लेख MetaDAO के Ownership Coins के बारे में बताता है कि कैसे 'सीड राउंड IPO' मॉडल के माध्यम से ये क्रिप्टो के पुनर्जागरण का मुख्य मार्ग बन सकते हैं। लेखक का मानना है कि AI ने उद्यमशीलता की बाधाओं को कम कर दिया है, और Ownership Coins फाउंडर्स को एक नया वितरण उपकरण—टोकन—प्रदान करते हैं। पारंपरिक शेयर आईपीओ अब अधिक से अधिक एक उत्पादन घटना की तरह दिख रहा है, जहां सामान्य निवेशक OpenAI जैसी उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियों में भाग नहीं ले पा रहे हैं, लेकिन Ownership Coins और निर्णय बाजारों का संयोजन एक परिपथ प्रदान करता है, जिससे पूंजी निर्माण जारी रह सके और निवेशक संरक्षण भी सुरक्षित रह सके। लेखक का अनुमान है कि प्रवाह बदलने वाला है: सामान्य निवेशक अपनी पसंदीदा और उपयोग की जा रही कंपनियों में पैसा लगाएंगे, और 'उपयोगकर्ता—मालिक' मैकेनिज्म के माध्यम से लाभ का हिस्सा प्राप्त करेंगे। जब कोई Ownership Coin का बाजार मूल्य 100 मिलियन से 10 अरब डॉलर तक पहुँचेगा, तो 'वृद्धि' की स्थिति पूरी होगी, और सीड राउंड कंपनियों का सार्वजनिक व्यापार होने का युग संभवतः शुरू हो सकता है।लेखक, स्रोत: knimkar
मुझे नहीं लगता कि परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स, स्टेबलकॉइन्स या प्रेडिक्शन मार्केट्स क्रिप्टो को वापस लाएंगे। 'क्रिप्टो रिटर्न' का असली मतलब यह है कि ऑन-चेन पर कुछ ऐसे एसेट्स दिखाई दें जिन्हें लोग अपने आप में कमाई का स्रोत मानते हैं और जिन्हें कहीं और खरीदा नहीं जा सकता। बस इतना ही।
मुझे लगता है कि इसे फिर से प्राप्त करने का सबसे संभावित मार्ग एक आगामी प्रवृत्ति है: मैं इसे 'सीड राउंड IPO' कहता हूँ। यानी: @MetaDAOProject के Ownership Coins का उपयोग करते हुए और निर्णय बाजारों (decision markets) के साथ, प्रारंभिक कंपनियों के लिए एक खुला व्यापारिक बाजार बनाना।
मेरा निर्णय निम्नलिखित विश्वासों पर आधारित है:
1/ मुझे उम्मीद है कि भविष्य में उद्यम शुरू करने की कोशिश करने वाले लोग अधिक होंगे।
क्योंकि AI मॉडल चीजें बनाने का समय और लागत को क्रमिक रूप से कम कर रहे हैं। यह स्पष्ट है।
2/ बहुत सारी — यहां तक कि अधिकांश — कंपनियों के लिए, वितरण क्षमता प्राप्त करना सबसे कठिन बात है
इस निकट संघर्ष में, Ownership Coins ने संस्थापकों के लिए एक नया वितरण उपकरण प्रदान किया है: टोकन। कोई भी जिसने क्रिप्टो उद्योग में काम किया है, वह जानता है कि 'उपयोगकर्ता—मालिक' मैकेनिज्म कितना शक्तिशाली है। एक ऐसा व्यक्ति जो पहले से ही आपके उत्पाद से प्रेम करता है, अगर अब वह वृद्धि के लाभ को भी साझा कर सकता है, तो वह अत्यंत उत्साही समर्थक बन जाएगा। कुछ क्रिप्टो पेशेवर निराशावादी ढंग से कह सकते हैं: "हमने ICO का क्या अंत हुआ, पहले ही देख लिया है।" लेकिन Ownership Coins द्वारा प्रस्तुत की गई चीज़ और पिछले टोकनों द्वारा प्रस्तुत की गई चीज़ के बीच भारी अंतर है।
3/ मुझे लगता है कि इक्विटी फंडिंग मार्केट के लगातार विस्तार से ओपन मार्केट प्रतिभागी अधिक असहज महसूस करने लगेंगे।
पारंपरिक शेयर आईपीओ अब एक बाहरी निकासी की तरह दिख रही है (SPCX स्ट्रक्चर को देखें)। यह केवल BN ICO को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर ले जाना है। 'सामान्य निवेशक OpenAI / Anthropic में शामिल नहीं हो सकते' इस बारे में लोगों ने पहले ही कई बार चर्चा की है—कम से कम उन अतिरिक्त SPV के बिना, सामान्य निवेशकों के लिए प्रवेश लगभग असंभव है—इसलिए मैं इस पर आगे नहीं बढ़ूँगा।
