लेखक: चैनल रिसर्च
टेक स्टॉक निवेश विधि: N-आकार, दो लहरें चार बिंदु
हाल ही में, गुओतौ सेक्यूरिटीज की रणनीति टीम ने एक लंबी रिपोर्ट प्रकाशित की, जिसका नाम है 'टेक्नोलॉजी उद्योग निवेश विधि', जिसमें वे एक ऐसे प्रश्न का उत्तर देने का प्रयास कर रहे हैं जो हर टेक निवेशक पूछता है: टेक स्टॉक्स को वास्तव में कैसे खरीदें और कैसे बेचें।
एक्सिंग इलेक्ट्रिक पावर जैसी कंपनी के लिए, विश्लेषक अगले दशक में हर साल कितना कमाएंगे, इसकी गणना कर सकते हैं, भविष्य की नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य में बदलकर, यही कीमत होती है।
टेक स्टॉक्स इस गणना को नहीं रख सकते। क्योंकि टेक का विकास कूद-कूद कर होता है, एक प्रेरक घटना पूरे उद्योग के तर्क को बदल सकती है। 2019 में, बाजार का मानना था कि सामान्य कृत्रिम बुद्धिमत्ता के लिए अभी 80 साल बाकी हैं; 2022 में यह समय 8 साल हो गया; 2023 में ChatGPT के आने से समयसूची फिर से लिखी गई।
A शेयर के डेटा अधिक सीधे हैं: पिछले वर्ष में दोगुना बढ़ने वाले टेक स्टॉक, अगले वर्ष औसतन 40% गिर जाते हैं। केवल 5% टेक स्टॉक ही लगातार पांच वर्षों तक 30% से अधिक की वृद्धि दर बनाए रख सकते हैं।
अर्थात, टेक स्टॉक्स से आप बाजार के चक्र से लाभ कमाते हैं, बस बैठे रहने से नहीं।
N फॉर्म: दो लहरें, चार बिंदु
इस टेक स्टॉक निवेश विधि का मूल ढांचा एक चित्र में संक्षिप्त किया जा सकता है: N-आकार। एक टेक बाजार चक्र को एक N के रूप में चित्रित करें, जिसमें चार महत्वपूर्ण बिंदु होते हैं: A, B, C, D।
A→B पहली लहर है, 0 से 1 तक।
इस लहर में आप नैरेटिव पर पैसा कमा रहे हैं। कंपनी का कोई प्रदर्शन नहीं है, यहां तक कि उत्पाद अभी तक बाहर नहीं आया है, लेकिन कहानी पर्याप्त रूप से आकर्षक है। मूल्यांकन विधि बहुत सीधी है: पूरे उद्योग के उत्पादन क्षमता को निर्धारित करें, फिर चरणों के अनुसार मूल्य सीमा का वितरण करें, और मूल्य/उत्पादन अनुपात लगभग 3 से 3.5 गुना तक सीमित रहता है।
अब A→B चरण की दिशा: एम्बॉडिड इंटेलिजेंस, लो-एयर इकोनॉमी, कॉमर्शियल स्पेस, AI अनुप्रयोग।
B→C रिकॉल अवधि है।
पहली लहर पूरी हो गई, कहानी समाप्त हो गई, स्टॉक की कीमत नीचे गिर गई। अधिकांश टेक स्टॉक यहीं मर गए, और दूसरी लहर कभी नहीं आई।
C→D दूसरी लहर है, 1 से 100 तक।
इस लहर में आप लाभ कमा रहे हैं। कंपनी का प्रदर्शन शुरू हो रहा है, बाजार में रुझान तेजी से बढ़ रहा है, शेयर की कीमत फिर से ऊपर की ओर बढ़ रही है, लेकिन P/E अनुपात घट रहा है क्योंकि लाभ की वृद्धि दर शेयर की कीमत की वृद्धि दर से अधिक है।
C→D के उदाहरण: ऑप्टिकल मॉड्यूल, PCB, AI कैलकुलेशन चिप, डेटा सेंटर।
C पॉइंट सबसे महत्वपूर्ण है
C बिंदु, संस्थागत निवेशकों की वास्तविक जीत या हार है।
C बिंदु की विशेषताएँ: स्टॉक की कीमत B बिंदु से काफी गिर चुकी है, बाजार का मनोबल बहुत खराब है, छत दिखाई नहीं दे रही है, और अधिकांश लोगों के पास हल्का पोजीशन है। लेकिन ठीक इसी स्थिति में, प्रदर्शन शुरू होता है, ऑर्डर लागू होने लगते हैं, और उद्योग की मूलभूत बातें वास्तव में फूट पड़ती हैं।
C बिंदु कैसे पहचानें? तीन तत्व, एक भी नहीं चाहिए:
