MetaEra: Utree IPO धन का भोज, केवल कुछ ही लाभान्वित

2017 शीतकाल में, वांग शिंग ने मशीनी कुत्ते को लेकर हंग्जो से बीजिंग तक 15 घंटे की ट्रेन यात्रा करके प्रस्तुति दी, उस समय कंपनी के वेतन देने की क्षमता लगभग समाप्त हो चुकी थी। 9 साल बाद, Unitree Technologies जल्द ही A-बाजार की "मानव रूपी रोबोट की पहली कंपनी" बनने वाली है, जिसका निर्गम मूल्य 150.80 युआन/शेयर है और अनुमानित मूल्यांकन लगभग 610 अरब युआन है। प्रारंभिक निवेशकों को उच्च रिटर्न मिला: यिन फांगमिंग को एंजिल निवेश से लगभग 100 गुना का रिटर्न मिला, और Meituan के स्टॉक होल्डिंग का बाजार मूल्य 40 अरब युआन से अधिक है। प्राथमिक बाजार के लिए, Unitree का मूल्यांकन मूल्यांकन का संदर्भ बिंदु है; हालाँकि, द्वितीयक बाजार में शरीर-आधारित बुद्धिमत्ता की अवधारणा पर मतभेद है, और पूंजी मुख्य रूप से सामान्य शरीर-आधारित बड़े मॉडल के भविष्य पर निवेश कर रही है, जबकि Unitree का वर्तमान लाभ मशीनी कुत्तों पर निर्भर है। Tesla Optimus की प्रगति उद्योग का महत्वपूर्ण परिवर्तनकारी है, और Unitree के प्रस्तुतीकरण के बाद का प्रदर्शन कई अनिश्चितताओं का सामना करेगा।

लेखक, स्रोत: वॉल स्ट्रीट विजन

2017 के सर्दियों में, चीन के हाई-स्पीड रेलवे द्वारा बड़ी क्षमता वाले बैटरी को ले जाने पर प्रतिबंध के कारण, वांग शिंग ने एक मशीनी कुत्ते को गोद में लिए हुए, हंगज़ो से बीजिंग जाने के लिए लगभग दस घंटे की ट्रेन यात्रा की, ताकि वह Red杉 China के लिए प्रस्तुति कर सके। उस समय, उसकी कंपनी के खाते में मजदूरी भुगतान करने के लिए लगभग पैसे नहीं बचे थे।

9 साल बाद, Unitree Technology जल्द ही चीनी A-शेयर बाजार का "पहला मानवरूप रोबोट कंपनी" बनने वाला है। नवीनतम समाचार यह है कि 6 अगस्त को, Unitree Technology ने 150.80 युआन/शेयर की निर्गम मूल्य घोषित की है, 7 अगस्त को ऑनलाइन रोडशो होगा, और 10 अगस्त को ऑनलाइन आवेदन शुरू होगा।

कई लोग उम्मीद करते हैं कि इसका बाजार मूल्य खरब रुपये पार कर जाएगा। कई सेकेंडरी क्षेत्र के विशेषज्ञों ने टेंसेंट टेक्नोलॉजी को एक ही बात बताई: हाल के दिनों में शेयर बाजार में भारी उतार-चढ़ाव हुआ है, लेकिन YUShu का नया लॉन्च अभी भी दुर्लभ होगा, "क्योंकि लोग मानते हैं कि ऐसा नीति समर्थित उद्योग है, जहां नेता अवश्य बढ़ेगा।"

आईपीओ प्रस्ताव के अनुसार, कंपनी ने इस बार 4044.64 लाख नए शेयर जारी किए हैं, जो प्रकाशन के बाद कुल पूंजी का 10% है। 6 अगस्त को अंतिम रूप से 150.80 युआन प्रति शेयर की कीमत निर्धारित की गई, जिससे वास्तविक रूप से लगभग 61 अरब युआन की राशि एकत्रित हुई, जिससे प्रकाशन के बाद का मूल्यांकन लगभग 610 अरब युआन हुआ। ऑनलाइन प्रारंभिक प्रकाशन केवल 647.1 लाख शेयर था, जिसे प्रति सिग्न 500 शेयर के आधार पर गिना गया, जिससे पूरे बाजार में केवल 12,942 रैंडम सिलेक्शन संख्याएँ उपलब्ध थीं, जो 1.3 लाख से कम है। इसका मतलब है कि प्रति 10,000 प्रभावी आवेदन होने पर केवल लगभग 2 सीटें ही मिल सकती हैं।

