जुलाई AI ट्रेडिंग क्रैश: शीर्ष फंड्स को भारी नुकसान, रिटेल निवेशक अगला कदम उठा सकते हैं

जुलाई में AI स्टॉक्स में तेज गिरावट, "स्टार" हाई-लीवरेज AI फंड ने एक महीने में 67% का भारी नुकसान उठाया और कैस्टल सेक्युरिटीज को डिस्काउंट पर बेचने के लिए मजबूर हो गया। जेपी मॉर्गन ने चेतावनी दी कि बर्नआउट की लहर के बाद संस्थागत संस्थाओं की AI संपत्तियों को स्वीकार करने की क्षमता में भारी कमी आई है, और आगे की बाजार स्थिति केवल छोटे निवेशकों के पैसे से ही समर्थित होगी।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) ट्रेडिंग का उत्साह एक कठिन परीक्षा का सामना कर रहा है। जुलाई में, AI से संबंधित स्टॉक में तेज़ गिरावट के साथ, कई प्रमुख हेज फंड में महत्वपूर्ण नुकसान हुआ, जिसमें उच्च लीवरेज वाला AI फंड Situational Awareness भी शामिल है, जिसे मार्जिन कॉल के दबाव के कारण, अपने अधिकांश स्टॉक पोर्टफोलियो को Citadel को बड़े डिस्काउंट पर बेचना पड़ा।

सिचुएशनल अवेयरनेस फंड ने जुलाई में 67% की गिरावट दर्ज की, जो इस AI ट्रेडिंग रिवर्सल के सबसे प्रभावित मामलों में से एक बन गया। अर्धचालक और प्रौद्योगिकी स्टॉक्स के तेजी से गिरने के कारण, इस फंड को मार्जिन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बड़ी संख्या में खुले बाजार स्टॉक्स को बेचना पड़ा। इसी बीच, बाजार ने प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा AI इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश को लगातार बढ़ाने की सततता पर पुनः विचार करना शुरू कर दिया, जिससे संबंधित स्टॉक्स पर अतिरिक्त दबाव पड़ा।

यह समायोजन पिछले कुछ वर्षों में उत्कृष्ट प्रदर्शन करने वाले AI और टेक ट्रेडिंग में स्पष्ट उलटफेर को दर्शाता है।

अनुसंधान संस्थान PivotalPath के डेटा के अनुसार, टेक्नोलॉजी, मीडिया और टेलीकॉम (TMT) स्टॉक रणनीति को ट्रैक करने वाला हेज फंड इंडेक्स जुलाई में 10% गिर गया, जो इस संस्थान के सभी रणनीति इंडेक्स में सबसे बड़ा मासिक गिरावट है। यह डेटा Forced Liquidation किए गए Situational Awareness को शामिल नहीं करता, जिसका अर्थ है कि अन्य टेक फंड्स भी सेमीकंडक्टर और स्टोरेज चिप स्टॉक पोजीशन के पासिव डिस्पोजल का सामना कर सकते हैं।

पिवोटलपैथ के संस्थापक जॉन कैपलिस ने कहा कि इस प्रकार के व्यापार का पिछले तीन वर्षों का वार्षिक रिटर्न इस साल जून तक लगभग 25% था, लेकिन जुलाई में बाजार की शैली अचानक उलट गई और संबंधित रणनीतियाँ सभी को भारी नुकसान हुआ। "जब ये प्रवृत्तियाँ इतनी तेजी से उलट जाती हैं, तो विभिन्न फंड मैनेजरों के बीच जोखिम प्रबंधन का अंतर तुरंत सामने आ जाता है।"

इसलिए कई AI थीम फंड को भारी नुकसान हुआ।

टेक्नोलॉजी निवेश पर ध्यान केंद्रित करने वाला Whale Rock Capital का प्रमुख फंड जुलाई में 21.7% गिरा, जिससे इस साल का लगभग आधा लाभ मिट गया; जबकि Altimeter Capital का AI फंड 11% गिरा। हालांकि, पहले छह महीनों में AI के मजबूत प्रदर्शन के कारण, दोनों का इस साल तक का कुल रिटर्न क्रमशः 35.1% और 34% रहा।

अन्य टेक फंड के नुकसान अपेक्षाकृत सीमित रहे। टाइगर ग्लोबल मैनेजमेंट के लॉन्ग-शॉर्ट फंड ने जुलाई में 4.8% की गिरावट दर्ज की, और इस साल का रिटर्न 9.4% तक घट गया; इसका अनपब्लिक और पब्लिक कंपनियों में निवेश करने वाला क्रॉसओवर फंड जुलाई में 2.7% गिरा, लेकिन इस साल अभी तक 18.9% की बढ़ोतरी हुई है।

इसके विपरीत, AI एक्सपोजर कम वाले वाइकिंग ग्लोबल इन्वेस्टर्स का प्रदर्शन अधिक स्थिर रहा, जिसने जुलाई में केवल 0.2% की कमी दर्ज की और इस साल तक 2.5% की वृद्धि की।