टॉप कंपनियों का पूंजी खर्च। क्या कोई बड़ी कंपनी इस दिशा में पैसा लगा रही है? पूंजी खर्च, उद्योग के लिए उतना ही महत्वपूर्ण है जितना क्रेडिट अर्थव्यवस्था के लिए है—बिना वित्तीय स्रोत के, उद्योग नहीं उठ सकता। AI उद्योग का गति पैटर्न इसी रेखा पर चलता है: 2023 से 2024 तक विदेशी क्लाउड फर्मों ने पूंजी खर्च किया, विदेशी चेन खरीदी (Zhongji Xuchuang शुरू हुआ); 2024 के दूसरे छमाही में ByteDance ने पूंजी खर्च किया, घरेलू कैलकुलेशन क्षमता खरीदी (Cambricon शुरू हुआ)।
बेस्टसेलर उत्पाद। क्या कोई ऐसा उत्पाद है जो रिसेप्शन में दरार डाल दे? iPhone 4, AirPods, Model 3, ChatGPT, DeepSeek, प्रत्येक बेस्टसेलर एक C→D शुरुआत को चिह्नित करता है।
उद्योग श्रृंखला का लागू होना। क्या किसी कंपनी को ऑर्डर मिला है? बड़े प्लेयर्स के पूंजी खर्च और ब्रेकआउट प्रोडक्ट्स के बाद, उद्योग श्रृंखला की कंपनियां आय शुरू कर रही हैं, और सकारात्मक चक्र शुरू हो गया है।
रिपोर्ट में एक वाक्य में सारांश दिया गया: जब तीनों घटक तैयार हो जाएँ, तो तुरंत हस्तक्षेप करें, यह एक अत्यधिक बड़ी बाजार लहर को पकड़ने का सबसे महत्वपूर्ण कदम है।
D बिंदु कैसे पहचानें (बेचने का सही समय कब है)?
इस रिपोर्ट में "M शीर्ष" ढांचे का परिचय दिया गया है, जहां M दो शीर्ष हैं, पहला शीर्ष ट्रेडिंग शीर्ष (भावनात्मक शीर्ष) है और दूसरा शीर्ष मूलभूत शीर्ष है।
बुनियादी शीर्ष के तीन निरीक्षण संकेत: स्थानीय अर्थव्यवस्था में मंदी है या नहीं, आपूर्ति ओर पर कीमती प्रतिस्पर्धा शुरू हुई है या नहीं, और मांग ओर पर पूंजी खर्च घटना शुरू हुआ है या नहीं। अगर इनमें से दो या अधिक संकेत मिल जाएँ, तो यह उद्योग की चलन समाप्त हो चुकी है।
अगर नेता मैक्रो या बाह्य कारकों के कारण गिरता है, तो उद्योग के प्रवाह की दिशा में विपरीत सबसे अच्छा खरीद बिंदु होता है।
उदाहरण के लिए, 2010 में नासडैक में गिरावट के दौरान ऐपल खरीदने का अवसर था; 2020 में महामारी के कारण गिरावट के दौरान टेस्ला खरीदने का अवसर था; व्यापार युद्ध ने AI प्रौद्योगिकी की दिशा में भी खरीदने का अवसर प्रदान किया। निविडा के लिए बेचने का मुख्य कारण दो शर्तों पर निर्भर करता है: पहला, क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था कठोर लैंडिंग करेगी, यदि हाँ, तो बेच दें, क्योंकि पांच प्रमुख क्लाउड फर्मों की नकदी प्रवाह, उपभोक्ता खर्च से अत्यधिक संबंधित है, और यदि नकदी प्रवाह का स्रोत समस्या में है, तो पूरी तर्कश्रृंखला असफल हो जाएगी; दूसरा, प्रतिस्पर्धा का परिदृश्य क्या खराब हो गया है, यदि परिदृश्य खराब हो गया है, तो भी बेचना चाहिए।
अमेरिकी स्टॉक मैपिंग, इतिहास में एक महत्वपूर्ण निवेश विधि रही है। 90 के दशक से 2000 तक जापानी स्टॉक मार्केट 67% गिरा, लेकिन टोकियो इलेक्ट्रॉनिक्स, एडवांस्ड टेस्टिंग, और टोशिबा जैसी कंपनियों ने अच्छा प्रदर्शन किया। अमेरिकी स्टॉक मैपिंग का मात्रात्मक तर्क उनके प्रदर्शन से कम संबंधित है, लेकिन अमेरिकी संबंधित एसेट के वृद्धि से अधिक संबंधित है। सबसे प्रभावी तरीका श्रृंखला मैपिंग है, जैसे Zhongji Chuangchuang और Luxshare Precision, जो उद्योग की प्रवृत्ति में वृद्धि के साथ-साथ लाभ के निरंतर साक्षात्कार के दौरान बड़े बुलिश स्टॉक बन सकते हैं।
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