4/ वर्तमान में छोटे निवेशकों के पास बहुत सारे अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले "जुए के जैसे वित्तीय उत्पाद" तक पहुँच है
0DTE, मोबाइल कैसीनो, स्पोर्ट्स बेटिंग, प्रेडिक्शन मार्केट बेस्ड स्पोर्ट्स बेटिंग, और पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स। उन्हें पहले से ही उच्च वैरिएंस रिजल्ट्स की ओर भागने के लिए ट्रेन किया गया है। मैं आसानी से कल्पना कर सकता हूँ कि बहाव दूसरी ओर मुड़ जाएगा: रिटेलर्स अपनी पसंदीदा, उपयोग की जाने वाली और समर्थन करने के लिए तैयार कंपनियों में पैसा लगाएंगे, और यहाँ उनके पास यहाँ तक कि कुछ लाभ भी हो सकता है—क्योंकि वे मूल रूप से ही हाइ-यूजर हैं।
वर्तमान सुरक्षा कानून, जिससे प्रारंभिक कंपनियों के लिए सार्वजनिक व्यापार करना लगभग असंभव है। ओनरशिप कॉइन्स और निर्णय बाजार एक विकल्प प्रदान करते हैं: यह रूपांतरण को जारी रखने की अनुमति देता है और निवेशक सुरक्षा को भी बनाए रखता है। मेटाडीओ इस बात को लगातार साबित कर रहा है।
सारांश में, मुझे लगता है कि Ownership Coins लगातार बढ़ते उद्यमी समूह की आवश्यकताओं को पूरा कर सकती हैं (ऊपर के 1/ और 2/ के अनुरूप), और निवेशकों, विशेष रूप से छोटे निवेशकों, को एक अनूठा अवसर प्रदान कर सकती हैं (3/ और 4/ के अनुरूप)।
ध्यान रखें, क्रिप्टो के दो सबसे मजबूत ड्राइवर्स, क्रम में हैं:
A/ बढ़ (बिटकॉइन देखें)
B/ लोगों को उन वास्तविक वित्तीय उत्पादों तक पहुँच प्रदान करें जिनकी उन्हें आवश्यकता है, लेकिन जिनकी पहले कभी पहुँच नहीं थी (Tether, Hyperliquid देखें)
मेरे अनुसार, MetaDAO और Ownership Coins ने B/ के लिए हल प्रदान कर दिया है: लोगों को शुरुआती कंपनियों के 'सीड राउंड IPO' तक पहुँच प्रदान करना। अब हम केवल इंतजार कर रहे हैं कि कोई एक Ownership Coin का बाजार मूल्य 1 करोड़ से 10 करोड़ डॉलर से अधिक हो जाए, ताकि A/ की शर्तें पूरी हो सकें।
जब तक मेटाडीओ एक पर्याप्त रूप से बड़ा परिणाम नहीं देता, मुझे लगता है कि शुरुआती कंपनियों के लिए फंडिंग का तरीका बदल जाएगा।
अगर आपको लगता है कि यह असंभव लगता है, तो सोचिए: IPO स्वयं विकसित हो रहा है और अब इसमें छोटे निवेशकों के लिए आवंटन शामिल है, और मुझे लगता है कि यह प्रवृत्ति आगे बढ़ती रहेगी। मैं केवल यह कहना चाहता हूँ कि यह प्रवृत्ति अब बीज चरण की कंपनियों तक फैलेगी। आप इसे 2017 की ICO महामारी का एक अधिक परिपक्व संस्करण समझ सकते हैं।
मैं बेसब्री से इंतजार कर रहा हूँ। हम वापस आ रहे हैं।
अनुलग्नक: हाँ, हाँ, मुझे पता है कि आप "एडवर्स सिलेक्शन" कहना चाह रहे हैं
मैं मानता हूँ कि क्राउडफंडिंग और लॉन्चपैड का इतिहास अच्छा नहीं रहा है, और रिवर्स सिलेक्शन की समस्या हमेशा विभिन्न रूपों में सामने आती रही है; मैं मानता हूँ कि मैं अभी कह रहा हूँ कि "इस बार अलग है"। लेकिन मुझे वास्तव में लगता है कि इस बार अलग है। नीचे मैं Ownership Coins के खिलाफ सामान्य आपत्तियों का क्रमवार जवाब दूँगा।
आउटसाइड चॉइस [1]: अच्छे संस्थापक पारंपरिक VC रास्ता अपनाएंगे, केवल खराब संस्थापक ही सीड राउंड IPO करेंगे।
