लेखक: Wenser
20% की बढ़त के बाद 5% की गिरावट, कोरियाई स्टॉक में गिरावट कब तक जाएगी?
पिछले शुक्रवार को लगभग 20% के तीव्र रिबाउंड के बाद, आज हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज KOSPI इंडेक्स 5% गिरकर 6257 अंक पर बंद हुआ।
इसी बीच, हांगकांग स्टॉक मार्केट के सामने आने वाले विभिन्न परिवर्तन धीरे-धीरे सामने आ रहे हैं: एक ओर, 50 लाख की सीमा पर बर्नआउट खातों की संख्या रिकॉर्ड बन गई है; दूसरी ओर, शेयर बाजार से 24 ट्रिलियन कोरियाई वॉन की रकम बैंकों में सुरक्षित निवेश के लिए वापस आ गई है। कोरियाई राष्ट्रपति ली जेमिंग की समर्थन दर नए निम्न स्तर पर पहुंच गई है और कोरियाई वित्तीय नियामक प्राधिकरण बार-बार हस्तक्षेप कर रहे हैं, इस पृष्ठभूमि में, हांगकांग स्टॉक मार्केट की अगली दिशा कोरियाई निवेशकों और वैश्विक पूंजी बाजारों का ध्यान केंद्रित कर रही है। अंततः, AI के प्रवाह के तहत, सेमीकंडक्टर उद्योग के दो प्रमुख कंपनियां कोरिया में हैं।
क्या बाजार से पैसा निकल रहा है और गिरावट जारी है, या नियामक हस्तक्षेप कर रहे हैं और सकारात्मक उत्तेजना दे रहे हैं? कम से कम अभी के लिए, हांगकांग के शेयर बाजार की निम्नता अभी खत्म नहीं हुई है।
कोरियाई स्टॉक्स की दुखद वर्तमान स्थिति: 50 लाख से अधिक लीवरेज्ड रिटेल इन्वेस्टर्स का बर्नआउट, निवेश जमा का आकार 35 ट्रिलियन कोरियाई वॉन से अधिक कम हो गया
पिछले 《韩股年内 7 次熔断：年轻人被杠杆毁掉的盛夏》 लेख में, हमने कुछ दक्षिण कोरियाई निवेशकों की वास्तविक कहानियों के माध्यम से इस गर्मी में कोरियाई शेयर बाजार में हुई रक्तरंजित गिरावट का पर्दाफाश किया था।
लगभग आधे महीने तक निरंतर गिरावट और कभी-कभार रिबाउंड के बाद, विभिन्न डेटा यह दर्शाते हैं कि हांगकांग स्टॉक मार्केट वर्तमान में लगातार रक्तस्राव कर रहा है: एक ओर, “कच्चे” निवेशकों का बैंकरप्ट होना; दूसरी ओर, निवेश जमा राशि में कमी और बैंक बचत राशि में वृद्धि।
गोल्डमैन सैक्स डेटा: अधिक से अधिक 5 लाख दक्षिण कोरियाई लीवरेजेड स्केलर खाते पूरी तरह से बर्बाद हो चुके हैं
30 जुलाई को, X प्लेटफॉर्म के प्रसिद्ध वित्तीय अकाउंट The Kobeissi Letter ने पोस्ट किया कि Goldman Sachs के डेटा के अनुसार, 13 जुलाई तक, दक्षिण कोरिया में 120 लाख से अधिक लीवरेजेड स्केलर ट्रेडिंग अकाउंट्स ने मार्जिन कॉल का सामना किया, और अनुमान है कि 32 से 36 लाख अकाउंट पूरी तरह से बंद हो चुके हैं, जो दक्षिण कोरिया की वयस्क आबादी का लगभग 3.4% है (Odaily星球日报 का नोट: यह दक्षिण कोरिया के प्रति 30 वयस्कों में से 1 के बंद होने की संभावना के बराबर है)। और 13 जुलाई से अब तक कोरियाई समग्र स्टॉक मूल्य सूचकांक (KOSPI) में लगभग 18% की गिरावट के साथ, अनुमान है कि उस समय पूरी तरह से मजबूरी से प्लेटफॉर्म पर हटाए गए अकाउंट्स की संख्या 50 लाख से अधिक हो चुकी है।
