ऑनचेन उधार ने बेस पर एक नया विकल्प प्राप्त किया है: मॉर्फो ने मॉर्फो मिडनाइट लॉन्च किया है, एक निश्चित दर, निश्चित अवधि उधार बाजार जो अपने मौजूदा चर दर स्थान, मॉर्फो ब्लू के साथ स्थित है। यह कदम एक इंटेंट-आधारित मॉडल पेश करता है जहां ऋण प्रोटोकॉल-परिभाषित उपयोग वक्र द्वारा मूल्यांकन के बजाय प्रतिस्पर्धी प्रस्तावों के आधार पर संरचित किए जाते हैं।
Cointelegraph के साथ साझा किए गए घोषणा के अनुसार, Midnight Base मेननेट पर लाइव है और शुरू में कई परिपक्वता तिथियों पर cbBTC और USDC का समर्थन करता है। Morpho का कहना है कि इस रोलआउट को जानबूझकर सीमित रखा गया है ताकि सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करते हुए एक क्रमिक डिप्लॉयमेंट संभव हो सके।
मुख्य बिंदु
- Morpho Midnight, Base पर निश्चित दर और निश्चित अवधि के उधार लेने की सुविधा लाता है, जो Morpho के चर दर ब्लू पूल्स को पूरक करता है।
- ऋण मूल्य निर्धारण प्रस्ताव-आधारित है: ऋणदाता और उधारकर्ता ब्याज दरों, परिपक्वता और अन्य अवधियों का प्रस्ताव रखते हैं, बजाय एल्गोरिथ्मिक पूल उपयोग वक्रों पर निर्भर करने के।
- मिडनाइट को पारंपरिक क्रेडिट बाजारों की आवश्यकताओं के अनुसार बेहतर ढंग से अनुकूलित किया गया है, जहाँ फंडिंग लागत और भुगतान अनुसूची पहले से ज्ञात होती हैं।
- प्रारंभिक तैनाती cbBTC और USDC को कई परिपक्वता तिथियों के साथ समर्थन करती है, और मॉर्फो कहता है कि जैसे-जैसे रोलआउट विस्तारित होगा, अतिरिक्त एकीकरण और सुविधाएँ आ सकती हैं।
फिक्स्ड टर्म्स Base पर आते हैं, लेकिन एक अलग प्राइसिंग इंजन के साथ
डीफाई उधार ने पारंपरिक वित्त द्वारा प्रदान की गई भविष्यवाणी को दोहराने में पिछले समय से कठिनाई का सामना किया है। कई ऑनचेन बाजारों में, उधार की लागत उपयोग में परिवर्तन के साथ बढ़ती या घटती है—जिसका अर्थ है कि ऋणदाता और उधारकर्ता को ऐसी कीमतों का सामना करना पड़ता है जो समय के साथ बदल सकती हैं।
Morpho का Midnight इस अंतर को दूर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें पूल-आधारित एल्गोरिथमिक मूल्य निर्धारण से ऑफर के बाजार की ओर जाया जाता है। जैसा कि Morpho ने Cointelegraph को समझाया, प्रणाली भागीदारों को ब्याज दरों, परिपक्वता और अन्य ऋण पैरामीटर्स प्रस्तावित करने की अनुमति देती है। लगातार चल रही उपयोग वक्र पर निर्भर करने के बजाय, Midnight ऋणों को स्थिर दायित्वों के रूप में जारी करता है, जो ऑफर्स के बीच प्रतिस्पर्धा के माध्यम से मेल खाते हैं।