हाँ, यह सबसे बड़ा जोखिम है। टॉप VC केवल विजेताओं का चयन ही नहीं करते, वे विजेताओं को बनाते भी हैं। मुझे लगता है कि भविष्य में आप देखेंगे कि "अच्छे VC" भी सीड राउंड IPO में शामिल हो रहे हैं, और MetaDAO का लॉन्च पहले से ही इस दिशा में स्पष्ट रूप से बढ़ रहा है (VC + छोटे निवेशक)। इसलिए, मुझे लगता है कि वास्तविक रूप से उत्कृष्ट सीड राउंड IPO, ब्रांडेड VC और छोटे निवेशकों के साथ मौजूद होंगे। IPO की बुकरनिंग और अंडरव्राइटिंग पहले से ही एक परिपक्व प्रक्रिया है, हम केवल कंपनी को अधिक प्रारंभिक चरण में रख रहे हैं।
आउटपुट चयन [2]: अच्छे संस्थापक ऐसे निर्णय बाजार को अपने निर्णय अधिकार पर प्रतिबंध लगाने की अनुमति नहीं देंगे।
इस सवाल के लिए अधिक विस्तृत चर्चा की आवश्यकता है, लेकिन संक्षेप में, मुझे लगता है कि समय के साथ हम एक ऐसा निर्णय बाजार संतुलन खोज पाएंगे जो निवेशकों के लिए अनुकूल होगा और साथ ही संस्थापकों के लिए भी। MetaDAO पहले से ही प्रतिक्रिया के आधार पर निर्णय बाजार डिज़ाइन को लगातार समायोजित कर रहा है (उदाहरण के लिए, अब टीम द्वारा प्रस्तावित प्रस्तावों को हल्का लाभ प्राप्त हुआ है)। मुझे पूरी तरह से यकीन नहीं है कि निर्णय बाजार के पैरामीटर को अंतिम रूप से कैसे सेट किया जाए, लेकिन मुझे लगता है कि इस दिशा में कदम-दर-कदम सुधार किया जा सकता है।
आउटवर्ड चॉइस [3]: इक्विटी मार्केट टोकन मार्केट से बड़ा है और इसकी छत भी कहीं अधिक है। उत्कृष्ट संस्थापक अपनी ऊपर की सीमा को सीमित करना नहीं चाहेंगे।
बेशक, लेकिन मुझे लगता है कि जब तक संपत्ति पर्याप्त उत्कृष्ट है, तब तक बाजार के हिस्सेदार इसे खरीदेंगे, चाहे यह शेयर हो या टोकन। बिटकॉइन एक ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति में विकसित हो चुका है; हाइपरलिक्विड भी एक विशाल संपत्ति बन चुका है, इसी तरह की अन्य संपत्तियाँ। फिर से, 'बढ़ना' स्वयं एक अविश्वसनीय रूप से शक्तिशाली ड्राइवर है।
आउटवर्ड चॉइस [4]: अच्छे संस्थापक अपने संपत्ति को खुले बाजार में व्यापार के लिए नहीं चुनते, क्योंकि यह ध्यान भटका देता है।
उपयोगकर्ता—मालिक के संबंध से उत्पन्न लाभ, एक खुले व्यापारिक संपत्ति के साथ विचलित होने की लागत से अधिक हो सकता है। कम से कम मेरी दृष्टि से, यह एक स्पष्ट निष्कर्ष नहीं है: क्या एक खुले व्यापारिक संपत्ति का होना या न होना वास्तव में अंतिम परिणाम को बहुत बदल देता है? मैं बार-बार देखा है कि दबाव से ही हीरे निकलते हैं। मैटाडीओ के संस्थापकों के साथ बातचीत के बाद, मुझे लगा कि बहुत से लोग इसे एक स्कोरकार्ड और एक प्रेरणा के रूप में देखते हैं।
Ownership Coins केवल सिक्योरिटीज कानून को बाईपास करने का एक तरीका है।
हाँ, ऐसा ही है। लेकिन मेरे लिए, यह एक बग नहीं, बल्कि एक सुविधा है। क्रिप्टो में सबसे अच्छे उत्पाद अक्सर काफी मजबूत नियामक आर्बिट्रेज के साथ आते हैं। और यही उनकी सफलता का एक हिस्सा है।
Retail investors are too impatient for VCs.
छोटे निवेशकों के पास वास्तव में धैर्य नहीं होता, लेकिन मुझे नहीं लगता कि यह महत्वपूर्ण है। छोटे निवेशकों के लिए, उतार-चढ़ाव स्वयं एक उत्पाद है। और शुरुआती कंपनियों के जीवनचक्र में, उतार-चढ़ाव से भरपूर होना स्वाभाविक है। मेरा तर्क यह नहीं है कि छोटे निवेशक VC निवेश करने में बहुत कुशल हो जाएंगे; मैं केवल यह मानता हूँ कि वे शामिल होंगे, और संभवतः बड़े पैमाने पर।