अधूरे आंकड़ों के अनुसार, पिछले दो वर्षों में, चीन के एम्बॉडीड इंटेलिजेंस क्षेत्र में 300 से अधिक स्टार्टअप्स की स्थापना हुई है। इस वर्ष अगस्त तक, कम से कम 5 कंपनियों का मूल्यांकन 200 बिलियन युआन से अधिक है, और लगभग 50 कंपनियाँ हॉंग कॉंग या A-शेयर बाजार में सूचीबद्ध होने की तैयारी कर रही हैं। इन कंपनियों के लिए, Unitree का स्टॉक मूल्य A-शेयर बाजार के लिए मूल्यांकन का संदर्भ और हॉंग कॉंग बाजार के लिए मूल्यांकन का संदर्भ बनेगा।

यह एक महत्वपूर्ण क्षण है—हालाँकि, शरीरिक बुद्धिमत्ता की अवधारणा द्वारा समर्थित इस पूंजी समारोह में, प्राथमिक बाजार की समृद्धि और द्वितीयक बाजार की वास्तविकता के बीच एक अंतर उत्पन्न हो रहा है।

वांग जिंगिंग एक पारंपरिक हार्ड टेक उद्यमी की छवि के अनुरूप नहीं है—यही कारण है कि यूशु के प्रारंभिक समर्थकों ने “विपरीत सहमति” का निर्माण किया।

उसने शंघाई विश्वविद्यालय से स्नातक किया, और उसकी प्रोफाइल साधारण थी। प्रारंभिक फंडिंग के दौरान, उसे कई बार असफलता का सामना करना पड़ा। इंटरनेट मॉडल इनोवेशन के स्वर्णिम दशक में, VC के लिए लोगों को पहचानने का एक मॉडल था: प्रतिष्ठित विश्वविद्यालय की शिक्षा, बड़ी कंपनियों के एमडी, विदेशी लौटे हुए एक्सपर्ट्स या कंटिन्यूअस एंट्रेप्रेन्योर। ये कुछ हद तक स्टार्टअप प्रोजेक्ट की न्यूनतम गुणवत्ता को सुनिश्चित करते थे, और कुछ हद तक वांग जिंगजिंग जैसे उद्यमियों को बाहर कर देते थे।

प्रारंभिक पूंजी के साझेदार तियान जियानचुआं ने इस अनुभव के बारे में खुलकर प्रतिबिंबित किया था। 2017 के अंत में, तियान जियानचुआं ने हंग्ज़ोउ में एक कॉफीशॉप में वांग जिंगजिंग से पहली बार मुलाकात की। उस समय, यूशु का उत्पाद लागत कम करने की अत्यधिक दृष्टि और अनूठी तकनीकी पथ को दर्शा रहा था, लेकिन तियान जियानचुआं ने अंततः निवेश करने से इनकार कर दिया। "बाद में मैंने समीक्षा की, और समस्या मुख्य रूप से मेरे 'प्रतिभाशाली स्वभाव के अहंकार' में थी: जिंगजिंग शंघाई विश्वविद्यालय से स्नातक हुए, और मुझे लगा कि रोबोटिक्स क्षेत्र के लिए शीर्ष संस्थानों की पृष्ठभूमि आवश्यक है।" तियान जियानचुआं ने बाद में स्वीकार किया। 2020 तक, प्रारंभिक पूंजी ने 4 गुना से अधिक की कीमत पर, यूशु को पुनः प्राप्त किया।

एक वर्षों से भारतीय रोबोटिक्स क्षेत्र को देखने वाले निवेशक ने टीएनएन टेक को बताया कि जब यूशू की स्थापना हुई थी, तब भारत में चार पैरों वाले रोबोट्स के क्षेत्र पर ध्यान कम था, और इससे प्रारंभिक चरण में केवल कुछ ही संस्थाएँ संपर्क कर चुकी थीं।

