार्डिंग के माध्यम से प्रोसेस करती है, जिससे लागत कम रखते हुए क्षमता में वृद्धि हो सके। प्रोजेक्ट द्वारा खुलासे के अनुसार, NEAR का वर्तमान ब्लॉक समय लगभग 600 मिलीसेकंड है और अंतिम पुष्टि के लिए लगभग 1.2 सेकंड लगते हैं; 2025 में, नेटवर्क के शार्ड की संख्या 6 से बढ़कर 9 हो जाएगी, जिससे सैद्धांतिक थ्रूपुट क्षमता में लगभग 50% की वृद्धि होगी।

ये प्रदर्शन सूचकांक खराब नहीं हैं, लेकिन आज के पब्लिक चेन बाजार में ये अकेले लाभ के रूप में काफी नहीं हैं। सोलाना, सुई, ऐप्टोस और ईथेरियम लेयर 2 सभी तेज़ और सस्ते लेन-देन का अनुभव प्रदान कर रहे हैं। NEAR के लिए, TPS और शुल्क पर जोर देना केवल इसे समानता की प्रतिस्पर्धा में फंसा देगा।

इसलिए, NEAR ने विकास की दिशा को "चेन अब्स्ट्रैक्शन" की ओर ले जाना शुरू कर दिया।

सरल शब्दों में, लेख अमूर्तीकरण उपयोगकर्ताओं को यह महसूस नहीं करने देता कि वे किस ब्लॉकचेन का उपयोग कर रहे हैं, और न ही उन्हें क्रॉस-चेन ब्रिज, गैस टोकन और लेन-देन पथ को हाथ से प्रबंधित करना पड़ता है। उपयोगकर्ता केवल यह बताते हैं कि वे क्या प्राप्त करना चाहते हैं, और सिस्टम स्वचालित रूप से उपयुक्त नेटवर्क, तरलता और कार्यान्वयन समाधान ढूंढता है।

NEAR Intents इस रणनीति का सबसे महत्वपूर्ण उत्पाद है। पारंपरिक क्रॉस-चेन लेनदेन आमतौर पर उपयोगकर्ताओं को ब्रिज, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और लक्ष्य नेटवर्क चुनने की आवश्यकता होती है; Intents मॉडल में, उपयोगकर्ता केवल लेनदेन का इरादा सबमिट करते हैं, और सॉल्वर विभिन्न प्लेटफॉर्म और पूलों के बीच सर्वोत्तम मार्ग ढूंढता है।

NEAR द्वारा उपलब्ध कराए गए डेटा के अनुसार, Intents की कुल क्रॉस-चेन सेटलमेंट राशि 130 बिलियन डॉलर से अधिक हो चुकी है। कुछ समुदायों के अनुमानों के अनुसार, 30 से 35 ब्लॉकचेन्स को कवर करते हुए, यह राशि 200 बिलियन से 260 बिलियन डॉलर के बीच है। हालाँकि, विभिन्न डेटा अलग-अलग समय सीमा और सांख्यिकीय मानदंडों का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन यह कम से कम स्पष्ट है कि NEAR Intents ने एक निश्चित मात्रा में वास्तविक लेन-देन की गतिविधि प्राप्त कर ली है।

यह NEAR के संभावित बाजार को भी बदल देता है। पिछले समय, एक पब्लिक चेन की वृद्धि मुख्य रूप से डेवलपर्स द्वारा अपने ऐप्स को इस चेन पर डिप्लॉय करने और फिर उपयोगकर्ताओं और निवेश को आकर्षित करने पर निर्भर करती थी; यदि Intents मॉडल सफल होता है, तो NEAR को भले ही सभी ऐप्स को होस्ट न करना पड़े, लेकिन यह अन्य ब्लॉकचेन पर संपत्ति की गतिविधि में भाग ले सकता है और क्रॉस-चेन लेनदेन से आय प्राप्त कर सकता है।

