लेखक: डोंगचा बीटिंग
किमी ने 35 अरब डॉलर से अधिक की फंडिंग पूरी की, जिससे इसका मूल्यांकन 350 अरब डॉलर हो गया, Pre-IPO राउंड पहले ही शुरू हो चुका है
किमी ने अभी K3 के मॉडल वेट्स खोल दिए हैं, और मून ऑफ द डार्क की नई फंडिंग राउंड पूरी हो चुकी है।
据《科创板日报》记者独家获悉，月之暗面已经完成 F 轮融资，融资金额超过 35 亿美元，投后估值达到 350 亿美元。
इस फंडिंग राउंड के लिए मूल रूप से इतना पैसा जुटाने की योजना नहीं थी। रिपोर्ट के अनुसार, निवेशकों की मांग मूल लक्ष्य से तीन गुना से अधिक थी, जिसके कारण महीने के अंधेरे ने F-राउंड को पहले ही बंद कर दिया। इसके साथ ही, इस साल अगस्त में शुरू होने की योजना बनाई गई G-राउंड फंडिंग भी पहले ही शुरू हो गई।
G राउंड, जो मून डार्क साइड के लिस्टिंग से पहले का प्री-आईपीओ राउंड होगा, उसकी प्री-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन 500 बिलियन डॉलर तक पहुँच चुकी है।
एक हफ्ते पहले, बाजार में यह वर्जन था कि मून ऑफ द डार्क साइड 315 अरब डॉलर के अनुमानित प्री-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन के बाद अगस्त में अपनी अंतिम प्राइवेट राउंड शुरू करेगा। अब F-राउंड की अंतिम फंडिंग 35 अरब डॉलर से अधिक हो गई है, जिससे पोस्ट-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन 350 अरब डॉलर हो गया है, और अगली राउंड का इंतजार अगस्त तक नहीं किया गया। पैसा और वैल्यूएशन दोनों मूल योजना से तेजी से आए हैं।
2023 की स्थापना के बाद से, मून ऑफ डार्कनेस ने केवल तीन साल से अधिक के समय में अपना आकलन 3 बिलियन डॉलर से बढ़ाकर 350 बिलियन डॉलर कर दिया है। चल रही Pre-IPO परियोजना ने अगली कीमत 500 बिलियन डॉलर पर लगा दी है।
तीन वर्षों में दस से अधिक फंडिंग राउंड्स, मूल्यांकन 3 अरब डॉलर से बढ़कर 350 अरब डॉलर हो गया
Moonshot was founded in April 2023 by Yang Zhi Lin, Zhang Yu Tao, Zhou Xin Yu, and Wu Yu Xin.
कंपनी की स्थापना के लगभग दो महीने बाद ही उसने 2 बिलियन डॉलर से अधिक के एंजेल फंडिंग राउंड को पूरा कर लिया, जिसके बाद की मूल्यांकन 3 बिलियन डॉलर के आसपास था। एक ऐसी बड़े मॉडल स्टार्टअप के लिए, जिसका उत्पाद अभी तक लॉन्च नहीं हुआ है, यह एक असामान्य रूप से बड़ी शुरुआती फंडिंग है।
2024 फरवरी में A+ राउंड फंडिंग पूरी होने से ही मून ऑफ द डार्क साइड को पूंजी बोर्ड के केंद्र में लाया गया।
इस फंडिंग राउंड का आकार 10 अरब डॉलर से अधिक है, जिसमें अलीबाबा नेतृत्व कर रहा है, और Sequoia Capital China, Xiao Hong Shu, Meituan जैसे संस्थागत और उद्योग-आधारित पूंजी निवेशक शामिल हैं, जिससे Moonshot AI का मूल्यांकन लगभग 25 अरब डॉलर पर पहुँच गया। छह महीने बाद B-राउंड फंडिंग 3 अरब डॉलर से अधिक थी, और कंपनी का मूल्यांकन 33 अरब डॉलर तक बढ़ गया।
