मुख्य बिंदु
मॉर्गन स्टैनले इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने 28 जुलाई को NYSE Arca पर मॉर्गन स्टैनले ईथेरियम ट्रस्ट और मॉर्गन स्टैनले सोलाना ट्रस्ट लॉन्च किया। इन उत्पादों ने पहले दिन कुल मिलाकर लगभग $38 मिलियन की ट्रेडिंग मात्रा उत्पन्न की, जिसमें MSSE ने $5.15 मिलियन की शुद्ध प्रवाह और MSOL ने कोई शुद्ध सृजन नहीं दर्ज किया। SoSoValue के डेटा के अनुसार, MSSE ने सत्र के दौरान US ETH फंड्स में प्रवेश की गई लगभग $14.5 मिलियन में से एक तिहाई से अधिक हिस्सा प्राप्त किया। Farside Investors के डेटा के अनुसार, प्रतिस्पर्धी सोलाना और ईथेरियम स्टेकिंग उत्पाद मॉर्गन स्टैनले के 5% प्रोवाइडर शुल्क से अधिक स्टेकिंग-रिवॉर्ड कटौती लेते हैं।
यह क्यों महत्वपूर्ण है: कम शुल्क और स्टेकिंग पुरस्कार बरकरार रखने से क्रिप्टो फंड प्रतिस्पर्धा सिर्फ एक्सेस पर नहीं, बल्कि नेट निवेशक आय पर बदल सकती है।
मार्केट सेंटीमेंट
सावधानी से बुलिश, जोखिम स्वीकार्य, प्रवाह-आधारित।
कारण: मॉर्गन स्टैनले के दो उत्पादों ने पहले दिन कुल मिलाकर लगभग 38 मिलियन डॉलर की ट्रेडिंग मात्रा उत्पन्न की, जो नियमित ईथेरियम और सोलाना के लिए सावधानी से डिमांड का समर्थन करती है।
समान पिछले मामले
जनवरी 2024 में अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETP की अनुमति ने एक नियमित पहुंच चैनल खोला, और कांग्रेसीय शोध सेवा ने नोट किया कि ब्लैकरॉक, फिडेलिटी और 21Shares ने प्रवाह को आकर्षित करने के लिए शुल्क प्रतिस्पर्धा की। (Congress.gov) अंतर यह है कि मॉर्गन स्टैनले स्पॉट बिटकॉइन पहुंच चैनल खोलने के बजाय स्थापित ईथेरियम और सोलाना उत्पाद श्रेणियों में प्रवेश कर रहा है।
Ripple Effect
कम शुल्क और स्टेकिंग-रिवार्ड शुल्क अन्य क्रिप्टो फंड जारीकर्ताओं को मूल्य या आय डिज़ाइन के माध्यम से बाजार हिस्सा बचाने के लिए दबाव डाल सकते हैं। यदि MSSE और MSOL व्यापार गतिविधि को शुद्ध निर्माण में रूपांतरित करते हैं, तो स्थापित उत्पादों को वितरण प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ सकता है। यदि द्वितीयक बाजार गतिविधि शुद्ध निर्माण में नहीं बदलती है, तो लिक्विडिटी मौजूदा फंड्स में केंद्रित रह सकती है।
अवसर और जोखिम
अवसर: यदि MSSE या MSOL पहले दिन की गतिविधि को स्थायी शुद्ध निर्माण में बदल देते हैं, तो अधिक मजबूत प्रवाह वाले उत्पाद के माध्यम से एक्सपोजर जोड़ना एक संभावित गति संकेत हो सकता है। जब कैश स्टेकिंग वितरण शुरू होते हैं, तो शुल्क के बाद शुद्ध आय की तुलना करके अधिक कुशल वैपर की पहचान की जा सकती है।
जोखिम: यदि स्टेकिंग भागीदारी या रिडीमशन की आवश्यकता लिक्विडिटी लचीलापन को कम करती है, तो एक्सपोजर कम करना उत्पाद-संरचना जोखिम को कम करता है। यदि MSOL नेट सृजन के बिना लगातार मात्रा आकर्षित करता रहता है, तो मजबूत सृजन डेटा का इंतजार करने से गलत शुरुआत का जोखिम कम होता है।