हालांकि 31 जुलाई को कोरियाई स्टॉक क्षेत्र KOSPI इंडेक्स और सैमसंग, हाइनिक्स जैसे शेयरों की कीमतों में तीव्र उछाल आया, लेकिन असंख्य बर्न हुए खाते पहले से ही कोरियाई स्टॉक इतिहास की धूल बन चुके हैं।
कोरियाई स्टॉक्स "फंड्स रिटर्न टू बैंकिंग": पांच बड़े बैंकों में 24 ट्रिलियन कोरियाई वॉन की निश्चित जमा में प्रवाह
अर्धचालक क्षेत्र के समायोजन और लीवरेज निवेश पर नियमों के कठोर होने के कारण, दक्षिण कोरियाई बाजार में निवेश के लिए उपलब्ध धन तेजी से निकल रहा है, जिससे बाजार में "विपरीत धन प्रवाह" की स्थिति उत्पन्न हो रही है।
数据显示, 7 महीने के अंत तक, दक्षिण कोरिया के पांच बड़े बैंक (KB नेशनल, शिनहन, हनया, वूली, NH कृषि सहकारी) की निश्चित जमा राशि 973.49 ट्रिलियन कोरियाई वॉन थी, जो पिछले महीने की तुलना में 24.09 ट्रिलियन कोरियाई वॉन अधिक है और इस साल का सबसे बड़ा मासिक वृद्धि है।
स्टॉक मार्केट के आसपास की फंडिंग भी स्पष्ट रूप से संकुचित हो गई है। कोरियाई फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट एसोसिएशन के डेटा के अनुसार, निवेशकों के सेक्युरिटी खातों में जमा राशि (स्टॉक ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध निवेश फंड) 4 जून को 139.69 खरब कोरियाई वॉन के इतिहास के उच्चतम स्तर पर पहुँची, लेकिन 28 जुलाई तक घटकर 107.20 खरब कोरियाई वॉन हो गई, जो दो महीने से कम के समय में 32 खरब कोरियाई वॉन से अधिक की कमी है। बाजार के क्रेडिट ट्रेडिंग स्केल को दर्शाने वाला क्रेडिट ट्रेडिंग बैलेंस भी समान समयावधि में 33.19 खरब कोरियाई वॉन तक घट गया, जो 2 जुलाई को 37.72 खरब कोरियाई वॉन के शीर्ष स्तर से लगभग 4.5 खरब कोरियाई वॉन कम है, जिसमें 12% की कमी हुई है।
कोरियाई स्टॉक में उतार-चढ़ाव से निवेशक डर गए: 2 महीनों में निवेशक जमा में 35 खरब कोरियाई वॉन से अधिक की कमी
हांगकांग स्टॉक इंडेक्स के भारी उतार-चढ़ाव के प्रभाव में, जुलाई में निवेशकों की दैनिक जमा (Odaily स्टार डेली नोट: निवेशक जमा का अर्थ है निवेशकों द्वारा शेयर खरीदने के लिए सेक्युरिटीज कंपनी के खाते में जमा की गई राशि, यहां दैनिक औसत आंकड़े हैं) पिछले महीने की तुलना में लगभग 20 खरब हांगकांग वॉन कम हो गई। यह स्तर इस वर्ष के मार्च से लगभग 10 खरब हांगकांग वॉन कम है (Odaily नोट: उस समय अमेरिका-ईरान संघर्ष के प्रभाव से KOSPI इंडेक्स में भारी सुधार हुआ था)
कोरिया फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट एसोसिएशन के 8 अगस्त 3 को प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार, पिछले महीने के 30 तारीख तक, जो कि KOSPI सूचकांक ने अपना आंशिक निम्न स्तर दर्ज किया, निवेशकों की जमा राशि 104.6584 ट्रिलियन कोरियाई वॉन थी। 4 जून को 139.6948 ट्रिलियन कोरियाई वॉन पर पहुंचे ऐतिहासिक उच्चतम स्तर की तुलना में, केवल लगभग दो महीनों में 35 ट्रिलियन कोरियाई वॉन से अधिक की कमी हुई है।