हालांकि, लेख अमूर्तीकरण में एक प्राकृतिक विरोधाभास है: जितना अनुभव अधिक चिकना होता है, उतना ही निचले स्तर का नेटवर्क छिपा जाने की संभावना अधिक होती है। उपयोगकर्ता NEAR द्वारा प्रदान की गई निष्पादन क्षमता का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन यह नहीं जानते कि लेनदेन NEAR से होकर गया है, और NEAR टोकन को सीधे रखने की आवश्यकता भी नहीं होती है।

इसी बीच, वॉलेट, एग्रीगेटर, क्रॉस-चेन प्रोटोकॉल और अन्य इंटेंट नेटवर्क ट्रेडिंग एंट्री पर प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। भले ही NEAR Intents के सेटलमेंट स्केल जारी रहे, अधिकांश शुल्क ऑफर और लिक्विडिटी प्रदान करने वाले सॉल्वर, मार्केट मेकर और सहयोगी ऐप्स को जाएंगे। NEAR इसमें से कितनी आय बरकरार रख सकता है, यही इसके मूल्यांकन का निर्णायक कारक है।

AI ने नए कथन प्रदान किए हैं, लेकिन व्यापारिक आय अभी भी सत्यापित की जानी है

AI NEAR के रणनीतिक दिशा परिवर्तन की एक और प्रमुख रेखा है।

NEAR ऑटोनॉमस एजेंट्स, सीक्रेट मॉडल रनिंग, वेरिफायएबल एआई आउटपुट, एजेंट मार्केट, मशीन-टू-मशीन पेमेंट्स और यूजर-ओन्ड एआई असिस्टेंट्स के लिए निर्माण कर रहा है। प्रोजेक्ट ब्लॉकचेन की अकाउंटिंग, पेमेंट और एसेट ओनरशिप क्षमताओं को एआई एजेंट्स की ऑटोमेटेड एक्जीक्यूशन क्षमताओं के साथ जोड़ना चाहता है।

AI बुलबुले के बाद अपनी पहचान बदलने वाले कुछ क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स के विपरीत, NEAR के पास एक अधिक सीधी तकनीकी नींव है। सह-संस्थापक Illia Polosukhin ने Google में मशीन लर्निंग शोध पर काम किया और Transformer आर्किटेक्चर के मूलभूत पेपर, "Attention Is All You Need" के लेखन में भाग लिया; दूसरे सह-संस्थापक Alexander Skidanov के पास वितरित डेटाबेस और बड़े सिस्टम विकास का अनुभव है।

यह NEAR के AI रूपांतरण को एक निरंतरता प्रदान करता है, और केवल टोकन के लिए एक अधिक लोकप्रिय बाजार लेबल ढूंढने तक सीमित नहीं होता है।

प्रोजेक्ट डिस्क्लोजर के अनुसार, NEAR का AI इकोसिस्टम अब तक 50 से अधिक टीमों को शामिल कर चुका है, जो अनुसंधान, डेटा, स्टोरेज, मॉडल और एप्लिकेशन जैसे पहलुओं को कवर करते हैं। संबंधित सहयोग या एकीकरण Frax, Infinex, SWEAT और Eliza के साथ शामिल हैं। NEAR IronClaw जैसे AI सहायकों को भी विकसित कर रहा है, जिसका उद्देश्य विश्वसनीय निष्पादन पर्यावरण, प्रमाणीकरण अलगाव और गोपनीयता संरक्षण के माध्यम से स्मार्ट एजेंट को खातों तक सुरक्षित रूप से पहुँचने, संपत्ति रखने और लेनदेन करने में सक्षम बनाना है।

AI और Intents के बीच एक प्राकृतिक संयोग भी है। भविष्य के AI एजेंट्स को स्वयं सेवाएँ खरीदनी, फंड्स का प्रबंधन करना और विभिन्न ब्लॉकचेन के बीच संपत्ति का आदान-प्रदान करना पड़ सकता है। Intents एजेंट्स को मार्ग और तरलता ढूंढने में मदद कर सकते हैं, और NEAR इन मशीन-बीच के लेन-देन के लिए समन्वय और सेटलमेंट परत बनने का अवसर प्राप्त कर सकता है।

