लेखक: Oluwapelumi Adejumo
संपादित: सैर्श, फोरसाइट न्यूज़
Metaplanet ने बिटकॉइन संपत्ति में बड़े पैमाने पर निवेश किया, लेकिन इसके परिणामस्वरूप उच्च प्रबंधकों को विशाल अप्रत्याशित वेतन मिलने का मामला सामने आया है, जिसकी शेयरधारक वापसी की मांग कर रहे हैं।
इस विवाद का केंद्र इस टोक्यो सूचीबद्ध कंपनी की बिटकॉइन खरीद के लिए फंड जुटाने के लिए लगातार शेयर जारी करना है, जिसके साथ-साथ एमनेजमेंट ऑप्शन पूल भी बढ़ रहा है। शेयरधारक वर्तमान में विस्तार के दौरान प्रबंधन वेतन योजना में शामिल लगभग 273 मिलियन संभावित शेयरों को रद्द करने की मांग कर रहे हैं।
Bitcoin financing boosts executive compensation pool
विवाद का केंद्र मेटाप्लैनेट के 10वें शेयर अधिकार अभियान पर है। यह योजना 2023 की शुरुआत में, कंपनी के डिजिटल संपत्ति व्यवसाय में रूपांतरण से पहले, शेयरधारकों द्वारा मंजूर की गई थी, जिसकी प्रारंभिक राशि 46 मिलियन शेयर थी।
इस योजना के साथ एक समायोजन तंत्र जुड़ा हुआ है, जिसका उद्देश्य विकल्पों के लिए आधारभूत शेयरों को कंपनी द्वारा परिभाषित पूर्ण विलयन कुल पूंजी के लगभग 20% के आधार स्तर पर बनाए रखना है।
अप्रैल 2024 में, सीईओ साइमन गेरोविच ने मेटाप्लैनेट को बिटकॉइन खजाना मॉडल में बदलने का नेतृत्व किया, जिससे कंपनी की फंडिंग आवश्यकताओं में भारी परिवर्तन हुआ। मेटाप्लैनेट ने बिटकॉइन खरीदने के लिए बार-बार इक्विटी बाजार से फंड जुटाए, और अंततः इसके खजाने में 43,000 बिटकॉइन पहुँच गए।
बिटकॉइन रणनीति की शुरुआत में लगभग 153.9 मिलियन प्रति शेयरों से लेकर 2026 के जून के अंत तक, कुल शेयरों की संख्या बढ़कर 1.28 बिलियन हो गई। चूंकि दसवीं श्रेणी के अधिकारों की गणना सूत्र कंपनी की पूंजी संरचना के साथ समायोजित होता है, इसलिए एमएमओ पूल 46 मिलियन से बढ़कर 319.464 मिलियन संभावित शेयरों तक पहुंच गया।
Metaplanet ने 18 अगस्त को इस समायोजन तंत्र को समाप्त कर दिया, और बंद अधिकार पूल अब बढ़ना बंद हो गया।
कंपनी ने घोषणा में स्वीकार किया है कि यह शर्त「मौजूदा शेयरधारकों पर अंशीकरण के दबाव को बढ़ाएगी」, और यह प्रश्न उठा सकती है कि वित्तपोषण निर्णय शेयर खरीदारी अधिकार धारकों के हितों के साथ टकराता है या नहीं।
लेकिन मेटाप्लैनेट ने केवल विस्तारित स्तर पर वेतन बाज़ार को जमा कर दिया है, और इसे मूल स्तर पर वापस नहीं लाया है। इसका मतलब है कि, तंत्र को रद्द करने से पहले जोड़े गए लगभग 273 मिलियन संभावित शेयर, अभी भी प्रबंधन के पास हैं।
सीईओ ने कुछ पुरस्कारों का अधिकार प्राप्त किया और 64 मिलियन शेयर प्राप्त किए।
8 महीने के संशोधन के प्रभाव में आने के कुछ ही दिनों बाद, गेरोविच ने अपने वेतन पुरस्कार का एक हिस्सा ले लिया, जिससे शेयरधारकों की विरोध भावना बढ़ गई।
