Nvidia ने कॉर्पोरेट इतिहास के सबसे प्रभावशाली आय रिपोर्ट में से एक पोस्ट किया है, जिसमें वित्तीय द्वितीय तिमाही 2027 की आय $96.2 बिलियन पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 106% की छलांग है। और फिर भी वॉल स्ट्रीट पर बातचीत इन भव्य संख्याओं के बारे में नहीं है। यह उनके नीचे छिपे हुए चीजों के बारे में है।
जिम क्रेमर, जो CNBC के व्यक्तित्व हैं और इन्वेस्टिंग क्लब पोर्टफोलियो चलाते हैं, नवीनतम विवाद में शामिल हो गए हैं, जिसमें एनविडिया के वित्तीय प्रतिबद्धताओं पर चर्चा हो रही है, जिसका विश्लेषकों के अनुसार 2028 तक $80 बिलियन से $200 बिलियन तक की शीर्ष दायित्वों का सामना हो सकता है। उनका मानना है: स्टॉक को रखें, शोर को नज़रअंदाज़ करें, मूलभूत बातों पर ध्यान केंद्रित करें।
ऋण की स्थिति जटिल होती जा रही है
हाल के महीनों में नविडिया का सकल ऋण बढ़कर बहुत अधिक हो गया है। कंपनी ने जून 2026 में $25 बिलियन के सीनियर अनसिक्योर्ड नोट्स जारी किए, जिससे कुल सकल ऋण $33.5 बिलियन हो गया। यह पिछले वित्तीय वर्ष के अंत तक इसके $8.5 बिलियन के ऋण का लगभग चार गुना है।
लेकिन मुख्य ऋण का आंकड़ा कहानी का केवल एक हिस्सा है। अधिक जटिल हिस्सा नविडिया के ग्राहक वित्तपोषण संरचनाओं और प्रमुख एआई परियोजनाओं से जुड़ी गारंटियों से संबंधित है। सबसे बड़े में से एक: ओपनएआई से संबंधित प्रतिबद्धताएं, जिसमें एक अकेली परियोजना पर $105 बिलियन की शेष मूल्य गारंटी शामिल है।
विश्लेषकों के अनुमान के अनुसार, नविडिया के ग्राहक आधार के भर में बहु-वर्षीय सेवा प्रतिबद्धताएँ $119 अरब और $279 अरब के बीच कुल हो सकती हैं। ओपनएआई का नविडिया के लिए समर्थन $30 अरब के आसपास के इक्विटी निवेशों के साथ-साथ प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग से जुड़ी महत्वपूर्ण शर्तों पर आधारित गारंटियों को भी शामिल करता है।
क्रेमर ने स्वयं डॉट-कॉम युग के दौरान विक्रेता ऋण की तुलना की, जब टेलीकॉम उपकरण निर्माताओं ने अपने ग्राहकों की खरीदारी का वित्तपोषण किया और फिर उन ऋणों को विलुप्त होते हुए देखा, जब मांग गिर गई। उन्होंने इस समानता के बारे में सावधानी बरतने की अभिव्यक्ति की, हालांकि उन्होंने अपनी कमाई रिपोर्ट के बाद नविडिया के स्टॉक का समर्थन किया।
ऐसी आय वृद्धि जिसका विरोध करना मुश्किल है
डेटा सेंटर आय, जो AI-संचालित सेगमेंट है जो सबसे अधिक महत्वपूर्ण है, Q2 में वर्ष-दर-वर्ष 117% बढ़कर 89 अरब डॉलर हो गई।
वित्तीय वर्ष 2027 के तीसरे तिमाही के लिए, न्वाइडिया ने $108 बिलियन, ±2% की आय का निर्देश दिया। कंपनी ने वित्तीय वर्ष 2028 के लिए लगभग 70% आय वृद्धि का अनुमान भी लगाया।
निवेशकों को छोटी अवधि की अस्थिरता के आसपास व्यापार करने के बजाय लंबी पोज़ीशन बनाए रखने के लिए क्रेमर ने प्रेरित किया।
पूंजी प्रबंधन दोनों तरह से काम करता है
मई 2026 में नविडिया के बोर्ड ने 80 बिलियन डॉलर के शेयर खरीद अधिकार को मंजूरी दी, जो कंपनी के नकदी उत्पादन में विश्वास को दर्शाता है। यह नविडिया की वित्तीय रणनीति के केंद्र में तनाव को भी दर्शाता है: कंपनी एक साथ महत्वपूर्ण ऋण ले रही है, ग्राहकों को विशाल गारंटी दे रही है, और शेयरधारकों को एक आक्रामक दर से नकदी वापस कर रही है।
जुलाई 2026 के अंत और अगस्त 2026 की शुरुआत में, बाजार ने वित्तपोषण की चिंताओं को समझा, इस दौरान नविडिया के शेयर $196 और $219 के बीच व्यापारित हुए।
आगे क्या देखें
वेंडर वित्तपोषण का टेक उद्योग में लंबा और विवादास्पद इतिहास है। 1990 के अंत में सिस्को, लूसेंट और नॉर्टेल ने सभी ग्राहकों को उदार अवधि प्रदान कीं, और सभी को संक्रमण के समय पीड़ा हुई।
क्रेमर की सलाह कि ट्रेड न करके रखें, इस बात पर निर्भर करती है कि विकास इंजन पर्याप्त शक्तिशाली है ताकि बैलेंस शीट के जोखिमों को पीछे छोड़ सके। उन निवेशकों के लिए जो इस सलाह का पालन करने का फैसला कर रहे हैं, देखने के लिए मुख्य मीट्रिक आय नहीं है। यह उन बैलेंस शीट के बाहर के प्रतिबद्धताओं के विकास की गति है, जो उनके समर्थन के लिए आवश्यक नकदी प्रवाह के सापेक्ष है।