इस दिशा में काफी अवसर हैं, लेकिन व्यावसायिक साक्ष्य अभी तक सीमित हैं। 50 AI टीमों के होने का मतलब यह नहीं है कि आपके पास 50 परिपक्व आय स्रोत हैं, और साझेदारी या उत्पाद लॉन्च करना स्थिर भुगतान आधारित मांग का प्रतिनिधित्व नहीं करता। केंद्रीकृत AI सेवाएँ पहले से ही परिपक्व कैलकुलेशन क्षमता, उपकरण और उद्यमगत ग्राहकों के साथ आती हैं, NEAR को साबित करना होगा कि ब्लॉकचेन द्वारा प्रदान की जाने वाली संपत्ति की मालिकाना स्थिति, गोपनीयता और सत्यापनयोग्यता पर्याप्त रूप से अतिरिक्त तकनीकी जटिलता को कम कर देती है।

इससे भी अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यहां तक कि यदि AI उत्पाद सफल हो जाए, तो मूल्य आवश्यक रूप से NEAR टोकन पर नहीं पड़ेगा। एजेंट तीसरे पक्ष की वॉलेट के माध्यम से सेवाओं तक पहुंच सकते हैं, शुल्क एप्लिकेशन द्वारा भुगतान किए जा सकते हैं, और अंतिम उपयोगकर्ता को NEAR खरीदने या लंबे समय तक रखने की आवश्यकता नहीं हो सकती। AI गतिविधियां प्रोटोकॉल आय पैदा कर सकती हैं, और क्या यह आय टोकन की मांग पैदा कर सकती है—ये अभी तक पूरी तरह से उत्तरित प्रश्न हैं।

13 billion USD trading volume, how much revenue is left in the end?

NEAR के वर्तमान निवेश तर्क में सबसे अधिक ध्यान देने योग्य बात व्यापार के आयमान के बजाय व्यापार के आयमान और प्रोटोकॉल आय के बीच का अंतर है।

2026 तक 1 सितंबर के पिछले 30 दिनों में, NEAR से संबंधित उत्पादों ने लगभग 348 डॉलर की कुल शुल्क अर्जित की। सॉल्वर, साझेदारों, ऐप्स और अन्य प्रतिभागियों को भुगतान किए गए शुल्कों को घटाने के बाद, शुद्ध प्रोटोकॉल शुल्क लगभग 757,500 डॉलर है।

अर्थात, प्रोटोकॉल द्वारा वास्तविक रूप से बरकरार किया गया आय कुल शुल्क का केवल एक हिस्सा है। यह वितरण आश्चर्यजनक नहीं है: क्रॉस-चेन लेनदेन के लिए सॉल्वर्स को ऑफर देना, मार्केट मेकर्स को तरलता प्रदान करनी चाहिए, और एप्लिकेशन और वॉलेट को भी आय प्राप्त होनी चाहिए। लेकिन NEAR टोकन होल्डर्स के लिए, क्रॉस-चेन ट्रेडिंग वॉल्यूम और कुल शुल्क सबसे महत्वपूर्ण संख्याएं नहीं हैं; शुद्ध प्रोटोकॉल आय ही नींव के संपत्ति द्वारा पकड़े जा सकने वाले आर्थिक मूल्य के सबसे करीब है।

हालांकि, शुद्ध शुल्क को सीधे शेयरधारक नकदी प्रवाह के रूप में नहीं लिया जा सकता। NEAR आय का उपयोग रिडीम्पशन, स्टेकिंग, ब्लॉकिंग, इकोसिस्टम खर्च या प्रोटोकॉल कोश में कर सकता है, लेकिन वर्तमान में सभी आय को टोकन खरीदने के लिए उपयोग करने का कोई निश्चित नियम नहीं है। धन का उपयोग अभी भी गवर्नेंस निर्णयों से प्रभावित होता है।