समय ने सबसे पहले जुड़ने वाले "विरोधी सहमति" को पुरस्कृत किया। 2016 में, जिन फांगमिंग, जिन्होंने मेडियाटेक, सोगो और Qihoo 360 में काम किया, ने 2 मिलियन युआन के एंजेल निवेश के बदले Yushu Technology के 15% हिस्सेदारी प्राप्त की। इस निवेश के संबंध में पोस्ट-इन्वेस्टमेंट मूल्यांकन केवल 13.33 मिलियन युआन था। आज, यह निवेश टियांजिन जूनवान होंगयी के माध्यम से Yushu Technology की हिस्सेदारी को अप्रत्यक्ष रूप से रखता है। टियांजिन जूनवान होंगयी के पास Yushu का 3.0699% हिस्सा है, जो दसवें सबसे बड़े शेयरधारक के रूप में स्थित है, और इसके बाद से, जिन फांगमिंग के पास Yushu का लगभग 0.46% हिस्सा है। यदि 420 बिलियन युआन के प्रारंभिक प्रस्तावित मूल्यांकन के साथ, जिन फांगमिंग के पास अप्रत्यक्ष रूप से होने वाला हिस्सा 200 मिलियन युआन का बुक मूल्य है, और कुल प्रतिफल लगभग 100 गुना है। 2025 में, उन्होंने कुछ पुराने शेयरों की हस्तांतरण के माध्यम से 58 मिलियन युआन पहले से ही प्राप्त कर लिए हैं।

रिटर्न मल्टीप्लायर के आधार पर, सबसे अधिक रिटर्न प्राप्त करने वाला संस्थागत निवेशक वेरिएबल कैपिटल है। यह प्रारंभिक फंड, 2018 में यूशु टेक्नोलॉजीज के एंजिल राउंड में केवल 2.09 मिलियन युआन का निवेश करके, अब तक 174.62 गुना का रिटर्न प्राप्त कर चुका है, और निकासी हुए हिस्सों सहित कुल रिटर्न लगभग 364 मिलियन युआन है।

红杉中国的回报倍数也非常可观。王兴通过那趟火车换来的路演，让红杉种子基金当即发出投资意向书。这笔1500万元的投资，对应的投后估值仅为1.5亿元。经过多轮加注，红杉中国累计投入约1.02亿元，目前合计持股7.11%。按420亿的发行估值计算，其对应的账面市值约为29.8亿元，绝对金额超过25亿元。

मेइटुआन ने सबसे अधिक निरपेक्ष राशि कमाई। मेइटुआन ने हनहाई इनफॉर्मेशन, चेंगडू लोंगज़ु आदि संस्थाओं के माध्यम से यूशु टेक्नोलॉजी के 9.65% हिस्सेदारी रखी है, जिससे यह सबसे बड़ा बाहरी संस्थागत शेयरधारक बन गया है। प्रकाशन मूल्यांकन के अनुसार, मेइटुआन के हिस्सेदारी का बाजार मूल्य लगभग 40.5 अरब युआन है। चूंकि इसने 2024 के B2 राउंड सहित अन्य राउंड में लगभग 4 अरब युआन का निवेश किया है, मेइटुआन का पुस्तकीय लाभ 36 अरब युआन से अधिक है।

2016 में, मे�iTुआन लोंगज़ु के साझेदार वांग शिनयू ने अपने आधिकारिक कार्य के पहले सप्ताह में वांग शिंग की मुलाकात की, लेकिन 2024 तक उनमें निवेश नहीं किया। 2023 के अंत में, वांग शिनयू ने हार्वर्ड, MIT, स्टैनफोर्ड जैसे शीर्ष विश्वविद्यालयों के रोबोटिक्स प्रयोगशालाओं की जांच के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका की यात्रा की, और पाया कि दुनिया की सबसे अग्रणी शोध शक्तियों को प्रतिनिधित्व करने वाले संस्थान, यूशु के रोबोट कुत्तों का उपयोग द्वितीयक विकास के लिए कर रहे हैं। "अगर दुनिया के सर्वश्रेष्ठ डॉक्टरेट छात्र यूशु के रोबोट का उपयोग सबसे अग्रणी शोध के लिए कर रहे हैं, तो क्या इसकी AI क्षमता हल नहीं होगी?" वांग शिनयू ने मीडिया साक्षात्कार में इस प्रकार कहा।