28 अगस्त को, इस सीईओ ने 92,000 दसवीं श्रेणी के अधिकारों का प्रयोग किया और 64.032 करोड़ नई शेयर प्राप्त किए। इस लेनदेन से उनके सीधे हिस्सेदारी की संख्या 15.56 मिलियन से बढ़कर लगभग 79.6 मिलियन हो गई।
गेरोविच ने प्रति शेयर 10 येन के पुराने कार्यान्वयन मूल्य पर कार्यान्वयन पूरा किया, जिससे कुल खर्च लगभग 6.403 अरब येन हुआ। मेटाप्लैनेट के शेयर मूल्य 244 येन के आधार पर, इन नए जारी शेयरों का बाजार मूल्य लगभग 156 अरब येन है, और कार्यान्वयन लागत और बाजार मूल्य के बीच पुस्तकीय अप्राप्त लाभ लगभग 150 अरब येन है।
यह लाभ अभी तक वास्तविक नहीं किया गया है। अगस्त के संशोधित प्रावधानों के अनुसार, इस योजना के माध्यम से प्राप्त शेयरों पर 5 वर्ष की बंधक अवधि लागू होती है, और सामान्यतः 2031 अगस्त से पहले इन्हें बेचा या हस्तांतरित नहीं किया जा सकता।
लेकिन, नई शेयरों के जारी होने के साथ ही शेयरधारकों का हिस्सा कम हो जाता है।
30 जून तक, कुल 459,000 प्रचलित श्रृंखला 10 विकल्पों में से गेरोविच के पास 276,000 विकल्प थे। उन्होंने 92,000 विकल्पों का अभ्यास किया, और अन्य सभी शर्तें समान मानते हुए, लगभग 184,000 विकल्प शेष रह गए। अन्य उच्च पदाधिकारी और कर्मचारी अतिरिक्त विकल्प भी रखते हैं, और शेष पुरस्कार 2028 तक समय-समय पर प्राप्त होते रहेंगे।
Compensation legacy issues impact BTC per share metric
निवेशक इस वेतन पूल पर विशेष ध्यान दे रहे हैं, क्योंकि यह मेटाप्लैनेट के कोष रणनीति के मुख्य सूचकांक, पूर्ण विकीरण के बाद प्रति शेयर बिटकॉइन की संख्या, पर सीधा प्रभाव डालता है।
30 जून तक, कंपनी के पास 43,000 बिटकॉइन हैं, जो लगभग 1.63 बिलियन पूर्णतः विकीर्ण शेयरों के बराबर हैं, जिससे प्रति शेयर लगभग 2,635 सातोशी मिलता है। यह कुल शेयर आधार पहले से ही दसवीं श्रेणी पुरस्कार से संभावित विकीर्णता को शामिल करता है।
शेयरधारक रैग्नर प्रमुख आवेदकों में से एक हैं, जिन्होंने मूल वेतन योजना के आकार से अधिक लगभग 273 मिलियन संभावित शेयरों को सीधे रद्द करने की मांग की है। उन्होंने X प्लेटफॉर्म पर पोस्ट किया:
एकमात्र रास्ता यह है कि इन 273 मिलियन अतिरिक्त शेयरों को रद्द कर दिया जाए और उनके स्थान पर एक नया, प्रतिबद्ध प्रेरणा योजना लागू किया जाए।अन्य सभी शर्तें समान मानते हुए, इन संभावित शेयरों को कुल शेयर आधार से हटाने के बाद, मेटाप्लैनेट की प्रति शेयर बिटकॉइन एक्सपोजर लगभग 3166 सैटोशी तक बढ़ जाएगी, जो लगभग 20% की वृद्धि है।
राग्नर ने प्रश्न उठाया: चूंकि मेटाप्लैनेट ने स्वयं स्वीकार किया है कि यह तंत्र शेयरधारकों के दुर्लभीकरण को बढ़ाता है और वित्तपोषण प्रोत्साहन के संबंध में जोखिम उत्पन्न करता है, तो उच्च प्रबंधन इस अतिरिक्त कमाई को क्यों बरकरार रख सकता है?