इसलिए, NEAR के मूलभूत आंकड़ों को देखते समय, केवल उपयोगकर्ताओं की संख्या, लेनदेन की संख्या या Intents के सेटलमेंट राशि को देखने से वृद्धि की गुणवत्ता का अतिआकलन हो सकता है। वास्तविक रूप से महत्वपूर्ण तीन प्रश्न हैं: शुद्ध प्रोटोकॉल आय क्या निरंतर बढ़ रही है; आय का कुल लेनदेन शुल्क का कितना प्रतिशत हिस्सा है; और इन आयों में से कितनी राशि NEAR की खरीद, नष्ट किए जाने या लंबे समय तक बंद किए जाने की मांग में परिवर्तित होती है।

यदि इंटेंट्स की सेटलमेंट राशि तेजी से बढ़ रही है, लेकिन शुद्ध आय हमेशा कम स्तर पर बनी रहती है, तो NEAR एक ऐसा बुनियादी ढांचा बन सकता है जिसका व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, लेकिन यह आवश्यक रूप से मूल्य को पकड़ने में सक्षम एक संपत्ति नहीं हो सकता।

NEAR ने पिछले कुछ वर्षों में इस समस्या को सुधारने का प्रयास किया है। इसकी अधिकतम वार्षिक अवमूल्यन दर 5% से घटकर लगभग 2.5% हो गई है; डेवलपर गैस रिफंड मैकेनिज्म को हटा दिया गया है, और संबंधित लेनदेन शुल्क अब अधिक पूर्णता से जलाए जाएंगे; NEAR Intents ने शुल्क स्विच को सक्रिय किया है और कुछ उत्पाद आय को रिडीम करने के लिए उपयोग करने का प्रयास किया है। प्रोजेक्ट के अनुसार, संबंधित मैकेनिज्म ने 100 से अधिक लाख NEAR के रिडीम को प्रेरित किया है।

सप्लाई स्ट्रक्चर में सुधार भी हुआ है। NEAR के लगभग 13.05 अरब टोकन पूरी तरह या लगभग पूरी तरह से लाइव हो चुके हैं, और लाइव मार्केट कैप और फुली डिल्यूशनेटेड वैल्यूएशन लगभग समान हैं। नए पब्लिक चेन्स के मुकाबले जहाँ अभी भी टीम और निवेशकों के बहुत सारे टोकन अनलॉक होने का इंतजार कर रहे हैं, NEAR के लिए भविष्य में केंद्रित अनलॉक का दबाव कम है।

लेकिन लगभग पूर्ण प्रवाह का अर्थ अपचयन नहीं है। NEAR के शुल्क कम हैं, इसलिए भले ही लेनदेन का आयतन बहुत अधिक हो, नष्ट होने का पैमाना वेरिफायर पुरस्कारों से होने वाले अतिरिक्त प्रिंटिंग को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता। रिडीम करना कुछ मात्रा में निर्णयात्मक है और अभी तक स्थिर, भविष्यवाणीयोग्य प्रणाली का निर्माण नहीं हुआ है।

NEAR को सिर्फ यह साबित करना होगा कि टोकन इकोनॉमी में 'सुधार' हुआ है, बल्कि यह भी कि प्रोटोकॉल आय और शुल्क जलाना अंततः नए जारीकरण के बराबर या उससे अधिक हो जाएगा। केवल इस बंद चक्र के गठन से ही उत्पाद वृद्धि स्थिर रूप से टोकन मूल्य में प्रतिबिंबित हो सकती है।

The ecosystem is still growing, but has not yet established leadership

NEAR ने उपयोगकर्ता और लेन-देन के आंकड़े बहुत प्रभावशाली घोषित किए हैं। उसकी 2024 की समीक्षा में दर्शाया गया कि नेटवर्क के मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता 700 लाख से बढ़कर 4000 लाख हो गए, दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ता लगभग 400 लाख हैं, और दैनिक औसत लेन-देन 800 लाख से अधिक हैं। वर्ष के दौरान पारिवारिक प्रोजेक्ट्स को लगभग 146 मिलियन डॉलर का बाहरी वित्तपोषण मिला, और एक्सेलेरेटर में शामिल टीमों ने लगभग 50.5 मिलियन डॉलर जुटाए।