अन्य प्रारंभिक या मध्यवर्ती निवेशक भी लाभ के उच्च स्तर पर पहुंचे हैं। Jingshi Ventures ने 2022 में B-राउंड के समय लगभग 1.12 बिलियन युआन के आकलन पर निवेश किया, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान में उनका 5.45% हिस्सेदारी है, जो लगभग 2.29 बिलियन युआन के बाजार मूल्य के समान है, जिससे खाता लाभ लगभग 45 गुना है; Shunwei Capital ने जनवरी 2021 में 380 मिलियन युआन के आकलन पर पहली बार निवेश किया, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान में उनका 3.98% हिस्सेदारी है, जो लगभग 1.67 बिलियन युआन के बाजार मूल्य के समान है, जिससे खाता लाभ लगभग 26 गुना है; CITIC समूह ने 2024 में B2-राउंड में निवेश किया, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान में उनका 4.49% हिस्सेदारी है, जो लगभग 1.88 बिलियन युआन के बाजार मूल्य के समान है; Shenzhen Venture Capital समूह ने कुल मिलाकर लगभग 90 मिलियन युआन का निवेश किया है, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान में उनका लगभग 2.55% हिस्सेदारी है, जो लगभग 1.07 बिलियन युआन के बाजार मूल्य के समान है, और सभी का खाता लाभ लगभग 10 गुना है। Shanghai Yuyi, कर्मचारी स्टॉक होल्डिंग प्लेटफॉर्म के रूप में, 10.94% हिस्सेदारी रखता है, जो लगभग 4.59 बिलियन युआन के बाजार मूल्य के समान है, जिसमें 14 मुख्य कर्मचारी 5.92 मिलियन शेयर होल्ड करते हैं, प्रति व्यक्ति खाता मूल्य लगभग 48.9 मिलियन युआन है।

जून 2025 में, Unitree Technologies ने C-चरण के निवेश पूरा करने की पुष्टि की, जिसमें मोबाइल के फंड, टेंसेंट, जिनक्यू, अलीबाबा, अंट मूव, और जीली कैपिटल ने संयुक्त रूप से नेतृत्व किया, और निवेश के बाद का मूल्यांकन 127 अरब युआन हो गया। 2016 के एंजेल राउंड के मूल्यांकन के आधार पर, इसका मूल्यांकन 9 साल में लगभग 1000 गुना बढ़ गया। IPO प्रक्रिया से पहले, पहले दस शेयरधारकों की कुल हिस्सेदारी 71.50% थी।

प्रारंभिक निवेशकों के लिए, 610 अरब का आकलन उन्हें सफलतापूर्वक पीछे हटने के लिए पर्याप्त है।

एक्सेस मार्केट के लिए, यूशु की लिस्टिंग अत्यंत महत्वपूर्ण है। वर्तमान में, कुछ शीर्ष अनलिस्टेड एमबॉडीड इंटेलिजेंस कंपनियों का अनुमानित मूल्य 200 से 300 बिलियन युआन तक पहुंच चुका है। यदि द्वितीयक बाजार में यूशु का मजबूत प्रदर्शन “एंकर” के रूप में नहीं होता, तो आगे के उच्च मूल्यांकित प्रोजेक्ट्स प्रभावित होंगे।

एक अरब डॉलर से अधिक की मूल्यांकन वाली रोबोटिक्स कंपनी के सीईओ ने टेंसेंट टेक्नोलॉजी को बताया कि जिस तरह नेस्के के आईपीओ के बाद शेयर मूल्य लगातार गिरा, जिससे शियाओ पेंग की बाद की फंडिंग में बाधा आई, “हालांकि हर कंपनी अलग-अलग लगती है, लेकिन निवेशकों को लगता है कि आप सभी रोबोट हैं।” वे उस क्षेत्र में पहले आईपीओ करने वाली कंपनी के शेयर मूल्य में बड़ी वृद्धि की प्रतीक्षा कर रहे हैं।