पिछले उल्लेखित अर्धवार्षिक 85% घरेलू ऋण सीमा के उपयोग, दक्षिण कोरियाई केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि आदि समाचारों के संदर्भ में, दक्षिण कोरियाई शेयर बाजार की तरलता अल्पकालिक रूप से और संकुचित होगी।
दक्षिण कोरियाई शेयर नियामक द्वारा कार्रवाई: व्यक्तिगत शेयर लीवरेजेड ईटीएफ के लिए मार्जिन तीन गुना बढ़ाया जाएगा, "आपातकालीन हस्तक्षेप अधिकार" का उपयोग करने की योजना
हांगकांग के शेयर बाजार का “रक्तरंजित जुलाई” वित्तीय नियामकों को शेयर बाजार की उच्च अस्थिरता और लीवरेज के दबाव को कम करने के लिए विभिन्न उपायों की तलाश करने पर मजबूर कर रहा है। विशेष रूप से, हांगकांग के नियामकों में वित्तीय आयोग और वित्तीय निरीक्षण ब्यूरो संसदीय कानूनों और लीवरेज ट्रेडिंग के मार्जिन सीमा सीमाओं पर प्रतिबंध लगाकर बाजार पर प्रभाव डालने के लिए मिलकर काम कर रहे हैं।
कोरियाई वित्तीय आयोग को "आपातकालीन हस्तक्षेप अधिकार" दिए जाने की संभावना है: लीवरेज ETF के गुणक पर प्रतिबंध लगाना और निवेश सीमा निर्धारित करना
कोरियाई वित्त आयोग (FSC) ने वित्तीय नियामक निकाय (FSS) के साथ बाजार कानून से संबंधित कानूनी संशोधन का कार्य शुरू कर दिया है, जिसका ध्यान हाल के शेयर बाजार में गिरावट के दौरान अस्थिरता को बढ़ाने वाले एकल स्टॉक लीवरेजेड ETF उत्पादों पर केंद्रित है, जिसमें लीवरेज गुणक समायोजित करना, निवेश सीमा लगाना आदि नियामक उपाय शामिल हैं, और "आपातकालीन हस्तक्षेप अधिकार" का प्रयोग किया जाएगा।
वर्तमान में, दक्षिण कोरियाई बाजार में कुछ एकल स्टॉक लीवरेज ETFs अधिकतम 2 गुना लीवरेज का उपयोग करते हैं। नियामक इस बात पर चर्चा कर रहे हैं कि क्या बाजार में असामान्य उतार-चढ़ाव की स्थिति में, लीवरेज को अस्थायी रूप से कम करने की अनुमति दी जाए, ताकि फंड्स के केंद्रित व्यापार से होने वाले जोखिम को कम किया जा सके। (यह योजना हांगकांग के हालिया नियामक उपायों को संदर्भित करती है, जहां हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन ने पहले ही संपत्ति प्रबंधन क्षमता, जोखिम नियंत्रण मानदंडों और प्रकटीकरण की आवश्यकताओं को पूरा करने वाले संस्थानों को, लिस्टेड लीवरेजेड और इनवर्स प्रोडक्ट्स के गुणक में समायोजन की अनुमति दी है, जिससे बाजार के गतिशील नियमन के लिए स्थान प्रदान किया गया है।)
कोरियाई नियामक मानते हैं कि वर्तमान प्रणाली के तहत, आय संरचना में परिवर्तन से संबंधित मामलों को निवेशक सम्मेलन की मंजूरी की आवश्यकता हो सकती है, जिससे चरम बाजार परिस्थितियों में त्वरित प्रतिक्रिया देना कठिन हो जाता है। इसलिए, जटिल प्रक्रियाओं के बिना त्वरित रूप से सक्रिय किए जा सकने वाले आपातकालीन नियामक तंत्र की स्थापना की योजना है।