लेकिन 2024 में उस फंडिंग राउंड के बाद, मून ऑफ डार्कनेस की फंडिंग गति धीमी पड़ गई।
इस साल, चीन के बड़े मॉडल बाजार में स्पष्ट परिवर्तन हुए हैं। बाइटडांस, अलीबाबा जैसी बड़ी कंपनियाँ लगातार मॉडल की कीमतों को कम कर रही हैं, जबकि DeepSeek ओपन सोर्स और लागत कुशलता के साथ तेजी से उभरा है, और जनरल-पर्पस चैट प्रोडक्ट्स की प्रतिस्पर्धा अब उपयोगकर्ता वृद्धि से बदलकर मॉडल क्षमता, इन्फरेंस लागत और व्यावसायिक आय पर केंद्रित हो गई है। Kimi ने पहले लंबे टेक्स्ट के साथ बाजार में अपनी पहचान बनाई, लेकिन अब केवल एक प्रोडक्ट लेबल से अधिक मूल्यांकन को समर्थित करना मुश्किल हो गया है।
2025 तक, मून ऑफ द डार्क साइड ने 5 बिलियन डॉलर के C-राउंड फंडिंग को पूरा किया, जिसके बाद कंपनी का वैल्यूएशन 43 बिलियन डॉलर हो गया। इसके बाद, कंपनी की फंडिंग की गति स्पष्ट रूप से तेज हो गई।
2026 के पहले दो महीनों में, मून ऑफ द डार्क सीरीज़ में कई फंडिंग राउंड पूरे हुए, जिससे इसका आकलन पहले के 43 अरब डॉलर से बढ़कर 100 अरब डॉलर और फिर 180 अरब डॉलर हो गया।
इस वर्ष मई में, कंपनी ने लगभग 20 बिलियन डॉलर के D-चरण के निवेश को पूरा किया, जिससे बाद की मूल्यांकन 200 बिलियन डॉलर हो गया। निवेशकों में अब केवल इंटरनेट कंपनियाँ और बाजार-आधारित निवेश संस्थाएँ ही शामिल नहीं हैं; चाइना मोबाइल, गुओज़हीटौ, CPE सोउफेंग और कई सार्वजनिक स्वामित्व वाली फंड्स भी शेयरधारक सूची में शामिल हो गए हैं।
डी राउंड का अभी पूरा होना था, और जून में एक नया फंडिंग राउंड शुरू हुआ। उस समय बाजार में प्री-मूल्यांकन 315 अरब डॉलर तक पहुंच चुका था। आज, इस राउंड का अंत 35 अरब डॉलर से अधिक के फंडिंग के साथ हुआ, जिससे मून ऑफ द डार्क का पोस्ट-मूल्यांकन 350 अरब डॉलर हो गया।
पिछले छह महीनों में इस फंडिंग कर्व पर सबसे स्पष्ट परिवर्तन देखा गया।
2025 के अंत तक, मून ऑफ द डार्क साइड का मूल्यांकन 43 अरब डॉलर था। छह महीने से अधिक के बाद, यह संख्या 350 अरब डॉलर हो गई है, जो सात गुना से अधिक की वृद्धि है। यदि अगली राउंड 500 अरब डॉलर के प्री-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन पर पूरी होती है, तो मून ऑफ द डार्क साइड का तीन साल से अधिक के समय में मूल्यांकन 160 गुना से अधिक बढ़ जाएगा।
पूंजी के कारण अब और अधिक सीधे हो रहे हैं। पहले निवेशक यांग ज़हिलिन और एक चिंगहुआ परिवार की तकनीकी टीम पर बेट लगाते थे, अब वे यह बेट लगा रहे हैं कि मून ऑफ डार्कनेस क्या भारत की कुछ मात्र में ऐसी कंपनियों में से एक बन सकती है जो वैश्विक अग्रणी मॉडल की मेज पर मौजूद हैं।