कई रोबोट कंपनियों के प्रबंधन अधिकारियों ने टेंसेंट टेक्नोलॉजी को बताया कि मानव रूपी रोबोट्स लिस्टिंग के लिए तत्पर हैं, क्योंकि एक तरफ यह एक और दो लेवल के साथ फंडिंग के लिए है, और दूसरी ओर अक्सर पूंजी स्रोतों के दबाव के कारण होता है। "ऐसा लगता है कि इन संस्थाओं को अभी निवेश से बाहर निकलने का समय नहीं आया है, लेकिन जब तक एक कंपनी लिस्ट हो जाती है, तब तक अन्य कंपनियों को शेयरधारकों से भारी दबाव का सामना करना पड़ता है।" एक शरीर-समर्थित बुद्धिमत्ता के पुर्जों की कंपनी के सीईओ ने टेंसेंट टेक्नोलॉजी को बताया।

कुछ दृष्टिकोण वर्तमान शरीरिक बुद्धिमत्ता की तुलना 2021 के नवीकरणीय ऊर्जा से करते हैं, और भविष्य में 80% से अधिक कंपनियों के विलय होने की भविष्यवाणी करते हैं। निवेशक बाजार की भविष्य की अनिश्चितता की चिंता और उद्योग की वास्तविक धीमी लागू होने की गति, दोनों मिलकर उद्योग में सामान्य चिंता का कारण बनते हैं।

पूंजी 219.23 गुना आईपीओ पीई अनुपात के साथ यूशु का समर्थन कर रही है—जो औद्योगिक औसत पीई अनुपात 38.56 गुना से काफी अधिक है—यह अनुमान लगा रही है कि मानव रूपी रोबोट भविष्य में मानव श्रम को पूरी तरह से प्रतिस्थापित कर देंगे। हालाँकि, वर्तमान में यूशु का लाभ मुख्य रूप से मशीन कुत्तों से आ रहा है। यूशु ने अपने आईपीओ दस्तावेज़ में स्वीकार किया है, “अवधि के दौरान, कंपनी ने अपने स्वयं विकसित सामान्य शरीरयुक्त बड़े मॉडल को रोबोट उत्पादों पर पैमाने पर लागू नहीं किया है; यदि मस्तिष्क प्रौद्योगिकी महत्वपूर्ण प्रगति नहीं करती है, तो सामान्य रोबोट के व्यापक अनुप्रयोग में अनिश्चितता है।”

इसका मतलब है कि पूंजी अपने बाजार मूल्य के लिए "मस्तिष्क" का भुगतान करती है, लेकिन यु शु वर्तमान में केवल "छोटे मस्तिष्क" बेचकर कमाई कर सकता है।

यूशु इस महत्वपूर्ण पाठ को पूरा करने की कोशिश कर रहा है। आयोजित किए जाने वाले 60.99 अरब युआन में से विशेष रूप से स्मार्ट रोबोट मॉडल अनुसंधान और विकास परियोजना के लिए आवंटित किया गया है। यह उसके "हार्डवेयर निर्माता" से "एम्बॉडीड इंटेलिजेंस फुल-स्टैक प्लेटफॉर्म" में बदलाव का अनिवार्य रास्ता है, और यही उसके मार्केट कैप को समर्थन देने की क्षमता रखता है।

अगर प्राथमिक स्तर पर सहमति है, तो ऐसी सहमति का प्रभाव द्वितीयक स्तर पर अभी तक स्थायी नहीं है।

वर्तमान एशियाई स्टॉक बाजार के परिप्रेक्ष्य में, धन की आपूर्ति तुलनात्मक रूप से संकुचित है, और पारंपरिक मूल्य स्टॉक और सेमीकंडक्टर जैसे क्षेत्रों ने बड़ी मात्रा में धन को आकर्षित किया है। एक निवेशक के दृष्टिकोण में "शरीरिक बुद्धिमत्ता/Physical AI" का आकर्षक बनने वाला यह अवसर, कुछ द्वितीयक बाजार निवेशकों के लिए केवल एक उच्च मूल्यांकन दबाव का सामना कर रही हार्डवेयर कंपनी मात्र हो सकता है। एक सार्वजनिक निवेश कर्मचारी ने टेनसेंट टेक्नोलॉजी को बताया कि इन दोनों तर्कों के बीच का अंतर, यूशु के पब्लिक प्रस्तुति के बाद उत्पन्न अनिश्चितता का एक स्रोत है।

