मॉर्फो, डिसेंट्रलाइज्ड लेंडिंग प्रोटोकॉल, ने पहली बार कुल डिपॉज़िट के रूप में $14 बिलियन पार कर लिया, जो कुछ ही वर्षों पहले लगभग अस्तित्व में नहीं रहने वाले प्लेटफॉर्म के लिए एक नया उच्चतम स्तर है। यह मील का पत्थर, जो 2026 के अंतिम अगस्त में पहली बार प्राप्त हुआ, सितंबर की शुरुआत तक लगभग $14.15 बिलियन तक पहुंच गया।
इसे संदर्भ में रखें: मॉर्फो के संस्थापक पॉल फ्रेमबोट ने 22 अगस्त को नोट किया कि $14 बिलियन पहले $1 ट्रिलियन तक के रास्ते का लगभग 1.4% है।
विकास का क्या कारण है
तीन प्रेरक घटक डिपॉज़िट में वृद्धि को बढ़ा रहे हैं। पहला है मॉर्फो मिडनाइट, एक नॉन-कस्टोडियल फिक्स्ड-रेट लेंडिंग प्रोटोकॉल जिसकी शुरुआत 21 जुलाई, 2026 को हुई। पारंपरिक DeFi लेंडिंग के विपरीत, जहां दरें आपूर्ति और मांग के साथ तैरती हैं, मिडनाइट उपयोगकर्ताओं को प्रतिस्पर्धी प्रस्तावों के माध्यम से व्यक्तिगत ऋण शर्तें निर्धारित करने की अनुमति देता है।
दूसरा ड्राइवर बेस है। मॉर्फो के अकेले पर कॉइनबेस के लेयर 2 नेटवर्क पर डिपॉज़िट की राशि अब $5 बिलियन से अधिक है। यह प्रोटोकॉल की कुल डिपॉज़िट का एक तिहाई से अधिक है, जो एकल चेन पर स्थित है।
तीसरा घटक रॉबिनहुड है। रॉबिनहुड एर्न के समाकलन से मॉर्फो के बेस डिप्लॉयमेंट्स में महत्वपूर्ण पूंजी का प्रवाह हुआ है, जिससे रिटेल-अनुकूल इंटरफेस से सीधे ऑन-चेन लेंडिंग बुनियादी ढांचे तक एक पाइपलाइन बनी है।
समीकरण का उधार देने वाला पहलू
डिपॉज़िट करना केवल कहानी का आधा हिस्सा है। अक्टूबर 2026 की शुरुआत में मॉर्फो पर बकाया ऋण लगभग 5 बिलियन डॉलर तक पहुँच गए, जिसका मतलब है कि प्रोटोकॉल लगभग 35% के उपयोग अनुपात को बनाए रख रहा है। इन ऋणों में से अधिकांश USDC जैसे स्टेबलकॉइन में हैं।
संदर्भ और प्रतिस्पर्धी स्थिति
मॉर्फो ने शुरू में Aave और Compound के ऊपर बनाई गई एक अनुकूलन परत के रूप में लोकप्रियता प्राप्त की, और अब अपने स्वयं के वॉल्ट्स और बाजारों के साथ एक स्वतंत्र ऋण बुनियादी ढांचे में विकसित हो चुका है। जून 2026 में, फिनटेक और संपत्ति प्रबंधकों की ओर से ऑन-चेन आय के अवसरों के प्रति रुचि के कारण प्रोटोकॉल ने $175 मिलियन जुटाए।
रॉबिनहुड एकीकरण विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक वितरण चैनल है जिसके पास अधिकांश DeFi प्रोटोकॉल नहीं हैं। रॉबिनहुड का उपयोगकर्ता आधार सामान्य DeFi भागीदार की तुलना में युवा और अधिक मुख्यधारा की ओर झुका हुआ है, और रॉबिनहुड अर्न उन उपयोगकर्ताओं को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के साथ सीधे बातचीत किए बिना ऑन-चेन यील्ड से जोड़ता है।
मॉर्फो के लिए मुख्य वृद्धि श्रृंखला के रूप में बेस की भूमिका यह दर्शाती है कि DeFi गतिविधि कहाँ स्थानांतरित हो रही है। कम शुल्क और Coinbase के परितंत्र के साथ संकुचित एकीकरण के कारण बेस स्टेबलकॉइन उधार गतिविधि के लिए आकर्षक है, जिससे प्रोटोकॉल का उपयोगकर्ता आधार बड़े जमा करने वालों के बाहर विस्तारित होता है।