लेखक: Oluwapelumi Adejumo
संपादित: Saoirse, Foresight News
MetaplanetBitcoin रणनीति के अप्रत्याशित परिणामस्वरूप सीईओ को भव्य वेतन मिला, शेयरधारक नाराज
Metaplanet ने बिटकॉइन संपत्ति में भारी निवेश किया है, लेकिन इसके परिणामस्वरूप उच्च पदस्थ अधिकारियों को विशाल अप्रत्याशित वेतन का प्रकाशन हुआ है, जिसकी शेयरधारक वापसी की मांग कर रहे हैं।
इस विवाद का केंद्र इस टोक्यो सूचीबद्ध कंपनी की बिटकॉइन खरीद के लिए फंड जुटाने के लिए लगातार शेयर जारी करना है, जिसके साथ-साथ एमडी ऑप्शन पूल भी बढ़ रहा है। शेयरधारक वर्तमान में विस्तार के दौरान प्रबंधन के वेतन योजना में शामिल लगभग 273 मिलियन संभावित शेयरों को रद्द करने की मांग कर रहे हैं।
Bitcoin funding boosts executive compensation pool
विवाद की केंद्रीय बात मेटाप्लैनेट के 10वें श्रृंखला स्टॉक ऑप्शन है। योजना को 2023 की शुरुआत में, कंपनी ने डिजिटल संपत्ति व्यवसाय में रूपांतरित होने से पहले ही शेयरधारकों द्वारा मंजूरी दे दी गई थी, जिसकी प्रारंभिक राशि 46 मिलियन शेयर थी।
इस योजना के साथ एक समायोजन तंत्र जुड़ा हुआ है, जिसका उद्देश्य विकल्पों के संबंधित बुनियादी शेयरों को कंपनी द्वारा परिभाषित पूर्ण विकृत कुल पूंजी के लगभग 20% के आधार स्तर पर बनाए रखना है।
अप्रैल 2024 में, सीईओ साइमन गेरोविच ने मेटाप्लैनेट को बिटकॉइन खजाना मॉडल में बदलने का नेतृत्व किया, जिससे कंपनी की फंडिंग की आवश्यकताएं बड़ी मात्रा में बदल गईं। मेटाप्लैनेट ने बिटकॉइन खरीदने के लिए बार-बार इक्विटी मार्केट से फंड जुटाए, और अंततः इसके खजाने में 43,000 बिटकॉइन हो गए।
बिटकॉइन रणनीति की शुरुआत में लगभग 153.9 मिलियन प्रकाशित शेयर्स से लेकर 2026 के जून के अंत तक, कुल शेयर्स 1.28 बिलियन तक बढ़ गए। चूंकि 10वीं सीरीज़ विकल्पों की गणना सूत्र कंपनी की पूंजी संरचना के साथ समायोजित होता है, इसलिए एमडीओ पूल 46 मिलियन शेयर्स से बढ़कर 319.464 मिलियन संभावित शेयर्स हो गया।
Metaplanet ने 18 अगस्त को इस समायोजन तंत्र को समाप्त कर दिया, और बंद अधिकार पूल का विस्तार नहीं होगा।
कंपनी ने घोषणा में स्वीकार किया कि यह शर्त «मौजूदा शेयरधारकों पर अंशीकरण के दबाव को बढ़ाएगी» और यह प्रश्न उठ सकता है कि वित्तपोषण निर्णय शेयर खरीद अधिकार धारकों के हितों के साथ टकराता है या नहीं।
लेकिन मेटाप्लैनेट ने केवल विस्तारित स्तर पर वेतन बाज़ार को जमा कर दिया है, इसे मूल स्तर पर वापस नहीं लाया है। इसका मतलब है कि, तंत्र को रद्द करने से पहले जोड़े गए लगभग 273 मिलियन संभावित शेयर, प्रबंधन के पास ही रहेंगे।
सीईओ ने कुछ पुरस्कारों का अधिकार प्राप्त किया और 64 करोड़ शेयर प्राप्त किए।
8 महीने के संशोधन के प्रभाव में आने के कुछ ही दिनों बाद, गेरोविच ने अपने वेतन पुरस्कार का कुछ हिस्सा ले लिया, जिससे शेयरधारकों के विरोध में वृद्धि हुई।