यूशु के पहले दिन का लीवरेज बहुत कम था, जिससे इस भावनात्मक खेल को बढ़ाया गया। यूशु टेक्नोलॉजी द्वारा इस बार कुल 4044.64 मिलियन शेयरों का सार्वजनिक प्रस्ताव था, लेकिन ऑनलाइन निवेशकों के लिए प्रारंभिक प्रस्ताव केवल 647.10 मिलियन शेयर था, जो कुल प्रस्ताव का 16% है। शेष 84% हिस्सेदारी, जिसमें 808.93 मिलियन शेयर (20%, 12 से 24 महीने के लिए बंद) सामरिक आवंटन और 2588.61 मिलियन शेयर (64%) ऑफलाइन आवंटन के माध्यम से संस्थागत निवेशकों को आवंटित किए गए। 40446.43 मिलियन शेयरों की कुल पूंजी में, पहले दिन कुल मिलाकर केवल लगभग 2977 मिलियन शेयर ही व्यापार के लिए उपलब्ध थे, जो कुल पूंजी का लगभग 7.36% है। पहले दिन से अधिकांश शेयर (नौ प्रतिशत से अधिक) बंद हो गए। आपूर्ति सीमित होने की स्थिति में, यदि बाजार की भावना तीव्र होती है, तो स्टॉक की लचीलापन महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाता है।

पिछले पब्लिक ऑफरिंग व्यक्ति ने टेनसेंट टेक्नोलॉजी को बताया कि यूशू चेन के लिए सेकेंडरी मार्केट में बुलबुला लगातार "घटना-आधारित, तेजी से बढ़ना और गिरना" की विशेषता दिखा रहा है। उनका मानना है कि इस रुचि की स्थायित्व बहुत सीमित है, "अक्सर जहाँ भी बढ़ोतरी होती है, वहीं वापस आ जाती है, और इसे लंबे समय तक बनाए रखा नहीं जा सकता।"

2026 वर्ष के चीनी नए वर्ष के उदाहरण के साथ। वित्तीय धन चीनी नए वर्ष से पहले मानव रूपी रोबोट के सीसीटीवी चीनी नए वर्ष कार्यक्रम पर आगमन की अपेक्षा के आधार पर पहले से ही व्यापार कर रहा था, जिससे एक लहर का उत्पादन हुआ। 16 फरवरी, चीनी नए वर्ष की रात, Yushu Technology जैसी कंपनियों के मानव रूपी रोबोट प्रदर्शित हुए। इस सकारात्मक समाचार का तुरंत परिणाम धन का प्रवाह हटना हुआ। 20 फरवरी, हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर मानव वर्ष के पहले व्यापारिक दिन, Yuejiang, UBTech जैसे प्रतिभूतियों में तेज़ी के बाद तुरंत गिरावट आई; केवल कुछ ही व्यापारिक दिनों के बाद, 24 फरवरी को, A-शेयर बाजार में रोबोटिक्स कॉन्सेप्ट सेक्टर पर कड़ा प्रहार हुआ, Wuzhou Xinchun का सबसे अधिक प्रतिदिन का घाटा 9% से अधिक था, समापन पर 6.9% की कमी हुई, Green Harmonic, Wanxiang Qianchao जैसी मुख्य घटक कंपनियों के शेयर मूल्य सेक्टर में सबसे अधिक गिरे।

यूशु टेक्नोलॉजी की स्केके पर उतार-चढ़ाव वाली यात्रा भी बहुत अस्थिर रही। 20 मार्च को आवेदन स्वीकार किए जाने से लेकर 2 जुलाई को रजिस्ट्रेशन की मंजूरी मिलने तक केवल 104 दिन लगे, जो स्केके पर सबसे तेज़ अनुमोदन का रिकॉर्ड है। 2 जुलाई को, सेबी ने यूशु टेक्नोलॉजी के आईपीओ रजिस्ट्रेशन को मंजूरी दे दी, और अगले दिन एशियाई स्टॉक मार्केट में रोबोटिक्स कॉन्सेप्ट पर सभी शेयरों में तेज़ी आई, जिसमें 50 से अधिक स्टॉक्स में प्राइस 10% से अधिक बढ़ा या प्राइस पूरी तरह से पैनल हुआ। हालाँकि, जुलाई के पहले तीन हफ्तों में, जब यूशु का आईपीओ रजिस्ट्रेशन प्रभावी हुआ और विश्व कृत्रिम बुद्धिमत्ता सम्मेलन का आयोजन हो रहा था, मध्यचीनी रोबोटिक्स इंडेक्स में एक हफ्ते में 12.77% की कमी हुई, और स्केके 50 में तीन दिनों में कुल मिलाकर 10.5% की गिरावट आई। जब अपेक्षाएँ पहले ही पूरी हो गईं, तो बाजार में नए पैसे का प्रवाह कम हो गया, और अत्यधिक संकुलता के कारण पैसा बाहर निकलने से कीमतों में भयानक गिरावट हुई।