ये डेटा कम से कम यह बताते हैं कि NEAR एक ऐसी 'भूत चेन' नहीं है जिसके डेवलपर्स और उपयोगकर्ता खो चुके हैं। पिछले बाजार के मंदी के बाद भी, इसने नेटवर्क, बुनियादी ढांचा, वित्त और एप्लिकेशन इकोसिस्टम को बनाए रखा है।

लेकिन ब्लॉकचेन के उपयोगकर्ता सूचकांकों की व्याख्या सावधानी से की जानी चाहिए। मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता का अर्थ खातों, पतों या एप्लिकेशन इंटरैक्शन इकाइयों से हो सकता है, जिनमें स्वचालित प्रोग्राम, सब्सिडी गतिविधियाँ और कम मूल्य के लेन-देन शामिल हो सकते हैं, जिन्हें इंटरनेट प्लेटफॉर्म की स्वतंत्र उपयोगकर्ता संख्या के रूप में सीधे नहीं समझा जा सकता।

मूल पाठ में पूर्ण, स्वतंत्र रूप से सत्यापित नवीनतम उपयोगकर्ता बने रहने की दर, स्थिर मुद्रा आकार, TVL और व्यापार गुणवत्ता के डेटा की कमी है। इसलिए, 40 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता और 8 मिलियन दैनिक लेनदेन से साबित होता है कि नेटवर्क में गतिविधि है, लेकिन ये अकेले इस बात का प्रमाण नहीं हैं कि ये गतिविधियाँ निरंतर आय उत्पन्न करेंगी।

डेवलपर डेटा भी इसी तरह का दिख रहा है। 2026 अगस्त के डेटा के अनुसार, NEAR इकोसिस्टम में लगभग 1,231 डेवलपर, 79,400 कोड कमिट और 234 कोड रिपॉजिटरी हैं। इसी स्टैटिस्टिकल मेथड के अनुसार, सोलाना में लगभग 1,494 डेवलपर हैं, जबकि ईथेरियम में 11,600 हैं।

NEAR के पास अभी भी सक्रिय डेवलपर इकोसिस्टम है, लेकिन ईथेरियम के साथ अभी भी बड़ा अंतर है, और लिक्विडिटी और उपभोक्ता एप्लिकेशन की गति में Solana से पीछे है। HOT Wallet, SWEAT, KAIKAI जैसे एप्लिकेशन NEAR को कुछ उपयोगकर्ता आधार प्रदान करते हैं, लेकिन अभी तक ऐसा कोई किलर प्रोडक्ट नहीं बन पाया है जो उद्योग के पैटर्न को बदल सके।

NEAR को अनेक बाजारों में प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। बेसिक लेयर ब्लॉकचेन क्षेत्र में, यह डेवलपर्स और निवेश के लिए ईथेरियम, सोलाना, सूई और एप्टोस के साथ प्रतिस्पर्धा करता है; लेयर अब्सट्रैक्शन क्षेत्र में, यह वॉलेट, ट्रेडिंग एग्रीगेटर, क्रॉस-चेन ब्रिज और अन्य इंटेंट नेटवर्क के सामने है; और AI क्षेत्र में, यह सेंट्रलाइज्ड क्लाउड सर्विस प्रोवाइडर्स और कैलकुलेशन, डेटा, मॉडल और प्राइवेसी पर ध्यान केंद्रित करने वाले क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स के साथ प्रतिस्पर्धा करना अनिवार्य है।

इससे NEAR को बड़ी चयनात्मकता और उच्च कार्यान्वयन जोखिम दोनों का सामना करना पड़ता है। यदि विभिन्न उत्पाद रेखाएँ सहयोग बनाती हैं, तो NEAR एक पूर्ण प्रणाली बना सकता है जो खाते, भुगतान, क्रॉस-चेन और एजेंट्स को कवर करे; लेकिन यदि संसाधन अत्यधिक विस्तृत हो जाते हैं, तो उत्पादों की संख्या बहुत अधिक हो सकती है, लेकिन बाजार स्थिति हमेशा सीमित रह सकती है।