K3 के बाद, मून ऑफ द डार्क साइड टेबल पर वापस आ गया
इस फंडिंग राउंड का समापन बिल्कुल Kimi K3 के लॉन्च के बाद हुआ।
7 जुलाई को, Moonshot AI ने Kimi K3 लॉन्च किया। 27 जुलाई को, कंपनी ने K3 के पूर्ण मॉडल वेट्स, तकनीकी रिपोर्ट और कुछ महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा तकनीकों को और खोल दिया।
K3 एक मिश्रित विशेषज्ञ मॉडल है जिसका कुल पैरामीटर आकार 2.8 ट्रिलियन है और प्रत्येक निष्पादन में 1040 अरब पैरामीटर सक्रिय होते हैं, यह 10 लाख टोकन के संदर्भ का समर्थन करता है और विजुअल, प्रोग्रामिंग, तर्क और लंबे समय तक टूल्स के उपयोग की क्षमता भी रखता है।
मून ऑफ द डार्क साइड के तकनीकी रिपोर्ट में कहा गया है कि K3 लंबी अवधि के प्रोग्रामिंग, एजेंट, ज्ञान, तर्क और दृश्य जैसे कार्यों में अग्रणी स्तर पर पहुंच गया है। इसकी समग्र क्षमता पहले से ही सबसे शक्तिशाली बंद स्रोत मॉडल्स Claude Fable 5 और GPT-5.6 Sol के करीब पहुंच गई है।
रैंकिंग हमेशा बदल सकती है, और मॉडल कंपनियों के अपने परीक्षणों के लिए भी सावधानी बरतनी चाहिए। K3 का अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव यह है कि इसने ओपन-वेट मॉडल की क्षमता की सीमा को आगे बढ़ा दिया है।
लंबे समय तक, ओपन सोर्स मॉडल्स अधिकांशतः पीछे रहने वाले के रूप में कार्य करते रहे। बंद सोर्स कंपनियाँ सबसे शक्तिशाली मॉडल्स का प्रशिक्षण करती थीं, और छह महीने या एक वर्ष के बाद, ओपन सोर्स समुदाय उनमें से कुछ क्षमताओं को कम लागत पर पुनः बनाता था।
K3 ने इस समय अंतर को बदल दिया। एक चीनी कंपनी ने लगभग वैश्विक सबसे अग्रणी क्षमताओं वाले मॉडल को सीधे खुला कर दिया, जिसे अन्य डेवलपर्स डाउनलोड, संशोधित और डिप्लॉय कर सकते हैं, या इसके आधार पर अपने मॉडल को फिर से प्रशिक्षित कर सकते हैं।
मॉडल इसके कारण सस्ता नहीं हो गया है। K3 के वेट फ़ाइल 1.5 TB से अधिक हैं, और पूर्ण मॉडल को लोड करने के लिए भी कई उच्च-क्षमता त्वरक कार्ड की आवश्यकता होती है। उत्पादन परिवेश में तैनाती के लिए, हार्डवेयर निवेश अपेक्षाकृत अधिक हो सकता है। इसका “खुला” होना मुख्य रूप से इस बात को हल करता है कि क्या उद्यम मॉडल पर नियंत्रण प्राप्त कर सकता है और क्या वह एकल API आपूर्तिकर्ता पर निर्भर नहीं रह सकता, लेकिन इसका अर्थ यह नहीं है कि हर कोई अपने घर के कंप्यूटर पर इसे चला सकता है।
Even so, open weights will still affect the business of closed-source companies.
