मीम कॉइन 'मनी मशरूम' ने रोबिनहूड चेन पर स्टॉक अस्थिरता को जन्म दिया

A money mushroom, the missing axle linking coin and stock

लेखक, स्रोत: नाथन बोल रहे हैं RWA

एक

जियांगशी, लिशुई में एक कंपनी है जो खाद्य कवक निर्यात करती है, जिसका मुख्य उत्पाद सूखे शिमेंग और ब्लैक म्यूशरूम है। कंपनी में कुल 15 लोगों की संख्या है।

इसका नाम Nongmi Liangpin है, जो नास्डैक पर सूचीबद्ध है, कोड FAMI।

8 अगस्त, 2024 को, इसे नैसडैक से सूचना मिली: लगातार 30 व्यापारिक दिनों तक समापन मूल्य 1 डॉलर से कम रहा, जो न्यूनतम स्टॉक मूल्य की आवश्यकता को पूरा नहीं करता। 8 फरवरी, 2027 तक 1 डॉलर से अधिक पर लाना होगा, अन्यथा स्टॉक संयोजन पर विचार किया जाएगा।

तीन सप्ताह बाद, 2 सितंबर को, कंपनी के शेयर्स का एक दिन में 720 मिलियन शेयर्स का लेन-देन हुआ—जो इसकी औसत दैनिक व्यापार मात्रा के लगभग 90 गुना है। यह दिन के दौरान 0.12 डॉलर से बढ़कर 0.50 डॉलर के आसपास पहुँचा, जिससे अधिकतम 350% की वृद्धि हुई, और बंद होते समय 0.15 पर आ गया।

इस दिन, नोंगमी लियांगपिन ने अपनी वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट नहीं जारी की, कोई अनुबंध नहीं किया, और कोई भी घोषणा नहीं की। यह लगभग निश्चित है कि लिशुई के पक्ष को अपने स्टॉक के बारे में महासागर के पार क्या हुआ, उसकी कोई जानकारी नहीं थी।

एक दस हज़ार किलोमीटर दूर एक ब्लॉकचेन पर घटना घटी: किसी ने FAMI चार अक्षरों के लिए एक मीम क्रिप्टोकरेंसी बनाई, जिसका नाम मनी मशरूम है।

क्योंकि नोंगमी लियांगपिन का एक प्रमुख उत्पाद ठीक वही है, जिसका नाम मनी शिम्प है।

यह नाम यादृच्छिक नहीं है, इसे छानकर चुना गया है।

दो दिन पहले, क्रिप्टो KOL Rune ने X पर एक अवधारणा पेश की: एक ऐसी नैसडैक के निम्न-बाजार मूल्य वाली कंपनी ढूंढें जिसका बाजार पूंजीकरण बहुत कम हो और शॉर्ट प्रतिशत बहुत अधिक हो, इसे टोकनाइज़ करके Robinhood चेन पर लाएं, और फिर इस स्टॉक टोकन के साथ एक मीम टोकन का LP बनाएं। उन्होंने एक चित्र भी प्रदान किया—480 डॉलर का बाजार पूंजीकरण, 0.12 डॉलर की कीमत, 92.3% शॉर्ट प्रतिशत।

उसने कोई कार्रवाई नहीं की। समुदाय ने कार्रवाई की। किसी ने AI का उपयोग करके नास्डैक को स्कैन किया और नॉनमीलियांगपिन को चुना: शर्तें लगभग पूरी तरह मेल खाती थीं, और एक ऐसा उत्पाद नाम भी मिला जो चीनी भाषी समुदाय में सीधे वायरल हो सकता है।

वाइल्ड डेव ने पहले डिप्लॉय किया। 2 सितंबर को, मनी मशरूम लॉन्च हुआ, GMGN डेटा के अनुसार, दो घंटे में 6000% से अधिक की वृद्धि हुई, और 1090 लाख $FAMI टोकन बंधक में लगे।