पूरे जुलाई महीने में, चीनी A-बाजार का बाजार पूंजीकरण 12 ट्रिलियन युआन से अधिक खो दिया, शंघाई सूचकांक में एकत्रित रूप से 6.4% की कमी आई, शेनज़ेन कॉम्पोजिट इंडेक्स में 16.21% की तीव्र कमी आई, क्रिएटिव बोर्ड इंडेक्स में 23% की तीव्र कमी आई, और साइंस एंड टेक्नोलॉजी 50 इंडेक्स में 25.90% की तीव्र कमी आई, जो इतिहास में सबसे बड़ा मासिक गिरावट है। AI कॉन्सेप्ट स्टॉक्स को सबसे भयानक महीना मिला, दोनों क्रिएटिव इंडेक्स क्रमशः 23% और 25.90% गिरे, और सेमीकंडक्टर इंडेक्स 33% से अधिक गिरा।

दूसरे शब्दों में, Unitree का मूल्यांकन संकेतक वास्तव में Unitree पर निर्भर नहीं करता।

रोबोटिक्स सेक्टर पर ध्यान देने वाले कई विश्लेषकों ने बताया कि अभी भी मानव रूपी रोबोट उद्योग को आगे बढ़ाने वाला टेस्ला ही है, क्योंकि इलेक्ट्रिक वाहन उद्योग की तुलना में: वास्तविक शुद्ध इलेक्ट्रिक वाहनों का लोगों के जीवन में प्रवेश, टेस्ला मॉडल 3 के बड़े पैमाने पर उत्पादन के बाद ही शुरू हुआ, जिससे देश में शुद्ध इलेक्ट्रिक कारों के प्रति जागरूकता में परिवर्तन आया और अन्य ब्रांड्स का उदय हुआ। हालांकि, भविष्यवाणी का संकेत माना जाने वाला टेस्ला चेन भी भारी अनिश्चितता का सामना कर रहा है।

टेस्ला के ऑप्टिमस जीनरेशन 3 के लॉन्च की अपेक्षा 2026 की पहली तिमाही तक स्थगित कर दी गई है, जिसके मुख्य अपग्रेड दस्तों की लचीलापन और शरीर की संरचना पर केंद्रित हैं। इस डिजाइन स्तर के लगातार बदलाव का अर्थ है कि बाजार द्वारा पहले से ही विस्तार से विश्लेषित और बार-बार प्रचारित सप्लाई चेन अचानक से फिर से शुरू हो सकती है। "पहली पीढ़ी के ऑप्टिमस के लॉन्च के बाद से, त्रिहुआ और टोपू जैसे टोटल कंट्रैक्टर के अलावा, हर जोड़ के डिजाइन, सामग्री, संबंधित आपूर्तिकर्ता और मूल्य में कई बार बदलाव हुआ है। हम आज जिस डिजाइन को देख रहे हैं, वह भविष्य में मानवरूपी रोबोट के व्यापक प्रसार के समय के डिजाइन से पूरी तरह से अलग हो सकता है," एक विश्लेषक का कहना है।

इस संदर्भ में, उपरोक्त सार्वजनिक व्यक्ति मानते हैं कि पूरे मानव रूपी रोबोट सेक्टर की कुंजी यह है कि क्या टेस्ला उम्मीदों को खोल पाती है। "अगर टेस्ला इस उम्मीद को नहीं खोल पाती, तो टेस्ला का स्टॉक भी गिर रहा है और निम्न स्तर पर है, उद्योग की प्रगति लगातार उम्मीदों से कम हो रही है, और यूशु भी एक स्वतंत्र वृद्धि की दिशा में नहीं जा सकता।"

फिर भी, उन्होंने कहा, यूशु के नए लॉन्च पर नजर रखने वाले लोगों में से कोई भी कम नहीं हुआ।