जब एक पर्याप्त शक्तिशाली मॉडल डाउनलोड किया जा सकता है, तो व्यवसाय अपने सर्वर पर इसे डिप्लॉय करने का अवसर प्राप्त करते हैं, डेटा को आंतरिक रखते हैं, मॉडल को कस्टमाइज़ करते हैं, और किसी कंपनी के टोकन मूल्य के अनुसार हमेशा भुगतान नहीं करते हैं। बंद स्रोत मॉडल्स द्वारा पहले अपनी क्षमता के नेतृत्व के आधार पर स्थापित बाधाएँ भी तेजी से कमजोर हो जाएँगी।
इसलिए K3 के प्रकाशन के बाद, विवाद जल्द ही तकनीकी सूची को पार कर गया और संयुक्त राज्य अमेरिका के AI उद्योग के नीति और व्यावसायिक हितों में घुल गया।
ओपन सोर्स और प्राइवेट सोर्स के बीच के विवाद के पीछे
24 जुलाई को, OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta, Hugging Face जैसी कंपनियाँ और संस्थाएँ अमेरिकी सरकार के डाउनलोड और डिप्लॉय किए जाने वाले AI मॉडल्स पर जल्दी से प्रतिबंध लगाने के प्रयासों के खिलाफ खुले वजन मॉडल्स का समर्थन कर रही हैं।
Anthropic और अमेज़न साइनअप सूची में शामिल नहीं हैं। इसके बाद बाहरी विश्लेषकों ने सवाल उठाया कि क्या Anthropic सुरक्षा और राष्ट्रीय सुरक्षा के नाम पर खुले मॉडल के विकास को सीमित करना चाहता है, ताकि अपने बंद स्रोत व्यवसाय को प्रतिस्पर्धी से बचा सके।
K3 ओपन वेट्स के दिन, Anthropic के सीईओ डैरियो अमोदेई ने विवाद का जवाब देते हुए लेख प्रकाशित किया।
उन्होंने कहा कि Anthropic ने कभी खुले वजन मॉडल के पूर्ण प्रतिबंध का समर्थन नहीं किया है, और खतरनाक क्षमताओं से रहित खुले मॉडल एक सार्वजनिक वस्तु हैं, जो उपयोग की लागत को कम कर सकते हैं और व्यवसायों, डेवलपर्स और शोधकर्ताओं के लिए मूल्य पैदा कर सकते हैं।
लेकिन एमोडेई की मूल स्थिति अपरिवर्तित रही।
वह आगे भी उन उन्नत चिप्स और चिप निर्माण उपकरणों के चीन को प्रवाह पर प्रतिबंध लगाए रखने का समर्थन करता है, जिसे "औद्योगिक स्तर की मॉडल डिस्टिलेशन" कहा जाता है, और आवश्यकता है कि पर्याप्त शक्तिशाली मॉडल्स को प्रकाशित करने से पहले अनिवार्य सुरक्षा परीक्षण से गुजरना चाहिए, चाहे ये मॉडल्स ओपन सोर्स हों या बंद सोर्स।
यह बहस सतही रूप से सुरक्षा पर केंद्रित है, लेकिन इसके नीचे एक बहुत ही वास्तविक व्यापारिक मुद्दा है।
बंद स्रोत कंपनियाँ अपने सबसे शक्तिशाली मॉडल पर नियंत्रण बनाए रखना चाहती हैं और API और सदस्यता सेवाओं के माध्यम से शुल्क लेती हैं; खुले मॉडल तो अधिक कंपनियों तक क्षमता को फैलाते हैं, कीमतों को कम करते हैं और पीछे रहने वालों को अग्रणी कंपनियों के साथ बराबरी करने में मदद करते हैं। जितना जल्दी खुलापन होगा, मॉडल क्षमता को कुछ ही कंपनियों के सर्वर पर लंबे समय तक बंद रखना उतना ही कठिन हो जाएगा।
K3 चीन से है, इसका पैमाना पर्याप्त बड़ा है और क्षमताएँ भी सबसे अग्रणी स्तर तक पहुँच चुकी हैं। खुले मॉडल के समर्थकों के लिए, K3 साबित करता है कि खुली राह अभी भी शीर्ष स्तर के मॉडल उत्पन्न कर सकती है; Anthropic के लिए, इसका मतलब है कि अमेरिकी कंपनियों द्वारा विशाल राशि खर्च करके बनाई गई क्षमता का लाभ, अब तेजी से फैल सकता है।
The dark side of the moon thus acquired a capital value it did not have before.
यह अब केवल एक ऐसी AI एप्लिकेशन कंपनी नहीं है जिसके पास बहुत सारे चीनी उपयोगकर्ता हैं, और न ही एक ऐसी बेस मॉडल स्टार्टअप है जो व्यावसायिक मॉडल के परिपक्व होने का इंतजार कर रही है। K3 के प्रकाशन के बाद, इसे वैश्विक ओपन-सोर्स और प्राइवेट-सोर्स, अमेरिका और चीन, मॉडल क्षमता और कैलकुलेशन पावर कंट्रोल के बीच की बहु-आयामी प्रतिस्पर्धा में पुनः मूल्यांकित किया जा रहा है।
35 अरब डॉलर के फंडिंग और 350 अरब डॉलर के वैल्यूएशन के साथ, बाजार ने जवाब दे दिया है।
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