इसके अलावा, दक्षिण कोरियाई वित्तीय नियामकों ने एकल स्टॉक लीवरेज ETF के लिए व्यक्तिगत निवेश सीमा निर्धारित करने, निवेश सीमाओं को लगभग 20% के स्तर पर समान रूप से नियंत्रित करके धन की अत्यधिक केंद्रीकरण को रोकने, और लीवरेज उत्पादों के जोखिम को समझने के लिए वास्तविक व्यापार प्रतिकृति प्रणाली शुरू करने पर विचार किया है।
कोरियाई नियामकों ने कहा कि बेसिक मार्जिन में वृद्धि मुख्य रूप से निवेश की बाधा बढ़ाने के लिए है, जबकि निवेश सीमा को धन प्रवाह के लिए "ऊपरी सीमा" के रूप में सेट किया गया है, और दोनों एक पूरक जोखिम नियंत्रण प्रणाली बनाएंगे।
पहले, दक्षिण कोरिया ने डेटा दिखाया कि नए नियमों के पहले दिन, 16 संबंधित लीवरेज ETFs का व्यापार आयोजन लगभग 3 ट्रिलियन कोरियाई वॉन था, जो पिछले व्यापार दिन के 12.4 ट्रिलियन कोरियाई वॉन का लगभग एक चौथाई था और 29 जुलाई के 15 ट्रिलियन कोरियाई वॉन स्तर से लगभग 80% कम था।
दक्षिण कोरिया में लीवरेज ईटीएफ ट्रेडिंग पर प्रतिबंध के पहले दिन: व्यापार आयोजन 75% गिर गया
हांगकांग के मीडिया के अनुसार, दक्षिण कोरिया के वित्तीय नियामकों द्वारा व्यक्तिगत शेयर लीवरेज ETF पर लागू की गई प्रतिबंध व्यवस्था (31 जुलाई से प्रत्येक शेयर के लीवरेज ETF निवेशकों की न्यूनतम जमाराशि 1000 दक्षिण कोरियाई वॉन से बढ़ाकर 3000 दक्षिण कोरियाई वॉन कर दी गई) के पहले दिन, 16 व्यक्तिगत शेयर लीवरेज और विपरीत ETF का कुल व्यापार आयोजन 3.3071 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन रहा। यह संख्या 30 जुलाई के आंकड़े (12.4485 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन) की तुलना में 75.3% की गिरावट है। 7 महीने के दैनिक औसत व्यापार आयोजन 12.27 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन के साथ, वित्तीय नियामकों के प्रभावशाली नियंत्रण उपायों ने पूंजी प्रवाह को सीमित करने में स्पष्ट रूप से प्रभावीता दिखाई है।
यदि रिवर्स प्रोडक्ट्स को हटा दिया जाए, तो 14 प्रमुख स्टॉक लीवरेज ईटीएफ का व्यापार आयतन 64.4% से घटकर 30 जुलाई के 6.9354 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन से घटकर 2.4686 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन हो गया।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि वर्तमान में दक्षिण कोरियाई शेयर बाजार में व्यक्तिगत स्टॉक लीवरेजेड ETF फंड को इस गिरावट के प्रभाव का "मुख्य कारण" माना जा रहा है, और बहुत से लोग मानते हैं कि इन व्यक्तिगत स्टॉक लीवरेजेड ETF फंड्स (जैसे SK हाइलिस) ने बाजार की अस्थिरता को बढ़ाया और निवेशकों को दस अरब डॉलर की हानि हुई।