NEAR वर्तमान में एक मजबूत व्यापारिक बाधा वाला बाजार नेता नहीं, बल्कि एक तकनीकी रूप से विश्वसनीय और दिशा में भिन्न मध्यम आकार का प्रतिद्वंद्वी है।

मुख्य निर्णय: NEAR को सिर्फ तकनीक ही नहीं, बल्कि कुछ और साबित करना होगा

NEAR का वर्तमान सबसे आकर्षक निवेश तर्क है कि यह बहु-श्रृंखला और AI एजेंट अर्थव्यवस्था में समन्वय, लेनदेन और निपटान के लिए बुनियादी ढांचा बने। यदि यह दृष्टि साकार होती है, तो NEAR द्वारा कवर किया जा सकने वाला बाजार एकल Layer 1 से कहीं अधिक हो सकता है, और Intents शुल्क, एजेंट भुगतान और टोकन रिकॉम्प के माध्यम से नए मूल्य पकड़ने के मार्ग स्थापित कर सकता है।

NEAR के फायदों में मजबूत फाउंडिंग टीम, लंबे समय तक का ऑपरेशन रिकॉर्ड, शार्डिंग आर्किटेक्चर, लगभग पूरी तरह से लीक हो चुकी टोकन स्ट्रक्चर, कम हुई इन्फ्लेशन दर, और AI और चेन अब्स्ट्रैक्शन के माध्यम से अलगाव की दिशा शामिल हैं।

लेकिन इसका सबसे बड़ा जोखिम तकनीकी विफलता नहीं, बल्कि लंबे समय तक "तकनीकी रूप से विश्वसनीय, उत्पादों से समृद्ध लेकिन आर्थिक स्थिति में दूसरे स्थान पर" रहना है। NEAR लगातार स्थिर रूप से काम करता रह सकता है, डेवलपर समुदाय को बनाए रख सकता है और नए उत्पादों को लगातार लॉन्च कर सकता है, लेकिन फिर भी पर्याप्त रूप से मजबूत एप्लिकेशन नेटवर्क, प्रोटोकॉल आय और टोकन मांग नहीं बना पाएगा।

अगले सबसे महत्वपूर्ण ट्रैक करने योग्य सूचकांकों में NEAR Intents की शुद्ध आय और लाभमार्जिन, अप्रेरित उपयोगकर्ता बचाव, स्थिर मुद्रा और TVL की वृद्धि, AI उत्पादों की वास्तविक व्यावसायिक आय, टोकन की प्रभावी मुद्रास्फीति, और रिडीमशन और कोष फंड की पारदर्शिता शामिल हैं।

अंततः, NEAR को तीन प्रश्नों का उत्तर देना होगा: इंटेंट्स के लेनदेन की वृद्धि प्रोटोकॉल के लिए कितनी आय बनाए रख सकती है; AI और क्रॉस-चेन उत्पाद क्या NEAR टोकन की सीधी मांग पैदा करेंगे; प्रोटोकॉल आय, नष्टीकरण और रिडीमशन लंबे समय तक नए जारीकरण को कम कर सकते हैं।

इन मुद्दों को पूरी तरह से सत्यापित किए जाने से पहले, NEAR को AI और मल्टी-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर के विकास पर उच्च लचीलापन वाली निवेश राशि के रूप में देखा जाना चाहिए। इसकी तकनीकी नींव और उत्पाद दिशा उच्च ऊपरी संभावनाएँ प्रदान करती हैं, लेकिन व्यावसायिक क्षमता, मूल्य प्राप्ति और प्रतिस्पर्धी दबाव अभी भी इस संक्रमण को वास्तव में मूल्यांकन पुनर्गठन लाने के लिए निर्धारित करते हैं।