संस्थाओं और व्यवसायों के लिए, इसका महत्व इसलिए है क्योंकि निश्चित भुगतान अनुसूची वित्तपोषण लागत, अपेक्षित लाभ और जोखिम उजागर को प्रबंधित करने में आसानी प्रदान कर सकती है। जबकि DeFi क्षेत्र जटिल रणनीतियों के माध्यम से निश्चित आय का अनुमान लगा सकता है, एक समर्पित निश्चित दर कर्ज़ वेन्यू कार्यप्रणाली पर निर्भरता को कम कर सकता है।
मॉर्फो ने यह भी जोर दिया कि मिडनाइट का उद्देश्य मॉर्फो ब्लू का स्थान लेना नहीं है। ब्लू खुले-अंत, चरणबद्ध ब्याज दरों वाले ऋण पूल पर केंद्रित रहता है, जबकि मिडनाइट को ऋण जोखिम, ब्याज दरों और अवधि को बाजार प्रतिभागियों के प्रति बाहरीकृत करने के लिए संरचित किया गया है—इन तत्वों को समझौता किए गए शर्तों में बदलकर।
मॉर्फो ने लॉन्च से पहले “मिडनाइट” डिज़ाइन को कैसे तैयार किया
मॉर्फो ने पहली बार एक व्यापक “मॉर्फो V2” रोडमैप के हिस्से के रूप में फिक्स्ड-रेट दृष्टिकोण पर चर्चा की। मॉर्फो के विकास समयरेखा द्वारा संदर्भित 2025 के एक पोस्ट में, प्रोटोकॉल ने एक इंटेंट-आधारित, पीयर-टू-पीयर मार्केटप्लेस का वर्णन किया, जहाँ उपयोगकर्ता कस्टम ऑफर सबमिट कर सकते थे। उस संदर्भ में, पूंजी तब तक वेरिएबल यील्ड कमा सकती थी जब तक कि वह फिक्स्ड-रेट ऑफर के साथ मैच न हो जाए—जिसके बाद यह फिक्स्ड दायित्व में बंद हो जाती है।
अप्रैल में, मॉर्फो ने फिक्स्ड-रेट सिस्टम का नाम मिडनाइट रखा और फिर से स्पष्ट किया कि यह मॉर्फो ब्लू को प्रतिस्थापित नहीं करेगा, बल्कि इसकी पूरक होगा। बाद में, मॉर्फो ने मई में मिडनाइट का व्हाइटपेपर और कोडबेस जारी किया। इस रिलीज के संबंध में, मॉर्फो ने कहा कि “प्रस्तावित पूंजी” मॉडल का उद्देश्य फिक्स्ड-रेट DeFi में एक दोहराया जाने वाला समस्या—परि तिथियों के अनुसार लिक्विडिटी लॉकअप और विखंडन—से बचना है।
इस डिज़ाइन लक्ष्य का महत्व है क्योंकि निश्चित दर बाजारों में एक अंतर्निहित असंगति हो सकती है—पूंजी प्रदाता हमेशा उधारकर्ताओं द्वारा मांगी गई सटीक परिपक्वता के लिए प्रतिबद्ध नहीं होना चाहते। ऋण अवधियों को प्रस्तावों के चारों ओर केंद्रित करके, मिडनाइट परिपक्वता चयन को अधिक बाजार-प्रतिक्रियाशील बनाने का लक्ष्य रखता है, जबकि उधारकर्ताओं को निर्धारित अवधियाँ प्रदान करता है।
रोलआउट स्थिति: Base पर cbBTC और USDC के साथ लाइव
मॉर्फो के प्रवक्ता के अनुसार, जिन्होंने Cointelegraph से बात की, Midnight पहले से ही Base मेननेट पर लाइव है। पहला संस्करण cbBTC और USDC का समर्थन करता है, और यह विभिन्न परि तिथियों पर ऋण प्रदान करता है।
मॉर्फो ने कहा कि उन्होंने लॉन्च को एक क्रमिक रोलआउट रणनीति के हिस्से के रूप में जानबूझकर सीमित रखा है, जिसमें सुरक्षा को प्राथमिकता दी गई है। स्पोकसपर्सन ने कॉइनटेलिग्राफ को भी बताया कि मॉर्फो ब्लू पर सक्रिय क्रिप्टो-नेटिव ऋणदाता, उधारकर्ता और क्यूरेटर्स मिडनाइट के निश्चित अवधि वाले परिवेश में स्थानांतरित होने में रुचि दर्शा रहे हैं।