कोरियाई राष्ट्रपति कार्यालय के नीति विभाग के प्रमुख किम योंग-बॉम के खिलाफ, जिन्हें पहले एकल सेमीकंडक्टर स्टॉक से जुड़े लीवरेजेड ETF के लॉन्च को बढ़ावा देने का आरोप लगाया गया था, अब दुरुपयोग का आरोप, जबरदस्ती और व्यापार में बाधा डालने के लिए एक आपत्तिजनक आपराधिक मुकदमा दायर किया गया है, जिसे विपक्षी दल नेशनल पावर पार्टी द्वारा समर्थित पूर्व सियोल शहरी परिषद सदस्य ली जोंग-बेक ने दायर किया है। यही अधिकारी पहले “एकल स्टॉक लीवरेजेड ETF के लॉन्च को रोकना चाहिए, उन्हें मेरी मृत्यु के ऊपर से पार करना पड़ेगा” कहने के लिए जाने जाते हैं, और पहले ही “सभी कोरियाई नागरिकों को AI लाभ की साझेदारी की सिफारिश” के कारण “कोरियाई संस्करण कॉम्युनिज़्म की अफवाह” का मुद्दा पैदा करने के कारण हंगामा मचा चुके हैं, जिसके बाद कोरियाई राष्ट्रपति ली जेमिंग के स्पष्टीकरण से ही मामला सुलझा। 《कोरिया का वित्तीय हड़कंप: सैमसंग हड़ताल, AI कम्युनिज़्म और क्रिप्टो सेक्टर में बड़ी हानि》
शेयर बाजार की स्थिति राष्ट्रपति की स्थिति को प्रभावित करती है: ली जेमिंग का समर्थन दर अपने कार्यकाल के सबसे कम स्तर पर गिर गया है
उपरोक्त बाजार की अस्थिरता के प्रभाव से, जिन्होंने पारंपरिक रूप से नागरिकों को "अपने घरों का व्यापार छोड़कर शेयर बाजार में निवेश करने" की सलाह दी है, उनके लिए भी प्रभाव पड़ा है।
एक आज जारी किया गया सर्वेक्षण दर्शाता है कि शेयर बाजार में गिरावट जैसे विवादों के प्रभाव से, दक्षिण कोरियाई राष्ट्रपति ली जे-म्यून की समर्थन दर उनके पद पर आज्ञाकारी होने के बाद से सबसे कम स्तर पर चली गई है। मीडिया EKN के आह्वान पर Realmeter द्वारा किए गए इस सर्वेक्षण के अनुसार, दक्षिण कोरियाई नागरिकों की ली जे-म्यून के प्रति सकारात्मक मूल्यांकन में पिछले सप्ताह की तुलना में 0.4 प्रतिशत की कमी हुई है, जो 45.9% हो गया है, और यह लगातार तीसरा सप्ताह है जिसमें यह गिरावट जारी है; ली जे-म्यून के प्रति नकारात्मक मूल्यांकन में 1 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जो 50.5% हो गया है, और यह पहली बार 50% की सीमा पार कर गया है।
एक ही सर्वेक्षण संस्था द्वारा किए गए एक अन्य सर्वेक्षण में, शासक दल सामान्य लोकतांत्रिक पार्टी का समर्थन अनुपात 45.1% रहा, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 3.8 प्रतिशत अंक बढ़ गया; जबकि प्रमुख विपक्षी दल राष्ट्रीय शक्ति का समर्थन अनुपात 2.9 प्रतिशत अंक घटकर 37.7% हो गया।
केवल यही कहा जा सकता है कि जब बाजार बढ़ता है, तो शेयर बाजार को प्रोत्साहित करने वाले राष्ट्रपति देवता की तरह बहुत प्रशंसित होते हैं; जबकि जब बाजार गिरता है, तो राष्ट्रपति सबसे बड़ा दोषी होते हैं।
कोरियाई स्टॉक्स की दृष्टि: विदेशी निवेशकों द्वारा खरीदारी के बाद, मॉर्गन स्टेनले ने "अतिरिक्त भारी" रेटिंग दी