बहु-रणनीति विशाल भी प्रभावित हुए। मिलेनियम मैनेजमेंट ने जुलाई में 2.1% की कमी दर्ज की, इस साल का रिटर्न 8.2% तक घट गया; बल्यास्नी एसेट मैनेजमेंट ने 1.5% की कमी की, इस साल का रिटर्न 1.2% तक संकुचित हो गया; वेरिटन फंड मैनेजमेंट ने 1.1% की कमी की, इस साल का रिटर्न 4.5% तक घट गया।

हालांकि, बाजार की अस्थिरता ने नए विजेता भी उत्पन्न किए हैं।

प्रसिद्ध निवेश कंपनी कैस्टल इन्वेस्टमेंट, जो "निचले स्तर पर दुर्भाग्यपूर्ण संपत्तियों को खरीदने" के लिए जानी जाती है, ने स्थितिगत जागरूकता के बड़े स्टॉक एसेट्स को लगभग 10% की छूट पर खरीदा। यह लेनदेन कैस्टल सेक्युरिटीज के प्रमुख फंड को जुलाई में 5.9% की वृद्धि में मदद की, जिससे इस साल तक का कुल रिटर्न 12% हो गया, और AI की बिकवाली के दौरान कुछ ही लाभार्थियों में से एक बन गया।

स्थिति जागरूकता के बाद निवेश बाजार में वापसी। जानकारों के अनुसार, इस फंड ने इस सप्ताह एक अनपब्लिक कंपनी में 4 अरब डॉलर का निवेश फिर से किया है, हालांकि विशिष्ट लक्ष्य अभी तक खुलासा नहीं किया गया है।

जीपी मॉर्गन का मानना है कि जुलाई का तीव्र समायोजन भविष्य की एआई ट्रेडिंग संरचना को बदल सकता है।

जुलाई में, जिसने AI बाजार की वृद्धि को बढ़ावा दिया था, वह सेमीकंडक्टर क्षेत्र तीव्र समायोजन का सामना कर रहा है। फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर सूचकांक (SOX) ने एक महीने में 21% की गिरावट दर्ज की, जो 2008 के बाद की सबसे खराब प्रदर्शन में से एक है। निवेशक चिंतित हो रहे हैं कि क्या कंपनियों द्वारा AI बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए अरबों डॉलर का निरंतर निवेश पर्याप्त रिटर्न प्रदान कर पाएगा।

जेमी डाइमन, जे.पी. मॉर्गन के सीईओ, ने कहा कि बाजार की लीवरेज, जिसमें प्राथमिक ब्रोकरेज, हेज फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड और सरकारी प्रतिभूतियों के बाजार में आर्बिट्रेज शामिल हैं, उच्च स्तर पर हैं।

"बाजार की लीवरेज बहुत अधिक है," डिमॉन ने शुक्रवार को CNBC के साक्षात्कार में कहा, "जब ऐसा होता है, तो बाजार में तेजी से अशांति की संभावना अधिक होती है और लोग इससे असहज महसूस करते हैं।"

जेपी मॉर्गन के रणनीतिकार निकोलाओस पैनिगिर्त्जोग्लू का मानना है कि इस हानि के बाद, हेज फंड अपने जोखिम नियंत्रण को मजबूत कर सकते हैं और अपनी स्थिति सीमाओं को बढ़ा सकते हैं, जिससे उनकी उच्च उतार-चढ़ाव वाली प्रौद्योगिकी स्टॉक्स को लंबे समय तक रखने की क्षमता कम हो सकती है। साथ ही, मुख्य ब्रोकर भी इस प्रकार की रणनीतियों के लिए उपलब्ध वित्तपोषण के पैमाने को कम कर सकते हैं।

पैनिगिर्त्जोग्लू ने चेतावनी दी कि यदि संस्थागत निवेश की AI ट्रेडिंग क्षमता लंबे समय तक कम होती रही, तो टेक स्टॉक्स का बाजार अधिक से अधिक रिटेल निवेशकों पर निर्भर हो सकता है।

टेक ट्रेडिंग के भविष्य में शायद अधिक रिटेल फंड्स पर निर्भरता बढ़ेगी, इसलिए लीवरेजेड ETF, रिटेल ऑप्शन ट्रेडिंग और मार्जिन अकाउंट्स के उतार-चढ़ाव से अधिक प्रभावित हो सकती है।

इसका मतलब है कि AI बाजार के अगले चरण में केवल संस्थागत निवेशकों के बीच प्रतिस्पर्धा ही नहीं, बल्कि छोटे निवेशकों की पूंजी द्वारा उच्च मूल्यांकित तकनीकी संपत्तियों को जारी रखने की क्षमता भी निर्धारित होगी। जब बाजार AI के विकास की कहानियों की ओर बढ़ने के बजाय वास्तविक लाभप्रदता पर ध्यान केंद्रित करने लगता है, तो पिछले कुछ वर्षों के सबसे अधिक लोकप्रिय लेन-देन एक नए परीक्षण की ओर बढ़ रहे हैं।