फिर शुरुआती पिन है।

रूने ने एक भी सेंट नहीं कमाया। बाद में उसने स्वीकार किया कि "मैंने 37.4% हिस्सेदारी खरीदने के लिए 1.8 मिलियन डॉलर खर्च किए" यह बयान, उसका AI की मदद से लिखा गया विचार था। विचार उसने दिया, पूल किसी और ने बनाया, और पैसा तीसरे व्यक्ति ने कमाया।

अधिकांश रिपोर्ट यहीं रुक जाती हैं: अवास्तविक, किसानों को काटना, नियामक जल्द ही हस्तक्षेप करेंगे।

लेकिन इन दो दिनों में बाजार में एक अन्य बात सामने आई है, और इसे कई लोग कह रहे हैं: क्रिप्टो-स्टॉक लिंकेज, शायद रोबिनहुड चेन का वह किलर ऐप है जिसका वह दो महीने से इंतजार कर रहा है।

यह चेन जुलाई में लॉन्च हुई, और इसका आधिकारिक उद्देश्य टोकनाइज्ड स्टॉक के लिए एक घर बनाना था, लेकिन दो महीने में, इस पर हुए लगभग 80% ट्रेडिंग वॉल्यूम कैट-डॉग कॉइन्स का रहा। अब अंततः एक ऐसा फ्लैवर दिखाई दिया है जिसे केवल यही चेन ही संभाल सकती है, और जिसे कहीं और कॉपी नहीं किया जा सकता—यह कथन सुनने में काफी त論्य है।

क्या यह सही है?

इसे ध्यान से विश्लेषित करना चाहिए। क्योंकि अगर यह सही साबित होता है, तो यह RWA के तीन साल में पहला वास्तविक किलर एप्लिकेशन होगा; अगर नहीं, तो यह क्या है।

द्वितीय, यह क्यों लगता है कि यह किलर एप्लिकेशन है

सबसे पहले, इस तरीके की बुद्धिमानी क्या है।

यह मीम कॉइन की सबसे मूलभूत समस्या को हल करता है: मीम एक बंद चक्र है।

आप एक टोगो कॉइन खरीदते हैं, पैसा पूल में चला जाता है, और पूल में USDC पड़ा होता है। यह पैसा ब्लॉकचेन पर एक चक्कर लगाता है, लेकिन केवल कुछ लोगों को लाभ और कुछ को हानि पहुंचाता है, कोई बाहरी प्रभाव नहीं बनता। पूरी दुनिया का ध्यान जाग जाता है, लेकिन वह ऊर्जा कहीं नहीं जाती।

The coin-stock pair did one thing: swapped USDC in the pool for stock tokens.

इसलिए खरीदारी की प्रकृति बदल गई। आपको मनी मशरूम खरीदने के लिए $FAMI के बदले में देना होगा; बाजार में पर्याप्त $FAMI होने के लिए, किसी को मुद्रित करना होगा; और एक कानूनी स्टॉक टोकन को मुद्रित करने के लिए, किसी को वास्तविक दुनिया में Farmmi का एक शेयर खरीदना होगा।

मीम की व्यापारिक मांग, पहली बार एक वास्तविक संपत्ति की नली से जुड़ी।

और यह बेहद सटीक लक्ष्य चुनता है: करोड़ों के बाजार पूंजीकरण, अत्यंत पतली तैरती हुई शेयर, और 92.3% शॉर्ट प्रतिशत वाली अत्यंत छोटी कीमत वाली शेयर। एक ही खरीदारी का बड़ा ऑर्डर निवेडा पर कोई प्रभाव नहीं छोड़ता, लेकिन नॉनग्रेन पर एक सुई की तरह चुभ जाता है।

ध्यान → ऑन-चेन तरलता → वास्तविक खरीद दबाव → शेयर मूल्य → अधिक ध्यान

यह एक डिज़ाइन किया गया प्रतिबिंबित चक्र है। इससे पहले, क्रिप्टो दुनिया ने कभी एक ऐसा मैकेनिज्म नहीं खोजा था जो मीम के ध्यान को वास्तविक दुनिया की क्रय शक्ति में बदल सके। यह विचार स्वयं, "प्रतिभाशाली" शब्दों के लायक है।