उन्होंने यह भी बताया कि मेटाप्लैनेट के पिछले वर्ष के अंतरराष्ट्रीय प्रक्षेपण में, इस समायोजन शर्त के कारण अतिरिक्त 96.25 मिलियन संभावित शेयर उत्पन्न हुए। उनके अनुसार, 2025 की सितंबर-अक्टूबर में, यानी कंपनी द्वारा इस तंत्र को रद्द करने से कई महीने पहले, शेयरधारकों ने पहले ही इस व्यवस्था पर सार्वजनिक आपत्ति जताई थी।
इन नए शेयरों के लिए कोई भी प्रदर्शन लक्ष्य नहीं निर्धारित किया गया है, जैसे प्रति बिटकॉइन वृद्धि या अन्य शेयरधारकों के लाभ; केवल अगस्त के संशोधन में 5 वर्ष की बिक्री सीमा जोड़ी गई है।
राग्नर का तर्क है कि कंपनी को इस बढ़ी हुई पुरस्कार राशि के बजाय, भविष्य के प्रदर्शन के सीधे संबंध में वेतन योजना अपनानी चाहिए, और पहले से अमान्य नियमों के तहत जमा हुए लाभों को बरकरार नहीं रखना चाहिए।
कंपनी शासन समीक्षा MMXX Ventures तक विस्तारित
वेतन विवाद के अलावा, एक अन्य प्रशासनिक विवाद ने तनाव को और बढ़ा दिया, जिसका विषय MMXX Ventures है—Metaplanet का दीर्घकालिक शेयरधारक और पूर्व ऋणदाता।
गेरोविच ने हाल ही में बताया कि वह MMXX की मातृ कंपनी के एक "महत्वपूर्ण लेकिन गैर-नियंत्रक शेयरधारक" हैं और इस संस्था के निवेश और लेनदेन निर्णयों में शामिल नहीं हैं।
लेकिन निवेशक लगातार अधिक जानकारी के खुलासे की मांग कर रहे हैं: MMXX की स्वामित्व, मतदान संरचना, और Gerovich की Metaplanet से संबंधित लेनदेन में आर्थिक झोंका।
मेटाप्लैनेट ने एक प्रस्ताव भी पेश किया है: शेष अधिकतम 90,000 दशम श्रृंखला अधिकार (जो 62.64 मिलियन संभावित शेयरों के बराबर हैं) को एक नए लंबी अवधि के प्रोत्साहन उपकरण में स्थानांतरित किया जाए, जो प्रबंधकों और कर्मचारियों के लिए होगा। नया प्रस्ताव प्रदर्शन और सेवा की अवधि की आवश्यकताओं को सेट कर सकता है और मौजूदा सीमा से अधिक कोई नए शेयर जोड़े नहीं जाएंगे।
जेरोविच ने कंपनी के बाहरी संचार में कमियों को स्वीकार किया और बताया कि मेटाप्लैनेट कंपनी शासन और वेतन प्रणाली की निरंतर समीक्षा करेगी।
लेकिन इस प्रतिक्रिया ने शेयरधारकों की मूल आवश्यकताओं को सुलझाया नहीं है। मेटाप्लैनेट ने अगले इक्विटी फाइनेंसिंग के माध्यम से एमएमओ के बढ़ावे को बंद कर दिया है, लेकिन प्रबंधन ने 273 मिलियन संभावित शेयर्स को रद्द करने की प्रतिबद्धता नहीं दी है।