8 अगस्त को, इस सीईओ ने 92,000 दशम श्रेणी के अधिकारों का प्रयोग किया और 64.032 करोड़ नई शेयर प्राप्त किए। इस लेनदेन से उनके सीधे हिस्सेदारी की संख्या 15.56 मिलियन से बढ़कर लगभग 79.6 मिलियन हो गई।
गेरोविच ने प्रति शेयर 10 जापानी येन के पुराने अधिकार मूल्य पर अधिकार का प्रयोग किया, जिससे कुल खर्च लगभग 6.403 अरब जापानी येन हुआ। मेटाप्लैनेट के शेयर मूल्य 244 जापानी येन के आधार पर, इन नए जारी शेयरों का बाजार मूल्य लगभग 156 अरब जापानी येन है, जिससे अधिकार लागत और बाजार मूल्य के बीच पुस्तकीय अनुमानित लाभ लगभग 150 अरब जापानी येन है।
यह लाभ अभी तक वास्तविक नहीं हुआ है। अगस्त के संशोधित प्रावधानों के अनुसार, इस योजना के माध्यम से प्राप्त शेयरों पर 5 वर्ष की बंद अवधि लागू होती है, और सामान्य स्थितियों में, 2031 अगस्त से पहले इन्हें बेचा या हस्तांतरित नहीं किया जा सकता।
लेकिन, नई शेयरों के जारी होने के तुरंत बाद ही शेयरधारकों का हिस्सा कम हो जाता है।
6 जून 30 तक, कुल 459,000 प्रचलित श्रृंखला 10 विकल्पों में से, गेरोविच के पास 276,000 हैं। उन्होंने 92,000 का अभ्यास किया, और अन्य सभी शर्तें समान मानते हुए, लगभग 184,000 विकल्प शेष रह गए। अन्य अधिकारी और कर्मचारियों के पास अतिरिक्त विकल्प हैं, और शेष पुरस्कार 2028 तक धीरे-धीरे प्राप्त होते रहेंगे।
Compensation legacy issues impact BTC per share metric
निवेशक इस वेतन पूल पर विशेष ध्यान दे रहे हैं, क्योंकि यह मेटाप्लैनेट के कोष रणनीति के मुख्य सूचकांक, पूर्ण विलय के बाद प्रति शेयर बिटकॉइन की संख्या, पर प्रत्यक्ष प्रभाव डालता है।
30 जून तक, कंपनी के पास 43,000 बिटकॉइन हैं, जो लगभग 1.63 अरब पूर्ण विकर्षित शेयरों के बराबर हैं, जिससे प्रति शेयर लगभग 2,635 सातोशी मिलता है। यह कुल शेयर आधार पहले से ही दसवें सीरीज़ पुरस्कार से संभावित विकर्षण को शामिल करता है।
शेयरधारक रैग्नर मुख्य आवेदकों में से एक हैं, जिन्होंने मूल वेतन योजना के आकार से अधिक लगभग 273 मिलियन संभावित शेयरों को सीधे रद्द करने की मांग की है। उन्होंने X प्लेटफॉर्म पर पोस्ट किया:
एकमात्र रास्ता यह है कि इन 273 मिलियन अतिरिक्त शेयरों को रद्द कर दिया जाए और उनके स्थान पर एक नया, प्रतिवर्ती प्रभाव वाला प्रोत्साहन योजना लागू किया जाए।
अन्य सभी शर्तें समान मानते हुए, इन संभावित शेयरों को कुल शेयर आधार से हटाने के बाद, मेटाप्लैनेट की प्रति शेयर बिटकॉइन एक्सपोजर लगभग 3166 सैटोशी तक बढ़ जाएगी, जो लगभग 20% की वृद्धि है।
राग्नर ने प्रश्न उठाया: चूंकि मेटाप्लैनेट ने स्वयं स्वीकार किया है कि यह तंत्र शेयरधारकों के दुर्लभीकरण को बढ़ाता है और वित्तपोषण प्रोत्साहन के संबंध में जोखिम उत्पन्न करता है, तो उच्च प्रबंधन इस अतिरिक्त कमाई को क्यों बनाए रख सकता है?