और यह रॉबिनहुड चेन पर एकमात्र ऐसी चीज है जिसे ले जाया नहीं जा सकता।

कैटडॉग कॉइन किसी भी चेन पर जारी किए जा सकते हैं, CASHCAT को चेन बदलने से काम नहीं रुकता। केवल "स्टॉक टोकन को मूल्यांकन साधन के रूप में उपयोग करना" यह बात रॉबिनहुड के अनुमति-रहित ढांचे से बाहर संभव नहीं है—Backed, Dinari के टोकन दीवारों के अंदर बंद हैं, और ब्रोकर्स आपको निवेदित के एक शेयर से पूल खोलने की अनुमति नहीं देंगे।

तो अगर इस चेन का कोई किलर ऐप होगा, तो वह इसी तरह बनेगा।

तीसरा, यह अभी भी केवल एक कथा क्यों है

समस्या यह है कि इस फ्लाईव्हील में एक अक्ष कम है।

पहली परत, इस बार इस्तेमाल किए गए वास्तविक टोकन नहीं हैं।

$FAMI जो पैसे के काँचे के साथ जोड़ा गया है, वह Robinhood की ओर से जारी किया गया स्टॉक टोकन नहीं है। यह अनियंत्रित रूप से डिप्लॉय किया गया है: कोई बैंक द्वारा होल्डिंग नहीं, कोई जारीकर्ता नहीं, कोई 1:1 प्रतिभूति नहीं, कोई रिडीम्पशन अधिकार नहीं, और लिशुई कंपनी के साथ कोई कानूनी संबंध नहीं।

यह केवल चार अक्षर उधार लेकर एक स्किन बनाता है।

तो वह "टोकन खरीदें → मिंट करें → स्टॉक खरीदें" वाली नली पूरी तरह से जुड़ी ही नहीं थी। उस दिन स्टॉक क्यों वास्तव में बढ़ा? क्योंकि कुछ व्यापारी श्रृंखला के बाहर चले गए और स्वयं ब्रोकर के पास स्पॉट खरीदने गए। लोगों ने कहानी को देखकर खरीदा, न कि सिस्टम ने मैकेनिज्म के अनुसार।

मैनुअल आर्बिट्रेज एक दिन में 90 गुना वॉल्यूम बना सकता है, और अगले घंटे में पूरी तरह से गायब हो सकता है।

दूसरा स्तर, और भी खराब: भले ही आप आधिकारिक टोकन का उपयोग करें, यह नली अभी भी अवरुद्ध है।

रॉबिनहुड ने सेकेंडरी मार्केट को पूरी तरह खोल दिया है—24/7, बिना अनुमति, कोई भी व्यक्ति कुछ ही मिनटों में एक पूल शुरू कर सकता है। लेकिन इसने प्राथमिक मार्केट को एक साथ या संभवतः कभी नहीं खोला है: स्टॉक टोकन के नए जारीकरण और रिडीमप्शन केवल अधिकृत पार्टिसिपेंट्स (AP) ही इश्यूअर से खरीद सकते हैं, और यह चैनल अमेरिकी स्टॉक मार्केट के खुलने के समय के साथ चलता है।

Secondary market without permission, primary market with permission.

अगस्त के अंतिम सप्ताहांत में, इस दोष को पहले ही दिखाया जा चुका था। BONER एक मीम कॉइन है जो HIMS स्टॉक टोकन के साथ जोड़ा गया है। जब मांग में वृद्धि हुई, तो पूरे नेटवर्क के 58,714 टोकनाइज़ड HIMS में से 53% इस एक पूल में बंद हो गए।

परिणामस्वरूप, HIMS टोकन की ऑन-चेन कीमत 132.64 डॉलर तक पहुंच गई, जबकि स्टॉक की पिछले ट्रेडिंग दिन की बंद कीमत 28.84 डॉलर थी।

