सबसे बड़े कॉर्पोरेट बिटकॉइन खजाने की रणनीति का सामना एक नए खतरे से हो रहा है, जो बिटकॉइन के अक्टूबर 10 के गिरावट के समय MSCI से आया। MSCI ने एक नियम प्रस्तावित किया है, जो माइकल साइलर की रणनीति को प्रमुख वैश्विक सूचकांकों से बाहर कर सकता है, जिससे अरबों डॉलर की अनिवार्य बिक्री और बिटकॉइन के लिए एक और सदमे के डर वापस आ गए हैं।
10 अक्टूबर को क्या हुआ?
10 अक्टूबर, 2025 का क्रैश क्रिप्टो बाजार के लिए सबसे खराब दिनों में से एक रहा। 24 से 48 घंटों के भीतर $19 बिलियन से अधिक के लीवरेज पोज़ीशन को लिक्विड कर दिया गया, जबकि बिटकॉइन $122,000 से गिरकर $105,000 हो गया।
उसी दिन, MSCI ने डिजिटल संपत्तियों की बड़ी रकम रखने वाली कंपनियों पर अपनी पहली परामर्श जारी की। योजना के तहत 50% या अधिक संपत्ति क्रिप्टो में रखने वाली कंपनियों को अपने प्रमुख सूचकांकों से हटाया जा सकता था।
इससे रणनीति सीधे स्पॉटलाइट में आ गई क्योंकि माइकल साइलो की कंपनी ने बिटकॉइन रखने के आसपास अपना व्यवसाय बनाया था। यदि रणनीति को हटा दिया जाए, तो उन सूचकांकों का अनुसरण करने वाले निवेश फंड को इसके शेयर बेचने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
MSCI का नया नियम फिर से रणनीति को प्रभावित कर सकता है
MSCI ने जनवरी में क्रिप्टो-विशिष्ट प्रस्ताव को छोड़ दिया क्योंकि स्ट्रैटेजी ने तर्क दिया कि यह नियम डिजिटल संपत्तियां रखने वाली कंपनियों के खिलाफ अनुचित रूप से लक्षित करता है। ऐसा लगा कि तुरंत जोखिम हट गया।
अब MSCI एक अलग दृष्टिकोण के साथ लौट आया है।
क्रिप्टो को लक्ष्य नहीं बनाकर, MSCI ने “नॉन-ऑपरेटिंग कंपनियाँ” नामक एक श्रेणी बनाई है। नया नियम उन कंपनियों को देखता है जो मुख्य रूप से संपत्ति रखती हैं और सामान्य व्यवसाय नहीं चलातीं।
पहला परीक्षण यह जांचता है कि कंपनी के संपत्ति का आधे से अधिक हिस्सा उसके व्यवसाय को संचालित करने के लिए उपयोग किया जा रहा है। यदि यह असफल हो जाता है, तो MSCI ऑपरेटिंग खर्च, नकदी उपयोग, संपत्ति मूल्यों में बदलाव और बाहरी वित्तपोषण पर निर्भरता को कवर करने वाले पांच और परीक्षण लागू करता है।
एक कंपनी को हटा दिया जा सकता है यदि वह उन पांच में से चार परीक्षणों में असफल हो जाए।
रणनीति पहले ही MSCI के परीक्षण से असफल हो चुकी है
यहीं पर नया प्रस्ताव रणनीति के लिए महत्वपूर्ण हो जाता है। MSCI ने पहले ही मई 2026 के डेटा का उपयोग करके नियम का परीक्षण कर लिया है, और रणनीति परीक्षण में असफल रही।
रणनीति अकेली नहीं है। मेटाप्लैनेट और येलो केक, जो भौतिक यूरेनियम रखती है, ने भी परीक्षा नहीं पार की। शार्पलिंक एक बार परीक्षा नहीं पार करने के बाद देखरेख सूची में है।
इससे नया नियम बिटकॉइन पर एक सीधा हमला कहलाना मुश्किल हो जाता है। यही परीक्षण अन्य संपत्तियां रखने वाली कंपनियों पर भी लागू हो सकता है।
क्या यह एक और बिटकॉइन बिक्री लहर को ट्रिगर कर सकता है?
इसी बीच, रणनीति के हटाए जाने से बिटकॉइन पर बिक्री का दबाव पैदा हो सकता है। जेपी मॉर्गन पहले अनुमान लगाता था कि पिछली MSCI योजना से रणनीति के शेयर्स पर लगभग $8.8 अरब की जबरन बिक्री हो सकती थी।
वह आंकड़ा इस बात का मतलब नहीं है कि नए प्रस्ताव के तहत $8.8 बिलियन बेचे जाएंगे। हालांकि, रणनीति में भारी बिक्री के कारण कंपनी के पैसा जुटाने और बिटकॉइन खरीदना जारी रखने में कठिनाई हो सकती है।
अभी तक, बिटकॉइन $126,000 के अपने शीर्ष से लगभग 50% गिर चुका है, और अब यह लगभग $63,000 पर व्यापार कर रहा है।