माइक्रॉन टेक्नोलॉजी ने वित्तीय तिमाही Q3 2026 के लिए 41.46 अरब डॉलर की आय दर्ज की, जो पिछले वर्ष की 9.3 अरब डॉलर की तुलना में 346% की छलांग है। माइक्रॉन का गैर-GAAP सकल मार्जिन 84.9% रहा, जो नविडिया द्वारा अपनी हालिया तिमाही के लिए घोषित 75% को आसानी से पार कर गया।
Nvidia का कंपोनेंट बिल वास्तविक कहानी बताता है
निविडिया ने तिमाही बिक्री के रूप में 96.2 अरब डॉलर के साथ आय की अपेक्षाओं को पार कर लिया, लेकिन सकल मार्जिन के निर्देश को 74% तक कम करना पड़ा। एक ही तिमाही में, निविडिया के घटक आपूर्ति प्रतिबद्धताएँ 119 अरब डॉलर से बढ़कर 279 अरब डॉलर हो गईं।
निविडिया फिस्कल 2028 के लिए लगभग 70% की आय वृद्धि की उम्मीद करती है, लेकिन मेमोरी आपूर्ति की कमी पहले से ही सर्वर मूल्यों में 15% से अधिक की वृद्धि का कारण बन रही है।
माइक्रॉन का लेवरेज लगातार बढ़ रहा है
सीईओ संजय मेहत्रा ने पुष्टि की है कि माइक्रॉन वर्तमान में HBM के लिए ग्राहक आवश्यकता का केवल 50% से 67% ही पूरा कर सकता है। कंपनी ने $100 बिलियन के बहुवर्षीय अनुबंधों को सुरक्षित कर लिया है, जिससे आय के न्यूनतम स्तर और मूल्य गारंटी सुनिश्चित हुई हैं। माइक्रॉन के HBM4 की डिलीवरी पहले से ही $1 बिलियन से अधिक पार कर चुकी है और यह पिछली पीढ़ी की तुलना में दोगुनी गति से बढ़ रही है। आपूर्ति सीमाएँ 2027 के बाद भी बनी रहने की उम्मीद है, और केवल 2028 में संभावित धीमी सुधार हो सकते हैं।
शक्ति का संतुलन उलट गया है
माइक्रॉन का 84.9% सकल मार्जिन केवल नविडिया के 75% को पार करता है। यह मेटा के लगभग 82% को भी पीछे छोड़ देता है, जिससे एक मेमोरी आपूर्तिकर्ता चिप डिजाइनर और अंतिम ग्राहक दोनों से लाभदायकता के मामले में आगे निकल जाता है।
एक क्वार्टर में लगभग आपूर्ति के बंधन को दोगुना करने की निविडा की रणनीति यह संकेत देती है कि जेंसन हुआंग की टीम आगे बने रहने के लिए भुगतान करने को तैयार है, और यह भुगतान करने की इच्छा ही माइक्रॉन के मार्जिन को उच्च बनाए रखती है।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए
100 बिलियन डॉलर का कॉन्ट्रैक्ट बैकलॉग एक मेमोरी कंपनी के लिए असामान्य दृश्यता प्रदान करता है। बहु-वर्षीय टेक-ऑर-पे समझौते माइक्रॉन को एक कमोडिटी आपूर्तिकर्ता से हार्डवेयर डिलीवरी के दायित्व के साथ एक सब्सक्रिप्शन बिजनेस के करीब रूपांतरित कर देते हैं।
निविडिया के लिए, मेमोरी लागत के कारण सर्वर मूल्य में 15% से अधिक की वृद्धि हो सकती है, जिससे आदेशों की वृद्धि धीमी हो सकती है, खासकर उन छोटे क्लाउड प्रोवाइडर्स और उद्यम खरीददारों से जिनके पास माइक्रोसॉफ्ट, गूगल और अमेज़न जैसे हाइपरस्केलर्स की तरह गहरी जेब नहीं है।