The Defiant के अनुसार, 29 से 132 तक कीमत को बढ़ाने के लिए केवल 39,000 डॉलर की खरीद आवश्यकता है।

तीन नौ हज़ार डॉलर ने एक नास्डैक कंपनी के स्टॉक टोकन की कीमत में चार गुना का अंतर पैदा किया। जब नयी आपूर्ति आई, तो दो घंटे में ही प्रीमियम गिर गया।

इस प्रीमियम का उत्पादन और लुप्त होना Hims & Hers नामक कंपनी से कोई संबंध नहीं रखता। यह केवल "सप्ताहांत पर AP चैनल बंद" इस एक बात से संबंधित है।

पारंपरिक बाजारों में, कीमत को मूल्य से जोड़ने वाला सहमति नहीं, बल्कि वे लोग होते हैं जो किसी भी समय खरीद और वापसी कर सकते हैं और अंतर को तुरंत समाप्त कर सकते हैं। फ्लाईव्हील को घूमने के लिए, इसकी अक्ष की कमी है। और यह अक्ष कुछ ही संस्थाओं के हाथों में है, जो नियमित रूप से काम से बाहर हो जाती है।

इसलिए आपको शॉर्ट स्वीप नहीं, बल्कि एक पतली तरलता वाले बाजार में एक डिजिटल नंबर मिलता है।

तीसरा स्तर, और सबसे अपमानजनक स्तर: इस खेल में, स्टॉक टोकन वास्तव में काम नहीं कर रहे हैं।

एक किलर ऐप की स्थापना की जांच करने का कठोर मापदंड है—प्लेटफॉर्म की अद्वितीय विशेषताएं, क्या इस उत्पाद को बेहतर तरीके से चलाती हैं।

लेकिन अगर आप $FAMI को USDC से बदल दें, तो बॉन्डिंग कर्व अभी भी काम करती है, और और भी बेहतर तरीके से: USDC अस्थिर नहीं है, दुर्लभ नहीं है, और इसका कोई बंद समय नहीं है। मार्केट मेकिंग के दृष्टिकोण से, स्टॉक टोकन को मापने के लिए चुनना बेहतर विकल्प नहीं है।

इसे इसलिए चुना गया, क्योंकि यह बेहतर उपयोग के लिए नहीं, बल्कि बेहतर लगने के लिए है।

प्लेटफॉर्म की विशेषताओं का उपयोग करके उत्पाद को अधिक आकर्षक बनाना और प्लेटफॉर्म की विशेषताओं का उपयोग करके उत्पाद को वास्तव में अधिक उपयोग में आसान बनाना, दो अलग बातें हैं।

कहानी के दूसरे छोर पर, कुछ भी नहीं बदला।

Nongmi Liangpin बंद 0.15 डॉलर पर। 1 डॉलर की अनुपालन सीमा और 8 फरवरी, 2027 की समय सीमा के लिए, वे एक कदम भी नहीं बढ़े। कंपनी अभी भी 15 लोगों की है और सूखे शिमेंग की बिक्री कर रही है।

इसने कुछ भी गलत नहीं किया, और न ही कुछ भी सही किया। इसका एक ऐसा उत्पाद नाम था जिसे चीनी इंटरनेट याद रख सकता था।

उस चित्र के अनुरूप कंपनियाँ—करोड़ों के बाजार पूंजीकरण वाली, अत्यधिक पतली तैरती हुई शेयर, अत्यधिक उच्च शॉर्ट स्थिति, और नाम में कुछ मजाक वाली—नास्डैक पर सैकड़ों हैं। AI एक बार स्कैन कर देगा, कुछ ही मिनटों में।

तो यह बात फिर से जरूर होगी। वास्तविक सवाल एक ही है: अगली बार इसका टकराव किसी मरम्मत की गई पाइप से होगा, या फिर एक और पतली पूल से।

किलर नैरेटिव और किलर ऐप के बीच, गर्मी नहीं, एक अक्ष है।

उस अक्ष को लगाने से पहले, हर एक पैसे का कवक केवल एक अधिक महंगी कहानी है।