पूरे जुलाई महीने तक निम्न स्तर पर रहने के बाद, 31 जुलाई को दक्षिण कोरियाई KOSPI सूचकांक ने दिन के दौरान 17% से अधिक की वृद्धि करके अपना ऐतिहासिक सर्वोच्च एक दिन का लाभ दर्ज किया। हालाँकि, कुछ निवेशकों का आशावादी मानना है कि यह रिबाउंड बाजार के ट्रेंड में उलटफेर का “संकेत” है, लेकिन बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि दक्षिण कोरियाई स्टॉक मार्केट की वह कमजोर संरचना, जो विदेशी पूंजी प्रवाह से प्रभावित होती है, फिर से साबित हुई है, और यह रिबाउंड अंततः केवल एक “मृत बिल्ली रिबाउंड” ही साबित हो सकता है।
डेटा के अनुसार, दिन के शुरुआती दो मिनट से अधिक के भीतर, विदेशी निवेशकों द्वारा दक्षिण कोरियाई स्टॉक्स पर शुद्ध खरीद का पैमाना 1.6 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन तक पहुंच गया; बंद होने तक, विदेशी निवेशकों ने पूरे दिन के लिए 7.18 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन की शुद्ध खरीद की, जो एक ऐतिहासिक उच्चतम स्तर है। इसी समय, दक्षिण कोरियाई व्यक्तिगत निवेशकों ने 8.2 खरब दक्षिण कोरियाई वॉन की शुद्ध बिक्री की, जो एक ऐतिहासिक उच्चतम दैनिक शुद्ध बिक्री का रिकॉर्ड है।
दूसरे शब्दों में, पिछले शुक्रवार को कोरियाई शेयर बाजार के निवेशक और विदेशी निवेशकों ने एक साथ “आप भी मूर्ख हो” का मौका पाया।
मॉर्गन स्टेनली ने दक्षिण कोरियाई स्टॉक मार्केट का रेटिंग ओवरवेट में बढ़ा दिया है, जिसके बाद 36% की वृद्धि की संभावना है
आज, मॉर्गन स्टेनले ने दक्षिण कोरियाई स्टॉक के रेटिंग को बराबर से अधिक पर अपग्रेड कर दिया, कहते हुए कि हाल के “लीवरेज क्लीयरेंस” ने निवेशकों को कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यापार और औद्योगिक सुपरसाइकिल थीम में शामिल होने के लिए बेहतर प्रवेश अवसर प्रदान किया है।
डैनियल के ब्लेक सहित अन्य रणनीतिकारों का मानना है कि भीड़ वाले लेन-देन और लीवरेज पोजीशन के बड़े पैमाने पर बंद होने के बाद, दक्षिण कोरियाई KOSPI सूचकांक के 9000 बिंदु के लक्ष्य की तुलना में अभी भी 36% की ऊपर की दिशा में संभावना है।
विश्लेषकों का मानना है कि हाल की बिक्री “मुख्य रूप से तकनीकी कारणों से” हुई है, और उन्होंने कहा कि “लीवरेज ETF, हेज फंड लीवरेज और छोटे निवेशकों के मार्जिन ट्रेडिंग की डीलीवरेज प्रक्रिया आधी पूरी हो चुकी है।” मॉर्गन स्टैनले का अनुमान है कि KOSPI सूचकांक अल्पकालिक रूप से 5500 से 10500 के बीच उतार-चढ़ाव करेगा, और यह माना जा रहा है कि सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और SK हाइलेक्स बाजार को मूल्यांकन समर्थन प्रदान करेंगे; उद्योग, रक्षा और वित्त जैसे क्षेत्रों के स्टॉक लाभकारी कारकों से लाभान्वित होंगे।
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