मॉर्फो ने मौजूदा मॉर्फो भागीदारों के अलावा कई उद्यमों और संस्थानों के बारे में बताया कि वे बीटा पर प्रोटोकॉल पर उत्पाद विकसित कर रहे हैं। इस चरण में मॉर्फो ने इन पहलों के बारे में विवरण नहीं दिए, क्योंकि ऐलान तब तक अपेक्षित हैं जब तक ये उत्पाद लाइव नहीं हो जाते।
यह मॉर्फो के व्यापक विकास और डीफाई ऋण के प्रवृत्तियों में कहाँ फिट बैठता है
मिडनाइट के लॉन्च से पहले मॉर्फो ने तेजी से विस्तार किया है। जून के शुरुआती दिनों में, मॉर्फो ने पैराडाइम के नेतृत्व में 175 मिलियन डॉलर की फंडिंग राउंड की घोषणा की, जिसमें a16z crypto (एंड्रीसेन होरोविट्ज) और रिब्बिट कैपिटल ने भाग लिया। उस समय, मॉर्फो ने कहा कि यह बैंकों, संपत्ति प्रबंधकों और बड़े प्लेटफॉर्मों के साथ एकीकरण का विस्तार करने और पारंपरिक क्रेडिट बाजारों से संबंधित सुविधाएँ जोड़ने की योजना बना रहा है—एक ऐसा लक्ष्य जो मिडनाइट के स्थिर दर प्रस्ताव के साथ संगत है।
मॉर्फो की बुनियादी ढांचा पहले से ही चर दरों पर उधार देने के लिए प्रमुख क्रिप्टो प्लेटफॉर्म द्वारा उपयोग किया जा रहा है। अप्रैल में, कॉइनटेलीग्राफ ने रिपोर्ट किया कि Coinbase ने यूनाइटेड किंगडम के उपयोगकर्ताओं के लिए मॉर्फो-सक्षम USDC ऋण शुरू किए। इन ऋणों को रिपोर्ट के अनुसार, उधारकर्ताओं को बिटकॉइन (BTC), ईथर (ETH), और Base पर cbETH के खिलाफ पोज़ीशन लेने की अनुमति देता है, चर दरों का उपयोग करते हुए और कोई निश्चित भुगतान अवधि नहीं होती—यह Midnight को पूरक बनाने के लिए डिज़ाइन किए गए खुले-अंत उधार मॉडल का एक उदाहरण है।
दूसरे शब्दों में, मिडनाइट मॉर्फो के टूलकिट को ऐसे ऋण के एक खंड की ओर बढ़ाता है, जो पारंपरिक वित्तीय प्रक्रियाओं के लिए अधिक परिचित हो सकता है, जहां सामने वाले प्रायः मूल्य और परिपक्वता में निश्चितता का मूल्यांकन करते हैं। हालाँकि, उपयोगकर्ताओं के लिए व्यावहारिक प्रभाव विशिष्ट दरों और परिपक्वताओं पर तरलता, और ऋणदाताओं और उधारकर्ताओं के इन प्रस्ताव अवधियों के चारों ओर कितनी जल्दी समन्वय करने पर निर्भर करेगा।
पाठकों को देखना चाहिए कि मिडनाइट की तरलता परि तिथियों के साथ कैसे विकसित हो रही है और क्या रोलआउट के विस्तार के साथ cbBTC और USDC के अलावा अधिक संपत्तियाँ जोड़ी जाती हैं। मुख्य अनिश्चितता यह है कि स्थिर अवधि की मांग सतत रूप से आकर्षक शर्तों पर मेल खाने वाले ऑफर्स को पा सकती है या नहीं—क्योंकि स्थिर दर पर ऋणदान की आर्थिकता बाजार की सहभागिता पर निर्भर करती है।
यह लेख मूल रूप से Morpho Introduces Fixed-Rate Lending on Base Network के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।