उन्होंने यह भी बताया कि मेटाप्लैनेट के पिछले वर्ष के अंतरराष्ट्रीय प्रक्षेपण में, इस समायोजन शर्त के कारण अतिरिक्त 96.25 मिलियन संभावित शेयर उत्पन्न हुए। उनके अनुसार, 2025 की सितंबर-अक्टूबर में, यानी कंपनी द्वारा इस तंत्र को रद्द करने से कई महीने पहले, शेयरधारकों ने पहले ही इस व्यवस्था पर सार्वजनिक आपत्ति जताई थी।
इन नए शेयरों के लिए कोई भी प्रदर्शन लक्ष्य नहीं निर्धारित किया गया है, जैसे प्रति बिटकॉइन वृद्धि या अन्य शेयरधारकों के लाभ; केवल अगस्त के संशोधन में 5 वर्ष की बिक्री प्रतिबंध जोड़ा गया।
राग्नर का तर्क है कि कंपनी को इस बढ़ी हुई पुरस्कार राशि के बजाय, पहले से अप्रचलित नियमों के तहत जमा हुए लाभ को बरकरार रखने के बजाय, भविष्य के प्रदर्शन से सीधे जुड़े वेतन योजनाओं का उपयोग करना चाहिए।
कंपनी शासन समीक्षा MMXX Ventures तक विस्तारित है
अतिरिक्त वेतन विवाद के अलावा, एक अन्य प्रशासनिक विवाद ने तनाव को और बढ़ा दिया, जिसका विषय MMXX Ventures है—Metaplanet का दीर्घकालिक शेयरधारक और पूर्व ऋणदाता।
जेरोविच ने हाल ही में कहा कि वह MMXX की मातृ कंपनी के एक "महत्वपूर्ण लेकिन गैर-नियंत्रक शेयरधारक" हैं और इस संस्था के निवेश और लेनदेन निर्णयों में शामिल नहीं हैं।
लेकिन निवेशकों ने लगातार अधिक जानकारी की मांग की है: MMXX की मालिकाना स्थिति, मतदान संरचना, और Gerovich की Metaplanet से संबंधित लेनदेन में आर्थिक झोंका।
Metaplanet ने एक प्रस्ताव भी पेश किया है: शेष अधिकतम 90,000 दशम श्रृंखला अधिकार (जो 62.64 मिलियन संभावित शेयरों के बराबर हैं) को एक नए लंबे समय के प्रोत्साहन उपकरण में स्थानांतरित किया जाए, जो प्रबंधकों और कर्मचारियों के लिए होगा। नया प्रस्ताव प्रदर्शन और सेवा की अवधि की आवश्यकताओं को सेट कर सकता है और मौजूदा सीमा से अधिक शेयर जोड़े बिना होगा।
जेरोविच ने कंपनी के बाहरी संचार में कमियों को स्वीकार किया और बताया कि मेटाप्लैनेट निरंतर कंपनी शासन और वेतन प्रणाली की समीक्षा करेगी।
लेकिन इस प्रतिक्रिया ने शेयरधारकों की मूल आवश्यकताओं को सुलझाया नहीं है। मेटाप्लैनेट ने अगले इक्विटी फाइनेंसिंग के माध्यम से एमएमओ के बढ़ते हुए विकल्प पूल को बढ़ाने का फैसला किया है, लेकिन प्रबंधन ने 273 मिलियन संभावित शेयर्स को रद्द करने के पहले के तंत्र को छोड़ने का वादा नहीं किया है।
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