Aave रिस्क मैनेजर LlamaRisk ने Aave V3 Core में लगभग $1.33 अरब के जमानत को समाप्त करने का प्रस्ताव दिया है, जिससे ईथेरियम उधार बाजार स्थापित, तरल संपत्तियों की ओर ले जाया जाएगा और मौजूदा उधारकर्ताओं को बाहर निकलने का समय मिलेगा।
शासन प्रस्ताव 9 नवंबर तक उन संपत्तियों द्वारा बैक किए गए ऋण को $1.03 अरब के रूप में रखता है। यह एक चर्चा-चरण की योजना है, एक स्वीकृत बाजार बदलाव नहीं; प्रारंभिक उपायों के लिए स्वीकृति और एक बाद के ऑनचेन शासन प्रस्ताव की आवश्यकता होगी।
LlamaRisk का तर्क है कि Core की समूहित उधार दरें आपूर्तिकर्ताओं को जटिल प्रतिभूति के साथ संपर्क में ला देती हैं और इसके अतिरिक्त जोखिमों के लिए उन्हें कोई प्रतिक्रिया नहीं देती हैं। इसके प्रस्तावित अपवादों में रेस्टेकिंग, लीवरेज्ड वैपर्स, डेरिवेटिव-आधारित रणनीतियाँ और कस्टम ब्रिजेस के साथ-साथ पर्याप्त संसाधनों से वंचित माने जाने वाले जारीकर्ता और सीमित मांग वाले भंडार शामिल हैं।
rsETH, osETH, LBTC, tBTC और rETH लक्षित जमाराशि का अधिकांश हिस्सा बनाते हैं। शामिल छोटे भंडार eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 और LDO हैं। योजना mUSD को भी शामिल करती है, जिसे उधार लिया जा सकता है लेकिन जमाराशि के रूप में उपयोग नहीं किया जाता है।
प्रभावित कोर सुरक्षा और उसके द्वारा समर्थित ऋण
| विषय | मीट्रिक | मूल्य |
| rsETH | प्रतिभूति | $661.8M |
| rsETH | ऋण समर्थित | $605.7M |
| osETH | प्रतिभूति | 279.4 मिलियन $ |
| osETH | ऋण समर्थित | $256.6M |
| LBTC | प्रतिभूति | $177.4M |
| LBTC | ऋण समर्थित | 72.1 मिलियन $ |
| tBTC | प्रतिभूति | $117.4M |
| tBTC | ऋण समर्थित | 52.9 मिलियन $ |
| rETH | प्रतिभूति | 81.8 मिलियन $ |
| rETH | ऋण समर्थित | 35.4 मिलियन $ |
स्रोत: data_source (governance.aave.com)। अवधि: 9 नवंबर 2026। स्रोत: LlamaRisk, 9 नवंबर, 2026। प्रभावित सुरक्षा रिजर्व के पांच सबसे बड़े, पूर्ण दायरे के बजाय। ऋण प्रत्येक उधारकर्ता के सुरक्षा मिश्रण के अनुपात में आवंटित किया जाता है। (source)
प्रस्ताव एक पूर्व निम्न अपनाया गया विलय को बड़े कोर पोज़ीशन में विस्तारित करता है। इसमें WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC और cbBTC के साथ-साथ USDe, sUSDe और syrupUSDT सहित जमानत बनी रहेगी।
उधारकर्ता को बाहर निकलने के लिए समय मिलेगा
प्रारंभिक उपाय प्रभावित भंडार को जमा कर देंगे और उनकी ऋण-से-मूल्य सीमा को शून्य पर सेट कर देंगे, जिसमें उच्चतर उधार लेने की अनुमति देने वाले कार्यक्षमता मोड भी शामिल हैं जो संबंधित संपत्तियों के खिलाफ होते हैं। इससे सुरक्षा के खिलाफ नई आपूर्ति और नया उधार रोक दिया जाएगा, बिना मौजूदा ऋणों को तुरंत बिक्री किए। होल्डर्स अभी भी चुकौती कर सकते हैं, विड्रॉ कर सकते हैं या स्थानांतरित कर सकते हैं।
LlamaRisk के अनुसार, rsETH और tBTC पहले ही जमा कर दिए गए हैं। योजना wstETH, weETH और cbETH को rsETH की दक्षता-मोड श्रेणी में जोड़ेगी, ताकि उधारकर्ता अपनी WETH ऋण को पूरी तरह से चुकाए बिना सुरक्षा का आदान-प्रदान कर सकें। LlamaRisk प्रकाशकों और बड़े उधारकर्ताओं के साथ काम करेगा, जब तक किसी संपत्ति की उपलब्धता कम होती रहे, तब तक कोई अतिरिक्त उपाय नहीं किए जाएंगे।
आपूर्तिकर्ताओं को CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI और mUSD पर ब्याज आय भी कम मिलेगी। उनके आरक्षित कारक—जो उधारकर्ता ब्याज का डीएओ को जाने वाला हिस्सा है—बिना उधार दरों में प्रारंभिक वृद्धि के, 99% हो जाएंगे।
यदि स्थानांतरण रुक जाए, तो बाद के नियंत्रण LBTC, tBTC और rETH के लिक्विडेशन सीमाओं को धीरे-धीरे कम कर सकते हैं। rsETH और osETH उधार लूप्स के लिए, जिनका LlamaRisk 12 से 14 गुना लेवरेज के रूप में आकलन करता है, उच्च WETH उधार दरें अंतिम उपाय होंगी, जिसके साथ ऐसे उधारकर्ताओं के लिए रिबेट दिए जाएंगे जिनके पास कोई भी संपत्ति नहीं है। LlamaRisk चेतावनी देता है कि लिक्विडेशन सीमाओं को दो से पांच प्रतिशत बिंदुओं तक कम करने से इन लूप्स में अधिकांश प्रतिभूति एक साथ लिक्विडेट हो सकती है।
V4 एक और गंतव्य प्रदान करेगा: LlamaRisk का मानना है कि LBTC V4 के ईथेरियम कोर हब पर एक अलग उधार मॉड्यूल, या स्पोक, के माध्यम से जारी रहेगा। जैसा कि The Defiant पहले रिपोर्ट कर चुका है, V4 साझा लिक्विडिटी से अलग उधार बाजारों की सेवा कर सकता है। इसका दस्तावेजीकरण स्थानीय जोखिम नियंत्रण और सुरक्षा-निर्भर ब्याज प्रीमियम का वर्णन करता है।
अनुमोदन के बाद, LlamaRisk प्रारंभिक बदलावों को ऑनचेन प्रस्ताव के रूप में प्रस्तुत करने और मासिक अनविंडिंग पर रिपोर्ट करने की योजना बनाता है। कोई भी अगला कदम पहले ही फोरम पर घोषित किया जाएगा।