माइकल बर्री अपने पोर्टफोलियो को जोखिम मुक्त करने के दौरान निवेडा पुट विकल्प बेच रहे हैं

माइकल बर्री, जिन्होंने 2008 के वित्तीय संकट से पहले अमेरिकी हाउसिंग बाजार के खिलाफ दांव लगाकर घर-घर जाने वाले नाम का दर्जा प्राप्त किया, ने Nvidia पर अपने दिसंबर 2026 पुट विकल्पों को पूरी तरह बेच दिया है। यह कदम एक व्यापक पोर्टफोलियो संकुचन का हिस्सा है, जिसमें उन्होंने अपने निकट-भविष्य के Palantir पुट्स से भी बाहर होने का फैसला किया, हालांकि AI स्टॉक्स पर उनकी समग्र अवरोही स्थिति अभी भी पूरी तरह से जीवित है।

9 सितंबर का समायोजन एक मन के बदलने जैसा कम लगता है और एक शतरंज खिलाड़ी के एक टुकड़े को वापस खींचकर पुनः स्थित करने जैसा अधिक लगता है। बर्री के पास पलैंटिर और नासदैक-100 (QQQ) पर दीर्घकालिक दिसंबर 2027 पुट अभी भी मौजूद हैं, और पुट विकल्पों को गिने बिना भी उनकी शॉर्ट स्टॉक पोज़ीशन उनके पोर्टफोलियो का 21% से अधिक है।

बरी ने इन निकट-अवधि विकल्पों को बाद की तारीख के अनुबंधों में रोल नहीं किया, बल्कि पूंजी मुक्त करने का चयन किया। उन्होंने इस कदम को एक ऐसा तरीका बताया है जिससे जोखिम को सीमित किया जा सके, जबकि तरलता उपलब्ध रहे ताकि वह इस शरद ऋतु में आने वाले “दिलचस्प बाजार” का लाभ उठा सकें।

निविडा अभी भी उनके पोर्टफोलियो में एक प्रमुख शॉर्ट पोज़ीशन है, जो Oracle, Palantir और Nebius के साथ स्थित है। उनकी सबसे बड़ी लॉन्ग पोज़ीशन्स यह बताती हैं कि वे कहाँ मूल्य देखते हैं। लुलुमोन उनके होल्डिंग्स का लगभग 17% है, इसके बाद मर्केडोलिब्रे लगभग 12% है और मोलिना हेल्थकेयर टॉप तीन में शामिल है।

उनकी आलोचना दो स्तंभों पर केंद्रित है। पहला, एआई पूंजी व्यय की स्थायित्व। कंपनियां GPU खरीद और डेटा केंद्र निर्माण में अरबों डॉलर खर्च कर रही हैं, और बर्री प्रश्न करते हैं कि क्या इन निवेशों से उत्पन्न आय कभी खर्च को सही ठहराएगी।

दूसरा, उन्होंने इन विशाल GPU खरीदों को संभव बनाने वाली वित्तीय संरचनाओं पर निशाना साधा है। बर्री ने इनमें से कुछ व्यवस्थाओं को “fugazi” कहा है, जिसका अर्थ लगभग “काल्पनिक” या “झूठा” होता है। उनकी चिंता है कि AI बुनियादी ढांचे पर हो रहे खर्च को समर्थित करने वाली वित्तीय इंजीनियरिंग सच्ची आर्थिक तस्वीर को छिपा सकती है।

उन्होंने सेमीकंडक्टर की अप्रचलितता का भी उल्लेख किया है, तर्क देते हुए कि चिप विकास की अत्यंत तीव्र गति का अर्थ है कि आज का सबसे उन्नत हार्डवेयर निवेशकों की अपेक्षा से जल्दी कल का कागज़ी भार बन सकता है।

निकट भविष्य के पुट्स को काटकर और लंबे समय तक के बेयरिश बेट्स को बनाए रखकर, वह मूलतः यह कह रहा है: रिकॉनिंग इस क्वार्टर में नहीं आ सकती, लेकिन मुझे अभी भी लगता है कि यह आएगी।

उसके पोर्टफोलियो के 21% से अधिक के शॉर्ट पोज़ीशन एक ऐसा डेटा पॉइंट हैं जिसे विचार करने योग्य है। उसके लॉन्ग बुक की एकाग्रता उपभोक्ता खुदरा और स्वास्थ्य सेक्टर में भी सापेक्ष मूल्य के बारे में एक अंतर्निहित संदेश देती है, क्योंकि बर्री उन क्षेत्रों में अधिक आकर्षक जोखिम-लाभ पा रहे हैं जिन्हें घातीय प्रौद्योगिकी अपनाने के चक्र पर विश्वास की आवश्यकता नहीं होती।

उनका टिप्पणी कि इस शरद ऋतु में एक “दिलचस्प बाजार” की उम्मीद है, जानबूझकर अस्पष्ट है, लेकिन तरलता की स्थिति शब्दों से अधिक बोलती है। अपेक्षित अस्थिरता के पहले पूंजी को मुक्त करना एक ऐसा कदम है जो यह सुझाता है कि वह अवसर आने पर तैयार शुष्क पाउडर रखना चाहते हैं।