"महान शॉर्ट" माइकल बर्री ने एक ही दिन में अपनी नवीनतम पोजीशन की घोषणा की, और फिर सबस्टैक पर अमेरिकी स्टॉक मार्केट के क्रैश के खतरे की चेतावनी दी।
(पिछला संदर्भ: बड़ा शॉर्ट सेलर माइकल बर्री ने अपनी नवीनतम पोजीशन जारी की: 880 डॉलर पर माइक्रोन (MU) पर शॉर्ट पोजीशन ली))
(बैकग्राउंड अपडेट: गोल्डमैन सैक्स: लीवरेज रिडक्शन अभी पूरा नहीं हुआ है! CTA ने $24.9 बिलियन बेचे, अगस्त में सिर्फ कॉर्पोरेट रिडमप्शन ही मार्केट को समर्थन दे रहा है)
अमेरिका के प्रसिद्ध "बड़ा शॉर्ट" लेखक माइकल बर्री ने एक ही दिन में अपनी नवीनतम पोजीशन को खुलासा किया, और फिर Substack पर एक नया लेख प्रकाशित किया, जिसमें उन्होंने मार्केट के तेजी से गिरने के किनारे पर अमेरिकी स्टॉक्स की चेतावनी दी। बर्री ने कहा कि इस "बिक्री की लहर" का कारण बुनियादी बातों का खराब होना नहीं, बल्कि वॉल स्ट्रीट के क्वांट फंड्स द्वारा बाजार की अस्थिरता के प्रति स्वचालित प्रतिक्रिया की श्रृंखला प्रतिक्रिया है।
क्वांट फंड का "ऑटो सेल" मैकेनिज्म
बर्री ने 4 अगस्त के लेख में स्पष्ट रूप से उल्लेख किया कि अस्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेश कोष ऑटोमेटेड सेलिंग लहर शुरू कर रहे हैं। ये कोष मार्केट अस्थिरता को समय-समय पर महसूस करने और पोजीशन को ऑटोमेटिकली एडजस्ट करने के लिए क्वांटिटेटिव स्ट्रैटेजी पर निर्भर करते हैं, जिससे अस्थिरता बढ़ने की स्थिति में "जितना गिरता है, उतना ही बेचता है, जितना बेचता है, उतना ही गिरता है" का चक्र पैदा होता है।
उन्होंने वॉल स्ट्रीट के सक्रिय मात्रात्मक फंड्स (Active Quant Funds) को विशेष रूप से उल्लेख किया—ये फंड केवल सूचकांक का पालन करने के बजाय, बाजार संकेतों को लगातार एल्गोरिदम के द्वारा स्कैन करते हैं और जब अस्थिरता में वृद्धि का पता चलता है, तो स्वचालित रूप से पोजीशन कम कर देते हैं। बर्री ने कहा कि आज के बाजार में, जहां अस्थिरता ऐतिहासिक सामान्यता से कहीं अधिक है, ये फंड एक अदृश्य "आवर्धक" के रूप में बन गए हैं।
मोमेंटम स्टॉक्स सबसे पहले गिरे
आखिरी समय में मोमेंटम स्टॉक्स की तीव्र गिरावट सबसे अच्छा साक्ष्य है; मोमेंटम स्टॉक्स का अर्थ है ऐसे स्टॉक्स जिनकी कीमतें छोटे समय में तेजी से बढ़ गई हैं, पिछले कुछ सप्ताहों में निवेशकों द्वारा लाभ निकाले जाने के कारण, मेमोरी निर्माता और चिप कंपनियों पर बड़े पैमाने पर बिकवाली हुई है।
- iShares MSCI US Momentum Factor ETF (MTAW) ने निकटतम उच्च स्तर से 14% की कमी दर्ज की है
- 美光（MU）同日被 Burry 在 880 美元加空
- SK हाइलेक्ट्रोनिक्स 3.88% गिरा, न्वाइडिया 1.33% गिरा, ब्रॉडकॉम 2.01% गिरा
गोल्डमैन सैक्स ने उसी दिन विश्लेषण प्रकाशित किया जिसमें CTA का लीवरेज हटाना अपूर्ण है, और अनुमान लगाया गया है कि गिरावट के दौरान 249 अरब डॉलर का निवेश होगा, और अगस्त में समर्थन का एकमात्र स्रोत कंपनियों के स्वयं के शेयर खरीदना रहेगा।
इस लहर में 2025 से क्या अंतर है?
बर्री की यह चेतावनी उनके 2025 की शुरुआत के दृष्टिकोण से लगातार है। उन्होंने तब बताया था कि AI से संबंधित स्टॉक्स की वृद्धि इंटरनेट बुलबुला अवधि (784% की वृद्धि) से अधिक हो चुकी है, अब वे इस वृद्धि को चलाने वाले तंत्र को और स्पष्ट करते हैं: क्वांट फंड्स द्वारा एल्गोरिदम द्वारा निर्धारित मोमेंटम ट्रेंड, जो उलटने पर तेजी से प्रतिक्रिया करेगा।
2019 年「大空頭」時期，Burry 押注的是抵押貸款違約潮；而這次他的做空目標更為廣泛，他關注的是市場的結構性脆弱，大量資金集中在少數量化策略中，一旦波動加劇，將引發連鎖拋售。
ताइवानी निवेशकों के लिए, इस मोमेंटम स्टॉक सेलऑफ की श्रृंखला प्रतिक्रिया पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है। अमेरिकी टेक सेक्टर और टाइवानी सेमीकंडक्टर्स जैसे TSMC और MediaTek के बीच अत्यधिक संबंध है; जब मोमेंटम फंड अमेरिकी AI हार्डवेयर स्टॉक्स से अपनी स्थिति कम करते हैं, तो ताइवानी स्टॉक सप्लाई चेन आमतौर पर समान रूप से दबाव में आती है। इस सप्ताह के प्रारंभ में, अमेरिकी तीनों मुख्य सूचकांकों का उच्च खुलने के बाद AI हार्डवेयर स्टॉक्स पहले ही दबाव में आ गए, डॉज़ जोन्स 1.06% बढ़ा, लेकिन NVIDIA, TSMC और Broadcom सभी गिरे।
