कलशी, जो भविष्यवाणी बाजार प्लेटफॉर्म है, उसे वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) कच्चे तेल के अनंत फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के साथ ऊर्जा डेरिवेटिव में विस्तार करने की संभावना है, जो कभी समाप्त नहीं होगा—जिससे यह संभवतः एक नियमित अमेरिकी मंच पर व्यापार किए जाने वाला पहला तेल-संबंधित “पर्प” उत्पाद बन सकता है।
ब्लूमबर्ग द्वारा संदर्भित एक ऐसे व्यक्ति के अनुसार, जो मामले से परिचित है, कलशी अगले सप्ताह से ही इस उत्पाद को कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग आयोग (CFTC) के पास दाखिल कर सकता है। रॉयटर्स के अनुसार, यह अनुबंध सप्ताह में पाँच दिन, 24 घंटे तक ट्रेड होगा। Cointelegraph ने टिप्पणी के लिए कलशी से संपर्क किया है।
मुख्य बिंदु
- कलशी ने बताया है कि वह सीएफटीसी के पास एक डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल का परपेचुअल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट दायर करने की योजना बना रहा है, जिसकी कोई समाप्ति की तारीख नहीं होगी।
- अगर अनुमोदित किया जाता है, तो यह एक नियमित अमेरिकी एक्सचेंज वातावरण पर व्यापार किए जाने वाला पहला तेल-संबंधित परपेचुअल फ़्यूचर्स उत्पाद होगा।
- प्रस्ताव लगभग निरंतर व्यापार (24/5) का समर्थन करेगा, जो 24/7 शैली की बाजार संरचना पर चल रहे नियामक बहस को दर्शाता है।
- कलशी का डेरिवेटिव्स प्रयास इस बात पर अलग-अलग कानूनी लड़ाइयों के बीच आया है कि संघीय कच्चे माल नियम कैसे राज्य स्तरीय जुए के नियमन से बातचीत करते हैं।
क्यों “परपेचुअल” क्रूड ऑयल फ़्यूचर्स मायने रखते हैं
पर्पेचुअल फ़्यूचर्स—जिन्हें आमतौर पर “पर्प्स” के रूप में संक्षिप्त किया जाता है—वे डेरिवेटिव होते हैं जिनमें समाप्ति की तारीख नहीं होती। व्यावहारिक रूप से, इस संरचना के कारण व्यापारी मaturity के निकट होने पर नए कॉन्ट्रैक्ट में एक्सपोजर को रोल करने के बजाय पोज़ीशन को अनिश्चित काल तक रख सकते हैं।
यदि कलशी का WTI परपेचुअल स्वीकृत हो जाता है, तो व्यापारी कच्चे तेल से जुड़े मूल्य गतिविधियों के लंबे समय तक के एक्सपोजर के लिए एक नियमित मंच प्राप्त करेंगे, बिना अक्सर कॉन्ट्रैक्ट रोलओवर की संचालनात्मक कठिनाइयों के। रिपोर्ट किए गए 24 घंटे प्रतिदिन, सप्ताह में पाँच दिन के शेड्यूल से पारंपरिक फ़्यूचर्स बाजार के समय की तुलना में डाउनटाइम में कमी होगी, जिसे निवेशक अक्सर लगातार निगरानी पर निर्भर रणनीतियों के लिए एक प्रमुख नुकसान के रूप में उल्लेख करते हैं।
CFTC 24/7 और ऊर्जा-संबंधित पर्प की ओर बढ़ रहा है
रिपोर्ट एक सक्रिय नियामक समीक्षा के बीच में पहुँचती है। जून में, CFTC ने 24/7 ट्रेडिंग के लिए मानक फ़्यूचर्स कॉंट्रैक्ट्स को विस्तारित करने और पेट्रोलियम या संग्रहणीय ऊर्जा कच्ची सामग्री, जिसमें कच्चा तेल शामिल है, से जुड़े परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स की अनुमति देने के बारे में जनता के टिप्पणियाँ माँगीं।
उन प्रयासों ने पहले ही घर्षण पैदा कर दिया है। जुलाई में, CFTC ने CME Group के एक अनुबंध की स्व-प्रमाणित सूचीबद्धता रोक दी, जिसका उद्देश्य 24/7 कच्चे तेल फ़्यूचर्स ट्रेडिंग पेश करना था। नियामक ने कहा कि वह जांच कर रहा है कि क्या यह उत्पाद संघीय कच्चे माल कानून के साथ संगत है।
कलशी के दावे के अनुसार, एक नया बेट उसी व्यापक कार्यक्रम पर लगाया जाएगा: मौजूदा कच्चे माल नियमों के तहत लगातार संचालित डेरिवेटिव बाजारों की संरचना कैसे की जाए। यदि सीएफटीसी कच्चे तेल जैसे संग्रहीत, भौतिक रूप से जुड़े कच्चे माल के लिए पर्प का प्रारूप मंजूर करता है, तो यह अमेरिकी व्यापारियों के लिए उपलब्ध उपकरणों के सेट को प्रभावी ढंग से विस्तारित कर सकता है, जबकि साथ ही नियामक की इच्छा का परीक्षण भी करता है कि वह पर्प को मौजूदा कानूनी ढांचे के साथ संगत मानती है।
