वॉल स्ट्रीट की सबसे प्रसिद्ध संस्थाओं में से एक ने बिटकॉइन को वैश्विक वित्तीय प्रणाली में एक संख्या दी है। और वह संख्या आश्चर्यजनक रूप से छोटी है।
मॉर्गन स्टैनले के वेल्थ मैनेजमेंट विभाग ने, अपने ग्लोबल इन्वेस्टमेंट ऑफिस के माध्यम से, बिटकॉइन की दीर्घकालिक रिटर्न क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए एक ढांचा प्रकाशित किया। मुख्य निष्कर्ष: अक्टूबर 2025 तक बिटकॉइन का $2.2 ट्रिलियन बाजार पूंजीकरण, बैंक द्वारा परिभाषित $130 ट्रिलियन के सम्प्रेषण बाजार में लगभग 2% प्रवेश को दर्शाता है। यह सम्प्रेषण बाजार, बिटकॉइन द्वारा मूल्य संचय के रूप में सबसे प्रत्यक्ष रूप से प्रतिस्पर्धा की जाने वाली दो संपत्ति वर्गों—वैश्विक M2 मुद्रा आपूर्ति और सोना—को मिलाकर बनाया गया है।
मॉर्गन स्टैनले चला रहा है वृद्धि गणित
बैंक की शोध रिपोर्ट, जो मूल रूप से अपनी दिसंबर 2025 एल्फा करंट्स क्रिप्टो रिपोर्ट में प्रकाशित की गई थी, अगले दशक के दौरान बिटकॉइन उपयोगकर्ता वृद्धि से जुड़े विभिन्न परिदृश्यों को समझाती है। सबसे सावधानी भरे मामले में, जहाँ अपनाया जाना लगभग स्थिर रहता है, अनुमानित वार्षिक लाभ लगभग 3% है। आक्रामक अपनाये जाने की मान्यताओं के अनुसार, यह संख्या लगभग 10% तक पहुँच जाती है।
दिलचस्प बात यह है कि मध्यम बिंदु पर। बिटकॉइन की वर्तमान प्रवेश दर में कोई बदलाव न होने पर, अनुमानित वार्षिक रिटर्न 6.4% है। यदि उपयोगकर्ता वृद्धि केवल वैश्विक जनसंख्या वृद्धि के साथ-साथ बढ़ती है, तो यह बढ़कर 7.2% हो जाता है। और यदि उपयोगकर्ता अपनाने की दर प्रति वर्ष 5% की दर से बढ़ती है, तो अनुमानित रिटर्न 9.8% हो जाता है।
बैंक इस गणित को चलाने वाले मुख्य तंत्र के रूप में बिटकॉइन की निश्चित आपूर्ति को दर्शाता है। बिटकॉइन की कुल 21 मिलियन सिक्कों की सीमा का लगभग 95% शुरुआती 2026 तक जारी किया जाएगा। 2026 में हाल्विंग चक्र के कारण आपूर्ति वृद्धि लगभग 0.8% तक धीमी हो जाने का अनुमान है, जो लगभग हर चार साल में माइनिंग पुरस्कारों को आधा कर देता है।
मॉर्गन स्टैनले अपने शोध पर अपना पैसा लगा रहा है
26 अप्रैल, 2026 को, मॉर्गन स्टेनले ने मॉर्गन स्टेनले बिटकॉइन ट्रस्ट लॉन्च किया, जो MSBT टिकर के तहत व्यापार कर रहा है। यह एक स्पॉट बिटकॉइन ETF है, जो स्वयं-संग्रह या क्रिप्टो एक्सचेंज खातों की जटिलता के बिना सम्पत्ति प्रबंधन ग्राहकों को बिटकॉइन की साफ़ एक्सपोज़र प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए संस्थागत वाहनों की बढ़ती सूची में शामिल हो गया है।
अनुसंधान में बिटकॉइन का पारंपरिक संपत्ति वर्गों के साथ तुलनात्मक रूप से कम सहसंबंध भी उजागर किया गया है। बैंक ने यह भी नोट किया है कि बिटकॉइन वैश्विक तरलता चक्रों के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, जबकि कई न्यायपालिकाओं में नियामक अनिश्चितता बनी हुई है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
भालुकी स्थिति में वह 3% न्यूनतम सीमा यह सुझाव देती है कि यदि बिटकॉइन के उपयोगकर्ता वृद्धि पूरी तरह से रुक जाए, तो निश्चित आपूर्ति और मौजूदा मांग के संयोजन से अभी भी सकारात्मक वास्तविक रिटर्न उत्पन्न हो सकते हैं।
आक्रामक मामला, लगभग दशक में 10% वार्षिक, बिटकॉइन को किसी भी विविध निवेश पोर्टफोलियो में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले प्रमुख संपत्तियों में से एक बना देगा। संदर्भ के लिए, S&P 500 की लंबे समय तक की औसत वार्षिक आय लाभांश सहित लगभग 10% के आसपास है।
मॉर्गन स्टैनले के स्वीकार के अनुसार, जोखिम वास्तविक हैं। बिटकॉइन एक अस्थिर संपत्ति बना रहता है जो वैश्विक तरलता चक्रों के प्रति संवेदनशील है। जब केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को कठोर बनाते हैं और प्रणाली से तरलता निकालते हैं, तो बिटकॉइन अन्य जोखिम संपत्तियों के साथ-साथ पीड़ित होता है। कई न्यायपालिकाओं में नियामक अनिश्चितता बनी हुई है, और कोई भी प्रमुख कार्रवाई अपनाये जाने से अपनाये जाने की वृद्धि को दबा सकती है और अधिक आशावादी परिदृश्यों को अमान्य कर सकती है।