मार्केट कैप एक कंपनी के व्यवसाय से तेजी से गिर सकता है

जब समाचारों में कहा जाता है कि कोई कंपनी “$100 बिलियन की कीमत खो दी,” तो ऐसा लग सकता है जैसे उसके बैंक खाते से $100 बिलियन भौतिक रूप से गायब हो गए हों।

ऐसा नहीं हुआ।

मार्केट कैपिटलाइजेशन सिर्फ शेयर कीमत गुणा बाकी बचे शेयर है। SEC की Investor.gov इसे एक शेयर की मार्केट कीमत गुणा कुल बाकी बचे शेयर के रूप में परिभाषित करती है।

क्योंकि उस समीकरण का एक हिस्सा: स्टॉक की कीमत प्रति सेकंड बदल सकती है, बाजार पूंजीकरण तब भी भारी रूप से बदल सकता है जबकि कारखाने, कर्मचारी, बिक्री और नकद शेष में लगभग कोई बदलाव नहीं होता।

नाइक एक आकर्षक उदाहरण प्रदान करता है।

इसकी बाजार पूंजीकरण 2021 के अंत में लगभग $264 अरब से सितंबर 2026 तक लगभग $57 अरब हो गई, जो $200 अरब से अधिक की कमी है। फिर भी, नाइक अभी भी लगभग $46.4 अरब की ट्रेलिंग आय कमा रहा है, जो साल-प्रति-साल लगभग स्थिर है।

इसलिए स्टॉक बाजार ने नाइक के वास्तविक व्यवसाय के संकुचन की तुलना में नाइक को कहीं अधिक आक्रामकता से पुनः मूल्यांकित किया है।

एक ऐसी कंपनी की कल्पना करें जिसके 1 बिलियन शेयर बाहर निकाले गए हैं।

अगर इसके शेयर $100 पर ट्रेड हो रहे हैं:

बाजार पूंजीकरण = $100 अरब

अगर विक्रेता नवीनतम व्यापार मूल्य को $90 तक नीचे धकेल दें:

बाजार पूंजीकरण = $90 अरब

कंपनी ने तुरंत $10 बिलियन का बाजार मूल्य खो दिया है।

लेकिन निवेशकों को इसे साकार करने के लिए 10 बिलियन डॉलर के स्टॉक बेचने की आवश्यकता नहीं थी।

कंपनी के केवल एक छोटा हिस्सा ही नए मूल्य पर व्यापारित हो सकता है। बाजार फिर बाजार पूंजीकरण की गणना के समय इस नवीनतम मूल्य को प्रत्येक बाकी शेयर पर लागू करता है।

वही सिद्धांत क्रिप्टो में लागू होता है। कॉइनपेपर का क्रिप्टो मार्केट-कैप रैंकिंग पर समझावा दिखाता है कि किसी संपत्ति के गणना की गई मूल्य कैसे बिलियन डॉलर तक बढ़ सकती है, बिना बाजार में वास्तविक रूप से बिलियन डॉलर की नई पूंजी के प्रवेश के।

स्टॉक्स भविष्य की अपेक्षाओं को दर्शाते हैं, केवल कंपनी की वर्तमान बिक्री नहीं।

दो कंपनियाँ जो समान आय कमा रही हैं, उन्हें बहुत अलग मूल्यांकन मिल सकता है अगर निवेशक एक की तुलना में दूसरी की तेज़ वृद्धि, अधिक मार्जिन या कम प्रतिस्पर्धा की उम्मीद करते हैं।

इसीलिए मूल्यांकन गुणक महत्वपूर्ण हैं।

उदाहरण के लिए, नाइक का मूल्य-बिक्री अनुपात वित्तीय 2022 में लगभग 4.0 से घटकर आज लगभग 1.2 हो गया है। इसका मूल्य-पुस्तक और मूल्य-आय अनुपात भी तेजी से संकुचित हो गया है।

इसलिए निवेशक केवल यह नहीं कह रहे हैं कि नाइके कम जूते बेच रही है।

वे नाइक की प्रत्येक डॉलर की बिक्री और अर्जन को कम कीमत दे रहे हैं।

यह पुनर्मूल्यांकन धीमी वृद्धि, प्रतिस्पर्धा, चीन और कंपनी की उतार-चढ़ाव रणनीति के बारे में चिंताओं को दर्शाता है। 2026 में $40 के नीचे नाइक के स्टॉक में गिरावट ने इसे 2021 के रिकॉर्ड हाई से लगभग 78% नीचे ला दिया, हालांकि मूल कंपनी दुनिया के सबसे बड़े स्पोर्ट्सवियर व्यवसायों में से एक बनी हुई है।

हमारा Nike selloff पर कवरेज यह दर्शाता है कि निवेशकों की अपेक्षाएँ कितनी जल्दी बदल सकती हैं।

मार्केट कैप उपयोगी है, लेकिन यह केवल एक मूल्यांकन माप है।

निवेशक उद्यम मूल्य को भी देखते हैं, जो ऋण और नकदी के लिए बाजार मूल्य को समायोजित करता है। बहुत अलग पूंजी संरचना वाली कंपनियों की तुलना करते समय उद्यम मूल्य अधिक उपयोगी हो सकता है।

आय बिक्री को मापती है।

लाभ व्यय के बाद शेष राशि को मापता है।

कैश फ्लो वास्तविक कैश उत्पादन को मापता है।

मार्केट कैप वह राशि है जो इक्विटी निवेशक आज कंपनी के शेयर्स के लिए भुगतान करने को तैयार हैं।

यह अंतर महत्वपूर्ण है जब शीर्षकों में दावा किया जाता है कि अरबों को "मिटा दिया गया है।"

पैसा आवश्यक रूप से कंपनी छोड़ चुका नहीं है, और न ही निवेशकों की वही रकम आवश्यक रूप से गायब हो चुकी है।

इसके बजाय, बाजार ने प्रत्येक शेयर को देने के लिए तैयार कीमत बदल दी है।

इसी कारण से एक व्यवसाय सोमवार को बहुत समान दिख सकता है, जबकि शुक्रवार तक इसकी बाजार पूंजीकरण दसों अरब डॉलर कम हो चुकी होती है।