नियामक प्रभाव: अन्य स्थायी उत्पाद और “स्थानीय” तर्क
परपेचुअल डेरिवेटिव्स में रुचि केवल ऊर्जा तक सीमित नहीं है। पहले की रिपोर्ट में यह नोट किया गया था कि Ondo Finance ने 24 अगस्त को SEC और CFTC को पत्र भेजकर नियामकों को स्टॉक-लिंक्ड परपेचुअल फ़्यूचर्स को “ऑनशोर” लाने की अपील की। उन पत्रों में, Ondo ने तर्क दिया कि व्यक्तिगत स्टॉक्स से जुड़े परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स को बिना किसी पूरी तरह से नए नियमों के, मौजूदा सिक्योरिटी फ़्यूचर्स ढांचे के भीतर संचालित किया जा सकता है।
जबकि कलशी का प्रस्ताव WTI कच्चे तेल के लिए है, न कि इक्विटीज के लिए, यह समानता एक सामान्य उद्योग विषय को उजागर करती है: बाजार संचालक नियमित बाजारों में परपेचुअल डेरिवेटिव्स को सूचीबद्ध करने के लिए स्पष्ट मार्गों की मांग कर रहे हैं, बजाय इन्हें विदेशी व्यवस्थाओं या अलग-अलग मंचों पर छोड़ने के।
कलशी को डेरिवेटिव डिज़ाइन के अतिरिक्त अधिकार क्षेत्र के प्रश्नों का सामना करना पड़ रहा है
कलशी का तेल-संबंधित पर्प में विस्तार एक अलग, चल रहे अधिकार क्षेत्र और निष्पादन के विवाद से भी मिलता है। कंपनी का प्रेडिक्शन-मार्केट व्यवसाय इस प्रश्न का सामना कर रहा है कि क्या संघीय वस्तु नियम CFTC-नियंत्रित एक्सचेंज पर व्यापार किए जाने वाले इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के खिलाफ राज्य स्तरीय जुआ निष्पादन को प्राथमिकता देता है।
मंगलवार को, मिशिगन राज्य न्यायालय ने कल्शी को राज्य में खेल से संबंधित घटना अनुबंध प्रदान करने से रोकने के लिए अस्थायी निषेधाज्ञा जारी की और इसे मिशिगन निवासियों को ब्लॉक करने वाली भौगोलिक फेंसिंग बनाए रखने का आदेश दिया। फेडरल स्तर पर भी कानूनी लड़ाई जारी है।
बुधवार को, न्यू जर्सी ने रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, न्यू जर्सी और नेवादा से संबंधित मामलों में संघीय अपील न्यायालयों द्वारा जारी विपरीत निर्णयों के बाद संयुक्त राज्य अमेरिका के सर्वोच्च न्यायालय से क्षेत्राधिकार विवाद को सुलझाने का अनुरोध किया।
मिलाकर, ब्लूमबर्ग और रॉयटर्स द्वारा वर्णित दाखले कलशी की वर्तमान चुनौती के दो पहलुओं को उजागर करते हैं: पहला, नियामकों को यह समझाना कि नए डेरिवेटिव संरचनाएँ—जैसे स्थायी तेल-जुड़े अनुबंध और 24/5 ट्रेडिंग—कच्चे माल कानून के भीतर फिट बैठती हैं; और दूसरा, यह निर्धारित करना कि जब अनुबंध CFTC-नियंत्रित प्लेटफॉर्म पर प्रस्तुत किए जाते हैं, तो राज्य के जुआ प्रतिबंध कैसे लागू होते हैं।
अगला क्या देखें
यदि कलशी अगले हफ्ते ही WTI पर्प प्रस्ताव जमा करता है, तो मुख्य प्रश्न यह होगा कि CFTC (1) एक भंडारणयोग्य ऊर्जा वस्तु से जुड़ी अनंत संरचना और (2) लगभग निरंतर व्यापार के लिए मार्केट-घंटे के दृष्टिकोण के लिए अनुपालन का मूल्यांकन कैसे करेगा। व्यापारी और निर्माताओं को नियामक की प्रतिक्रिया का ध्यानपूर्वक अवलोकन करना चाहिए, क्योंकि मंजूरी अन्य ऊर्जा-संबंधित पर्प के लिए एक महत्वपूर्ण पूर्वाग्रह स्थापित कर सकती है—जबकि कलशी के अधिकार क्षेत्र से संबंधित मुकदमे का परिणाम इसके व्यापक प्रेडिक्शन-मार्केट मॉडल के संयुक्त राज्य अमेरिका में विस्तार की सीमा को आकार दे सकता है।
यह लेख मूल रूप से Kalshi Moves to File CFTC Approval for 24/5 WTI Perpetual Futures के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।